2022 年乐山巨星农牧股份有限公 司公开发行可转换公司债券 2025 年跟踪评级报告 中鹏信评【2025】跟踪第【66】号 01 信用评级报告声明 除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人员与评级对象不存 在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、 公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的合法性、真实性、准确性和完整性 作任何保证。 本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组织或个人的影响。 本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、持有任何证券的 建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导致的任何损失负责。 本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时，本评级机构已对受 评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报 告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化情况。 本评级报告版权归 ...

本次跟踪评级结果：主体信用等级为"AA-"，评级展望为"稳定"；"巨 星转债"的信用等级为"AA-"。 | 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 | 公告编号：2025-047 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | | 乐山巨星农牧股份有限公司 关于可转换公司债券 2025 年跟踪评级结果的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 前次评级结果：主体信用等级为"AA-"，评级展望为"稳定"；"巨星转 债"的信用等级为"AA-"。 根据《上市公司证券发行管理办法》《公司债券发行与交易管理办法》《上海 证券交易所公司债券上市规则》等相关规定，乐山巨星农牧股份有限公司（以下 简称"公司"）委托信用评级机构中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称"中 证鹏元"）对公司 2022 年公开发行可转换公司债券（以下简称"巨星转债"）进 行了 2025 年跟踪信用评级。 乐山巨星农牧股份有限公司董事会 2025 年 5 月 22 日 公司前次主体 ...

Core Viewpoint - Leshan Juxing Agricultural and Animal Husbandry Co., Ltd. received a warning letter from the Sichuan Securities Regulatory Bureau regarding issues related to goodwill impairment and undisclosed related party transactions [1][2][3] Group 1: Warning Letter Details - The warning letter indicates that the company failed to timely recognize goodwill impairment losses in its poultry segment starting from 2021, which is against the regulations of the Administrative Measures for Information Disclosure and the Accounting Standards for Enterprises [1] - The company did not follow the necessary approval procedures and disclosure obligations for certain related party transactions in 2023, violating the relevant information disclosure management regulations [2] Group 2: Responsibilities and Actions - The former chairman, general manager, and financial director of the company are held responsible for the goodwill impairment issue, while the controlling shareholder and actual controller are responsible for the related party transaction issue [2] - The company and related personnel will take the warning seriously, enhance their understanding of securities laws and regulations, and improve the quality of financial information disclosure [3] - The warning letter will not affect the company's normal production and operation activities, and the company will continue to fulfill its information disclosure obligations in accordance with legal and regulatory requirements [3]

| 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 公告编号：2025-046 | | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | 乐山巨星农牧股份有限公司 关于收到四川证监局警示函的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 乐山巨星农牧股份有限公司（以下简称"公司"或"巨星农牧"）于近日收到 中国证券监督管理委员会四川证监局（以下简称"四川证监局"）出具的《关于对 乐山巨星农牧股份有限公司、四川巨星企业集团有限公司、贺正刚、段利锋、赵志 刚、唐光跃采取出具警示函措施的决定》（[2025]33 号）（以下简称"警示函"）。 现将有关情况公告如下： 一、"警示函"主要内容 "乐山巨星农牧股份有限公司、四川巨星企业集团有限公司、贺正刚、段利锋、 赵志刚、唐光跃： 经查，我局发现乐山巨星农牧股份有限公司存在以下问题： 一、部分商誉减值损失确认不规范 二、部分关联交易未审议未披露 公司 2023 年度部分关联采购未按关联交易履行审批程序及披露义务。不符合 《上市公司信息披露管理办法》第三 ...

| 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 公告编号：2025-045 | | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | 乐山巨星农牧股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 302 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 276,491,238 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 54.2064 | (一) 股东大会召开的时间：2025 年 5 月 16 日 (二) 股东大会召开的地点：四川省成都市高新区名都路 166 号嘉煜金融科技中心 1 栋 26、27 楼会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 ...

北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层、8 层 电话：010-88004488/66090088 传真：010-66090016 邮编：100005 北京国枫律师事务所 关于乐山巨星农牧股份有限公司 2024 年年度股东大会的法律意见书 国枫律股字[2025]A0204 号 致：乐山巨星农牧股份有限公司（贵公司） 北京国枫律师事务所（以下简称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师出席并见 证贵公司 2024 年度股东大会（以下简称"本次会议"）。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人 民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东会规则》（以下简称 "《股东会规则》"）、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》（以下简称"《证券法律 业务管理办法》"）、《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》（以下简称"《证券法 律业务执业规则》"）等相关法律、行政法规、规章、规范性文件及《乐山巨星农牧股份 有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，就本次会议的召集与召开程序、 召集人资格、出席会议人员资格、会议表决程序及表决结果等事宜，出具本法律意见书。 对 ...

Investment Rating - The report initiates coverage of the agriculture sector with an "Overweight" rating, indicating a favorable outlook for the industry due to stable demand and strong policy support [3][5]. Core Views - The agriculture sector is seen as a defensive investment option amidst a complex external environment, with many meat protein and agricultural product prices currently in a recovery phase, suggesting potential for stable growth in leading companies [3]. - The report highlights that low costs are a core competitive advantage for listed pig farming companies, recommending a focus on firms with strong cost control or clear cost reduction paths [3]. - The report suggests monitoring specific companies across various segments, including pig farming, poultry, feed, and agricultural products, indicating a diversified investment approach [3]. Summary by Sections Market Review - The agriculture sector underperformed the market by 1.02 percentage points during the week of May 6-9, 2025, with the index closing at 2,619.30, reflecting a 0.99% increase [14]. - Among sub-sectors, the fishery sector performed best with a 3.87% increase, while the breeding sector saw a slight decline of 0.19% [16][18]. Key Industry Data Pig Farming - As of May 9, 2025, the average price of live pigs was 14.82 CNY/kg, down 0.13% from April 30, 2025, and down 0.74% year-on-year [1]. - The profit from self-breeding was 84.33 CNY per head, while the profit from purchasing piglets increased by 9.92 CNY to 58.46 CNY per head [1]. Poultry - As of May 9, 2025, the average price of broiler chicks was 2.91 CNY per chick, up 0.34% week-on-week, while the price of white feather broilers was 7.45 CNY/kg, down 0.40% [2]. Agricultural Products - As of May 9, 2025, the average prices for key crops were as follows: wheat at 2,460.67 CNY/ton (up 0.19%), japonica rice at 2,864.00 CNY/ton (up 0.21%), corn at 2,292.86 CNY/ton (up 1.78%), and soybean meal at 3,300.00 CNY/ton (down 5.08%) [2]. Company Announcements - Muyuan Foods reported selling 6.573 million pigs in April 2025, a year-on-year increase of 51.80%, with an average selling price of 14.66 CNY/kg [35][36]. - Shennong Development achieved a sales revenue of 1.533 billion CNY in April 2025, a year-on-year increase of 0.68% [37].

| 证券代码：603477 | | 证券简称：巨星农牧 公告编号：2025-044 | | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：113648 | | 债券简称：巨星转债 | | | | | 乐山巨星农牧股份有限公司 | | | | | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 | | | | | 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | | | 重要内容提示： | | | | | ? | | 被担保人名称及是否为上市公司关联人：被担保人包括乐山巨星农牧 | | | | | 股份有限公司（以下简称"公司"或"上市公司"）合并报表范围内的子公 | | | 司（19 | | 家）、部分优质养殖户、客户、合作伙伴（376 户），不存在关联担 | | | 保。 | | | | | ? | | 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：公司 2025 年 4 月（以 | | | | | 下简称"本期间"）新增担保金额合计 17,342.75 万元，其中，对子公司新 | | | 增的担保金额为 | | 16,642.75 万元，对优质养殖户、客 ...

| | | 乐山巨星农牧股份有限公司 2025 年 4 月份担保情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 被担保人名称及是否为上市公司关联人：被担保人包括乐山巨星农牧 股份有限公司（以下简称"公司"或"上市公司"）合并报表范围内的子公 司（19 家）、部分优质养殖户、客户、合作伙伴（376 户），不存在关联担 保。 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：公司 2025 年 4 月（以 下简称"本期间"）新增担保金额合计 17,342.75 万元，其中，对子公司新 增的担保金额为 16,642.75 万元，对优质养殖户、客户、合作伙伴等新增的 担保金额为 700.00 万元。截至 2025 年 4 月 30 日，公司及控股子公司对外 担保余额为 197,917.84 万元，其中，对子公司的担保余额为 191,778.47 万 元，对优质养殖户、客户、合作伙伴等的担保余额为 6,139.37 万元。 本次担保是否有反担保：2025 年 4 月发生的担保事项中，公司对子 公司的担保不存在反担保情况 ...

Investment Rating - The investment rating for the agriculture, forestry, animal husbandry, and fishery industry is "Positive" (maintained) [1] Core Insights - Short-term consumption weakness has led to a slight decline in pig prices, but high prices for piglets and sows indicate optimistic expectations for the future [4][6] - The pig farming sector shows low valuation opportunities, while the pet sector continues to strengthen the logic of domestic brand rise [7][25] - The overall agricultural index underperformed the market by 0.93 percentage points during the week [29] Summary by Sections Weekly Observation - After the May Day holiday, consumer support was insufficient, leading to a slight decline in national pig prices. As of May 9, the average selling price of live pigs was 14.79 yuan/kg, down 0.02 yuan/kg week-on-week, a decrease of 0.14% [4][15] - The average daily slaughter volume of sample enterprises was 148,800 pigs, a decrease of 780 pigs from the previous week [4][15] Weekly Viewpoint - The pig sector shows low valuation opportunities, with the supply side not yet recovering to the levels of the same period in 2023. The demand side is supported by macro policies driving consumption recovery [25] - Recommended stocks include Muyuan Foods, Wens Foodstuff Group, Juxing Agriculture, Huadong Food, and Tiankang Biological [7][25] Market Performance (May 5-9) - The agricultural index rose by 0.99%, underperforming the market by 0.93 percentage points, with the fishery sector leading the gains [29][32] - Notable stock performances included *ST Jiawo (+13.47%), Guotou Zhonglu (+12.05%), and Xuelong Biological (+11.04%) [29][35] Price Tracking (May 5-9) - As of May 9, the national average price for live pigs was 14.82 yuan/kg, down 0.02 yuan/kg from the previous week. The average price for piglets was 36.87 yuan/kg, also down 0.01 yuan/kg [41] - The average profit for self-bred pigs was 84.33 yuan/head, a decrease of 0.72 yuan/head week-on-week [41] Key News (May 5-9) - Seven departments jointly issued an implementation opinion to enhance the overall effectiveness of the agricultural science and technology innovation system [36]