二 〇 二 五 年 度 2026 年 03 月 01 日 工业硅：上游复产，关注市场情绪扰动 多晶硅：关注市场"反内卷"情绪 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 报告导读： 本周价格走势：工业硅盘面先跌后涨，现货价格下跌；多晶硅盘面弱势震荡，现货报价或有松动 工业硅运行情况：本周工业硅盘面先跌后涨，部分资金基于西北工厂复产预期等逻辑空配，不过周五市 场短期炒作能耗双控，尾盘有所抬升。盘面收于 8395 元/吨。现货市场价格持稳，SMM 统计新疆 99 硅报价 8650 元/吨（环比-50），内蒙 99 硅报价 8900 元/吨(环比-150)。 多晶硅运行情况：本周多晶硅盘面弱势震荡，市场逐步交易现货价格下跌的预期，盘面收于 46495 元 /吨。多晶硅现货市场来看，高库存压力下，上游报价或逐步松动，关注后续下游采买情况。 供需基本面：工业硅本周行业库存累库；多晶硅上游库存去库 工业硅供给端，市场关注 3 月中上旬上游硅厂复产节奏。据咨询商统计，本周开工环比小幅走高。西南 地区进入枯水期，按照枯水期电价折算西南枯水期成本在 10000-10500 元/吨(折盘 ...

二 〇 二 五 年 度 2026 年 03 月 01 日 工业硅：上游复产，关注市场情绪扰动 多晶硅：关注市场"反内卷"情绪 多晶硅运行情况：本周多晶硅盘面弱势震荡，市场逐步交易现货价格下跌的预期，盘面收于 46495 元 /吨。多晶硅现货市场来看，高库存压力下，上游报价或逐步松动，关注后续下游采买情况。 供需基本面：工业硅本周行业库存累库；多晶硅上游库存去库 工业硅供给端，市场关注 3 月中上旬上游硅厂复产节奏。据咨询商统计，本周开工环比小幅走高。西南 地区进入枯水期，按照枯水期电价折算西南枯水期成本在 10000-10500 元/吨(折盘面)，枯水期当地开工 已降至极低位置。新疆地区，部分工厂减产后仍会复产，市场预期 3 月中上旬陆续复产 15 台炉，此将带来 较明显的供给增加。库存角度，SMM 统计本周社会库存累库 0.3 万吨，厂库库存去库 0.18 万吨，整体行业 库存累库 0.48 万吨，后续关注期货仓单的注册情况。 工业硅需求端，下游刚需偏弱格局。多晶硅视角，短期硅料周度继续减产，短期新疆其亚计划复产，不 过市场更多关注 3 月份硅料大厂是否复产，若复产则会带来相应的需求增量。有机硅端，本周有机 ...

工业硅预期供需双增，弱势运行； 多晶硅承压运行 工业硅&多晶硅周报 2026/02/28 万林新（联系人） 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 陈张滢（黑色建材组） 从业资格号：F03098415 从业资格号：F03133967 交易咨询号：Z0020771 CONTENTS 目录 01 周度评估及策略推荐 04 多晶硅 02 期现市场 05 有机硅 03 工业硅 06 硅铝合金及出口 产业链示意图 01 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆ 截至2026/2/27，华东地区553#（不通氧）工业硅现货报价9150元/吨，环比-50元/吨；421#工业硅现货报价9600元/吨，折盘面价8800元/吨， 环比-50元/吨。期货主力（SI2605合约）收盘报8395元/吨，环比节前持平。553#（不通氧）升水期货主力合约755元/吨，基差率8.25%； 421#升水主力合约405元/吨，基差率4.60%。 ◆ 成本：据百川盈孚数据，本周调研工业硅主产区成本中，新疆平均成本报8537.50元/吨（在产企业综合成本，下同）；云南地区报9700.00 元/吨；内蒙地区报8970.00元/吨。 ◆ 供 ...

Group 1 - Core viewpoint: Silane Technology is undergoing significant changes due to the recent restructuring and industry environment shifts, which may enhance its long-term positioning in the market [2][4] Group 2 - Recent event: On February 12, 2026, China Pingmei Shenma Group and Henan Energy Group completed their merger, resulting in a new group with an asset scale of nearly 600 billion yuan and an annual revenue of approximately 300 billion yuan. Silane Technology, as one of the five A-share listed companies under this new group, will integrate into a dual business layout of "energy + functional materials," potentially improving resource efficiency and innovation through industry chain collaboration [2] Group 3 - Stock performance: On February 12, the company's stock closed at 10.25 yuan, down 0.87% for the day, with a turnover rate of 1.05% and a transaction amount of 29.76 million yuan. The cumulative decline over five days was 0.19%, indicating weaker short-term performance compared to the market (Shanghai Composite Index rose 0.05% during the same period). Technical analysis shows that the stock price has fallen below the moving average support, with fluctuations in the capital market [3] Group 4 - Industry policy and environment: As of February 6, reports indicated that silicon wafer prices had decreased by 4.5%-4.8% week-on-week (e.g., the average price of N-type G12 silicon wafers dropped to 1.45 yuan per piece), while downstream battery and module prices remained stable, reflecting weak demand that may suppress the profitability of silicon material companies [4]

二 〇 二 五 年 度 2026 年 02 月 08 日 工业硅：上游减产落地，下方空间不深 多晶硅：行业成本价确定，关注成交情况 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 报告导读： 本周价格走势：工业硅盘面震荡偏弱，现货价格持平；多晶硅盘面震荡偏强，现货报价继续挺价 工业硅运行情况：本周工业硅盘面震荡走跌，部分资金基于商品情绪悲观进行空配，周五盘面收于 8500 元/吨。现货市场价格持稳，SMM 统计新疆 99 硅报价 8700 元/吨（环比不变），内蒙 99 硅报价 9100 元/吨 (环比+50)。 多晶硅运行情况：本周多晶硅盘面震荡偏强，主要系硅料厂挺价叠加北京 CPIA 开会等利多驱动，盘面 收于 49285 元/吨。多晶硅现货市场来看，上游报价开启挺价，关注节后下游采买情况。 供需基本面：工业硅本周行业库存累库；多晶硅上游库存去库 工业硅供给端，上游大幅减产落地。据咨询商统计，本周新疆地区开工减少，系新疆某工厂因资金因素 大面积停炉，整体周产环减。具体而言，西南地区进入枯水期，按照枯水期电价折算西南枯水期成本在 10000-10500 元/吨(折盘面) ...

2026 年 02 月 06 日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 安 期 货 研 究 所 工业硅：关注库存变化情况 多晶硅：区间震荡格局 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 【基本面跟踪】 工业硅、多晶硅基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Si2605收盘价（元/吨） | 8,605 | -245 | -320 | -295 | | | | Si2605成交量（手） | 315,564 | 107,338 | 15,332 | -144,903 | | | | Si2605持仓量（手） | 266,982 | 25,966 | 30,329 | 32,371 | | 工业硅、多晶硅期货市场 | | PS2605收盘价（元/吨） | 49,550 | -1,645 | 215 | - | | | | PS2605成交量（手） | 11,483 | -1,530 | -4,143 | - | | | | PS26 ...

2025年，公司所处行业整体经历阶段性供需结构调整，产品价格面临下行压力。受光伏产业链供需关系变化影响，工业硅市场需求同比显著收缩，销售价格 随之下行，据百川盈孚统计数据，2025年金属硅553市场均价同比下降约27%，导致该业务收入与毛利同比大幅下降。公司通过持续的成本优化与运营管 理，工业硅业务仍保持了一定的盈利水平，展现了核心业务的经营韧性。(格隆汇) 合盛硅业(603260.SH)收跌4.87%报47.28元，股价创去年10月30日以来逾3个月新低；全天成交5.96亿元，最新市值559亿元。合盛硅业公布，经财务部门初步 测算，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-330,000万元到-280,000万元，与上年同期相比，将出现亏损。预计2025年年度实现归属于母公 司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-333,000万元到-283,000万元。 ...

二 〇 二 五 年 度 工业硅：上游减产发酵，震荡偏强 2026 年 02 月 01 日 多晶硅：关注现货实际成交情况 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 工业硅运行情况：本周工业硅盘面震荡偏强，部分资金交易上游工厂减产的预期，周五盘面收于 8850 元/吨。现货市场价格持稳，SMM 统计新疆 99 硅报价 8700 元/吨（环比不变），内蒙 99 硅报价 9050 元/吨 (环比+100)。 报告导读： 本周价格走势：工业硅盘面震荡偏强，现货价格持平；多晶硅盘面宽幅震荡，现货报价或有松动 供需基本面：工业硅本周行业库存去库；多晶硅上游库存继续累库 工业硅供给端，上游或大幅减产。据咨询商统计，本周新疆地区开工减少，系新疆某工厂因部分因素大 面积停炉，整体周产环减。具体而言，西南地区进入枯水期，按照枯水期电价折算西南枯水期成本在 10000- 10500 元/吨(折盘面)，枯水期当地开工目前已降至极低位置。新疆地区部分工厂因原料问题亦有减产驱动， 将带来较明显的供给收缩。库存角度，SMM 统计本周社会库存累库 0.2 万吨，厂库库存累库 0.41 万吨，整 体行 ...

万林新（联系人） 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 交易咨询号：Z0020771 工业硅关注大厂停炉兑现；多晶 硅现货价格松动，承压运行 工业硅&多晶硅周报 从业资格号：F03133967 2026/01/31 陈张滢（黑色建材组） 从业资格号：F03098415 CONTENTS 目录 01 周度评估及策略推荐 04 多晶硅 02 期现市场 05 有机硅 03 工业硅 06 硅铝合金及出口 产业链示意图 01 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆ 需求： 百川盈孚口径下多晶硅周度产量为1.92万吨，环比延续下行。 百川盈孚口径DMC产量4.21万吨，环比-0.08万吨。 1-12月，铝合金累计产量1929.70万吨，累计同比+315.60万吨或+19.55%。 1-12月，我国工业硅累计净出口70.84万吨，累计同比+1.35万吨或+1.94%。 ◆ 库存：截至2026/1/30，百川盈孚统计口径工业硅库存50.91万吨，环比-0.87万吨。其中，工厂库存25.04万吨，环比-1.16万吨；市场库存 18.90 万吨，环比-0.20万吨；已注册仓单库存6.97万吨，环比+0.49万吨。 ...

2025年，公司所处行业整体经历阶段性供需结构调整，产品价格面临下行压力。受光伏产业链供需关系 变化影响，工业硅市场需求同比显著收缩，销售价格随之下行，据百川盈孚统计数据，2025年金属硅 553市场均价同比下降约27%，导致该业务收入与毛利同比大幅下降。公司通过持续的成本优化与运营 管理，工业硅业务仍保持了一定的盈利水平，展现了核心业务的经营韧性。 格隆汇1月30日丨合盛硅业(603260.SH)公布，经财务部门初步测算，预计2025年年度实现归属于母公司 所有者的净利润为-330,000万元到-280,000万元，与上年同期相比，将出现亏损。预计2025年年度实现 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-333,000万元到-283,000万元。 ...