[Table_MainInfo] 公司研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 天合光能（688599）公司研究报告 2024年03月19日 [Table_InvestInfo] 首次 完善一体化布局，新兴业务协同并进 投资评级 优于大市 覆盖 股票数据 [Table_Summary] 投资要点： 0[3Ta月b1le9_日S收to盘ck价I（nf元o]） 26.09 52周股价波动（元） 20.33-55.22 总股本/流通A股（百万股） 2179/2179 全球光伏组件龙头，储能和分布式业务快速成长。天合光能成立于1997年，  总市值/流通市值（百万元） 56860/56860 2020 年成功登陆上交所，目前已成长为全球光伏技术创新和产品制造领导 相关研究 者。公司业务包括光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块。2018-2022年， [Table_ReportInfo] 营业收入从 250.54亿元升至 850.52亿元，CAGR 达 35.74%，归母净利润 市场表现 从5.58亿元增至36.80亿元，CAGR达60.25%。19-22年，光伏组件的营 [Table_QuoteInfo] 收占比均 ...

| 证券代码：688599 | 证券简称：天合光能 | 公告编号：2024-025 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118031 | 转债简称：天 23 转债 | | 天合光能股份有限公司 关于"天 23 转债"预计满足转股价格修正条件的 提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、可转债基本情况 （一）发行上市概况 经中国证券监督管理委员会证监许可〔2023〕157 号文同意注册，公司于 2023 年 2 月 13 日向不特定对象发行了 8,864.751 万张可转换公司债券，每张面 值 100 元，发行总额 886,475.10 万元。发行方式采用向公司在股权登记日 （2023 年 2 月 10 日，T-1 日）收市后中国结算上海分公司登记在册的原股东优 先配售，原股东优先配售后余额部分（含原股东放弃优先配售部分）采用网上 通过上海证券交易所交易系统向社会公众投资者发售的方式进行，余额全部由 保荐机构（主承销商）包销。 经 上 海 证 券 交 易 所 自 律 监 管 决 定 ...

财联社3月8日讯（记者 刘梦然）《可再生能源法》自2006年正式生效至今，为保障新能源行业快速发 展贡献重要力量，但时至今日，落实其中部分制度已面临困难，可再生能源尤其是光伏等新能源发展面 临宏观形势变化。 今年两会期间，全国人大代表、天合光能董事长高纪凡对修改《可再生能源法》提出多条建议，其中涉 及绿证、碳交易和电力交易和保障性收购等。他认为，新能源面临着一系列新的矛盾和问题，需要通过 顶层法律规范进行解决，因此亟需抓紧开展可再生能源修法工作。 在新形势下，高纪凡认为，为增强《可再生能源法》指导和规范可再生能源发展的权威性和有效性，推 动光伏等新能源更高质量发展，对《可再生能源法》修法提出修改完善建议： 一是建议将原第四条“国家将可再生能源的开发利用列为能源发展的优先领域，通过制定可再生能源开 发利用总量目标和采取相应措施，推动可再生能源市场的建立和发展。”修改为“国家将可再生能源的开 发利用列为能源发展的优先领域，通过制定可再生能源开发利用总量目标和可再生能源电力消纳保障机 制等措施，并与绿证、碳交易机制衔接，推动可再生能源市场的建立和发展。” 高纪凡在建议中提到，自2019年可再生能源电力消纳保障机制建 ...

重要内容提示： 截至 2024 年 2 月 29 日，天合光能股份有限公司（以下简称"公司"） 通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司股份 12,695,537 股， 占公司总股本 2,179,363,960 股的比例为 0.58%，回购成交的最高价为 38.12 元 /股，最低价为 21.77 元/股，支付的资金总额为人民币 424,480,011.60 元（不 含印花税、交易佣金等交易费用)。 一、回购股份的基本情况 2023 年 5 月 29 日，公司召开第二届董事会第三十七次会议，审议通过了 《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司以自有或自筹 资金通过集中竞价交易方式回购公司无限售条件的 A 股流通股。回购股份将全部 用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过人民币 65 元/股（含），回购资 金总额不低于人民币 30,000 万元（含），不超过人民币 60,000 万元（含）,回 购期限自公司董事会审议通过回购方案之日起 12 个月内。具体内容详见公司于 2023 年 5 月 30 日及 2023 年 6 月 17 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.c ...

| 证券代码：688599 | 证券简称：天合光能 | 公告编号： | 2024-024 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：118031 | 转债简称：天 23 转债 | | | 天合光能股份有限公司 关于公司新增借款及提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 担保发生时间：2024 年 2 月 1 日至 2024 年 2 月 29 日 被担保人名称：天合光能股份有限公司（以下简称"公司"）及其合并 报表范围内下属子公司 本期担保发生额：人民币 15.25 亿元（包含公司合并报表范围内下属子 公司对公司的担保） 本次担保是否有反担保：否 被担保人中无公司关联方。 对外担保逾期的累计数量：公司无逾期对外担保情况 截 至 2022 年 末 ， 公 司 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 资 产 为 26,338,970,001.84 元，2024 年 1-2 月公司及合并报表范围内下属子公司累计新 增借款金额为 8,938,147,113.6 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨天合光能（ ） 688599.SH [天Ta合b光le_能Ti2tl0e2] 年业绩快报点评： 3 出货高增， 轻装上阵 2023 2024 报告要点 [公Ta司bl发e_布Su2m0m23ar年y]度业绩快报，预计2023年实现收入1135亿元，同比增长33%，归母净利润 55.6亿元，同比增长51%。 ...

电力设备 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年2月26日 688599.SH 天合光能 买入 业绩同比高增，TOPCon 组件占比提升 原评级：买入 市场价格:人民币 24.77 公司发布2023年业绩快报，盈利同比增长约51%。公司TOPCon组件销售 板块评级:强于大市 快速提升，储能业务稳步推进；维持买入评级。 股价表现 支撑评级的要点 ◼ 公司2023年盈利预计同比增长约51%，符合预期：公司发布2023年年 4% 度业绩快报，全年实现盈利 55.61亿元，同比增长51.12%；扣非盈利57.79 (9%) 亿元，同比增长66.78%。根据公司业绩快报计算，2024Q4公司实现盈利 (23%) 4.84 亿元，同比减少 62.10%，环比减少 68.50%；实现扣非盈利 6.60 亿 元，同比减少46.13%，环比减少53.14%。公司此前发布业绩预告，快报 (37%) 业绩处于预告范围内，符合预期。 (51%) ◼ 减值或阶段性影响利润表现：2024年N型需求放量，存量P型产能或受 (64%) be 3F -2 ra 3M -2 ya 3M -2 n 3uJ -2 l 3uJ -2 gu ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [3] Core Views - The company achieved a revenue of 1135.10 billion yuan in 2023, representing a year-on-year growth of 33.46%, and a net profit attributable to shareholders of 55.61 billion yuan, up 51.12% year-on-year [1] - The company is expanding its overseas production capacity, particularly targeting the high-margin U.S. market, with plans for 6.5GW integrated capacity in Southeast Asia and 5GW component capacity in the U.S. [1][2] - The company has successfully launched multiple benchmark energy storage projects overseas, with a production capacity of 12GWh for energy storage batteries and plans to increase it to 25GWh by the end of Q2 2024 [2] Summary by Sections Financial Performance - In Q4 2023, the company reported a revenue of 323.91 billion yuan and a net profit of 4.84 billion yuan [1] - The adjusted profit forecasts for 2023-2025 are 55.61 billion yuan, 86.89 billion yuan, and 99.01 billion yuan, respectively, with corresponding P/E ratios of 9.7x, 6.2x, and 5.5x [2][6] Overseas Expansion - The company is establishing a global production capacity with a focus on the U.S. market, including a collaboration for a project in the UAE with a planned capacity of 50,000 tons of silicon material, 30GW of silicon wafers, and 5GW of battery components [1][2] Product Development - The 210R series components have achieved a cumulative shipment of 15GW, with the overall 210 product technology platform exceeding 90GW in shipments, gaining significant market recognition [1][2] Energy Storage Business - The company’s energy storage business is progressing with several successful projects abroad, leveraging its brand and global sales channels to enhance market position [2]

关于天合光能股份有限公司预计 2024 年度日常关联交易的核查意见 华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合证券"、"保荐人"）作为 天合光能股份有限公司（以下简称"天合光能"、"公司"）持续督导的保荐人， 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指 引第 1 号——规范运作》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关规定， 对公司预计 2024 年度日常关联交易的事项进行了认真、审慎的核查，并发表意 见如下： 华泰联合证券有限责任公司 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易履行的审议程序 公司于 2024 年 2 月 5 日召开了第三届董事会第二次会议和第三届监事会第 二次会议，分别审议通过了《关于公司 2024 年度日常性关联交易预计的议案》， 本次日常关联交易预计金额为 17,600.00 万元，关联董事高纪凡、高纪庆回避了 表决，其他非关联董事一致同意该议案。 公司已于 2024 年 2 月 1 日召开了第三届董事会独立董事第一次专门会议， 审议通过了《关于公司 2024 年度日常性关联交易预计的议案》，并经公司全体独 立董事一致同意，形成以下意见：公司预计的 2 ...

| | | 天合光能股份有限公司 关于将部分未使用募集资金以协定存款方式存放的 公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 天合光能股份有限公司（以下简称"天合光能"、"公司"）于 2024 年 2 月 5 日召开了第三届董事会第二次会议和第三届监事会第二次会议，分别审议通过了 《关于将部分未使用募集资金以协定存款方式存放的议案》，同意公司在不会影 响公司募集资金投资项目的正常实施进度，符合有关法律、法规及规范性文件的 规定，不存在损害公司或中小股东利益的情形下，将部分未使用的募集资金以协 定存款方式存放。具体情形如下： 一、募集资金基本情况 在符合国家法律法规，确保不影响公司正常运营、公司募集资金投资计划正 常进行和募集资金安全的前提下，公司将部分未使用募集资金以协定存款方式存 放不会影响公司日常经营和募集资金投资项目的正常开展，通过协定存款方式， 可以提高公司资金使用效率，增加存储收益，符合公司和全体股东的利益。 四、投资风险及风险控制措施 公司将部分未使用募集资金以协定存款方式存放，安全性高， ...