Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 13.58 RMB [6][7]. Core Views - The company reported a revenue of 27.158 billion RMB for 2024, a year-on-year decrease of 3.43%, and a net profit attributable to shareholders of 346 million RMB, down 8.12% year-on-year. The fourth quarter revenue was 6.922 billion RMB, showing a decline both year-on-year and quarter-on-quarter [1]. - The report highlights the company's strong position in the offshore wind sector, particularly in Europe, where policy support is expected to drive significant growth in installations. The company has a leading position in offshore wind and is well-positioned to benefit from high demand in this area [1][3]. - The company is expected to see a substantial increase in offshore wind shipments due to ongoing projects in key regions such as Guangdong and Jiangsu, with a strong order backlog anticipated to support revenue growth [2][3]. Summary by Sections Financial Performance - The company experienced a revenue decline in 2024, with a forecasted recovery in subsequent years, projecting revenues of 38.101 billion RMB in 2025, 48.817 billion RMB in 2026, and 53.871 billion RMB in 2027, reflecting growth rates of 40.29%, 28.13%, and 10.35% respectively [5]. - The net profit is expected to rebound significantly, with projections of 2.206 billion RMB in 2025, 3.130 billion RMB in 2026, and 3.992 billion RMB in 2027, indicating growth rates of 537.32%, 41.88%, and 27.54% respectively [5]. Market Outlook - The report notes that the European offshore wind market is projected to add 11.8 GW of new installations by 2030, with a compound annual growth rate (CAGR) of 28.6% from 2025 to 2030. This growth is expected to benefit the company significantly [3]. - The government has emphasized the development of offshore wind power as a strategic industry, which is likely to enhance the company's prospects in deep-sea projects, supported by its advanced floating wind turbine technology [2]. Valuation - The report adjusts the company's profit forecasts downward due to anticipated changes in electricity pricing and investment returns, projecting net profits of 2.206 billion RMB for 2025, 3.130 billion RMB for 2026, and 3.992 billion RMB for 2027. The target price is set at 13.58 RMB, based on a price-to-earnings (PE) ratio of 14 times for 2025 [4][6].

Core Insights - Mingyang Smart Energy reported a stable overall performance in 2024, achieving an operating revenue of 27.158 billion yuan and a net profit attributable to shareholders of 346 million yuan. In Q1 2025, the company saw a significant year-on-year increase of 51.78% in operating revenue, reaching 7.704 billion yuan, with a net profit of 302 million yuan [1] Group 1: Business Performance - The company achieved sales of wind turbines and related components amounting to 20.833 billion yuan, with new wind turbine orders totaling 27.11 GW and external sales of 10.82 GW, reflecting a year-on-year growth of 11.66% [3] - The average operating hours of the company's renewable energy plants reached 2,057 hours, generating revenue of 1.729 billion yuan from power generation. The installed capacity of operational renewable energy plants stood at 2.05 GW, with 4.69 GW under construction [4] Group 2: Innovation and Technology - Mingyang Smart Energy focuses on technological innovation in offshore wind power, developing large-scale and deep-sea wind power solutions. The company launched the world's first "Mingyu No. 1" integrated wind-fishing intelligent equipment, achieving breakthroughs in deep-sea "green electricity direct supply + ecological aquaculture" [2] - The company has developed a range of wind turbine products, including onshore turbines from 2.5 to 15 MW and offshore turbines from 5.5 to 25 MW, along with innovative floating turbines [2] Group 3: Market Expansion - The company is actively expanding its global presence, with operations in over 10 countries across Asia, Europe, and America. It has initiated projects in Northeast Asia, Southeast Asia, and Europe, including a collaboration with BASF for a Sino-German offshore wind farm project [5] - Mingyang Smart Energy has received multiple global awards for its wind turbine products, highlighting international recognition and the company's commitment to sustainable development [5] Group 4: Future Outlook - The global wind power market is expected to grow significantly, with GWEC predicting an increase in global wind power installed capacity from 117 GW in 2023 to 182 GW by 2028, with offshore wind capacity growing at a compound annual growth rate of approximately 27.5% [6] - The company aims to leverage its comprehensive renewable energy strategy, focusing on integrated solutions in wind, solar, storage, and hydrogen, to drive innovation and transition towards a comprehensive energy supplier model [8]

明阳智慧能源集团股份公司 2024 年年度股东大会材料 召开时间：2025 年 5 月 21 日 | - | . | L | ਸ | K | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | | | | | | | | 2024 年年度股东大会会议须知 为维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事效率，根据《公 司法》、《上市公司股东大会规则》及《公司章程》等相关规定，特制定本次股东大 会须知如下： 一、为保证股东大会的严肃性和正常秩序，切实维护股东的合法权益，请出席 本次股东大会的相关人员准时到会场签到并参加会议，参会资格未得到确认的人员 不得进入会场。与会股东应自觉遵守大会纪律，维护会场秩序。 二、股东大会在公司董事会办公室设立接待处，具体负责大会有关程序方面的 事宜。 三、出席现场会议的股东可于 2025 年 5 月 16 日上午 9：30－11：30，下午 1:30 －5:00 到公司董事会办公室办理登记手续。异地股东可用信函或传真登记，信函或 传真登记时间：2025 年 5 月 16 日 9:00 至 16:00（信函登记以当地邮戳为准）。登 记地点：广东省中山市 ...

证券代码：601615 证券简称：明阳智能 公告编号：2025-027 明阳智慧能源集团股份公司 关于召开2024年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (二)股东大会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 5 月 21 日 15 点 00 分 召开地点：广东省中山市火炬开发区火炬路 22 号明阳工业园，明阳智慧能 源集团股份公司 5 楼会议室 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 股东大会召开日期：2025年5月21日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (一)股东大会类型和届次 2024年年度股东大会 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 5 月 21 日 至2025 年 5 月 21 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投 ...

本公司监事会及监事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 明阳智慧能源集团股份公司（以下简称"公司"）第三届监事会第十三次会 议于 2025 年 4 月 24 日在公司总部大楼会议室以现场表决与通讯表决结合的方式 召开，本次会议于 2025 年 4 月 14 日以书面、电话、邮件等方式通知各位监事， 与会的各位监事已知悉与所议事项相关的必要信息。本次会议应到监事 3 人，实 到 3 人，会议由王利民先生主持，符合《公司法》和《公司章程》等有关规定， 会议决议合法有效。 证券代码：601615 证券简称：明阳智能 公告编号：2025-019 明阳智慧能源集团股份公司 第三届监事会第十三次会议决议公告 会议审议并通过了以下议案： 1、审议通过《2024 年度监事会工作报告》 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案尚需提交年度股东大会审议。 2、审议通过《2024 年年度报告正文及摘要》 经审议，公司监事会认为，2024 年年度报告的编制和审核程序符合法律、 法规和中国证监会的规定；报告的内容真实、准确、完整地反映公司 ...

证券代码：601615 证券简称：明阳智能 公告编号：2025-018 明阳智慧能源集团股份公司 第三届董事会第十九次会议决议公告 本公司董事会及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 明阳智慧能源集团股份公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十九次会 议于 2025 年 4 月 24 日在公司总部大楼会议室以现场表决与通讯表决结合方式召 开。本次会议于 2025 年 4 月 14 日以书面、电话、邮件等方式通知各位董事，与 会的各位董事已知悉与所议事项相关的必要信息。本次会议应到董事 11 人，实 到 11 人，会议由公司董事长张传卫先生主持，符合《公司法》《公司章程》和《董 事会议事规则》等有关规定，会议决议合法有效。 经公司董事会审议，通过了以下议案： 1、审议通过《2024 年度总经理工作报告》 表决结果：同意票 11 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 2、审议通过《2024 年度董事会工作报告》 表决结果：同意票 11 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 本议案尚需提交年度股东大会审议。 3、审议通过《2024 年度 ...

证券代码：601615 证券简称：明阳智能 公告编号：2025-020 明阳智慧能源集团股份公司 关于2024年度利润分配方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例：A 股每股派发现金红利 0.3041 元（含税） 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专 户的股份数为基数，具体日期将在权益分派实施公告中明确。本利润分配方案存 在差异化分红。 在实施权益分派的股权登记日前公司可参与分配的股份数发生变动的， 拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额，并将另行公告具体调整情况。 购（以下简称"回购并注销"）金额0元，现金分红和回购并注销金额合计 653,929,561.16元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例188.93%。 本年度不进行送股及资本公积金转增股本。 如在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，因可转债转股、回 购股份、股权激励授予股份回购注销、重大资产重组股份回购注销等致使公司总 股本发生变动的，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整分配 ...

明阳智慧能源集团股份公司 二〇二四年度 内部控制审计报告 致同会计师事务所 (特殊普通合伙) Grant Thornton #4 | 三 致同会计师事务所(转发事进合作 国北京 朝阳区建国门外大街 2 特广场5层 邮编 100004 于 +86 10 8566 5588 内部控制审计报告 致同审字（2025）第 110A016973 号 明阳智慧能源集团股份公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求, 我们审计了明阳智慧能源集团股份公司(以下简称明阳智能公司)2024年12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业 内部控制评价指引》的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效 性是明阳智能公司董事会的责任。 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性 发表审计意见,并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性,存在不能防止和发现错报的可能性。此外, 由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当,或对控制政策和 ...

一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 公司经中国证券监督管理委员会证监许可[2020]1516号《关于核准明阳智慧 能源集团股份公司非公开发行股票的批复》核准，公司向特定投资者非公开发行 人民币普通股（A股）413,916,713股，每股发行价格14.02元。截至2020年10月26 日，公司实收本次非公开发行募集资金总额人民币580,311.23万元，扣除发行费 用3,106.50万元后，募集资金净额为577,204.73万元。 上述募集资金到位情况已经致同会计师事务所（特殊普通合伙）出具的致同 验字(2020)第110ZC00394号验资报告予以验证。 （二）以前年度已使用金额 中信证券股份有限公司 关于明阳智慧能源集团股份公司 2024年度募集资金存放与实际使用情况的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐机构"）作为明阳智慧 能源集团股份公司（以下简称"明阳智能"或"上市公司"或"公司"）持续督导工作 的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司监管指引第2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所上市公司自 律监管指引第1号 ...