瑞财经 严明会6月30日，深圳市维琪科技股份有限公司（以下简称：维琪科技）北交所IPO获受理，保 荐机构国信证券，保荐代表人楼瑜、郑桂斌，会计师事务所为致同会计师事务所。 截至招股说明书签署日，公司拥有16个经国家药监局批准备案的化妆品新原料， 其中包括7个创新新原 料，公司新原料备案获批数量位居第一，创新新原料备案获批数量位居第一。维琪科技已进入丸美、宝 洁等国内外知名品牌供应链体系。 丁文锋、赖燕敏夫妻为维琪科技共同实际控制人，二人合计控制公司 62.1%的股权。 董事长兼总经理丁文锋直接持有57.28%的股份，并担任公司员工持股平台维聚康的执行事务合伙人， 通过维聚康间接控制公司1.27%的股份，丁文锋直接和间接合计控制公司 58.55%的股份，为公司控股股 东。 丁文锋，48岁，博士研究生学历，2000年9月至2001年1月就职于深圳市万乐药业有限公司，担任研发人 员；2001年2月至2014年3月就职于康哲医药研究(深圳)有限公司，从事新药研发；2014 年至今就职于维 琪科技，现任公司董事长兼总经理。 | 品牌商 | 产品 | 使用公司新原料 | | --- | --- | --- | | 丸美 ...

2 0 2 5年7月，丸美再一次站在眼部护理赛道的聚光灯下。 第1 2届"眼霜节"如期而至，这一专属品牌的大IP延续了与艺术跨界合作的传统，并迎来一个里 程碑时刻：中国香料香精化妆品工业协会理事长颜江瑛亲临现场，为丸美授予"国货眼部护理 第一品牌"奖牌。 在消费越来越理性、护肤赛道日趋细分的当下，眼部护理这条技术密集、信任门槛极高的细分 战场，一直是品牌们难以啃下的一块骨头。 但有丸美却偏偏在这条窄路上跑出了主道，接连拿下连续三年眼部护理销售额第一，国货眼部 护理第一品牌几个含金量极高的头衔，并用一个做了1 2年"眼霜节" IP，把眼霜品类做到有节 日、有粉丝、有文化、还能年年翻红。 如果只看"卖得好"，那只是销售结果。但如果换个角度，从科研、产品、文化三个维度来看， 就会发现，丸美其实早就不是"爆品玩家"，而是用稳扎稳打的系统力，定义了什么叫"眼部护 理国货标杆"。 2 0 2 5年7月，第1 2届"眼霜节"如期而至，这一专属丸美的品牌大IP延续了近年来与艺术领域的 跨界合作，与中国先锋艺术家宋三土联名，把今年眼霜节的主题定为"一眼花花宇宙"。 丸美眼霜节现场 宋 三 土 是 目 前 国 内 商 业 领 域 ...

证券研究报告 可选消费 人货场重构消费生态，聚焦新消费机遇 华泰研究 2025 年 7 月 03 日│中国内地 中期策略 人、货、场多维度变革，正驱动消费行业生态重构 我们认为消费行业正经历从规模扩张向质量升级的深刻变革。在政策红利推 动、技术迭代与消费者偏好及习惯变化等多重因素作用下，行业当下呈现总 体高质量增长、内部多级分化等发展态势：1）人：以 Z 世代、银发族及女 性群体为代表的新消费主力群体正推动消费需求向个性化、品质化方向迭 代；2）货：国货品牌及体验型消费景气度延续，感官体验成为链接消费者 与产品的核心触点；3）场：内容电商正重塑渠道格局，营销加速向去中心 化转型，精准化、场景化渠道快速崛起。我们认为大市值消费龙头有望凭借 品牌、IP 及渠道优势实现强者恒强，而聚焦细分需求的"小池子里的大鱼"， 则有望凭借差异化产品和精准营销在细分领域建立壁垒，实现错位成长。 内需"压舱石"地位巩固，促消费政策密集出台有望提振下半年消费 2025 年政府工作报告中提振内需重要性再度前置，需求端工作重心从短期 刺激需求转向系统性提升消费意愿，以稳固居民收入预期为核心基础，通过 加大就业创业支持力度等举措，从根本上 ...

近期，丸美生物成功通过ISO56005《创新与知识产权管理能力》二级认证。丸美生物董事长兼首席执 行官孙怀庆在接受中国证券报记者采访时表示，未来公司将坚持以科技创新为发展引擎，致力于打造具 有国际影响力的美妆科技企业。 创新驱动发展 ● 本报记者 武卫红 据公开资料，《创新管理—知识产权管理指南（ISO56005）》管理体系是我国提出并推动制定的首个 国际知识产权管理标准，适用于企业提升知识产权管理效能和创新能力。该标准以创新价值实现为核心 导向，坚持创新管理与知识产权的深度融合，将知识产权管理活动嵌入创新全过程，通过明确创新过程 中的知识产权管理目标、方法和路径，全面提升创新效率、创新质量和创新效益。 近年来，丸美生物构建了一套以知识产权和大数据分析为核心的系统化创新管理体系，推动公司实现 从"经验式研发"到"系统化创新"的战略升级。据介绍，公司此次获得该项国际标准二级认证，标志着公 司具备将知识产权转化为商业竞争力的系统化能力，并进入全球美妆行业在创新管理与知识产权融合领 域的第一梯队。 作为深耕抗衰老赛道20多年的美妆企业，丸美生物以全球领先技术为基础，以"科技驱动的美与健康"为 使命，坚持"科技+品牌 ...

证 券 研 究 报 告 领跑新消费，美妆个护全面崛起 2025年美容护理中期投资策略 证券分析师：王立平 A0230511040052 王盼 A0230523120001 聂霜 A0230524120002 2025.6.10 摘要 www.swsresearch.com 证券研究报告 4 资料来源：Wind，申万宏源研究；注:医美指数采用申万医疗美容主要成分股爱美客、华熙生物、锦波生物、昊海生科的 图1：2025年以来美容护理板块行情复盘 ◼ 25Q2起美容护理行业开始大幅跑赢申万A股指数，其中化妆品、个护、医疗美容（含锦波）均有亮眼表现，印证新消费实力： • 1）政策持续释放利好叠加板块回调至相对低位估值，25年4月开始在财报利好频传与618事件催化下，板块实现增长与超额收益 • 2）25年以来新消费概念崛起，以悦己为主题的美容、黄金珠宝、潮玩等消费业绩估值双击。 ①受Q1美妆社零表现平淡，头部国 货品牌控费影响GMV表现等因素影 响，SW美容护理表现略显疲软 ③个护：高端+性价比品牌崛起， 国货替代与情绪消费新赛场； 医美：重组胶原蛋白药械预期带 高锦波生物等成分股； 化妆品：受618大促催动，关注 度 ...

证券研究报告 | 行业深度报告 2025 年 05 月 21 日 Q1 分化延续，Q2 大促催化下关注头部国货机会 美妆个护 25Q1 总结及 Q2 展望 消费品/轻工纺服 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 9.2 10.9 7.9 相对表现 5.9 13.1 2.3 资料来源：公司数据、招商证券 -30 -20 -10 0 10 20 May/24 Sep/24 Dec/24 Apr/25 (%) 轻工纺服 沪深300 相关报告 1、《纺织服装 25Q1 总结及 Q2 展望 —品牌有望在 Q2 低基数情况下实现 稳健增长，制造短期承压》 2025-05-18 2、《中美日内瓦经贸会谈发布联合 声明点评—中美贸易摩擦预计将大 幅缓和，OEM 龙头有望估值修复》 2025-05-12 3、《纺织服装海外趋势跟踪（2025 年 4 月）—关税影响暂时减弱，关注 抗风险能力强的纺织制造龙头（更 新）》2025-04-16 化妆品板块 24 年及 25Q1 业绩分化延续，头部国货依旧凭借性价比、差异化产 品及定位、大单品战略及精细化线上运营等优势实现较好增长。个护板块 25Q1 表现较为亮眼，头部国货品牌凭 ...

广东丸美生物技术股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 广东丸美生物技术股份有限公司 会议资料 广东丸美生物技术股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 广东丸美生物技术股份有限公司 各位股东及股东代表： 为维护投资者的合法权益，确保广东丸美生物技术股份有限公司（以下简称"公 司"）2024 年年度股东大会的顺利召开，依据中国证券监督管理委员会《上市公司 股东大会规则》等有关规定，制定会议须知如下： 一、公司根据《公司法》 《证券法》 《上市公司股东大会规则》和《公司章程》的 规定，认真做好召开股东大会的各项工作。 二、公司董事会办公室具体负责会议有关程序方面的事宜。 三、为保证股东大会的严肃性和正常秩序，切实维护与会股东（包含股东代表， 十一、股东未做参会登记或会议签到迟到将不能参加本次会议。股东参加股东 大会，应当认真履行其法定义务，会议开始后请将手机铃声置于无声状态，尊重和 维护其他股东合法权益，保障大会的正常秩序。 十二、对于干扰股东大会秩序、寻衅滋事和侵犯其他股东合法权益的行为，公 司有权采取必要措施予以制止并报告有关部门查处。 下同）的合法权益，除出席会议的股东、公司董事、监事、高级 ...

走出"黄金十年"的国产美妆企业们，正在走向截然不同的生存境地。 近期，各国产美妆企业陆续披露了2024年业绩情况，可谓有人欢喜有人忧。一部分企业业绩狂飙，珀莱雅成为首个进入百亿俱乐部的国产美妆企业，上美 股份、巨子生物、毛戈平、丸美股份的营业额和利润均有显著涨幅；然而另一边，不少曾经的顶流抑制不住走下坡路，下滑趋势明显，上海家化颓势难 掩，经历了长期的业绩下滑后，去年出现首次亏损。 这其中，有6家美妆企业的营业额超过50亿元，按照当前发展态势，50亿很快就会成为国产美妆TOP10的一个重要业绩门槛。 | 企业 | 总营收 | 同比 | | --- | --- | --- | | 珀菜雅 | 107.78亿元 | 增长21.04% | | 上美股份 | 67.93亿元 | 增长62.08% | | 贝泰妮 | 57.36亿元= | 增长3.87% | | 上海家化 | 56.79亿元 | 下降13.93% | | 巨子生物 | 55.39亿元 | 增长57.17% | | 华熙生物 | 53.71亿元Y | 下降11.61% | | 水羊股份 | 42.37亿元 | 下降5.69% | | 福瑞达 | 39.8 ...

【申万美护】深圳上市公司见面会及近期调研反馈，内需消费崛起，国货美妆加速完善产品布局中 上美股份：韩束Q1 多渠道增长显著，天猫 增长30%、京东近 70%、快手拼多多 增长150 – 200%。 NewPageQ1增长 100%，收入 1.6 亿 +，今年预计利润率有望提升。 一叶子合资运营暂无明显收入变化；NanBeauty下半年推中高端彩妆；极方洗护证件齐全后将 【申万美护】深圳上市公司见面会及近期调研反馈，内需消费崛起，国货美妆加速完善产品布局中 加大品牌推广与达人合作，丁禹兮为韩束全球代言人。 润本股份：4月份公司整体营收增长约30%，线上部分增长约10%，主要原因是天气尚未完全转热影响相关产品销 售。 线下非平台经销业务（toB业务）增长显著，达到50%以上，其中山姆渠道表现突出。 3月初公司进入山姆渠道，3月份山姆销售收入约1200多万，4月份超过2000万。 预计二季度营收增长20多个点，上半年整体仍按照双三十（营收和利润增长30%）的目标推进。 丸美生物：25Q1营收增速28%，归母增速22%。 上美股份：韩束Q1 多渠道增长显著，天猫 增长30%、京东近 70%、快手拼多多 增长150 – ...

核心观点 公司Q4 单季度营收10.17 亿元，同比增长47.64%，较24Q3 的+25.8%进一步加速，25Q1 营收+28%维持 在高位。盈利端24Q4对应扣非净利润率9.85%，全年扣非净利润率11%，+2.6pct，此次24Q4 验证大促 期的盈利稳定性已形成。2024 年线上营收25.41亿元/+35.77%，占比提升至85.61%，线上运营持续精 进。丸美小红笔眼霜3.0 全年线上GMV达5.33 亿元/+146%,小金针次抛精华2.0 线上GMV 达3.5 亿 元/+96%，大单品策略下毛利率提升显著。 2025 年公司进一步对小红笔及小金针系列进行扩充升级，推出小红笔水乳2.0，小金针超级面膜，并推 出大红盾进入防晒市场，恋火近期推出海岛限定系列拓宽人群，产品、渠道、品牌三维提升下今年增速 及业绩兑现值得期待。 事件 公司披露2024 年年报及2025 年一季报：Q4 实现营收10.17 亿元，+47.64%，归属股东净利润1.03 亿 元，+20.14%；扣非净利润1.00亿元，+225.88%。24 年全年营收29.70 亿元，+33.44%，归母净利润3.42 亿/+31.69%；扣非 ...