珀莱雅（603605.SH） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|--------|--------|--------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 6,385 | 8,905 | 11,249 | 13,904 | 17,015 | | 增长率 yoy（%） | 37.8 | 39.5 | 26.3 | 23.6 | 22.4 | | 归母净利润（百万元） | 817 | 1,194 | 1,527 | 1,910 | 2,320 | | 增长率 yoy（%） | 41.9 | 46.1 | 27.9 | 25.1 | 21.5 | | ROE（%） | 23.5 | 28.0 | 27.2 | 26.8 | 25.7 | | EPS 最新摊薄（元） | 2.06 | 3.01 | 3.85 | 4.81 | 5.85 | | P/E（倍） | 40.5 | 27.8 | 21.7 | 17. ...

[Table_Title] 业绩延续亮眼增长，核心大单品持续升级 [Table_StockName] ——珀莱雅（603605）点评报告 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 28 日 [Table_StockRank] 增持(维持) [Table_Summary] 投资要点: 公司业绩维持亮眼增长，24H1 归母净利润同比+40.48%。2024H1，公司 实现营收 50.01 亿元（同比+37.90%），归母净利润 7.02 亿元（同比 +40.48%），扣非归母净利润 6.79 亿元（同比+41.78%），业绩维持亮眼 增长。分季度看，Q1/Q2 公司分别实现营收同比+34.56%/+40.59%，归母 净利润同比+45.58%/+36.84%，扣非归母净利润同比+47.50%/+37.76%。 2024H1，公司经营活动产生的现金流净额为 6.62 亿元（同比-43.95%）， 同比下滑主因销售费用同比增加以及支付货款周期变动影响。 ⚫ 主品牌珀莱雅持续升级核心大单品，多个子品牌体量提升。（1）珀莱雅： 主品牌珀莱雅坚持深耕"大单品策略"，升级"红宝石系列"和"源力 系列"核心 ...

2024 年 08 月 28 日 珀莱雅(603605.SH) Q2 保持高速增长，多品牌健康发展 公司发布 2024 年半年度报告： 毛利率略微下滑，费用整体管控良好： 品牌增长多点开花，新品丰富大单品矩阵： 1）珀莱雅：2024H1 营收 39.81 亿元/+37.67%，占比 79.71%，升级 "红宝石系列"和"源力系列"核心大单品，添加独家成分，新推出 针对油皮问题的"净源系列"、具备提亮功效的"光学系列"以及防 晒新品盾护防晒。 2）彩棠：2024H1 营收 5.82 亿元/+40.57%，占比 11.66%，深耕底妆 赛道，"小圆管粉底液"逐渐起量，618 活动期间位列天猫粉底液类 目国货首位。 3）OR：2024H1 营收 1.38 亿元/+41.91%，占比 2.76%，持续攻占消费 者心智，夯实控油修护洗发产品，发力新品护发精油。 4）悦芙媞：2024H1 营收 1.61 亿元/+22.35%，占比 3.22%，迎合核心 年轻群体，与 IP Loopy 联名，市场反响热烈。 998345865 线上渠道高速增长，线下渠道形象升级： 1）2024H1 线上渠道整体营收 46.80 亿元/+4 ...

股票投资评级 珀莱雅(603605) 买入|维持 个股表现 珀莱雅 美容护理 -39% -33% -27% -21% -15% -9% -3% 3% 9% 15% 2023-08 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-08 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 最新收盘价（元） 84.65 总 股 本/流 通 股 本 （ 亿 股） 3.97 / 3.95 总 市 值/流 通 市 值 （ 亿 元） 336 / 334 52 周内最高/最低价 115.60 / 78.24 资产负债率(%) 39.9% 市盈率 28.12 第一大股东 侯军呈 研究所 分析师:李媛媛 SAC 登记编号:S1340523020001 Email:liyuanyuan@cnpsec.com 主品牌保持高增长，收入业绩超预期 ⚫ 事件回顾 公司公布 2024 年半年报，24H1 公司实现营收 50.01 亿元， yoy+37.90%；归母净利润 7.02 亿元，yoy+40.48%；扣非归母净利 6.79 亿元，yoy+41.78%。其中 24Q2，公司实现营收 28.20 亿元， yoy+40 ...

公司研究 收入延续高增长，多品牌持续发力 ——珀莱雅（603605.SH）2024 年中报点评 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------|-----------------------|------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 买入（维持） | | | 要点 | | 当前价：84.65 | 元 | | | | | | | 事件： | | 作者 | | | | | 分析师：姜浩 | | | 24 年上半年收入、归母净利润同比+37.9%、+40.5% | ...

珀莱雅（603605.SH）2024 年半年报点评 主品牌持续增长，彩棠等二梯队品牌接力成长，龙头地位稳固 2024 年 08 月 28 日 ➢ 事件：珀莱雅披露 2024 半年度业绩。24H1，公司实现营收 50.01 亿元， yoy+37.90%；归母净利润 7.02 亿元，yoy+40.48%；扣非归母净利 6.79 亿元， yoy+41.78%。单 Q2 看，公司实现营收 28.20 亿元，yoy+40.59%；归母净利 润 3.99 亿元，yoy+36.84%；扣非归母净利 3.87 亿元，yoy+37.76%。 ➢ 主品牌珀莱雅保持稳健高增，第二梯队品牌彩棠、OR 接力成长，24H1 公 司整体收入同比+38%。24H1 公司实现营收 50.01 亿元，同比+37.90%；分品 牌来看：1）主品牌珀莱雅：24H1 实现营收 39.81 亿元/yoy+37.67%，收入 占比 79.71%/yoy-1.02pct；品牌持续夯实"大单品"策略，24H1 对"红宝石 系列"和"源力系列"核心大单品进行升级，推出源力面霜 2.0（应用创新成分 "XVII 型重组胶原蛋白"）、红宝石精华 3.0（将中国美妆 ...

C o m p a n y U p d a t e C h i n a R e s e a r c h D e p t . | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------|------------|------------------|-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

买入(维持评级) 珀莱雅 (603605.SH) 公司点评 证券研究报告 业绩继续超预期，大单品+品牌矩阵 引领高质增长 业绩简评 公司 8 月 27 日公告 2Q24 营收/归母净利润/扣非净利润 . 28.2/3.99/3.87 亿元、同比+40.6%/+36.8%/+37.8%，收入增 速仍环比提升、利润保持快增。1H24 经营性净现金流同比- 44%,主要系 618活动周期提前致货款+销售费用支付提前。 经营分析 ■ 经营质量保持优异,流量成本上升、行业竞争加剧下 Q2 收 入快速增长的同时盈利能力稳定。2Q24 毛利率 69.6%、同比 -1.3PCT、环比-0.5PCT,主要系 618 折扣力度加大、达播占 比提升；销售费用同比+2.9PCT 至 46.7%（系达播占比提升 且坑位费上升+抖音投入产出比咯下降)、环比-0.1%;管理 费用率同比-2PCT 至 2.8%(系股权激励费用减少);归母净 利率 14.1%、同比-0.4PCT、环比+0.3PCT。 √ 主品牌珀莱雅/彩票/OR 延续靓丽增长,悦芙姆增长稳健。 1H24 珀莱雅营收 39.8 亿、同比+38%,大单品矩阵势能持续 释放,套组 ...

珀莱雅（603605.SH） 优于大市 上半年归母净利同比增长 40%，进一步夯实国货美妆龙头地位 核心观点 公司研究·财报点评 | --- | --- | |-------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------| | 美容护理·化妆品 | | | 证券分析师：张峻豪 | 证券分析师：孙乔容若 | | 021-60933168zhangjh@guosen.com.cnS0980517070001 | 021-60375463 sunqiaorongruo@guosen.com.cn S0980523090004 | | 基础数据投资评级 | 优于大市(维持) | | 合理估值 | | | 收盘价总市值/流通市值 | 84.65元 33586/33420百万元 | | 52 周最高价/最低价近3 个月日均成交额 | 117.50/75.01元 204.83百万元 | | 市场走势 | | 底等重磅新品，带动业绩持续增长。OR 品牌上半年实现收入 1 ...

2024 年半年度报告 公司代码：603605 公司简称：珀莱雅 债券代码：113634 债券简称：珀莱转债 PROYA ＣＯＭＰＡＮＩＥＳ 珀莱雅化妆品股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 179 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人侯军呈、主管会计工作负责人王莉及会计机构负责人（会计主管人员）王莉声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 本报告期无利润分配或公积金转增股本预案。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，请投 资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露 ...