丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨欧普照明（603515.SH） [Table_Title] 营收迎来修复，盈利能力提升 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 公司 2023 年实现营业收入 77.95 亿元，同比增长 7.22% ，实现归母净利润 9.24 亿元，同比增 | | | 长 17.85% ，实现扣非归母净利润 8.48 亿元，同比 ...

欧普照明（603515）2023 年报及 2024 年一季报点评 欧普照明（603515）2023 年报及 2024 年一季报点评 公司投资评级说明： 分析师声明 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复 制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"华创证券研 究"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨 慎。 证 券 研 究 报 告 经营效率提升，分红超预期 目标价：23 元 公司发布 2023 年年度报告及 2024 年一季度报告，2023 年，公司实现营收 78.0 亿/+7.2%；归母净利润 9.2 亿/+17.8%；扣非归母净利润 8.5 亿/+34.2%。23Q4， 公司实现营收 22.8 亿/+10.5%，归母净利润 2.7 亿/-4.6%，扣非归母净利润 2.8 亿/+13.0%。24Q1，公司实现营收 15.8 亿/+5.3%，归母 ...

证 券 研 究 报 告 ——2023 年报暨 24 年一季报点评：24Q1 业绩超预期， 净利率创 2014 年以来新高 多业务并行加速发展。23 年国内照明业务仍处于承压修复期，需求逐步复苏。公司层面， 分渠道业务看，线下消费者业务方面，聚焦全国核心标杆门店的赋能，通过系统化培训辅 导、全运营流程标准化赋能、多元化主动营销方式，拉动了相关业务快速增长，同时不断 升级产品与解决方案，持续优化终端门店形象与体验，升级全屋智能照明体验馆与专区， 让消费者享受沉浸式购物体验，此外公司仍持续推进流通网点的数字化、精细化管理，进 一步扩大市场覆盖程度；线下商照业务方面，公司持续开拓在工业、办公、商业连锁等领 域的商照业务，树立了包括大型全国性连锁商超的智能照明改造项目、新零售头部生鲜超 市项目、杭州亚运会项目、安徽光伏组件产业园厂房项目、云南电子洁净工业厂房三期项 目、广东航运大厦智能照明项目等在内的多个细分领域标杆项目；电商业务方面，公司针 对电商业务重点品类，积极打造爆款新品，通过多元化营销方式促进线上品类向中高端转 型，带动了线上毛利率进一步提升。海外业务方面，公司聚焦重点区域，持续优化业务结 构及渠道布局，扩大 ...

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Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a maintained rating for the next six months [2]. Core Views - The company has demonstrated resilient growth despite a slight decline in the domestic general lighting market, achieving a revenue of 7.79 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 7.22% [1][3]. - The company is focusing on high-quality development through cost optimization and digital transformation, leading to an increase in gross margin to 40.3% in 2023, up by 4.6 percentage points year-on-year [4]. - The company plans to distribute a cash dividend of 8.5 yuan per 10 shares, totaling 630 million yuan, reflecting a cash dividend ratio of 67.7% [3]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company achieved a net profit of 924.07 million yuan, a year-on-year increase of 17.85%, with a non-recurring net profit of 850 million yuan, up by 34.17% [3][7]. - The company’s revenue is projected to grow to 8.65 billion yuan in 2024, with a growth rate of 11.01% [7][12]. - The earnings per share (EPS) for 2023 is 1.24 yuan, with projections of 1.40 yuan for 2024 [7][12]. Market Position and Strategy - The company is a leader in the domestic home lighting sector, focusing on diversified channel development and enhancing product competitiveness [5]. - The company is leveraging opportunities in the smart lighting sector and expanding its product applications and sales markets, particularly in commercial lighting [5]. - The overseas business segment generated 740 million yuan in revenue in 2023, reflecting a year-on-year growth of 6% [1]. Cost and Profitability - The company’s operating expenses for 2023 were 18.5% for sales, 4.1% for management, and 5.4% for R&D, with a net profit margin of 11.9% [4][7]. - The gross margin for 2023 was 40.3%, indicating effective cost management and product positioning [4]. Future Outlook - The company is expected to achieve net profits of 1.05 billion yuan, 1.18 billion yuan, and 1.33 billion yuan for the years 2024, 2025, and 2026, respectively [5][7]. - The price-to-earnings (P/E) ratio is projected to decrease from 14.43 in 2023 to 10.01 by 2026, indicating potential for value appreciation [7][12].

司 点评报 公 | --- | --- | |--------------------------------|------------| | ＃市 m 场 a 数 rk 据 etData ＃ | ＃ | | 市场数据日期 | 2024-04-26 | | 收盘价（元） | 16.84 | | 总股本（百万股） | 746.43 | | | | | 流通股本（百万股） | 739.05 | | 净资产（百万元） | 6614.58 | | 总资产（百万元） | 9388.89 | | 每股净资产 (元) | 8.86 | ＃相r关el报ate告dReport＃ 《 【 兴 证 家 电 】 欧 普 照 明 （603515.SH）2023 年三季报点 评：平台化降本成效继续释放， Q3 业绩表现亮眼》2023-10-29 《 【 兴 证 家 电 】 欧 普 照 明 （603515）2023 年中报点评： 平台化降本增效，Q2 业绩增速 亮眼》2023-08-30 《 【 兴 证 家 电 】 欧 普 照 明 （603515）2022 年报及 2023 年 一季报点评：Q1 业绩亮眼，盈 利拐点确立》2023-04- ...

[Table_Contacts] [Table_Title] 欧普照明（603515.SH） 优势显著，且积极优化渠道，逐步见效，盈利持续提升。预计 2024-26 年归母净利同比增长 10.2%、9.2%、9.0%。给予公司 2024 年 PE 15x， 对应合理价值 20.46 元/股，维持"增持"评级。 风险提示。原材料大幅涨价；房地产市场出现大幅波动；竞争恶化。 -20% -12% -4% 5% 13% 21% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 欧普照明 沪深300 [分析师： Table_Author]曾婵 SAC 执证号：S0260517050002 SFC CE No. BNV293 zengchan@gf.com.cn SAC 执证号：S0260517110001 021-38003640 [Table_PageText] 欧普照明|年报点评 收入稳健增长，盈利能力持续提升 [Table_Summary] 核心观点： 2023 年收入、利润增长良好。公司披露 2023 年年报，全年收入 77.9 亿元（YoY+7.2%），归母净利 9.2 亿元 ...

欧普照明股份有限公司 审计报告及财务报表 二〇二三年度 信会师报字[2024]第 ZI10297 号 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://arc.mof.mor.com）"进行者 t of the state 欧普照明股份有限公司 审计报告及财务报表 (2023年01月 01 日至 2023年 12月 31 日止) | | 目求 | 页次 | | --- | --- | --- | | 审计报告 1 | | 1-5 | | | 财务报表 · | | | | 合并资产负债表和母公司资产负债表 | 1-4 | | | 合并利润表和母公司利润表 | 5-6 | | | 合并现金流量表和母公司现金流量表 | 7-8 | | | 合并所有者权益变动表和母公司所有者权益变动表 | 9-12 | | 财务报表附注 | | 1-103 | ii 事务所及注册会计师执业资质证明 工信会计师事务所(特殊普通合 INA SHU LUN PAN CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTAN 审计报告 信会师报字[2024]第 ZI10297 号 欧普照明股份有限公司全体股东: 一、审计意见 ...

Shouldering Social Responsibility 欧普照明 Environmental, Social and Governance (ESG) Report 2023 OPPLE Lighting Co.,Ltd Gather Talents, Fostering a Happy Workplace Co-building and Sharing, Creating Sustainable Supply Chains Spread Kindness, Protect Environment, Embracing Green Development 1 2023 Lighting Environmental, Social and Governance (ESG) Report Forge Ahead, Consolidating Sound Governance See Beyond, Lighting up Better Life Protect Environment, Embracing Green Development Gather Talents, Fostering a Ha ...

证券代码：603515 证券简称：欧普照明 公告编号：2024-019 欧普照明股份有限公司 关于 2024 年度授权对外担保额度的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、担保情况概述 欧普照明股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）为经营需要，2024 年度拟向全资及控股孙/子公司提供额度不超过 19 亿元人民币的担保，授权有效 期自公司 2023 年年度股东大会审议通过之日起至公司次年年度股东大会召开之 日。在前述额度内发生的具体担保事项（如签署担保协议等），授权公司董事长 或其他管理层成员负责，具体担保协议的期限，自与相关金融机构签订协议之日 起不超过三年。超出授权范围外的其他事项，公司将另行履行决策程序。 具体担保额度明细如下： 1 单位：亿元 人民币 | 担保人 | 被担保公司 | 与公司的关系 | 2024 年额度 | | --- | --- | --- | --- | | 对资产负债率 | 70%以下的全资孙/子公司 | | | | 欧普照明股 份有限公司 | 苏州欧普照明有 ...