Investment Rating - The industry investment rating is "Recommended" [1] Core Insights - The report highlights the impact of escalating trade conflicts on the supply chain of pharmaceuticals, particularly regarding the exemption of certain drugs from tariffs, which reflects the U.S.'s reliance on global pharmaceutical supply chains [3] - The report emphasizes the importance of international markets for Chinese pharmaceutical exports, with a projected export value of $107.96 billion in 2024, indicating a growth of 5.9% year-on-year [4] - The report discusses the potential changes in the supply landscape for blood products due to new tariffs, which may accelerate domestic substitution opportunities [6] - The report notes the ongoing evolution of raw material applications, particularly in the nicotine sector, as companies explore new production avenues [8] - The report indicates that the optimization of centralized procurement policies may alleviate pricing pressures on traditional pharmaceutical companies [10] - The report outlines advancements in CAR-T cell therapies, with significant sales growth and the potential for cost reductions in the future [12] Summary by Sections 1. Pharmaceutical Market Tracking - The pharmaceutical industry outperformed the CSI 300 index by 2.57 percentage points in the past week, ranking third among 31 primary industry indices [23] 2. Pharmaceutical Sector Trends and Valuation - The pharmaceutical sector's index has shown a 3.15% increase over the past month, outperforming the CSI 300 index by 4.20 percentage points [40] - The current PE (TTM) for the pharmaceutical sector is 31.25, which is below the historical average of 32.95 [45] 3. Recent Research Achievements - The report lists various deep-dive studies conducted by the research team, focusing on supply and demand dynamics in the blood products sector and the impact of policy support on inhalation drug markets [49] 4. Important Industry Policies and News - Recent policy updates include the release of the 2025 edition of the Pharmacopoeia of the People's Republic of China, which will take effect on October 1, 2025 [52] - Significant industry news includes the approval of new drug applications by major pharmaceutical companies, indicating ongoing innovation and market activity [54][55]

Company Overview - Xiangsheng Medical closed at 31.96 yuan, up 3.36%, with a rolling PE ratio of 25.00 times and a total market value of 3.584 billion yuan [1] - The company ranks 52nd in the medical device industry, which has an average PE ratio of 46.46 times and a median of 33.07 times [1] Shareholder Information - As of September 30, 2024, Xiangsheng Medical had 5,170 shareholders, a decrease of 117 from the previous count, with an average holding value of 352,800 yuan and an average holding of 27,600 shares [1] Business Operations - Xiangsheng Medical specializes in the research, development, manufacturing, and sales of ultrasound medical imaging equipment, including portable color ultrasound and trolley ultrasound [1] - The company's products are used in over 30% of tertiary hospitals in China, including prestigious institutions like Peking Union Medical College Hospital and West China Hospital of Sichuan University [1] - The company holds a leading position in service evaluations among domestic grassroots medical institutions [1] Financial Performance - In the latest quarterly report for Q3 2024, the company achieved a revenue of 362 million yuan, a year-on-year decrease of 9.85%, and a net profit of 98.41 million yuan, down 30.42% year-on-year, with a gross profit margin of 59.15% [1]

祥生医疗点评报告：横向拓展革新超声应用边界，SonoAI 赋能强 化纵深 2025 年 03 月 03 日 公司点评 买入/维持 祥生医疗(688358) 昨收盘:33.54 ◼ 走势比较 <<祥生医疗点评报告：汇兑波动影响 第三季度利润表现，和飞利浦合作未 来可期>>--2023-10-29 <<祥生医疗点评报告：疫后采购需求 恢复常态，新技术新产品持续发 力>>--2023-09-04 证券分析师：谭紫媚 电话：0755-83688830 E-MAIL：tanzm@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520090001 (40%) (26%) (12%) 2% 16% 30% 24/3/4 24/5/15 24/7/26 24/10/6 24/12/17 25/2/27 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 1.12/1.12 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 37.61/37.61 | | 12 个月内最高/最低价 | 40.91/18.82 | | (元) | | 研究助理：李啸岩 相关研究报告 电话：17717408201 E-MAIL：lixiaoyan ...

• 祥生医疗四季度业绩显著反弹，创近三年最佳，净利率达上市以来单季最 高，主要得益于研发投入和销售团队扩建。预计未来将发布更详细的 AI 软 件、研发收入及高毛利小设备占比拆分报告。 • 公司积极拥抱 AI 浪潮，与 DeepSeek、千问等国内模型合作，侧重 AI 接 入后的增效，而非简单输出。DeepLearning 在某些脏器数据处理上增效 可达 25%，提升超声设备性能。 • 掌上超声设备覆盖基层医疗，最新款 V3 重量仅 120 克，通过 AI 辅助村医 快速处理常见颈动脉斑块问题。疑难病例通过云端传输至总部再问诊，未 来将推动低成本本地化云部署。 • 公司战略方向为加大高毛利、小型化、智能化设备投入，深化与国内外 AI 模型合作，扩大销售团队，依托中国数据资源优势，推进基层医疗服务数 字化转型。 • 祥生医疗是全球第二批投入 AI 研发的硬件厂商，超声影像为主要方向，通 过"双下沉，一次拓宽"战略，将超声筛查从医院端下沉到基层诊疗机构， 并向非严肃医疗领域扩展。 祥生医疗 20250228 摘要 Q&A 请介绍一下公司 2024 年的业绩情况以及 AI 进展。 截至 2024 年第三季度，公司净利 ...

Financial Performance - Total revenue for 2024 was RMB 46,876.66 million, a decrease of 3.12% compared to the previous year[4] - Net profit attributable to shareholders was RMB 14,335.72 million, down 2.13% year-on-year[4] - Net profit excluding non-recurring gains and losses was RMB 12,997.49 million, a decline of 5.28% from the previous year[4] - Basic earnings per share decreased to RMB 1.28, down 3.76% compared to the same period last year[4] - The weighted average return on equity decreased by 0.63 percentage points to 10.32%[4] Assets and Equity - Total assets at the end of the reporting period were RMB 159,971.45 million, an increase of 5.07% year-on-year[4] - Shareholders' equity attributable to the parent company rose to RMB 142,326.34 million, up 3.96% from the previous year[4] - The net asset value per share attributable to shareholders increased to RMB 12.69, a growth of 3.93% year-on-year[4] Strategic Initiatives - The company's strategy includes increasing R&D investment and accelerating the market introduction of new products[7] - The company is enhancing its marketing team and optimizing its marketing structure to meet future market demands[7]

证券代码：688358 证券简称：祥生医疗 公告编号：2025-001 无锡祥生医疗科技股份有限公司 关于股票交易异常波动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 无锡祥生医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"或"祥生医疗"）股票交 易连续三个交易日内（2025年2月13日、2025年2月14日和2025年2月17日）收盘价 格涨幅偏离值累计达到30%，根据《上海证券交易所交易规则》《上海证券交易所 科创板股票异常交易实时监控细则》的有关规定，属于股票交易异常波动情形。 经公司自查，并发函问询公司控股股东及实际控制人，截至本公告披露日， 不存在应披露而未披露的重大事项或重要信息。 截至2025年2月17日，公司收盘价38.60元/股，根据中证指数有限公司发布 的数据，公司最新滚动市盈率为36.95倍；公司所处的专用设备制造业最近一个月 平均滚动市盈率为28.04倍，公司市盈率高于行业市盈率水平。请广大投资者注意 二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。 一、股票交易异常波动的具体情况 公司股票于 ...

本人于 2025 年 2 月 17 日收到贵公司发出的《无锡祥生医疗科技 股份有限公司股票交易异常波动问询函》，经认真自查核实，现回复 如下： 关于无锡祥生医疗科技股份有限公司 股票交易异常波动问询函的回函 无锡祥生医疗科技股份有限公司： 一、截至目前，除了在指定媒体上已公开披露的信息外，不存在 影响贵公司股票交易价格异常波动的重大事宜； 二、截至目前，不存在其他涉及贵公司应披露而未披露的重大信 息，包括但不限于并购重组、股份发行、债务重组、业务重组、资产 剥离和资产注入等重大事项； 三、在本次股票交易异常波动期间，本人不存在买卖贵公司股票 的情形。 特此函复。 实际控制人： 莫若理 日期：2025 年 2 月 17 日 关于无锡祥生医疗科技股份有限公司 股票交易异常波动问询函的回函 无锡祥生医疗科技股份有限公司： 无锡祥生医疗科技股份有限公司： 本人于 2025 年 2 月 17 日收到贵公司发出的《无锡祥生医疗科技 股份有限公司股票交易异常波动问询函》，经认真自查核实，现回复 如下： 一、截至目前，除了在指定媒体上已公开披露的信息外，不存在 影响贵公司股票交易价格异常波动的重大事宜； 二、截至目前，不存在 ...

国金证券股份有限公司 关于无锡祥生医疗科技股份有限公司 部分募投项目延期的核查意见 国金证券股份有限公司（以下简称"国金证券"或者"保荐机构"）作为无 锡祥生医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"、"祥生医疗"）首次公开发行 股票并在科创板上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上 市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证 券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号 ——持续督导》和《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规 范运作》等有关规定，对公司部分募投项目延期的事项进行了核查，具体情况如 下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意无锡祥生医疗科技股份有限公司首次 公开发行股票注册的批复》（证监许可[2019]2018 号）核准，无锡祥生医疗科技 股份有限公司（以下简称"公司"）于 2019 年 11 月向社会公开发行人民币普通 股（A 股）20,000,000 股，每股发行价格为人民币 50.53 元，募集资金总额为人 民币 1,010,600,000.00 元，扣除发行费用后实际募集 ...

根据中国证券监督管理委员会于 2019 年 10 月 28 日出具的《关于同意无锡 祥生医疗科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2019〕 2018 号），公司于 2019 年 11 月向社会首次公开发行人民币普通股（A 股）2,000 万股，每股发行价格为人民币 50.53 元，募集资金总额为人民币 101,060 万元， 扣除发行费用后实际募集资金净额为 91,949.44 万元。上述资金到位情况业经容 诚会计师事务所（特殊普通合伙）于 2019 年 11 月 28 日出具的会验字[2019]8172 号《验资报告》验证。 公司对募集资金采取了专户存储制度。募集资金到位后，已全部存储于募集 资金专用账户内，公司已与保荐机构、存储募集资金的商业银行签署了募集资金 三方监管协议。 二、募集资金投资项目情况 截至 2024 年 11 月 30 日，公司首次公开发行股票募集资金投资项目（以下 简称"募投项目"）及募集资金使用情况如下： 证券代码：688358 证券简称：祥生医疗 公告编号：2024-033 无锡祥生医疗科技股份有限公司 关于部分募投项目延期的公告 本公司董事会及全体董事保证公告 ...

证券代码：688358 证券简称：祥生医疗 公告编号：2024-034 无锡祥生医疗科技股份有限公司 第三届监事会第十次会议决议公告 公司监事会对本次部分募投项目延期事项进行审议，认为： 本次部分募投项目延期不存在变相改变募集资金投向和损害股东利益特别 是中小股东利益的情形，不会对公司的正常经营产生不利影响，其决策和审批程 序符合《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要 求》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关法 律法规以及公司募集资金管理办法的规定。 综上，监事会同意公司本次部分募投项目延期的事项。 具体内容参见公司同日刊登于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《无 锡祥生医疗科技股份有限公司关于部分募投项目延期的公告》（公告编号： 2024-033）。 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 特此公告。 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 无锡祥生医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第十 ...