特朗普曾在处理委内瑞拉问题时，采取了激烈的军事行动，这一举措引起了全球范围的广泛关注。这次行动具有深远的意义，因为它标志着继俄罗斯对乌克 兰的特别军事行动后，五常大国之一对其他国家实施的又一军事打击，而且这一行动几乎完全绕开了国际法框架。特朗普不仅没有选择通过国际法庭解决， 而是直接派遣三角洲特种部队抓捕了马杜罗，直接将其带回了美国。随着事件的推进，全球各方开始猜测，特朗普会将目光投向哪里，解决了委内瑞拉的问 题之后，他的新目标会是谁？虽然之前有分析指出，特朗普可能会把焦点转向哥伦比亚，计划采取类似手段实现政权更替，但令外界更加关注的是，特朗普 政府官员最近开始表现出对格陵兰岛的兴趣，这让各国开始猜测其可能的下一步行动。 对此，丹麦首相弗雷泽里克森在1月6日的电视节目中明确发出警告。他表示，特朗普对格陵兰岛的威胁，必须引起各国的高度重视。弗雷泽里克森指出，如 果美国真的对一个北约成员国发动攻击，那么二战后建立的国际秩序以及北约本身都将面临严重挑战。他强调，丹麦已经明确表态，格陵兰岛作为丹麦的一 部分，完全不想成为美国的一部分，同时格陵兰岛也受北约集体防御第五条的保护，因此美国不应威胁丹麦的领土，更不可能将其出 ...

推【钨】：需求能接力，价格可长牛 20260107 摘要 国内钨矿产量因资源品味下降同比下滑超 10%，2025 年上半年配额也 显著下滑，表明资源枯竭问题日益严峻，即使增加配额也难以完成生产 目标，供应下滑成为客观难题。 民用需求是钨行业发展的关键，刀具企业涨价函频发并集中补库，APT 和钨粉价格大幅走阔，加工环节利润增加，中国 12 月 PMI 超预期上升 至 50 以上，均表明民用需求正在起量，未来发展乐观。 硬质合金作为最大下游，占比近 60%，历史数据显示 PMI 显著超过 50 时，其产量增速在 10%-20%之间。预计未来国内外降息、经济复苏将 显著增长硬质合金市场，带动整个行业发展，2026 年或成复苏元年。 预计 2026 年全球钨产量低速增长约 2%，需求回升至 5%-6%，库存低 位叠加需求回升，钨价将明显上涨，预计 2026 年均价能达到 50 万元/ 吨及以上（以 65%品味的钨精矿为基准）。 对日本的出口管制可能导致供应紧张，但参考历史经验，此类管制通常 对股票市场带来积极影响，将进一步强化钨作为战略资源的重要性，并 提升其估值修复空间。 Q&A 钨价格自 2024 年上半年以来持 ...

有色金属日报 2026-1-7 五矿期货早报 | 有色金属 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 从业资格号：F03121027 交易咨询号：Z0023147 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 交易咨询号：Z0023261 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 陈逸 从业资格号：F03137504 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 陈仪方 从业资格号：F03152004 0755-23375125 chenyf3@wkqh.cn 离岸人民币升值，国内权益市场走高，铜价继续升势，昨日伦铜 3M 收涨 1.28%至 13254 美元/吨，沪 铜主力合约收至 104600 元/吨。LME 铜 ...

1 月 6 日，一则重磅消息引发全球关注：鉴于日本近期的恶劣表现，中方正考虑针对性收紧 7 类中重稀土相关物项的出口许可审查。这 7 种被称为 "科技工 业维生素" 的关键资源 —— 钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇，早已在 2025 年 4 月纳入出口管制，如今的审查升级，无疑击中了日本产业的 "命脉"。 中重稀土：不止是矿产，更是战略王牌 一旦出口审查收紧，日本汽车、电子零部件、风力发电、医疗设备及航空航天五大领域将首当其冲。野村综合研究所测算，若限制持续 3 个月，日本将损失 6600 亿日元，GDP 下降 0.11%；持续一年损失更是高达 2.6 万亿日元，相当于直接砍掉 0.43% 的年 GDP。对于以高端制造为核心竞争力的日本来说，这无 疑是 "釜底抽薪"。 很多人觉得稀土只是普通矿产，实则是现代科技的 "核心密码"。其独特的物理化学性质，让它在高端制造、国防科技等领域无可替代。 在永磁材料领域，铽、镝等重稀土是高端钕铁硼磁体的 "关键添加剂"，能让磁体在高温环境下保持稳定，这是新能源汽车驱动电机、风力发电机的核心部 件。而钐钴磁体更是航空航天发动机、石油钻井设备等极端环境的 "专属选择"，没有它，很多 ...

有色金属日报 2026-1-6 五矿期货早报 | 有色金属 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 陈逸 从业资格号：F03137504 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 从业资格号：F03121027 交易咨询号：Z0023147 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 交易咨询号：Z0023261 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 【行情资讯】 陈仪方 从业资格号：F03152004 0755-23375125 chenyf3@wkqh.cn 国内节后归来铜价延续强势，昨日伦铜 3M 大涨 5.03%至 13087 美元/吨，沪铜主力合约收至 102650 元/吨。LME 铜库存减少 ...

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 12月31日早盘，卫星产业与有色矿业两大主线持续走强。卫星产业ETF（159218）近一月涨幅超35%， 年内规模增长超7倍，突破15亿元，近一周日均成交额超4亿，受政策密集催化与产业加速发展推动。有 色矿业ETF招商（159690）同步上涨超2%，近期突破震荡区间，聚焦上游资源企业，在美元周期与绿 色转型背景下迎来估值重估机遇。两大主线共同构筑年末"天地共振"的结构性行情。"天"看政策与技术 成长，"地"看资源与周期弹性，二者共同构成当前"硬科技+战略资源"的双主线格局。 ...

中辉有色观点 | | 11 | BEAT A ST 10 | 1 | | --- | --- | --- | --- | | I | | 10.65 1994 - 1 | 20 3 | 金银：会议纪要带来降息预期走高，反弹 | | | 资料来源：Wind，中辉期货 盘面表现：今年以来，贵金属抢眼，供需失衡、美联储降息以及交割月大逼仓致使资金涌入 共同催生了本轮的银铂钯"疯涨"行情。过热之后盘面尚在调整阶段。 ①美联储议息会议纪要公布。今日凌晨，美联储公布的12月会议纪要显示， FOMC在12月 会议上同意降息，但官员们分歧严重。一些与会者表示，根据他们的经济展望，在本次会议 下调利率区间后，可能需要在一段时间内保持目标利率区间不变。纪要同时显示，如果通胀 如预期般逐步下降，大多数官员认为进一步降息是合适的。委员们一致认为，准备金余额已 经下降到充足的水平，委员会将根据需要开始购买短期国债，以持续保持充足的准备金供应 。他们还同意取消对常备回购操作的总额限制。市场认为2026年或降息60个基点。 ②俄乌变数较多。据报道，当泽连斯基提议将15年期限延长至少一倍时，特朗普回应称"会 考虑一下"。泽连斯基表示，他认为 ...

来源：中信建投证券研究 文|黄文涛 朱林宁 全球宏观经济格局正在快速重构：一是科技革命重塑千行百业的生产和消费范式；二是债务经济体对稀 缺资源的竞争，带来全球原料商品需求和储备的变化；三是世界货币的格局出现新形势。 顺应宏观范式革命和趋势力量，我们提出2026年全球宏观十大机遇： 一是黄金延续增储，贵金属保持强势； 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 二是白银价值重估，战略金属资源新兴起； 三是电力与能源先行，夯实产业建设基础； 四是新技术、新制造加速融合商业应用； 五是统一大市场建设，消费需求释放； 六是企业出海和国际贸易持续旺盛； 七是资本市场"新四牛"优化资源配置； 八是我国香港国际金融中心功能强化； 九是人民币国际化与亚太经济一体化红利； 十是美国货币转宽利好资金回流新兴市场。 点击小程序查看报告原文 展望2026年，顺应全球宏观格局的范式革命和趋势力量，资产配置组合也将迎来新的调整重构和新一轮 投资机遇，我们提出2026年全球宏观十大投资机遇。 如图表1，根据国际货币基金组织（IMF）和世界黄金协会（WGC）统计，黄金已重新成为全球央行的 第二大国际储备品种，且 ...

全球铼已知储量加起来不到2500吨，主要窝在智利、美国、俄罗斯那儿。智利独占鳌头，1300吨，美国 390吨，俄罗斯310吨。2019年全世界一年就产45吨，智利占了近一半。因为开采提纯门槛高，一克铼卖 几百块，跟铂金差不多贵重。中国对铼的找矿从60年代起步，那时候全靠进口凑合，产业从头建起，慢 慢搞出自己的生产链。 矿藏乍现，资源丰盈 铼属于那种稀缺的过渡金属。早在1925年，德国人从钼矿里头提炼出来，取名源自莱茵河的拉丁词。它 的熔点高得离谱，3186摄氏度，就比钨低点，沸点更是5596摄氏度，全元素里数一数二。地壳里铼少得 可怜，每十亿份才一份，通常跟钼或者铜矿掺和一块儿，提取起来很费劲，得经过一堆化学步骤才行。 2010年，陕西洛南县黄龙铺钼矿区本来冲着钼去的，结果意外探到伴生铼，金属量176吨，占全球7%， 一下子成了国内头号矿藏。这地方原先是钼矿为主，铼藏在深处，得靠精密设备探测。 七年后的2017年，安徽泾县湛岭钼矿床又探明30吨铼，矿床条件不错，铼分布稳当。地质队用数据分析 和仪器，摸清了铼的规律，这些发现可不是天上掉馅饼，得益于长期积累。 两次加起来超200吨，极大缓解了铼缺口。中国地质专家 ...

96吨稀金归国！中美算总账，118亿美债抛售震动全球 更讽刺的是，案发时国家刚放开部分稀土企业通用许可，想在可控范围内让资源参与国际分工，结果有人就趁机钻空子。这波操作相当于国家在前面布局下 棋，有人在后面偷偷拆棋盘。好在警方历时18个月侦查，抓了27个主犯，端了12个黑仓库，缴获1000多份伪造单据，剩余70吨锑锭也通过国际协作锁定去向 ——这波"扫毒式"打击，直接斩断了境外势力的"递刀之手"。 这边走私案刚尘埃落定，那边美国就迫不及待搞事情。12月17日，五角大楼官宣111亿美元对台军售，创下1979年以来最高纪录。清单里全是硬货：82套海 马斯火箭炮、420枚陆军战术导弹、60门自走榴弹炮，清一色能直接实战的装备。明眼人看得出，以前台军购还想着争夺海空权，现在直接换成陆战装备， 摆明了知道海空力量扛不住72小时，想搞"刺猬战术"拖延时间。 但美国显然没懂"出来混迟早要还"的道理。军售公告刚发，美国农业部就发现：一笔13.2万吨的对华小麦订单凭空消失了。别小看这13.2万吨，相当于美国 小麦对华月出口量的35%，能装满26艘万吨货轮。要知道美国农业州早离不开中国市场，过去五年中国每年平均进口600万吨美国 ...