珀莱雅化妆品股份有限公司 2024 年跟踪评级报告 | | | www.lhratings.com 1 联合〔2024〕4224 号 联合资信评估股份有限公司通过对珀莱雅化妆品股份有限公司 主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持珀莱 雅化妆品股份有限公司主体长期信用等级为 AA，维持"珀莱转债" 信用等级为 AA，评级展望为稳定。 特此公告 联合资信评估股份有限公司 评级总监： 二〇二四年六月十三日 跟踪评级报告 | 2 声 明 一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的 独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信 基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事 实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真 实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，本报告 在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在局限性。 二、本报告系联合资信接受珀莱雅化妆品股份有限公司（以下简称"该 公司"）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委托关 系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任 ...

| 证券代码：603605 | 证券简称：珀莱雅 | 公告编号：2024-026 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113634 | 债券简称：珀莱转债 | | 珀莱雅化妆品股份有限公司 关于公开发行可转换公司债券 2024 年跟踪评级结果 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 根据《上市公司证券发行管理办法》和《上海证券交易所股票上市规则》等 有关规定，珀莱雅化妆品股份有限公司（以下简称"公司"）委托联合资信评估 股份有限公司（以下简称"联合资信"）对公司于 2021 年 12 月 8 日发行的可转 换公司债券（转债简称"珀莱转债"）进行了跟踪信用评级。 公司前次主体长期信用等级为"AA"，珀莱转债前次信用等级为"AA"，评 级展望为"稳定"，评级机构为联合资信，评级时间为 2023 年 6 月 16 日。 本次信用评级报告详见公司同日于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 披露的《珀莱雅化妆品股份有限公司 2024 年跟踪评级报告》。 珀莱雅化妆品股份 ...

珀莱雅化妆品股份有限公司 实施 2023 年度权益分派时"珀莱转债"停止转股的 提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券停复牌情况：适用 因实施 2023 年度权益分派,本公司的相关证券停复牌情况如下： | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | 停牌起始日 | 停牌期间 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 113634 | 珀莱转债 | 可转债转股 | 2024/6/18 | | | | | | | 停牌 | | | | | 权益分派公告前一交易日（2024 年 6 月 18 日）至权益分派股权登记日间， 珀莱雅化妆品股份有限公司（以下简称"公司"）可转债将停止转股。 | 证券代码：603605 | 证券简称：珀莱雅 | 公告编号：2024-025 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113634 | 债券简称：珀莱转债 | | 本次权益分派方案实施后，公司将依据《珀莱雅化 ...

| 证券代码：603605 | 证券简称：珀莱雅 | 公告编号：2024-024 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113634 | 债券简称：珀莱转债 | | 类型：其他股份有限公司（上市） 法定代表人：侯军呈 注册资本：叁亿玖仟陆佰柒拾伍万陆仟玖佰柒拾叁元 珀莱雅化妆品股份有限公司 关于完成工商变更登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 珀莱雅化妆品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 17 日、2024 年 5 月 9 日分别召开了第三届董事会第十八次会议、2023 年年度股东大会，审 议通过了《关于变更公司经营范围暨修订<公司章程>及办理工商变更登记的议 案》。具体内容详见公司于 2024 年 4 月 19 日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）披露的《珀莱雅化妆品股份有限公司关于变更公司经营范围 暨修订<公司章程>及办理工商变更登记的公告》（公告编号：2024-015）。 公司于近日完成上述事项的工商变更登记手续，并取得了浙江省市场监督 ...

【纪要】珀莱雅(603605)会议纪要20240527 1. 目前618的表现 A: 首先是从时间上面，今年的 618，一开始天猫的开始时间跟去年一样， 5 月26号预售、5月31号算正式平台开启，那天开放平台券，这是第一波给 我们的时间。但是这个时候抖音放出来的第一波的时间是 5 月 10 号开始， 这个时候欧莱雅和雅诗兰黛集团报出来的时间在抖音上是 5月1号开始，享 受整个618的全机制。但是事实上看到4月份有些活动场次就已经说了保价 到 618，相当于 4 月份就开始放机制了。因为在 38 的时候，天猫是 3 月 4 号正式开始的，但是抖音是 2 月 21 号，所以说那一场其实天猫打得不太好 看。所以今年当天猫知道抖音又开始提前的时候，所以改了时间，现在能看 到的是5月20号天猫正式开始。但是抖音这个平台很有意思，从10号调到 15 号，后来调到 17 号，最新定稿是 5 月 24 号，到目前为止抖音的平台券 是还没有放的，所以抖音的开始时间一直在往后。这样的错配就变成了 618 这档实质上是天猫先开始了，抖音滞后。这个时候有一个问题，部分品牌 4 月份就开始放 618的机制了，但是我们一直坚持的在抖音 ...

Investment Rating - The report gives a "Buy" rating for the company, marking its first coverage [4][7]. Core Views - The company is positioned as a leading domestic cosmetics brand, entering a phase of high-quality growth. It has maintained a compound annual growth rate (CAGR) of over 30% in revenue and net profit from 2017 to 2023. In Q1 2024, the company achieved revenue of 2.182 billion yuan, a year-on-year increase of 34.56%, and a net profit of 303 million yuan, up 45.58% year-on-year [4][18]. Summary by Sections Company Overview - The company has over 20 years of experience in the industry and has evolved from a mass-market brand to a leading domestic cosmetics brand. Its brand matrix includes Proya, Caitang, Yefuti, Yousilai, CORRECTORS, and Off&Relax, covering various segments such as skincare, makeup, and hair care [4][16]. Product Strategy - The company has shifted its product strategy from affordable kits to a focus on big-ticket items, achieving significant results. The introduction of popular products like the "Bubble Mask" and subsequent big product strategies have helped establish a strong brand presence and attract repeat purchases [4][23]. Channel Strategy - The company has effectively adapted to channel changes, with online sales growing from 44% in 2018 to 93% in 2023. It has successfully leveraged platforms like Douyin (TikTok) for marketing, transitioning from influencer-driven sales to self-broadcasting, which has increased brand loyalty and reduced costs [5][31]. R&D Strength - The company emphasizes R&D, maintaining a leading position in various fields such as basic research and formula development. It has established strategic partnerships with institutions like the Chinese Academy of Sciences to enhance its technological capabilities [5][4]. Financial Forecast and Valuation - The company is expected to achieve revenues of 11.43 billion, 13.93 billion, and 16.65 billion yuan from 2024 to 2026, with year-on-year growth rates of 28.4%, 21.9%, and 19.5%, respectively. Net profits are projected to be 1.51 billion, 1.85 billion, and 2.23 billion yuan, with growth rates of 26.3%, 22.4%, and 20.7% [4][7].

Financial Data and Key Metrics Changes - The company is optimistic about the second quarter and the full year based on current progress [4] - The sales data for the 618 shopping festival is not yet available, as the advertising investment is still ongoing [4] Business Line Data and Key Metrics Changes - The sunscreen product line is facing challenges due to supply chain issues and a lack of marketing activities during peak sales periods [6][7] - The company plans to launch two new sunscreen products in the second half of the year, targeting different skin types [6] Market Data and Key Metrics Changes - The domestic brand market share is increasing rapidly, with local brands accounting for 33% of sales during the 2023 Double 11 shopping festival, up from 22% in 2022 [10] - The competition in the sunscreen market is intensifying, with Japanese brands historically holding about 50% market share [5] Company Strategy and Development Direction - The company is focusing on maintaining brand pricing integrity, having invested significantly in marketing to elevate brand value [2][3] - There is a strategic shift towards high-end products, with the introduction of a new energy series aimed at middle to high-end consumers [8][9] Management's Comments on Operating Environment and Future Outlook - Management acknowledges the economic challenges faced by the middle class, which has led to a cautious approach in business strategy [16] - The company is adapting to changing consumer behaviors, particularly among younger demographics who are less engaged with traditional e-commerce platforms [12][19] Other Important Information - The company is not currently facing significant competition from major brands like Olay, as it aims to differentiate itself through unique product offerings [8][9] - The marketing strategy has been influenced by the success of competitors like 韩束, which has effectively utilized short video content for promotion [17] Q&A Session Summary Question: What are the expectations for the second quarter and the full year? - The company is optimistic about the second quarter and the full year based on current progress [4] Question: How does the advertising investment for the 618 festival compare to last year? - The sales data for the 618 festival is not yet available, as the advertising investment is still ongoing [4] Question: What is the competitive landscape for sunscreen products? - The company believes the sunscreen market is becoming increasingly competitive, with a significant share held by Japanese brands [5] Question: How is the company addressing the challenges in the sunscreen product line? - The company plans to launch new sunscreen products and has faced supply chain issues that impacted marketing efforts [6][7] Question: What is the company's strategy regarding high-end products? - The company is focusing on high-end product lines to capture the demand from consumers moving away from foreign brands [8][9] Question: How is the company adapting to changing consumer behaviors? - Management is aware of the shifting preferences among younger consumers and is adjusting marketing strategies accordingly [12][19]

公 社会服务 司 2024年05月 16日 报 珀莱雅(603605.SH) 告 大单品奠基，敏锐洞察+敏捷执行，持续突破 推荐（首次） 平安观点：  近10余年来，移动互联网普及使得科学、技术、应用等信息传递可行且更 公 股价：110.76 元 加快速，渠道更迭便利了大众消费者接受美妆信息、主动接触各种化妆品， 化妆品相关政策规范行业发展、透明化成分和相关功效，美妆行业生态变 司 主要数据 化，同时国人对国货好感度提升，国货美妆品牌迎来更加公平的发展环境。 首 行业 社会服务 珀莱雅通过 3 年左右的酝酿和蓄力，2022 年第一次跻身我国美妆市场 公司网址 www.proya-group.com 次 大股东/持股 侯军呈/34.46% top10。 实际控制人 侯军呈,方爱琴 覆 总股本(百万股) 397  珀莱雅成立于2006年（品牌在2003年诞生）。作为江浙民营企业，公司 流通A股(百万股) 395 盖 流通B/H股(百万股) 拥有超强的经营活力，成立以来经历了两次较大转型：1）从toB卖货到toC 总市值(亿元) 439 流通A股市值(亿元) 437 精细化运营、线下渠道转型线上之后线上渠道反哺 ...

公 社会服务 司 2024年05月 16日 报 珀莱雅(603605.SH) 告 大单品奠基，敏锐洞察+敏捷执行，持续突破 推荐（首次） 平安观点：  近10余年来，移动互联网普及使得科学、技术、应用等信息传递可行且更 公 股价：110.76 元 加快速，渠道更迭便利了大众消费者接受美妆信息、主动接触各种化妆品， 化妆品相关政策规范行业发展、透明化成分和相关功效，美妆行业生态变 司 主要数据 化，同时国人对国货好感度提升，国货美妆品牌迎来更加公平的发展环境。 首 行业 社会服务 珀莱雅通过 3 年左右的酝酿和蓄力，2022 年第一次跻身我国美妆市场 公司网址 www.proya-group.com 次 大股东/持股 侯军呈/34.46% top10。 实际控制人 侯军呈,方爱琴 覆 总股本(百万股) 397  珀莱雅成立于2006年（品牌在2003年诞生）。作为江浙民营企业，公司 流通A股(百万股) 395 盖 流通B/H股(百万股) 拥有超强的经营活力，成立以来经历了两次较大转型：1）从toB卖货到toC 总市值(亿元) 439 流通A股市值(亿元) 437 精细化运营、线下渠道转型线上之后线上渠道反哺 ...

国浩律师（杭州）事务所 关于 珀莱雅化妆品股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见书 地址：杭州市上城区老复兴路白塔公园 B 区 2 号、15 号国浩律师楼 邮编：310008 Grandall Building, No.2＆No.15, Block B, Baita Park, Old Fuxing Road, Hangzhou, Zhejiang 310008, China 电话/Tel: (+86)(571) 8577 5888 传真/Fax: (+86)(571) 8577 5643 电子邮箱/Mail：grandallhz@grandall.com.cn 网址/Website：http://www.grandall.com.cn 国浩律师（杭州）事务所 法律意见书 1 / 8 国浩律师（杭州）事务所 法律意见书 国浩律师（杭州）事务所 关于 珀莱雅化妆品股份有限公司 效的，有关原件及其上面的签字和印章是真实的，且一切足以影响本法律意见书 的事实和文件均已向本所披露，无任何隐瞒、疏漏之处。 本所律师仅根据本法律意见书出具日以前发生或存在的事实及有关法律、行 政法规、规范性文件及《公司章程》的 ...