Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the wind power industry [1] Core Insights - The domestic wind power industry is expected to see long-term demand remain optimistic, with significant cost advantages in electricity generation. The share of wind power development is likely to increase under the backdrop of comprehensive new energy market entry [3][4] - The wind turbine price is expected to rebound due to multiple factors, leading to a recovery in profitability for turbine manufacturers. The competitive landscape is improving as companies focus on profitability rather than just market share [3][25] - Emerging markets are anticipated to experience a turning point in wind power demand, with significant export opportunities for Chinese wind turbines. The export capacity is projected to reach 5.2GW in 2024, a year-on-year increase of 42% [3][25] Summary by Sections Domestic Wind Power Industry Development - The long-term outlook for the domestic wind power industry remains positive, with a projected CAGR of 106% for the retirement of old wind turbines from 2025 to 2030, creating demand for new equipment [3][12] - The average new installed capacity for onshore wind is expected to be 120GW in 2025, while offshore wind is projected at 10GW [12] Wind Turbine Manufacturing Industry - The report highlights a recovery in profitability for wind turbine manufacturers, with a 5%-10% increase in bidding prices for turbines in 2024 [3][25] - The average new installed capacity for onshore and offshore wind turbines is expected to reach 5.9MW and 10.0MW respectively by 2024, reflecting a significant increase from 2020 [20][24] Export Market Potential - The report emphasizes the growing international market for Chinese wind turbines, with a projected CAGR of 44% from 2020 to 2024 for exports [3][25] - The report notes that the international brand influence of Chinese wind turbines has been increasing, leading to a significant rise in overseas orders [3][25] Cost Reduction and Technological Advancements - The average cost of onshore wind power is expected to decrease to 0.1-0.15 yuan/KWh by 2025, down from 1.5 yuan/KWh in 2002, representing an 88% reduction [24] - The average cost of offshore wind power is projected to decline to 0.3 yuan/KWh by 2025, down from 1.3 yuan/KWh in 2009, a 74% decrease [24] Competitive Landscape - The report indicates that the competitive landscape is improving, with a focus on fair competition and self-regulation among manufacturers to mitigate "involution" in the industry [3][42] - The concentration of the wind turbine manufacturing industry is increasing, with the top five manufacturers accounting for 75% of new installations by 2024 [33][34]

三一重能 20250703 摘要 国内风电市场价格上涨 5%-10%，预计下半年维持，主因整机企业自律、 业主关注全生命周期成本及风场收益预期下降。此趋势或为中长期影响， 需关注后续价格走势对整机企业盈利能力的影响。 国际风电市场快速增长，上半年海外订单超 1 吉瓦，预计全年超 2 吉瓦， 主流价格 2,500-3,000 元，毛利率良好。公司计划 2027-2028 年实现 50 亿规模，保持 20%以上毛利率，海外市场增长潜力巨大。 海上风电预计保持快速增长，明年增速或超陆上风电。公司已获 450 兆 瓦项目并动工，期望今年获 1 吉瓦以上订单，表明海上风电是重要增长 点，需关注项目进展及盈利情况。 受 136 号文影响，风场出售数量减少，价值评估困难。531 前并网项目 收益较好，出售仍在推进，预计今年实现 1 吉瓦目标。关注政策对收益 率的影响，以及缺电地区风场作为优质资产的盈利能力。 今年 1-5 月国内订单增长迅速，6 月放缓，上半年约 7 吉瓦。预计全年 市场份额提升 2 个百分点。需关注下半年订单情况，以及市场份额提升 对公司业绩的贡献。 国际风电市场保持快速增长态势。今年上半年海外订单已超过 ...

三一重能 20260626 摘要 2024 年订单支撑全年装机量维持高位，下半年为装机重点期，预计 2025 年风电行业订单同比增长，风机价格较去年全年平均水平上涨 5%-10%，但短期盈利受去年低价订单影响。 预计 2026 年风电主机毛利率显著提高，受益于价格上涨 5%-10%及降 本措施。海外市场未来几年将保持高速增长，新兴国家需求旺盛，中国 企业有望受益于全球利率下降加速项目动工。 136 号文短期内影响电站出售，上半年出售数量减少，但预计 6 月份将 有所恢复。531 政策后电站收益率下降，竞价机制导致电价降低，但在 经济发达或缺电地区影响有限。 三一重能计划 2025 年出售 1 吉瓦电站，新建 1.5 吉瓦，上半年建设进 度加快。风机价格上涨由中长期因素推动，预计 2026 年毛利率恢复至 近年来未见水平。 预计 2025 年全年风机出货量为 15-18 吉瓦，下半年交付量集中，四季 度可能更多。去年四季度装机量占全年 50%以上，显示行业显著增长。 Q&A 今年（2025 年）风电行业的装机情况如何？下半年装机节奏会怎样？ 今年（2025 年）风电行业的装机情况非常乐观。根据协会预测，今年的装 ...

证券代码：688349 证券简称：三一重能 公告编号：2025-046 三一重能股份有限公司 监事会认为：公司及子公司在确保不影响募集资金项目建设和募集资金安全 的情况下对闲置募集资金适时进行现金管理，不会影响公司日常资金正常周转需 要和募集资金投资项目的正常运转，也不会影响公司主营业务的正常发展，并且 可以提高募集资金使用效率，获得一定的投资收益。本次使用闲置募集资金进行 现金管理符合《上市公司募集资金监管规则》和《上海证券交易所科创板上市公 司自律监管指引第 1 号—规范运作》等法律法规的要求。本次使用闲置募集资金 进行现金管理事项不存在改变募集资金用途和损害股东利益的情形。董事会对该 事项的审议及表决符合《公司法》和《公司章程》的有关规定，程序合法有效。 因此，监事会同意公司及子公司使用额度不超过人民币 80,000 万元（含本数） 的闲置募集资金进行现金管理。 一、监事会会议召开情况 三一重能股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第十六次会议于 简称"《公司章程》"）的规定，本次会议通知于 2025 年 6 月 18 日以邮件方式发 送。本次会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人，会议由监 ...

中信证券股份有限公司 关于三一重能股份有限公司及子公司 使用暂时闲置募集资金进行现金管理的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"）作为三一重能股份有限公司（以 下简称"三一重能"或"公司"）首次公开发行股票并在科创板上市的保荐机构，根据 《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司募集 资金监管规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》 等有关规定，对三一重能及子公司使用暂时闲置募集资金进行现金管理进行了审慎核查， 核查具体情况及核查意见如下： 一、募集资金基本情况 单位：万元 | | | | 投资总额 | 拟使用募集资 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 项目名称 | 实施主体 | （万元） | 金金额（万元） | 1 | 序号 | 项目名称 | 实施主体 | | 投资总额 | 拟使用募集资 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （万元） | 金金额（万元） | | 1 | 新产品与新技术开发项目 | 三一重能 | | 117,389 ...

证券代码：688349 证券简称：三一重能 公告编号：2025-047 三一重能股份有限公司 关于公司及子公司使用暂时闲置募集资金进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 2025 年 6 月 23 日，三一重能股份有限公司（以下简称"三一重能"或"公 司"）召开第二届董事会第十九次会议、第二届监事会第十六次会议，审议通过 《关于公司及子公司使用暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司及 子公司在保证不影响公司募集资金投资计划正常进行的前提下，使用额度不超过 人民币 80,000 万元（含本数）的暂时闲置募集资金通过募集资金专项账户或公 开披露的产品专用结算账户进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好且产品 期限不超过 12 个月的理财产品或存款类产品（包括但不限于定期存款、大额存 单、通知存款、协定存款、结构性存款等）。在上述额度范围内，资金可以循环 滚动使用，使用期限自第二届董事会第十九次会议审议通过之日起 12 个月内有 效。董事会授权公司管理层在授权额度和期限内行使现金管理投资决策权 ...

证券代码：688349 证券简称：三一重能 公告编号：2025-046 三一重能股份有限公司 第二届监事会第十六次会议决议公告 本公司监事会、全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 三一重能股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第十六次会议于 2025 年 6 月 23 日以通讯方式召开。根据《三一重能股份有限公司章程》（以下 简称"《公司章程》"）的规定，本次会议通知于 2025 年 6 月 18 日以邮件方式发 送。本次会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人，会议由监事会主席丁大伟先 生召集和主持，会议召开符合有关法律、法规、规章和《公司章程》的规定，会 议决议合法有效。 二、监事会会议审议情况 2025 年 6 月 24 日 2 （一）审议通过《关于公司及子公司使用暂时闲置募集资金进行现金管理 的议案》 监事会认为：公司及子公司在确保不影响募集资金项目建设和募集资金安全 的情况下对闲置募集资金适时进行现金管理，不会影响公司日常资金正常周转需 要和募集资金投资项目的正常运转，也不会影响公司 ...

三一重能股份有限公司 第二届董事会独立董事专门会议第十一次会议决议 独立董事一致同意该议案，并同意将该议案提交董事会审议。 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 三一重能股份有限公司 董事会独立董事专门会议 2025 年 6 月 23 日 1 三一重能股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会独立董事专门会 议第十一次会议于 2025 年 6 月 23 日以通讯会议方式召开，本次会议通知于 2025 年 6 月 18 日通过邮件通知的方式送达各位独立董事。本次会议应出席独立董事 人数为 3 名，实际出席独立董事人数为 3 名，独立董事邓中华先生主持本次会议， 本次会议的召集、召开及表决程序符合《中华人民共和国公司法》等法律、行政 法规、部门规章、规范性文件和《三一重能股份有限公司章程》《三一重能股份 有限公司独立董事工作制度》等相关规定。经与会独立董事认真审议，形成决议 并发表审核意见如下： 一、审议通过《关于公司及子公司使用暂时闲置募集资金进行现金管理的议 案》 独立董事认为：公司及子公司使用额度不超过人民币 80,000 万元（含本数） 的闲置募集资金进行现金管理，并在上述额度内资金进行滚动使 ...

三一重能 20250620 摘要 三一重能预计 2025 年风机装机量增速显著，最低目标 15 吉瓦，冲高 目标 17-18 吉瓦，同比增长 50%-80%，但受前期低价中标影响，销售 额增速预计为 30%-50%。 风机价格自 2024 年四季度开始回升，2025 年整体价格较 2024 年全 年平均价格上升 7%，头部企业遵守自律公约，低价投标现象减少，价 格维持现有区间概率较大。 136 号文件短期内对风场出售节奏和价格带来不确定性，但长期可能重 新分配整机厂商到发电运营环节的利润，整机厂商需通过提升出货量和 单台风机利润维持盈利。 三一重能海外市场拓展迅速，截至 2024 年底海外订单接近 2 吉瓦，预 计 2025 年海外营业收入将大幅提升。海上风电取得重大突破，目标是 争取达到 1GW 订单。 风电行业成本略有下降，预计 2026 年供应链紧张程度缓解，大宗材料 降价将带动成本进一步下降。三一重能通过提高产能利用率和优化排产 应对装机需求增长。 Q&A 三一重能在风电行业的主要业务是什么？2025 年和 2026 年的装机量预期如 何？ 三一重能的主要业务聚焦在风机和风场两个方面。根据行业协会预测 ...

证券代码：688349 证券简称：三一重能 公告编号：2025-045 三一重能股份有限公司 首次公开发行前部分限售股上市流通公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ? 本次股票上市类型为首发限售股份；股票认购方式为网下，上市股数为 本次股票上市流通总数为46,261,800股。 ? 本次股票上市流通日期为2025 年 6 月 23 日（因非交易日顺延）。 一、本次上市流通的限售股类型 根据中国证券监督管理委员会于 2022 年 4 月 15 日出具的《关于同意三一重 能股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕817 号），同 意三一重能股份有限公司（以下简称"公司"、"发行人"）首次公开发行股票 的注册申请。公司首次向社会公众公开发行人民币普通股（A 股）股票 188,285,715 股，并于 2022 年 6 月 22 日在上海证券交易所科创板上市，发行完成后股本总数 为 1,176,785,715 股，其中有限售条件流通股 1,045,910,231 股，无限售条件 ...