8月26日晚，珀莱雅披露2025年中报，上半年实现营业收入53.62亿元，同比增长7.21%，归母净利润7.99亿元，同比增长13.80%。对比来看，2024年上半 年，公司营收、净利润增速分别为37.90%和40.48%，今年两项核心指标增速均有所放缓。 值得关注的是，作为"业绩担当"的主品牌珀莱雅贡献营收39.79亿元，同比下降0.08%，这也是其五年来首现营收微降。在此之前，该品牌2021年上半年到 2024年上半年营收增速均为正（营收增速分别为31.44%、43.12%、35.86%、37.67%）。 同时，珀莱雅通过另一则公告披露，为加快公司的国际化战略和海外业务发展，拟筹划发行H股股票并在香港联合交易所主板挂牌上市。 为推进港股上市事宜，原红蜻蜓（603116）（603116.SH）、罗莱生活（002293）（002293.SZ）董秘薛霞被聘任为珀莱雅新任董秘。对此，8月27日晚 间，"珀莱雅股份"官微还发文称，"薛霞将以丰富的资本市场运作与跨国企业管理经验，为珀莱雅推进港股上市注入关键动能"。 21世纪经济报道记者朱艺艺 杭州报道 美妆生意承压，但稳坐国货美妆龙头的珀莱雅（603605）（603 ...

21世纪经济报道记者朱艺艺杭州报道 美妆生意承压，但稳坐国货美妆龙头的珀莱雅（603605.SH）依然展现韧性。 8月26日晚，珀莱雅披露2025年中报，上半年实现营业收入53.62亿元，同比增长7.21%，归母净利润7.99亿元，同比增长13.80%。对比来看，2024年上半 年，公司营收、净利润增速分别为37.90%和40.48%，今年两项核心指标增速均有所放缓。 值得关注的是，作为"业绩担当"的主品牌珀莱雅贡献营收39.79亿元，同比下降0.08%，这也是其五年来首现营收微降。在此之前，该品牌2021年上半年到 2024年上半年营收增速均为正（营收增速分别为31.44%、43.12%、35.86%、37.67%）。 同时，珀莱雅通过另一则公告披露，为加快公司的国际化战略和海外业务发展，拟筹划发行H股股票并在香港联合交易所主板挂牌上市。 为推进港股上市事宜，原红蜻蜓（603116.SH）、罗莱生活（002293.SZ）董秘薛霞被聘任为珀莱雅新任董秘。对此，8月27日晚间，"珀莱雅股份"官微还发 文称，"薛霞将以丰富的资本市场运作与跨国企业管理经验，为珀莱雅推进港股上市注入关键动能"。 在此之前，该品牌20 ...

2025年8月28日星期四 ➢ 英伟达营收展望平淡；法国政治风 险升高。A股创4月8日以来最大跌 幅。上证指数跌1.76%报3800.35点， 深证成指跌1.43%，创业板指跌0.69%。 稀土概念仍活跃，半导体、电力抗 跌；房地产服务领跌。港股大幅大 跌，香港恒生指数收盘跌1.27%报 25201.76点，恒生科技指数跌1.47%， 恒生中国企业指数跌1.4%。消费电 子行业抗跌，恒生医疗保健业指数 大跌。大盘成交额3713.761亿港元。 外盘方面，欧洲主要股指收盘涨跌 不一。美国三大股指小幅收涨，道 指涨0.32%，标普500指数涨0.24%， 纳指涨0.21%。英伟达季度营收展望 不温不火，引发对人工智能支出放 缓的担忧。法国国债风险溢价陡升， 总理贝鲁计划下周与反对党会面。 | 25201.76 | -1.27 | 25.63 | | --- | --- | --- | | 9020.26 | -1.40 | 23.74 | | 5697.53 | -1.47 | 27.52 | | 125.74 | -0.34 | -12.07 | | 3800.35 | -1.76 | 13.38 | | 12 ...

证券研究报告 | 2025年08月28日 | 晨会纪要 | | --- | | 数据日期:2025-08-27 | 上证综指 | 深证成指沪深 | 300 指数 | 中小板综指 | 创业板综指 | 科创 50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘指数（点） | 3800.34 | 12295.06 | 4386.12 | 13734.11 | 3614.19 | 1272.55 | | 涨跌幅度（%） | -1.75 | -1.42 | -1.49 | -1.75 | -1.78 | 0.13 | | 成交金额（亿元） | 13268.48 | 18387.16 | 7850.98 | 6659.52 | 8783.07 | 1210.89 | 【常规内容】 行业与公司 汽车行业专题:汽车智能化月报系列（二十七）-尚界 H5 搭载 HUAWEI ADS 4 辅助驾驶系统，地平线 HSD 首搭奇瑞星途 E05 医药生物周报（25 年第 33 周）：2025 年 WCLC 摘要公布，推荐关注国产 创新药公司 洛阳钼业(603993.SH) 财报点评: ...

尽管还在保持增长，但是营收、净利润的同比增长幅度已是 2021年来的最低值。2021年上半年至2024年上半年，珀莱 雅的营收增幅保持在35%以上，净利润增幅在25%至70%之 间。 作者： 罗文利 今年上半年，国内化妆品行业龙头珀莱雅化妆品股份有限公司（603605.SH，下称"珀莱雅"）告别了高增长。这是珀莱雅"二代"侯亚孟及其新组建的管 理团队交出的阶段性成绩。 8月26日晚间珀莱雅发布的半年报显示，其营收为53.62亿元，同比增长7.21%；净利润为7.99亿元，同比增长13.8%。 尽管还在保持增长，但是其营收、净利润的同比增长幅度已是2021年来的最低值。2021年上半年至2024年上半年，珀莱雅的营收增幅保持在35%以 上，净利润增幅在25%至70%之间。 对于营收和净利润增幅降低的原因，截至发稿，珀莱雅未作解释。 从行业情况看，据国家统计局7月发布的数据，今年1-6月份，社会消费品零售总额为24.55万亿元，同比增长5%，其中，限额以上化妆品类零售总额为 2291亿元，同比增长2.9%，相比去年整年1.1%的下滑，已有所改善。但挑战也不容忽视，今年1月，侯亚孟在公开信中提到，2024年为"跌宕 ...

（原标题：乔锋智能目标价涨幅超69%；东芯股份评级被调低丨券商评级观察） 南财投研通数据显示，8月27日，券商给予上市公司目标价共201次，按最新收盘价计算，目标价涨幅排 名居前的公司有乔锋智能、南极电商、北摩高科，目标价涨幅分别为69.90%、62.60%、62.40%，分别 属于通用设备、互联网电商、航空装备行业。 从券商推荐家数来看，8月27日有307家上市公司得到券商推荐，其中中国平安获得8家推荐，青岛啤酒 获得7家推荐，珀莱雅获得7家推荐。 评级调高方面，8月27日，券商调高上市公司评级达到2家次，最新数据包括了中邮证券对中汽股份的评 级从"增持"调高至"买入"，财通证券对小商品城的评级从"增持"调高至"买入"。 评级调低方面，8月27日，券商调低上市公司评级达到1家次，最新数据包括了中邮证券对东芯股份的评 级从"买入"调低至"增持"。 首次覆盖方面，8月27日券商共给出了6次首次覆盖，其中长城证券、宝丰能源、常润股份获得山西证券 分别给予"增持""买入""买入"评级，中信海直获得民生证券给予"谨慎推荐"评级，南极光获得国元证券 给予"增持"评级。 ...

证券研究报告 核心观点：特朗普以涉嫌在抵押贷款申请中存在欺诈行为为由罢免美联 储理事库克，成为 1913 年美联储成立以来首次。当前美联储理事会中沃 勒和鲍曼 2 位理事均由特朗普提名，未来若特朗普提名的新理事米兰能 够获得参议院批准，且在成功罢免库克后再提名另一位新理事，则理事会 中将有 4 人与特朗普立场一致，超过半数。罢免消息公布后，市场对未 来更多"特朗普派"的理事就职预期令明年的降息预期升温，而对美联储 独立性和美元信用的担忧则令长端美债利率和黄金价格上行，美元指数 下行。向前看，由于罢免风波前景未明，对美联储独立性的担忧料将持续 发酵，预计黄金价格将阶段性维持高位、美债期限溢价走阔。 风险提示： 特朗普政策落地节奏与预期相差较大；美联储维持高利率水平时间过长， 引发金融系统流动性危机；通胀下行速率不及预期。 固收金工 [Table_FixedGain] 固收周报 20250825：转债市场分歧正在累积 1）在维持整体仓位稳健的基础上，降低部分高价标的风险敞口，增量及 回笼资金可增配 ETF 以平衡踏空风险；2）关注前期回撤较大的银行及基 建板块，和涨幅较小的地产及公用、化工板块中低价标的；3）目前 ...

据证券之星公开数据整理，近期珀莱雅（603605）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入 53.62亿元，同比上升7.21%，归母净利润7.99亿元，同比上升13.8%。按单季度数据看，第二季度营业 总收入30.03亿元，同比上升6.49%，第二季度归母净利润4.08亿元，同比上升2.36%。本报告期珀莱雅 盈利能力上升，毛利率同比增幅5.1%，净利率同比增幅6.44%。 本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率73.38%，同比增5.1%，净利率15.41%，同比增 6.44%，销售费用、管理费用、财务费用总计28.13亿元，三费占营收比52.46%，同比增5.29%，每股净 资产14.32元，同比增26.56%，每股经营性现金流3.26元，同比增95.59%，每股收益2.02元，同比增 13.48% | 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 50.01亿 | 53.62亿 | 7.21% | | 归母净利润（元） | 7.02亿 | 7.99 亿 | 13.80% | | 扣非净利润 ...

事实上，珀莱雅早已开始海外市场布局。去年9月，珀莱雅创始人侯军呈之子侯亚孟接任总经理后，开 启大刀阔斧的管理层更换，涉及CMO、首席科学家等职位，而更换后的管理层多拥有国际美妆从业背 景；同年10月，珀莱雅在法国巴黎成立欧洲科创中心，进一步释放向国际市场拓展的信号；今年4月， 珀莱雅提出"双十"战略，即"未来十年跻身全球化妆品行业前十"；5月，侯军呈在年度股东大会上宣 布，将通过巴黎分公司启动海外并购，重点布局婴童护理、香水及男士护肤等赛道。而在去年，东南亚 市场一度成为珀莱雅重点拓展的海外市场，而这种持续性的探索和试水仍将继续。 整体业绩放缓、主品牌增长停滞，业内普遍认为此前珀莱雅"流量换销量"的打法正在失效。通过梳理近 年来的财报可以看出，珀莱雅的销售费用逐渐增长。根据财报，2022年，珀莱雅的销售费用为27.86亿 元，营收占比为43.63%；2023年，销售费用为39.72亿元，营收占比为44.61%；去年，销售费用为51.61 亿元，营收占比为47.88%。销售费用的持续增长，也让珀莱雅的营收和净利增速产生波动。2022年， 珀莱雅营收、净利润分别增长37.82%、41.88%；2023年，营收、净 ...

值得一提的是，整体业绩增长放缓的同时，公司主品牌也是公司最大营收来源的珀莱雅品牌首次出现负 增长。根据财报数据，上半年珀莱雅主品牌实现营收39.79亿元，同比下滑0.08%。而在2024年同期，珀 莱雅单品牌营收增速达37.67%。 2025年上半年，国货美妆龙头珀莱雅再次交出一份营收、净利润双增长的成绩单。8月26日晚间，珀莱 雅发布上半年财报，实现营收53.62亿元，同比增长7.21%；净利润7.99亿元，同比增长13.8%。 不过，与过往多年的业绩数据对比，珀莱雅业绩增速正呈现放缓态势。2024年上半年，珀莱雅营收、净 利润分别较上年同期增长37.9%、40.48%；2023年上半年，珀莱雅营收、净利润分别较上年同期增长 38.12%、68.21%。 当整体业绩放缓，主品牌增长停滞，业界再次传出珀莱雅过去"流量换销量"的打法正在失效。通过梳理 过去几年财报可以看到珀莱雅的销售费用在逐渐递增。根据财报，2022年，公司销售费用27.86亿元， 营收占比为43.63%；2023年，销售费用为39.72亿元，营收占比为44.61%；2024年，销售费用为51.61亿 元，营收占比为47.88%。而对应的同期营 ...