2024 年 8 月 26 日 市场数据 总股本(亿股) 4.01 总市值(亿元)： 82.45 一年最低/最高(元)： 20.41/33.23 近 3 月换手率： 27.19% 公司研究 上半年业绩实现较快增长，期待全年亮眼表现 ——丸美股份（603983.SH）2024 年中报点评 增持（维持） 当前价：20.56 元 作者 分析师：姜浩 执业证书编号：S0930522010001 021-52523680 jianghao@ebscn.com 分析师：孙未未 执业证书编号：S0930517080001 021-52523672 sunww@ebscn.com 分析师：朱洁宇 执业证书编号：S0930523070004 021-52523842 zhujieyu@ebscn.com 股价相对走势 -20% -11% -3% 6% 15% 08/23 11/23 02/24 05/24 丸美股份 沪深300 收益表现 % 1M 3M 1Y 相对 -10.46 -23.70 -8.75 绝对 -12.96 -32.26 -20.17 资料来源：Wind 相关研报 23 年线上转型成果亮眼，24 年期待经营继 ...

[Table_TargetPrice] [Table_Main] 公司研究|日常消费|家庭与个人用品 证券研究报告 丸美股份(603983)公司点评报告 2024 年 08 月 26 日 [Table_Title] 24H1 业绩增长符合预期，线上转型成效凸显 ——丸美股份(603983)2024 年半年报点评 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年半年度报告。 点评： 24H1 业绩增长符合预期，盈利能力持续优化 2024H1 公司实现营业收入 13.52 亿元，同比增长 27.65%，实现归属母公 司净利润 1.77 亿元，同比增长 35.09%，实现扣非归母净利润 1.66 亿元， 同比增长 40.21%。2024H1 毛利率为 74.68%，同比提升 4.55pct，主要系 公司产品结构进一步优化及精益管理所致。净利率为 13.09%，同比提升 0.69pct。2024H1 公司销售费用率为 53.06%，同比提升 4.58pct，主要系 线上竞争激烈、流量成本高涨，公司推进品牌建设和科学传播投入所致。管 理费用率为 3.44%，同比下降 1.03pct，研发费用率为 2.65 ...

2024 年半年度报告 公司代码：603983 公司简称：丸美股份 广东丸美生物技术股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 157 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人孙怀庆、主管会计工作负责人王开慧及会计机构负责人（会计主管人员）黄丹声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 根据公司发展及业务需要，本年度中期不进行利润分配，不进行公积金转增股本。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，请投 资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 ...

①巴菲特突然看上美妆零售行业，这家国产护肤巨头近年电商转型展现成效，并打造彩妆第二曲线，已 实现基本面边际拐点； ②金牌策略：极致缩量，近期A股出现了几个比较少见的见底信号。 《风口研报》今日导读 1、丸美股份（603983）：①公司成立初期以护肤品为主，此前由于疫情影响公司优势的线下渠道经 营，同时电商渠道转型不及预期，期间业绩承压，但自2022年三季度起业绩触底后逐步回升并保持稳 定；②公司丸美主品牌积极推动品牌升级、产品聚焦及电商转型，实现品牌重新增长，同时恋火品牌年 轻化、大单品策略成熟、达人共创模式实现品牌快速破圈，打造公司第二曲线；③德邦证券易丁依看好 公司电商转型展现成效，打造彩妆第二曲线，预计2024-26年归母净利为3.82亿/4.97亿/6.31亿，同比 增长47.4%/30.0%/27.0%，对应PE为24/18.5/14.6倍；④风险因素：行业竞争加剧、新品推广不及预 期。 2、金牌策略：①中信证券：全球市场正从前期的衰退交易中修复，悲观的外需预期有望持续修复；② 申万宏源证券：A股美联储降息交易，高股息搭台，科创唱戏；③招商证券：近期市场出现了一些较少 见的A股见底信号。 主题- 巴 ...

买入（首次） 所属行业：美容护理/化妆品 当前价格(元)：22.91 证券分析师 易丁依 资格编号：S0120523070004 邮箱：yidy＠tebon.com.cn 市场表现 -26% -17% -9% 0% 9% 17% 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 丸美股份 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|--------|--------|--------| | | | | | | | | | | | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅 (%) | -10.47 | -22.86 | -27.07 | | 相对涨幅 (%) | -6.72 | -17.23 | -18.46 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 丸美股份：电商转型展现成效， 打造彩妆第二曲线 单击或点击此处输入文字。 投资要点 导语：丸美股份通过调整团队架构+线下转电商渠道+内部高研发投入打造自研原 料，实现基本面边际拐点，业绩自 22Q3 触底后逐步回升 ...

也会导致相互的一些影响所以我们一般不会这样去猜但是如果说嗯要想看一下就是整个一个平台的一个收入分布的话像完美这边哈完美这边我们嗯目前抖音的话应该算是第一大线上的渠道啊就占比的渠道抖音应该占比会去到40%多然后天猫的话大概啊占比应该会是在20多 二二十到三十啊这样的一个占比然后另外的话我们还有一部分分销举例像我们的这个微信那边他可能也就大概百分之二十左右的一个占比那其他的还有像京东啊啊的一些啊其他的一些平台啊小红书的平台啊这些会有一些这个大概接近百分之十的一个占比啊大概是这样的一个渠道划分 那明白 然后我想问一下就是唯品会这个渠道我看咱们也是比较多这种老品嘛然后这个渠道未来大概会怎么样的一个发展趋势唯品会渠道的话目前总反正至少从就最近几年来看哈他其实是会有一些些压力嗯 我们唯品会渠道其实我们之前唯品会原来之前在三年前是完美的线上的第一大渠道但是现在你看它已经掉下来了甚至变成了第三抖音和天猫都冲上去了其实它会存在一定的压力但怎么说它那边也是一个细分的市场我们现在在唯品会还是有一定的体量的因为原来完美其实在唯品上可以说是就是化妆品的一个 就是我们讲突破级的这样的一个平台啊那现在呢嗯我们觉得上面还是会有机会因为毕竟还 ...

也会导致相互的一些影响所以我们一般不会这样去猜但是如果说嗯要想看一下就是整个一个平台的一个收入分布的话像完美这边哈完美这边我们嗯目前抖音的话应该算是第一大线上的渠道啊这占比的渠道抖音应该占比会去到40%多然后天猫的话大概啊占比应该会是在20多 二二十到三十啊这样的一个占比然后另外的话我们还有一部分分销举例像我们的这个微信那边他可能也就大概百分之二十多的一个占比那其他的还有像京东啊啊的一些啊其他的一些平台啊小红书的平台啊这些会有一些这个大概接近百分之十的一个占比啊大概是这样的一个渠道划分 我想问一下唯品会这个渠道,我看咱们也是比较多这种老品嘛,这个渠道未来大概会怎么样的一个发展趋势?唯品会渠道的话,目前至少从最近几年来看,它其实是会有一些些压力。 我们唯品会渠道其实我们之前唯品会原来之前在三年前是完美的线上的第一大渠道但是现在你看它已经掉下来了甚至变成了第三抖音和天猫都冲上去了其实它会存在一定的压力但怎么说它那边也是一个细分的市场我们现在在唯品会还是有一定的体量的因为原来完美其实在唯品上可以说是就是化妆品的一个 就是我们讲突破级的这样的一个平台啊那现在呢嗯我们觉得上面还是会有机会因为毕竟还是会有一部分西方人群他 ...

美容护理/化妆品 ——公司首次覆盖报告 丸美股份受益转型调整见效，2023 年经营重回增长轨道；针对市场担忧的增长 持续性和盈利能力恢复问题，我们通过对品牌人群资产指标进行观察分析，认为 公司在转型过程中已实现底层思维&能力的迭代优化，未来可期。我们预计公司 2024-2026 年归母净利润为 3.75/4.84/6.04 亿元，对应 EPS 为 0.94/1.21/1.51 元， 当前股价对应 PE 为 32.6/25.3/20.2 倍，首次覆盖给予"买入"评级。 公司在转型过程中作为美妆品牌方的"芯"已经实现了迭代优化，具体体现为 To C 零售思维切换以及消费者洞察能力的强化。我们借鉴抖音"人群资产经营 方法论"的思路来拆解增长，并结合观测数据进行对比分析：（1）总量上，丸美 5A 人群资产规模已达 1.87 亿人，实现了较好积累；（2）结构上，更具价值的 A3 人群占比已显著提升至 37%，未来该部分"种草人群"有助于公司销售转化 率提升和销售费用率优化；（3）综合看，我们认为人群资产指标改善是公司底层 能力万象更"芯"的体现，也为公司可持续增长奠定基础，未来公司盈利能力有 望在规模效应、品牌效应作用 ...

[Table_Author] [Table_Title 丸美股份 2023 2] 年年报和 2024Q1 点评：大单品 塑造显成效，2024Q1 盈利能力企稳 ⚫ 2023 年全年，抖音为代表的线上渠道成为营收增长的重要引擎，大单品战略主导下，丸 ⚫ 投资建议：当前公司丸美主品牌升级焕新成效显著，恋火第二品牌底妆心智成功塑造，公 司成功塑造多款大单品，且相对更高价格带的重组胶原系列今年以来占比持续提升，有望 推动公司毛利端的持续改善，进而驱动整体盈利能力的企稳优化。预计 2024-2026 年 EPS 分别为 0.91、1.13、1.43 元，维持"买入"评级。 ⚫ 级。 公司基础数据 [Table_Report] •《丸美股份 2023 年三季报点评：大单品战略驱 动，收入增长提速、毛利率显著优化》2023-11-08 •《丸美股份 2023 年中报点评：单二季度收入提 速，转型成效固化期投入阶段性加大》2023-08-28 •《电商渠道转型实质突破，今年一季度迎来增长 拐点》2023-05-04 1、市场竞争日益加剧。随着线上电商的快速发展、流量成本持续走高，国外品牌加码 国内市场以及国内众多品牌企业实力 ...

尊敬的各位投资者和知识网友们的朋友们大家下午好欢迎参加广东完美生物技术股份有限公司2023年度及2084年一季度的业绩说明会本次会议采用网络形式和大家交流互动非常感谢上海真菌交易所上震诺典中心为大家搭建了一个开放平台让我们有机会和大家交流增进大家对公司的了解 那首先我们介绍本次书记的管理层他们是董事局主席兼首席执行官宋百庆先生董事兼首席财务官黄开慧先生董事兼我们研发的副董经理郭桥岸先生接下来是曹永先生 我是公司的总统秘书陈迪本次会议分为两个环节第一个环节我们将公司三位管理层分别就公司的情况进行介绍第二个环节我们会开通投资者的问答那现在我们进入第一个环节有请管理层介绍公司业务情况首先第一位出场的是我们的董事兼首席财务官王开会王总为大家解读财务情况有请王总 各位投资者专心支持朋友下午好现在我来做完美股份2023年度及2024年第一季度的财务结果余颖收入部分2023年公司实现余颖收入22.26亿元同比上升28.52%2023年在竞争载入化的市场环境下公司仍实现了最好的增长迈向了全新新高 2024年一季度公司实现民营收入6.61亿元总比上升38.73%公司延续了2023年的发展态势持续向好毛利率部分2023年公司整体 ...