[Table_Main] 公司研究|日常消费|家庭与个人用品 证券研究报告 [Table_TargetPrice] 丸美股份(603983)公司点评报告 2024 年 10 月 28 日 [Table_Title] 三季度业绩超预期，彩妆品类增长亮眼 ——丸美股份(603983)2024 年三季报点评 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年三季度报告。 点评： 三季度业绩超预期，毛销差同比优化 公司发布 2024 年三季报，前三季度公司实现营业收入 19.52 亿元，同比增 长 27.07%，实现归母净利润 2.39 亿元，同比增长 37.38%。前三季度公司 毛利率 74.63%，归母净利润率 12.23%。公司第三季度实现营业收入 6.00 亿元，同比增长 25.79%，实现归母净利润 6226.62 万元，同比增长 44.32%， 业绩增长超预期。第三季度实现销售毛利率 74.52%，同比提升 2.07 个百 分点，销售/管理/研发/财务费用率分别为 58.90%/4.13%/3.10%/-0.82%， 其中销售费用率较去年同期下降 0.19 个百分点，在激烈的竞争环境下，公 司 ...

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证券研究报告 非金融公司|公司点评|丸美股份（603983） 3 季度营收加速，利润率同环比改善 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月28日 证券研究报告 |报告要点 2024Q3 营收增长环比加速，由 2024Q2 的 18.6%提升至 25.8%，且综合毛利率提升与效率优 化持续演绎，单 Q3 归母净利率环比均呈改善趋势。2024Q3 综合毛利率 74.5% （同比+2.07pct）， 销售费率 58.9%（同比-0.19pct），管理费率 4.13%（同比-1.29pct），归母净利率 10.38%（同比 +1.33pct）。 |分析师及联系人 邓文慧 李英 SAC：S0590522060001 SAC：S0590522110002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年10月28日 丸美股份(603983) 3 季度营收加速，利润率同环比改善 | --- | --- | |----------------------------|-----------------| | | | | 行 业： | 美容 ...

公 司 研 究 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 丸美股份（603983.SH） 2024 年 10 月 28 日 股价走势图 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|-------------|---------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------|---------------------------------| | 投资评级：买入（维持） \n日期 | 2024/10/28 | 黄泽鹏（分析师） \nhuangzepeng@kysec.cn 证书编号： S0790519110001 | 杨柏炜（分析师） \nyangbowei@kysec.cn 证书编号： S0790524050001 | 陈思（联系人） | | 当前股价 ( 元 ) | 30.60 | 2024Q3 归母 ...

丸美股份 (603983.SH) 买入(维持评级) 公司 10 月 25 日公告 1-3Q24 营收/归母净利润/扣非净利润 19.52/2.39/2.26 亿元、同比+27.07%/+37.38%/+44.09%。 3Q24 营收 6 亿元、同比+25.79%，归母净利润 6227 万元、同 比+44.32%，扣非净利润 5999 万元、同比+56.06%，淡季收入 快增，盈利能力提升、业绩超预期。 经营分析 持续深化大单品策略、毛利率同比提升，销售费用率同比微 降、双十一费用前置致环比提升，毛销差同比改善，盈利能 力提升。3Q24 毛利率 74.52%、同比+2.07PCT、环比-0.23PCT， 销售费用率同比-0.2PCT 至 58.9%、环比+3.2PCT，毛销差 15.6%、同比+2.27PCT、环比-3.4PCT；管理费用率同比-1.3PCT 至 4.1%，研发费用率同比-0.1PCT 至 3.1%；归母净利率同比 +1.4PCT 至 10.4%，环比+0.8PCT。 拆分品类看，双胶原系列占比提升&产品结构优化拉动护肤类 价增明显，眼部类&洁肤类量价齐升。3Q24 眼部类营收 1.24 亿元、 ...

核心观点 ⚫ 公司发布 24Q3 季报，前三季度实现营业收入 19.5 亿，同比增长 27%，实现归母净 利润 2.39 亿，同比增长 37.38%，单 Q3 来看，公司收入和归母净利润分别同比增 长 25.8%和 44.3%，超市场预期。 ⚫ 分品类来看，24Q3 眼部类、护肤类、洁肤类和美容类产品收入分别同比增长 22.3%、15.1%、12.2%和 54.1%，其中 24Q3 护肤类产品单价同比提升 43.1%，主 要原因包括：1）售价较高的重组胶原系列产品收入占比上升；2）货品结构变化拉 高了平均售价。 ⚫ 盈利能力表现优异。24Q3 公司毛利率同比增长 2.1pct 至 74.5%，推测由于高毛利 率的重组胶原系列产品收入占比提升所致，24Q3 销售和管理费用率分别同比下降 0.2 和 1.3pct，在市场竞争加剧的背景下，保持如此优秀的控费能力实属不易。 24Q3 公司净利率同比提升 1.3pct 至 10.4%。 ⚫ 我们认为，公司线上渠道转型的积极成果已得到有效巩固，大单品策略也得到持续 强化。丸美品牌作为眼部护理专家及抗衰老领域权威的品牌形象，同时叠加 PL 恋火 的高品质极简底妆的品牌理念 ...

证券研究报告：美容护理 | 公司点评报告 2024 年 10 月 27 日 股票投资评级 买入|维持 个股表现 -33% -26% -19% -12% -5% 2% 9% 16% 23% 30% 2023-10 2024-01 2024-03 2024-05 2024-08 2024-10 丸美股份 美容护理 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 最新收盘价（元） 30.06 总 股 本/流 通 股 本 （ 亿 股） 4.01 / 4.01 总 市 值/流 通 市 值 （ 亿 元） 121 / 121 52 周内最高/最低价 32.23 / 20.56 资产负债率(%) 23.2% 市盈率 46.25 第一大股东 孙怀庆 研究所 分析师:李媛媛 SAC 登记编号:S1340523020001 Email:liyuanyuan@cnpsec.com 丸美股份(603983) 彩妆快速增长，盈利能力稳步提升 ⚫ 事件回顾 公司公布 2024 年前三季报，24 年前三季度公司实现营收 19.5 亿元，同比+27.1%；归母净利润 2.4 亿元，同比+37.4%。其中 24Q3 公司实现营收 6.0 亿元，同 ...

证券研究报告·公司点评报告·化妆品 丸美股份（603983） 2024 年三季报点评：业绩稳定高增，大单品 转型驱动盈利能力提升 2024 年 10 月 27 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 1732 | 2226 | 2909 | 3640 | 4483 | | 同比（ % ） | (3.10) | 28.52 | 30.71 | 25.12 | 23.17 | | 归母净利润（百万元） | 174.18 | 259.42 | 352.83 | 453.71 | 565.44 | | 同比（ % ） | (29.74) | 48.93 | 36.01 | 28.59 | 24.63 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.43 ...

证券研究报告 | 2024年10月27日 丸美股份（603983.SH） 优于大市 三季度扣非归母净利同比增长 56%，盈利水平持续上行 公司业绩淡季仍表现优异。公司前三季度实现营收 19.52 亿，同比增加 27.07%；实现归母净利润 2.39 亿元，同比增加 37.38%；单三季度实现营业 收入 6.00 亿元，同比增 25.79%；实现归母净利润 6226.62 万元，同比增 44.32%；实现扣非后净利润 5999.45 万元，同比增 56.06%。公司依托大单品 策略叠加产品结构进一步优化，整体业绩表现优异。同时公司披露前三季度 分红，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 2.50 元（含税），合计派发现金 红利超 1 亿元，分红率达 41.98%。 产品结构优化叠加持续推进降本增效，带动公司盈利水平不断提升。2024Q3 公司毛利率/净利率分别为 74.52%/10.46%，同比上升+2.07/+1.41pct，主要 由于产品结构优化所致。费用率方面，2024Q3 销售/管理/研发费用率分别为 58.90%/4.13%/3.10%，分别同比-0.19/-1.29/-0.09pct，公司加强精细化 ...

丸美股份（603983.SH）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 盈利能力稳步提升，年内二次分红，看好持续高质量成长 2024 年 10 月 27 日 ➢ 事件：丸美股份发布 2024 年三季报。24Q1-3，公司实现营收 19.52 亿元， yoy+27.07%；归母净利润 2.39 亿元，yoy+37.38%；扣非归母净利 2.26 亿元， yoy+44.09%。单 Q3 看，公司实现营收 6.00 亿元，yoy+25.79%；归母净利润 0.62 亿元，yoy+44.32%；扣非归母净利 0.60 亿元，yoy+56.06%。 ➢ 眼部业务稳健增长，护肤和美容业务高增。1）眼部类：24Q1-3/单 Q3 营 收分别为 3.62/1.24 亿元，同比 +11.85%/+22.28% ，占总营收的 18.55%/20.62%；2）护肤类：24Q1-3/单 Q3 营收分别为 7.85/2.15 亿元，同 比+28.98%/+15.14%，占总营收的 40.23%/35.91%；3）洁肤类：24Q1-3/单 Q3 营收分别为 1.76/0.55 亿元，同比+14.69%/ ...