Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for Sany Renewable Energy (688349 SH) [1] Core Views - Sany Renewable Energy has rapidly grown its market share in the wind turbine sector, ranking 4th in the domestic onshore wind market with a 10 1% share in 2023 [2] - The company's "Dual Sea" strategy (offshore and overseas markets) is expected to drive future growth, with overseas revenue reaching 310 million yuan in 2023, a 38,836% YoY increase [2] - Sany Renewable Energy's cost advantages stem from its dual-fed technology, transformer-on-tower design, and self-developed core components [2] - The company's power station development business is becoming a second growth curve, with a gross margin consistently above 70% [2] Company Development and Performance - Sany Renewable Energy's wind turbine sales capacity grew from 3 2GW in 2021 to 7 24GW in 2023, with a CAGR of 33 6% [2] - In 2024H1, the company achieved 3 3GW of domestic onshore wind turbine sales, a 121% YoY increase [2] - The company's revenue and net profit for 2024Q1-3 were 9 07 billion yuan and 690 million yuan, respectively, with a 21% YoY increase in revenue [2] - Sany Renewable Energy's gross margin for 2024Q1-3 was 15 5%, higher than industry average [2] Wind Power Industry Outlook - Domestic onshore and offshore wind installations are expected to reach 90-100GW and 15-18GW respectively in 2025, with YoY growth of 18 8% and 83 3% [2] - The wind power industry is expected to maintain rapid growth during the 15th Five-Year Plan period, driven by new energy installation demand and structural improvements [2] - The industry's concentration is high, with CR5 reaching 73 6% in 2023 [86] - Wind turbine prices are expected to stabilize, with limited room for further declines in offshore wind turbine prices [89] Cost Advantages - Sany Renewable Energy's cost advantages come from its dual-fed technology, transformer-on-tower design, and self-developed core components [2] - The company's gross margin for 2024Q1-3 was 15 5%, higher than industry average [2] - Sany Renewable Energy's production, operation, and supply chain are fully digitalized, further enhancing cost efficiency [140] Dual Sea Strategy - Overseas revenue reached 310 million yuan in 2023, with a gross margin of 22 07%, 5 25 percentage points higher than domestic business [2] - The company has won multiple projects in India, Southeast Asia, and the Middle East, and is accelerating overseas capacity construction [2] - Sany Renewable Energy has launched 8 5-16MW offshore wind products and is expected to secure orders in northern China [2] Power Station Development - Sany Renewable Energy's power station business has a gross margin consistently above 70%, contributing significantly to profits [2] - As of 2024H1, the company's under-construction scale exceeded 2GW, with power generation revenue reaching 128 million yuan and investment income of 442 million yuan [2] - The company adopts a "rolling development" strategy for power station operations, continuously developing new projects while selling mature ones [155] Financial Projections - The report forecasts net profits of 2 051 billion yuan, 2 195 billion yuan, and 2 738 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively [2] - EPS is projected to be 1 67 yuan, 1 79 yuan, and 2 23 yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively [2] - The PE ratio is expected to be 17 7x, 16 5x, and 13 2x for 2024, 2025, and 2026 respectively [2]

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 12325 | 14939 | 17287 | 23474 | 26889 | | 同比（ % ） | 20.89 | 21.21 | 15.72 | 35.79 | 14.55 | | 归母净利润（百万元） | 1648 | 2007 | 2094 | 2743 | 3264 | | 同比（ % ） | 2.78 | 21.78 | 4.36 | 30.99 | 18.99 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 1.34 | 1.64 | 1.71 | 2.24 | 2.66 | | P/E （现价 & 最新摊薄） | 23.40 | 19.22 | 18.41 | 14.06 | 11.81 | ◼ 传承制造业基因，彰显产业 ...

企查查显示，郴州市苏仙区景叶新能源有限责任公司成立于2022年8月，法定代表人为王志强，注册资 本为100万元，经营范围包含供电业务；发电业务、输电业务、供（配）电业务；风力发电技术服务； 光伏设备及元器件制造等。 证券时报e公司讯，企查查APP显示，近日，郴州市苏仙区景叶新能源有限责任公司发生工商变更，原 全资股东三一重能退出，新增旭智富能新能源（深圳）有限责任公司为全资股东，后者由富士康旗下富 泰华工业（深圳）有限公司，及宜兴旭智投资咨询合伙企业（有限合伙）共同持股；同时，公司多位主 要人员也发生变更。 ...

第四章 投资者关系管理负责人、机构及其职责 第二十条 公司董事会秘书为公司投资者关系管理工作的负责人,负责投资 （三）未公开重大信息泄密的处理过程及责任承担（如有）； （二）透露或者发布含有误导性、虚假性或者夸大性的信息； （四）对公司证券价格作出预测或承诺； （五）未得到明确授权的情况下代表公司发言； （六）歧视、轻视等不公平对待中小股东或者造成不公平披露的行为； （七）违反公序良俗，损害社会公共利益； （八）其他违反信息披露规定，或者影响公司证券及其衍生品种正常交易的 违法违规行为。 - 4 - 者关系管理工作的全面统筹协调与安排。监事会应当对投资者关系管理制度实施 情况进行监督。 第二十一条 公司设证券投资部作为投资者关系的日常管理部门,具体承办 投资者关系日常管理工作,设专人负责公司的投资者关系管理日常事务。 第二十二条 公司及公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人 员和工作人员不得在投资者关系管理活动中出现下列情形： （一）透露或者发布尚未公开的重大事件信息，或者与依法披露的信息相冲 突的信息； （三）选择性透露或者发布信息，或者存在重大遗漏； 第二十三条 公司投资者关系管理工作的主要职责 ...

日前，"我是股东"活动走进三一重能，五十余位投资机构代表、个人投资者和分析师莅临北京制造基地 考察交流，三一重能董事、总经理李强和董事会秘书周利凯进行了热情接待。 座谈开始前，来访嘉宾参观了三一重能主机智能制造工厂、风电综合试验检测中心。 座谈交流环节，三一重能董事会秘书周利凯代表公司和董事、总经理李强对大家的到来表示欢迎，并对 公司的业务情况、发展规划进行了详细介绍。国海证券副总裁程明作致辞，国海证券研究所电新行业联 合首席分析师邱迪、资深投资顾问魏号原分别为大家带来《五年周期将至，风电景气度上行》、《破晓 时分——中国经济2025年的转型与增长前景》专题分享。 会上，投资者围绕风电行业全年招标量和装机量预期、招标及零部件价格走势、2025年及十五五期间风 电装机量、公司海外业务动态等问题展开提问，三一重能董事、总经理李强和董事会秘书周利凯一一回 答，并感谢投资者对三一重能的关注和支持。 自2022年6月22日上交所科创板上市以来，三一重能始终坚持稳健经营、开放创新，不断强化企业软实 力。本次举办"我是股东"走进三一重能活动，通过邀请投资者走进公司参观、调研，与公司高管面对面 交流，旨在倾听投资者心声，为投 ...

证券代码：688349 证券简称：三一重能 三一重能股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------- ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨三一重能（688349.SH） [Table_Title] 三一重能：Q3 业绩环比提升，电站转让增厚利 润 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------|-------|-------| | | | | | 报告要点 | | | | [Table_Summary] 公司 2024 年前三季度实现收入 91 亿元，同比增长 21% | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 司鸿历 SFC：BQK482 SFC：BUD284 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490520080002 请阅读最后评级说明和重要声明 三一重能（688349.SH） cjzqdt11111 2024-11-16 公司研究丨点评报告 资料来源：Wind 相关研究 18 [Table_Title 三一重能：Q32] 业绩环比提升，电站转让增厚利 润 ...

证券研究报告 | 2024年11月11日 三一重能（688349.SH）-2024 年三季报点评 优于大市 第三季度业绩同比增长 18%，海外市场拓展取得突破 第三季度业绩 2.5 亿元，同比+18%。2024 年三季度公司实现营业收入 37.9 亿元，同比+6%，环比+7%；归母净利润 2.5 亿元，同比+18%，环比+50%；扣 非归母净利润 2.2 亿元，同比+229%，环比+48%；毛利率 14.9%，同比+3.2pct， 环比+0.6pct。前三季度公司实现营业收入 90.7 亿元，同比+21%；归母净利 润 6.8 亿元，同比-34%；扣非归母净利润 6.1 亿元，同比-19%；毛利率 15.5%， 同比-0.7pct。 风机销量稳步增长，在手订单充裕。2024 年前三季度公司对外销售风机 5.7GW，其中第三季度销售量约 2.4GW，考虑到第三、四季度是传统风电装机 旺季，预计第四季度风机销售量约为 3.8GW，全年风机销售量有望超过 9GW。 与此同时，在手订单稳步增长，前三季度新增中标规模超过 12GW。 风电场转让有望在四季度贡献业绩增量。由于局部天气等客观因素，今年以 来公司风电场建设、 ...

证券代码：688349 证券简称：三一重能 三一重能股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-003 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

三一重能（688349.SH）2024 年三季报点评 Q3 营收净利双增，海外市场取得突破 2024 年 11 月 03 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：2024 年 10 月 30 日，公司发布 2024 年三季报，随着业务迅速发展， 公司风机产品竞争力提升，风机销售较去年同期增长，2024 前三季度实现收入 90.68 亿元，同比增长 21.06%；归母净利润 6.85 亿元，同比下降 33.55%；扣 非归母净利润 6.12 亿元，同比下降 18.61%。 单季度来看，24Q3 公司收入 37.88 亿元，同比增长 5.93%、环比增长 6.62%； 归母净利润 2.51 亿元，同比增长 17.56%、环比增长 49.76%；扣非归母净利润 2.24 亿元，同比增长 228.69%、环比增长 47.92%。 ➢ Q3 盈利能力基本稳定，费用率下降。盈利能力方面，24 年前三季度毛利率 为 15.53%，同比下降 4.15pcts；净利率为 7.55%，同比下降 6.21pcts。单季度 来看，24Q3 毛利率为 14.85%，同比下降 0.05pcts、环比增加 0.6 ...