光通信概念股逆市上涨，截至发稿，长飞光纤（601869）光缆(06869)涨7.27%，报84.1港元；汇聚科技 (01729)涨6.07%，报15.72港元；鸿腾精密(06088)涨4.68%，报4.92港元；剑桥科技（603083）(06166)涨 1.52%，报83.25港元。 消息面上，美国科技巨头Meta、微软均在最新财报中均表示，AI算力供应紧张态势将贯穿2026年。两 家公司四季度资本支出均高于市场预期。此外，近期，海外推理和训练算力需求旺盛，亚马逊云和谷歌 云双双涨价。推理侧，MoltBot(原ClawdBot)、Claude Code等Agent产品加速落地，对于云计算资源的需 求显著增加，2026年年初以来Token调用量已经连续2-3周高速增长。 中信证券指出，AI算力需求爆发推动光通信产业升级，海外云厂商及台积电资本开支持续扩张，印证 AI基础设施需求强劲，带来旺盛的高速率光模块需求。尽管高速光芯片等物料短期供给存在缺口，但 上游厂商积极扩产，叠加硅光方案渗透率提升，供应链瓶颈有望缓解。技术迭代方面，NPO凭借低功 耗、高带宽及可维护性优势，正成为Scale up层面的关键过渡方案，头 ...

国泰海通晨报 2026 年 01 月 28 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 [Table_Summary] 1、【通信研究】剑桥科技：全球领先的光连接、宽带与无线解决方案企业；AI 快速发展下，光模 块业务有望超预期。 2、【通信研究】天孚通信：下调盈利预测和目标价，维持增持评级。业绩略低预期，不改需求向 好。公司有望持续受益 CPO 方向的高增长。 3、【计算机研究】金山云：AI 需求强劲，AI 智算云市场高速增长，公司大力投入 AI 业务，AI 已 成公司增长核心引擎。 4、【批零社服研究】凯文教育：通过 AI 教育布局和核心教育资源的拓展，公司有望捕捉新的市 场机遇。 [汤蔚翔 Table_Authors] (分析师) 电话：021-38676172 邮箱：tangweixiang@gtht.com 登记编号：S0880511010007 [Table_ImportantInfo] 今日重点推荐 余伟民(分析师) 010-50949926 yuweimin@gtht.com S0880525040028 王彦龙(分析师) 010-83939775 wangyanlong@gtht.com S088 ...

这并非空穴来风的口号。根据IDC最新报告，到2030年，全球AI云市场规模预计将突破4000亿美元。 在近期的内部战略会上，百度智能云高管定调，2026年AI相关收入目标增速从100%上调至200%，全员 力拼高增长，在AI云市场全力抢第一。 根据智能超参数的统计，2025年全年，中国主流云厂商在大模型相关项目上的中标总数累计341个，中 标总金额约27亿元。 在这场真刀真枪的较量中，百度智能云拿下了109个项目，中标金额约9亿元，连续两年位居中标项目数 与金额的"双第一"。 全球最大AI开源社区Hugging Face最新数据显示：阿里千问开源模型下载量破10亿次，是全球首个达成 的开源大模型。 中信建投建议一方面关注云计算服务商，可能跟进涨价，另一方面持续推荐AI算力板块和AI应用。近 期，算力板块走势纠结。中信建投认为一是市场对2027年的需求展望仍存分歧，二是板块持仓较重。如 中际旭创（300308）和新易盛（300502）分别登上主动基金头号重仓股的第一和第三位。目前世界正处 于AI产业革命，类比工业革命的影响深远，需要以更长期的视角去观察。 中信建投对AI带动的算力需求以及应用持续乐观，算力板块短 ...

Macro Research - The report highlights a "double hit" moment for US dollar assets due to Trump's comments on Greenland and tariff threats, alongside the early dissolution of the Japanese House of Representatives leading to a sell-off in Japanese bonds [3][4][22] - The US dollar's credit breakdown is re-emerging, with significant impacts on US stocks, bonds, and currencies, resulting in a strong performance of safe-haven assets like gold and silver, while cryptocurrencies face pressure [3][4][22] Strategy Research - In Q4 2025, active funds significantly reduced their holdings in A-shares and Hong Kong stocks, with a focus on increasing allocations to cyclical and financial value stocks, while reducing exposure to technology and healthcare sectors [7][26] - The report indicates a clear rotation in fund styles, with a notable shift towards large-cap cyclical and financial stocks, while growth and consumer sectors saw reductions in allocations [26][27] Fixed Income Research - The appreciation of the RMB and increased foreign exchange settlements may tighten interbank liquidity, depending on whether the central bank will actively increase the supply of base currency [11][14] Industry Research: Photovoltaic Equipment - The report anticipates a new cycle for the photovoltaic equipment industry driven by SpaceX and Tesla's plans to deploy a combined 200GW of solar capacity, with key equipment manufacturers expected to benefit [15][16] - The demand for solar expansion is expected to rise due to the increasing need for low-orbit satellites and the commercialization of space computing, which will drive the demand for core equipment [15][16] Fund Allocation Insights - The report notes a significant increase in allocations to cyclical and financial sectors, particularly in upstream industries like metals and chemicals, driven by improved supply-demand dynamics and geopolitical tensions [27][28] - The technology sector shows a marked divergence, with communication equipment receiving substantial increases due to AI infrastructure investments, while many tech segments faced reductions [27][28]

南华浩淞白糖期货气象分析报告 ——2月巴西降水量有望季节性回升 杨歆悦 投资咨询证书：Z0022518 联系邮箱：yangxy@nawaa.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026年1月26日 本周重要气象提示——巴西 当前巴西中南部处于甘蔗分蘖期，此阶段需要持续的高温环境， 积温越高（有效积温需 5000~6500℃），茎秆伸长速度越快，若此时温度低于 20℃，伸长会大幅放缓；需水增加，持水量 65%~70%，适度湿润利于分蘖苗萌发，干旱会导致分蘖少、有效苗数不足。 巴西中南部当前处于26/27榨季甘蔗生长阶段，受拉尼娜影响，整体降水偏低，近期降水偏少，气温回 升，土壤湿度小幅改善，但仍处于历史低位水平。从预报看，预计1月末至2月上旬，巴西中南部降水量季节 性回升，预计土壤湿度将得到改善。 巴西中南部近期降水偏少，处于低位水平，对于新榨季的甘蔗生长造成一定影响，当前的土壤湿度小幅 改善，但仍处于历史低位水平，不利于甘蔗的拔节。预计随着1月末至2月上旬降雨量增加，土壤湿度改善将 有助于甘蔗伸长。 巴西产区地图预报：降水&土壤湿度 source：浩淞风云 南华研究 source：浩淞风 ...

盈利预测 投资要点 Q4 受汇兑损失短期承压，全年业绩整体预增2025 年度，公司高速光模块业务受益于人工智能和全球数 据中心建设提速带来的旺盛市场需求，通过嘉善新生产基地投产、马来西亚生产基地产能爬坡及国内外 基地规划扩产的持续性产能布局，订单规模与发货数量同比均大幅增长。随着高速率、高毛利光模块占 比显著提升，整体销售毛利率也进一步改善。其中Q4 香港上市融资款项主要以港元外汇形式留存，受 港元汇率跟随美元汇率同步下跌影响，汇兑净损益由盈转亏，预计2025 年度汇兑损失约为8,161 万元， 对Q4 业绩增长产生一定负面影响，但未改变业绩整体预增的趋势。 聚焦硅光技术，上游物料供应储备充足 剑桥科技发布2025 年度业绩预增公告：预计 2025 年实现归母净利润2.52 亿元至2.78 亿元，同比增长 51.19%至66.79%，实现扣非归母净利润2.49 亿元至2.75 亿元，同比增长64.62%至81.81%。 公司光模块产品布局完善，包括Retimed1.6T2×DR4/DR8、1.6T2×FR4、OSFPDR8 及Gearbox800GDR4 等型号，同时涵盖LPO/LRO 相关机种，且以硅光技术 ...

国泰海通证券研报指出，剑桥科技是全球领先的光连接、宽带与无线解决方案企业。AI快速发展下， 光模块业务有望超预期。此外，公司通过H股发行，积极布局海外产能建设、参股供应链厂商，我们认 为公司在产品、产能、北美团队、供应各方具备的背景下，光模块业务有望实现海外市场的进一步突 破。全球领先的光连接、宽带与无线解决方案企业；AI快速发展下，光模块业务有望超预期。结合行 业平均估值，给予2026年PE 32.13x，对应目标价为161元，给予"增持"评级。 ...

应用生态正从规模扩张走向结构升级。过去三年，主流模型产品依托快速的用户渗透实现了用户规模的高速增长。随着覆盖率逐步到位，模型公司正进入以 用户分层、能力差异化和服务深度为核心的第二发展阶段。具体应用方向包括医疗等高壁垒垂直领域（如 OpenAI Health）、企业级与行业级 B 端应用、以 Agent 与多模态为代表的复杂应用形态，以及在电商、广告等互联网场景和头部科技公司主业中的深度融合。这些应用的落地与放量，有望成为模型公司商 业化指标改善的重要驱动。算力架构在适应模型和应用需求的变化。MoE、长上下文、多 Agent、PD 分离等不同维度的特点，显著提升了集群内部的数据 交换与状态管理复杂度，使通信与存储开销在算力系统中的重要性快速上升。为应对带宽、时延与能效约束，新一代算力集群正加速引入 CPO/NPO、 OCS、正交背板等架构级创新技术。伴随新技术从方案设计走向规模化部署，早期深度参与头部厂商研发与供应链协同的企业，有望在渗透率提升过程中获 得更为显著的产业红利。 总体来看，全球 AI 模型仍处于能力持续提升与应用场景不断扩展的阶段，产业发展具备较强的持续性和确定性。因此，我们将继续重点布局全球云 ...

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ | 代码 | 名称 | | 涨幅% ↑ | 总市值 | 年初至今涨幅%。 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300502 | 新易盛 | 1 | -6.65 | 3801亿 | -11.24 | | 300308 | 中际旭创 | 1 | -6.12 | 6478亿 | -4.43 | | 300394 | 天孚通信 | 1 | -5.58 | 1468亿 | -6.99 | | 920045 | 衛先光 | 1 | -4.93 | 217亿 | 3.07 | | 300570 | 太辰光 | | -4.83 | 231亿 | -11.87 | | 603052 | 可川科技 | 被 | -4.10 | 97.48亿 | 64.44 | | 688205 | 德科立 | 1 | -3.96 | 217亿 | -0.48 | | 603083 | 剑桥科技 | 美 | -3.77 | 383亿 | -19.19 | | 300814 | 中富电路 | | -3.74 | 138亿 | -2.62 | | 300548 | ...

全球布局领导者，光模块业务有望超预期 剑桥科技(603083) ——剑桥科技首次覆盖报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 余伟民(分析师) | 010-50949926 | yuweimin@gtht.com | S0880525040028 | | 王彦龙(分析师) | 010-83939775 | wangyanlong@gtht.com | S0880519100003 | | 黎明聪(分析师) | 0755-23976500 | limingcong@gtht.com | S0880523080008 | 本报告导读： 全球领先的光连接、宽带与无线解决方案企业； AI 快速发展下，光模块业务有望超 预期。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 3,087 | 3,652 | 4,593 | 11 ...