导语：窗口期末尾，冰火两重天。 作者：市值风云 App：迷宫 2025 年报业绩预告开箱（六）：百亿巨亏连环爆，AI 与创新药继续领跑 本研报基于截至 2026 年 2 月 2 日 A 股上市公司发布的业绩预告公告，筛选出值得关 注的标的。 一、业绩增速亮眼标的 1、新易盛（300502.SZ） 核心原因摘要： • 受益于全球算力投资持续增长，800G、1.6T 等高速率光模块需求快速提升 • 公司产品结构高端化，800G 营收占比达 65%-70%，毛利率稳定在 48%-50% • 1.6T产品通过英伟达GB200平台认证并规模化量产，在英伟达供应链占比超30%， 零售价格较上市初期上涨 70%至 2000 美元以上，毛利率超 50% • 泰国工厂产能释放，交付周期从 12 周压缩至 8 周，规模效应进一步摊薄成本 亮点分析： 业绩超市场一致预期（机构预测均值约 90-92 亿元），Q4 单季净利润环比增长 29%- 50%，增长加速度明显；扣非净利润与净利润高度吻合，盈利质量高；海外营收占比 94.47%，客户基本盘稳固；资产负债率仅 31.99%，财务风险极低。 2、寒武纪（688256.SH） 公司简 ...

Core Viewpoint - The article highlights the performance forecast of various A-share listed companies, indicating a significant divergence in earnings growth across different sectors, driven by technological advancements, cost control, and industry cycles [4][62]. Group 1: Companies with Strong Earnings Growth - **New Yisheng (300502.SZ)**: Expected net profit of 9.4 billion to 9.9 billion, a year-on-year increase of 231.24% to 248.86%, driven by rising demand for high-speed optical modules due to global computing power investments [6]. - **Han's Laser (688256.SH)**: Expected net profit of 1.85 billion to 2.15 billion, turning from a loss of 0.452 billion in the previous year, benefiting from the increasing demand for AI computing power [8]. - **Zhongji Xuchuang (300308.SZ)**: Expected net profit of 9.8 billion to 11.8 billion, a year-on-year increase of 89.50% to 128.17%, supported by strong investment in computing infrastructure [10]. - **Runze Technology (300442.SZ)**: Expected net profit of 5 billion to 5.3 billion, a year-on-year increase of 179.28% to 196.03%, primarily due to non-recurring gains from public REITs issuance [12]. - **CITIC Securities (601995.SH)**: Expected net profit of 8.542 billion to 10.535 billion, a year-on-year increase of 50% to 85%, driven by steady growth in core business segments [15]. Group 2: Companies with Earnings Below Expectations - **Great Wall Motors (601633.SH)**: Expected net profit of 9.912 billion, a year-on-year decrease of 21.71%, impacted by increased marketing expenses and intense competition [34]. - **GAC Group (601238.SH)**: Expected net profit of -8 billion to -9 billion, turning from a profit of 0.824 billion in the previous year, due to fierce competition and adjustments in product structure [36]. - **GCL-Poly Energy (002506.SZ)**: Expected net profit of -0.89 billion to -1.29 billion, turning from a profit of 0.068 billion, affected by structural supply-demand issues in the photovoltaic industry [38]. - **Boli Tianheng (688506.SH)**: Expected net profit of -1.1 billion, turning from a profit of 3.708 billion, due to increased R&D expenses [39]. - **Daiyue City (000031.SZ)**: Expected net profit of -2.7 billion to -2.1 billion, continuing losses from the previous year, influenced by asset impairment provisions [42]. Group 3: Industry Trends - **Technological Breakthroughs**: Industries driven by technology, such as AI and innovative pharmaceuticals, are showing strong growth, with companies like New Yisheng and Rongchang Bio leading the way [62][63]. - **Cost Control**: The energy and manufacturing sectors are experiencing a clear divide, with companies like Datang Power benefiting from lower coal prices and effective cost management [64]. - **Downward Pressure from Industry Cycles**: The real estate, agriculture, and photovoltaic sectors are under significant pressure, with companies like Vanke and Tianbang Food facing substantial earnings declines [65][66].

2025年，公司所处行业整体经历阶段性供需结构调整，产品价格面临下行压力。受光伏产业链供需关系变化影响，工业硅市场需求同比显著收缩，销售价格 随之下行，据百川盈孚统计数据，2025年金属硅553市场均价同比下降约27%，导致该业务收入与毛利同比大幅下降。公司通过持续的成本优化与运营管 理，工业硅业务仍保持了一定的盈利水平，展现了核心业务的经营韧性。(格隆汇) 合盛硅业(603260.SH)收跌4.87%报47.28元，股价创去年10月30日以来逾3个月新低；全天成交5.96亿元，最新市值559亿元。合盛硅业公布，经财务部门初步 测算，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-330,000万元到-280,000万元，与上年同期相比，将出现亏损。预计2025年年度实现归属于母公 司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-333,000万元到-283,000万元。 ...

中证报中证网讯（记者 罗京）1月30日晚间，合盛硅业披露2025年度业绩预告，预计2025年公司实现归 母净利润-28亿元至-33亿元。公告指出，2025年，公司所处行业整体经历阶段性供需结构调整，产品价 格面临下行压力，但工业硅业务仍保持了一定的盈利水平，展现了核心业务的经营韧性，有机硅板块随 着价格企稳回升，盈利状况有望持续恢复。 根据公告，公司2025年业绩亏损的主要原因集中于光伏业务板块。从行业看，已经披露2025年度业绩预 告的多家公司，大部分仍处于亏损状态。合盛硅业作为硅基新材料领域领军企业，以一体化产业链为核 心向下游多晶硅、光伏组件、光伏玻璃等板块延伸。2025年多晶硅市场在政策与市场协同作用下逐步修 复，但仍面临短期需求不足、库存较高等挑战。 公司表示，与2024年相比，2025年公司光伏业务受多晶硅产线停产以及光伏组件产线产能利用率偏低等 因素叠加影响，产生了较大的停工损失与运营亏损。同时，在光伏业务重大变化下，公司对相关长期资 产计提约11至13亿元资产减值准备（相关资产减值测试的评估报告尚在编制中）。上述停工损失及资产 减值等原因共同导致光伏业务板块的大额亏损，对公司整体利润构成重大影 ...

证券研究报告 2026年01月30日 基础化工 有机硅行业系列深度报告： "反内卷"协同共振，供需平衡逐步修复 评级：推荐(维持) 李永磊(证券分析师) 董伯骏(证券分析师) 曾子华(联系人) S0350521080004 S0350521080009 S0350124080006 liyl03@ghzq.com.cn dongbj@ghzq.com.cn zengzh@ghzq.com.cn 最近一年走势 相关报告 相对沪深300表现 表现 1M 3M 12M -11% 3% 17% 31% 45% 59% 2025/01/29 2025/05/29 2025/09/29 2026/01/29 基础化工 沪深300 《新材料产业周报：我国5G用户普及率已达83.9%，NAND价格突破历史新 高（推荐）*基础化工*李永磊，董伯骏》——2025-12-28 《制冷剂行业动态研究：三代制冷剂仍是未来长期主流，供需缺口有望进一步 扩大（推荐）*基础化工*李永磊，董伯骏，李振方》——2025-12-02 《新材料产业周报：六氟磷酸锂价格持续上涨，北京规划建设太空数据中心 （推荐）*基础化工*李永磊，董伯骏》——202 ...

(本文来自第一财经) 合盛硅业公告，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-33亿元到-28亿元，与上年同期相 比，将出现亏损。2025年，公司所处行业整体经历阶段性供需结构调整，产品价格面临下行压力。受光 伏产业链供需关系变化影响，工业硅市场需求同比显著收缩，销售价格随之下行。 ...

2025年，公司所处行业整体经历阶段性供需结构调整，产品价格面临下行压力。受光伏产业链供需关系 变化影响，工业硅市场需求同比显著收缩，销售价格随之下行，据百川盈孚统计数据，2025年金属硅 553市场均价同比下降约27%，导致该业务收入与毛利同比大幅下降。公司通过持续的成本优化与运营 管理，工业硅业务仍保持了一定的盈利水平，展现了核心业务的经营韧性。 格隆汇1月30日丨合盛硅业(603260.SH)公布，经财务部门初步测算，预计2025年年度实现归属于母公司 所有者的净利润为-330,000万元到-280,000万元，与上年同期相比，将出现亏损。预计2025年年度实现 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-333,000万元到-283,000万元。 ...

证券代码：603260 证券简称：合盛硅业 公告编号：2026-013 合盛硅业股份有限公司 关于 2025 年度第四季度担保情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 被担保人名称 | 本次担保金额（万 | 实际为其提供的 | 是否在前期预计 | 本次担保是否有 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 元） | 担保余额（万元） | 额度内 | 反担保 | | 新疆东部合盛硅业 | 68,500.00 | 233,387.73 | 是 | 否 | | 有限公司 | | | | | | 新疆中部合盛硅业 | 333,063.40 | 937,424.26 | 是 | 否 | | 有限公司 | | | | | | 新疆合盛硅业新材 | 188,000.00 | 300,066.75 | 是 | 否 | | 料有限公司 | | | | | | 新疆西部合盛硅业 | 27,000.00 | 270,150.00 | 是 | 否 | | 有限公司 | | | | ...

证券代码：603260 证券简称：合盛硅业 公告编号：2026-012 合盛硅业股份有限公司 2025年年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2025年1月1日至2025年12月31日 （二）业绩预告情况 经财务部门初步测算，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润 为-330,000万元到-280,000万元，与上年同期相比，将出现亏损。 （二）每股收益：1.48元。 三、本期业绩预亏的主要原因 合盛硅业股份有限公司（以下简称"公司"）2025年年度业绩预告适用 净利润为负值的情形。 公司预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-330,000万元到 -280,000万元，与上年同期相比，将出现亏损；归属于母公司所有者的扣 除非经常性损益后的净利润为-333,000万元到-283,000万元。 2025年，公司所处行业整体经历阶段性供需结构调整，产品价格面临下行 压力。受光伏产业链供需关系变化影响，工业硅市场需求同比显著收缩， ...

（文章来源：第一财经） 合盛硅业公告，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-33亿元到-28亿元，与上年同期相 比，将出现亏损。2025年，公司所处行业整体经历阶段性供需结构调整，产品价格面临下行压力。受光 伏产业链供需关系变化影响，工业硅市场需求同比显著收缩，销售价格随之下行。 ...