澳华内镜（ [Table_StockNameRptType] 688212） 公司研究/公司点评 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 ⚫ 投资建议 新产品研发及推广不及预期风险； 市场竞争加剧风险。 财务报表与盈利预测 [资产负债表 Table_Finace] 单位:百万元 利润表 单位:百万元 会计年度 2023A 2024E 2025E 2026E 会计年度 2023A 2024E 2025E 2026E 流动资产 1008 1101 1270 1590 营业收入 678 1048 1453 2005 现金 245 132 61 60 营业成本 178 270 373 515 应收账款 193 296 411 567 营业税金及附加 6 10 14 19 其他应收款 5 8 11 15 销售费用 232 356 465 602 预付账款 6 9 13 17 管理费用 91 147 196 261 存货 200 295 412 567 财务费用 -3 -3 -2 -1 其他流动资产 360 361 362 363 资产减值损失 -18 0 0 0 非流动资产 587 675 769 851 公允价 ...

澳华内镜（688212.SH）2023 年年报点评 ➢ 事件 推荐 维持评级 当前价格： 59.06 元 公司财务报表数据预测汇总 澳华内镜(688212)/医药 销售费用 232 351 493 659 净利润增长率 167.04 115.88 42.78 55.09 营业利润 54 106 170 263 流动比率 7.11 5.15 4.31 3.83 EBITDA 108 171 247 340 存货周转天数 409.99 448.42 448.42 448.42 每股经营现金流 0.28 0.59 0.56 0.78 股息收益率（%） 0.51 0.00 0.00 0.00 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研 究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研 究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任 何形式的补偿。 民生证券股份有限公司（以下简称"本公司"）具有中国证监会许可 ...

司 投资要点： 23 全年：收入 6.78 亿元（+52.3%），归母净利润 5785 万元（+167%）， 归母扣非净利润 4449 万元（+361.4%），实现毛利率 73.8%（提升 4.1pct）， 净利率 8.96%（提升 3.3pct）。年报与快报收入、利润端基本一致，还原 股权激励费用 3119 万，归母净利润 8749 万。 23Q4 单季：收入 2.49 亿元（+51.7%），归母净利润 1267 万元（-3.2%）， 归母扣非净利润 722 万元（+35.7%）。 中高端系列产品销量稳步提升，AQ-300 三级医院加速放量。 分地区，1）境内收入 5.64 亿元（+63.9%），毛利率提升 3.16pct；2） 境外收入 1.13 亿元（+11.7%），毛利率提升 1.19pct。AQ-300 海外取证后， 将进一步推动欧洲渠道发展，WISAP 模式有望复制，提升海外中高端机 型销售占比。 公司在研矩阵丰富，与 3D 软镜、AI 诊疗、机器人等新技术相融合。 医药生物 2024 年 04 月 10 日 华福证券 澳华内镜（688212.SH） 销售持续高增，AQ-300 三级医院加速放量 ...

# 2024年4月9日,公司发布 2023年年度报告。2023年公司实现 收入 6.78 亿元，同比+52%;归母净利润 5785 万元,同比+167%; 实现扣非归母净利润 4449 万元，同比+361%; 分季度来看,2023Q4 公司实现收入 2.49 亿元,同比+52%;归母净 利润 1267 万元,同比-3%;实现扣非归母净利润 722 万元,同比 +36%。 2024年04月09日 澳华内镜 (688212.SH) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 三级医院装机拓展迅速，毛利率持续提 业绩简评 经营分析 三级医院内镜蒙机快速拓展，毛利单持续提升。依托于 AQ-300 4K 超高清内镜系统的持续推广,公司国内大型医疗终端客户数量不 断增长,2023年中高端机型主机、镜体在三级医院装机(含中标) 数量分别是 96 台，316 根，装机三级医院 73 家。在主营业务中, 公司内窥镜设备实现收入 6.22 亿元,同比+59%;内窥镜设备毛利 率 75.9%，同比+2.9pct,高端产品收入占比持续提升。 研发投入快速增长,产品管线取得多项进展。公司全年销售费用 率 34.3%,同比+4.7pct; ...

医药生物/医疗器械 相关研究报告 2023 年公司中高端产品销量稳步提升。中高端机型主机、镜体在三级医院装机 （含中标）数量分别是 96 台，316 根，进入三级医院 73 家。公司研发成果颇 丰，新增发明专利 20 项，相继发布十二指肠镜（ERCP 诊疗）、双焦内镜（远近 场景切换）、超细内镜、支气管镜等多款细镜、分体式消化内镜（提高清洗效 率）、可适配多部位多科室镜体的 AQ-200Elite，进一步丰富了公司产品线，提 高了科室覆盖度，为公司在软性内镜行业市场占有率的不断提升奠定了基础。 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | | | | 投资评级：买入（维持） | | | 日期 | 2024/4/9 | | 当前股价 ( 元 ) | 59.06 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 74.33/46.06 | | 总市值 ( 亿元 ) | 79.16 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 54.46 | | 总股本 ( ...

华 发 集 团 旗 下 企 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 财务数据与估值 \n会计年度 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元 ) | 445 | 678 | 1,004 | 1,441 | 2,019 | | YoY(%) | 28.3 | 52.3 | 48.0 | 43.6 | 40.1 | | 归母净利润 (百万元) | 22 | 58 | 113 | 183 | 278 | | YoY(%) | -61.9 | 166.4 | 94.6 | 62.8 | 51.5 | | 毛利率 (%) | 69.7 | 73.8 | 74.3 | 74.8 | 75.3 | | EPS(摊薄/ 元 ) | 0.16 | 0.43 | 0.84 | 1.37 | 2.07 ...

风险提示：新产品研发失败；市场推广不及预期；设备入院装机不及预期。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|---------|------------------------------|-----------|-------------------------|--------| | 财务数据和估值 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 445 | 678 | 1032 | 1459 | 2023 | | 增长率（ % ） | 28.30% | 52.29% | 52.26% | 41.30% | 38.70% | | EBITDA （百万元） | 45 | 97 | 218 | 298 | 424 | | 归母净利润（百万元） | 22 | 58 | 119 | 184 | 291 | | 增长率（ % ） | -61.93% | 166.42% | 106.46% | 53.63% | 58.73% | | EPS （元 / 股） | 0.16 | ...

[Table_Contacts] AQ-300 持续发力，驱动公司业绩增长 23 年业绩符合预期。根据公司业绩快报，2023 年公司预计实现营业总 收入 6.78 亿元（YOY+52.2%）；归母净利润 0.58 亿元（YOY+167.1%）， 主要系公司积极布局海内外营销网络，拓宽对各等级医院的覆盖度，全 方位提 高品牌影响力。同时，公司进一步加强了研发端的投入，积极 发挥研发、技术、质量等多方面的经营优势，不断对产品进行持续的打 磨与升级，为客户持续稳定地提供了满意的内镜解决方案，实现了公司 主营业务稳健增长。单 23Q4，公司预计实现收入 2.49 亿元 （YOY+51.8%）；归母净利润 0.13 亿元，与单 22Q4 持平。 AQ-300 持续发力，带动公司业绩增长。根据公司业绩快报，公司以"专 精特新"为方向，聚焦主业，不断提升产品力。依托于 AQ-300 的持续 发力，公司品牌效应逐渐增强，推动营业收入的稳步增长。 盈利预测与投资建议。预计 23-25 年公司实现收入 6.78 亿元、9.91 亿 元和 14.27 亿元，同比增长 52.2%、46.2%、44%。实现归母净利润 0.58 亿元、 ...

华福证券 司 研 事件：公司发布 2023 年业绩快报。 公司以"专精特新"为方向，聚焦主业，不断提升产品力。依托 于 AQ-300 的持续发力，公司品牌效应逐渐增强，"澳华杯"CBI 全国 病例大赛等使得临床医生通过实操感受产品性能；以产品的持续打磨 与升级为客户稳定提供满意的内镜解决方案，获得更多的临床端认可， 推动营业收入的稳步增长。公司销售、管理、研发费用均呈现增长趋 势，基本与公司收入增长趋势相匹配。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 财务数据和估值 | 2021A | 2022A | 2023E | 2024E | 2025E | | 营业收入（百万元） | 347 | 445 | 678 | 1,014 | 1,443 | | 增长率 | 32% | 28% | 52% | 50% | 42% | | 净利润（百万元） | 57 | 22 | 58 | 123 | 191 | | 增长率 | 208% | -62% | 167 ...

证券代码：688212 证券简称：澳华内镜 编号：2024-002 上海澳华内镜股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------|----------------------------|--------------------------------------------------------------------| | | □ | 特定对象调研 □分析师会议 | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | | 投资者关系 | □ | 新闻发布会 □路演活动 | | 活动类别 | | 现场参观 □一对一沟通 | | | □ 券商策略会 □其他 | | | 参与单位及 人员 | | 见附件 | | 时间 | | 1 月 30 日 -2 月 4 日 | | 地点 | | 公司办公室 | | 接待人员 | | 董事会秘书 施晓江 | | 投资者关系 | 互动问答 | | | 活动主要内 | | | | 容介绍 | 1、公司的研发策略？ | | | | | 公司一直以差异化创新为目标，始终保持着不断推陈出新的创新势头，希望 | | | | 能解决临 ...