Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price set above the current price of 19.56 yuan [5]. Core Insights - The company reported a revenue of 480 million yuan in Q2 2024, a decrease of 7.4% year-on-year, and a net profit of 50 million yuan, down 30.2% year-on-year. For the first half of 2024, total revenue was 830 million yuan, a decline of 2.95%, with a net profit of 80 million yuan, down 18.4% year-on-year [1]. - The company has launched a new brand image "向野而生" (Towards the Wild), aiming to lead a new trend in outdoor culture in China, supported by the "荒野横断" (Wild Cross) plan to establish a robust outdoor brand based on the Hengduan Mountains [2]. - The company is enhancing operational efficiency through a diversified global production strategy, optimizing production plans, and improving employee productivity to mitigate risks from global trade fluctuations [3]. Financial Performance Summary - For H1 2024, the company's gross margin was 28.7%, an increase of 0.3 percentage points. The net profit margin was 9.5%, a decrease of 1.8 percentage points [1]. - The company adjusted its profit forecast for 2024-2026, expecting net profits of 101 million, 121 million, and 144 million yuan respectively, with corresponding P/E ratios of 18, 15, and 13 [4]. - The financial data indicates a projected revenue growth rate of 5.5% in 2024, with a slight decline in net profit expected [4][7].

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2024 年 08 月 30 日 [Table_Title] Q2 汇兑收益高基数及费用提升导致利润承压 [Table_Title2] 牧高笛(603908) | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|-------|---------------------------|------------| | | | | | | 评级： [Table_DataInfo] | 增持 | 股票代码： | 603908 | | 上次评级： 买入 | | 52 周最高价 / 最低 价： | 45.09/18.4 | | | | 目标价格： 总市值(亿 ) | 18.21 | | 最新收盘价： | 19.5 | 自由流通市值(亿 ) | 18.21 | | | | 自由流通股数 (百万) | 93.37 | [Table_Summary] 事件概述 2024H1 收入/归母净利/扣非归母净利/经营性现金流分别为 8.35/0.79/0.77/0.82 亿元、同 比下降 2.95%/18.41%/18.76 ...

Group 1: Financial Performance - In the first half of 2024, the company achieved operating revenue of 835 million yuan, a decrease of 2.95% year-on-year [2] - The net profit for the same period was 79 million yuan, down 18.41% year-on-year [2] - Revenue from the proprietary brand business was 411 million yuan, a decline of 3.78% year-on-year [3] - OEM/ODM business revenue reached 423 million yuan, decreasing by 2.06% year-on-year [3] Group 2: Profit Margins - The overall gross margin for H1 2024 was 28.68%, an increase of 0.28 percentage points compared to the same period last year [3] - The gross margin for the proprietary brand business was 29.58%, down 0.65 percentage points year-on-year, but remained stable [3] - The gross margin for OEM/ODM business was 27.81%, up 1.23 percentage points year-on-year, primarily due to manufacturing efficiency improvements [3] Group 3: Sales and Marketing Strategy - The company plans to set a reasonable sales expenditure based on revenue performance for the second half of the year, maintaining a similar expense ratio as the first half [3] - The company has established close partnerships with major e-commerce platforms like Tmall, JD.com, and Douyin, while also expanding into new media platforms and live streaming to enhance brand strength and customer loyalty [4] Group 4: Future Outlook - The cross-border business is expected to continue growing as the company enhances its brand and product quality, with ongoing efforts in product development and market expansion [3] - New clients in the OEM/ODM sector have started shipping, with profit margins meeting market standards, and future collaborations are anticipated to increase [4]

2024 年半年度报告 公司代码：603908 公司简称：牧高笛 牧高笛户外用品股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 212 2024 年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实 性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和 连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人陆暾华、主管会计工作负责人杜素珍及会计机构负责人（会计主管人 员）杜素珍声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 公司有关未来发展战略和经营计划的前瞻性陈述并不构成公司对投资者的实质承诺 ，请投资者注意风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整 性 否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述存在的相关风险，敬请广大投资者查阅本报告"第三 ...

证券代码：603908 证券简称：牧高笛 公告编号：2024-046 牧高笛户外用品股份有限公司 关于2024年半年度主要经营数据的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 牧高笛户外用品股份有限公司（以下简称"公司"）根据上海证券交易所 《上市公司行业信息披露指引第十二号-服装》的相关规定，现将公司品牌运营 业务2024年1-6月主要经营数据（未经审计）公告如下： | 品牌 | 门店类型 | 2023年末数量 （家） | | 报告期末数量 （家） | | 报告期内新开 （家） | | 报告期内关闭 （家） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 大牧 | 直营 | | 1 | | 0 | | 0 | | 1 | | | 小计 | | 1 | | 0 | | 0 | | 1 | | 小牧 | 直营 | | 18 | | 13 | | 0 | | 6 | | | 加盟 | | 190 | | 199 | | 18 | ...

一、董事会会议召开情况 证券代码：603908 证券简称：牧高笛 公告编号：2024-044 牧高笛户外用品股份有限公司 第六届董事会第十七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 根据《上市公司监管指引第 2 号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》 及《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》及相关格式指 引编制的规定，董事会审议通过《关于公司 2024 年半年度募集资金存放与实际 使用情况的专项报告》。 具体内容详见 2024 年 8 月 30 日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com. cn）及指定媒体的《关于 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报 告》（公告编号：2024-043）。 牧高笛户外用品股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十七次 会议于2024年8月29日下午在浙江牧高笛户外用品有限公司会议室以通讯方式召 开，本次会议的通知已于2024年8月19日通过邮件的方式传达全体董事，会议应 出席董事9人，实际出席董 ...

证券代码：603908 证券简称：牧高笛 公告编号：2024-041 牧高笛户外用品股份有限公司 关于控股股东名称及地址变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 法定代表人：陆暾华 注册资本：捌佰壹拾陆万壹仟陆佰壹拾陆元 成立日期：2001 年 01 月 16 日 公司住所：浙江省宁波市北仑区大榭街道滨海南路 111 号东楼 A1662-3 室 (承诺申报) 经营范围：一般项目：企业管理咨询；企业管理；信息咨询服务(不含许可 类信息咨询服务);办公设备销售；日用百货销售，五金产品批发；五金产品零 售，文具用品批发；工艺美术品及礼仪用品销售(象牙及其制品除外);产业用纺 织制成品销售(除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活 动)。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动) 上述名称变更不涉及公司控股股东及实际控制人的变动，公司与控股股东 及实际控制人之间的股权结构及比例均未发生变化，对公司治理及经营活动不 构成影响。 牧高笛户外用品股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到公司 ...

证券代码：603908 证券简称：牧高笛 公告编号：2024-040 牧高笛户外用品股份有限公司 2024 年股票期权激励计划预留授予（第一批）结果公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 根据中国证监会《上市公司股权激励管理办法》、上海证券交易所、中国证 券登记结算有限责任公司上海分公司有关规则的规定，牧高笛户外用品股份有限 公司（以下简称"公司"）现已完成了 2024 年股票期权激励计划的预留授予（第 一批）登记工作，有关具体情况公告如下： 一、激励计划已履行的相关审批程序 1、2024 年 5 月 15 日，公司召开第六届董事会第十四次会议，会议审议通 过了《关于<公司 2024 年股票期权激励计划（草案）及其摘要>的议案》、《关 于<公司 2024 年股票期权激励计划实施考核管理办法>的议案》及《关于提请公 司股东大会授权董事会办理公司 2024 年股票期权激励计划相关事宜的议案》等 议案。 2、2024 年 5 月 15 日，公司召开第六届监事会第十三次会议，会议审议通 过了《关于< ...

牧高笛户外用品股份有限公司 关于为全资子公司提供担保的进展公告 证券代码：603908 证券简称：牧高笛 公告编号：2024-039 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 被担保人名称及是否为上市公司关联人： 被担保人衢州天野户外用品有限公司（以下简称"衢州天野"）、浙江牧高 笛户外用品有限公司（以下简称"浙江牧高笛"）、牧高笛（象山）贸易有限公 司（以下简称"牧高笛（象山）"）为牧高笛户外用品股份有限公司（以下简称 "公司"）全资子公司。 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额： 1、本次为全资子公司衢州天野申请银行授信提供担保，担保额为人民币 11,000 万元，本公司已实际为其提供担保的余额 55,400 万元人民币<含本 次>。 2、本次为全资子公司浙江牧高笛申请银行授信提供担保，担保额为人民币 26,600 万元，本公司已实际为其提供担保的余额 39,600 万元人民币<含本 次>。 3、本次为全资子公司牧高笛（象山）申请银行授信提供担保，担保额为人 民币 4,300 万元，本公司已实 ...

大家好欢迎参加西部访服深度报告解读第169期穆高迪国内露营装备龙头第二增长引擎加速启动中目前自我参会者均处于静音状态现在开始播报免责声明 本次电话会议服务于西部证券研究所客户不构成投资建议相关人员应自主做出投资决策并自行承担投资风险西部证券不应使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任专家发言内容仅代表专家个人观点不代表本公司观点本次会议内容不涉及国家保密信息、内幕信息未公开重大信息、商业秘密、个人隐私不得涉及可能引发不当炒作 或股价异常波动的敏感信息不得涉及影响社会或资本市场稳定的言论未经西部证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利 好的,各位投资人大家上午好,我是西部仿佛团队的研究员徐依然,今天为各位带来的深度报告的解读是梦高迪,也是我们做二阶座手机新增覆盖的一个标的,它的题目是国内露营装备龙头第二增长,引擎加速启动中。 那其实从目前来看其实木高地可能近期它的股价表现是较为平淡的然后如果说看到下半年的话那可能也不是说会有一个特别明显的一个催化在今年看的那但如果我们 去说为什么在现在这个时 ...