公司报告 | 半年报点评 控股机组盈利向好，投资收益增厚业绩 事件：公司披露 2024 年中报。上半年公司实现营收 140 亿元，同比增长 14.42%；实现归母净利润 10.71 亿元，同比增长 83.06%。 控股：发电业务盈利能力有所改善，上半年毛利率同比提高 5.8pct 收入端，安徽省上半年用电量增速 13.3%，快于全社会平均水平（8.1%）， 叠加公司 2023 年新投产燃煤发电机组，公司上半年电量表现或较好；电价 方面，安徽省月度电价与年度交易电价基本持平。成本端，公司整体长协 煤占比在七成左右，剩余部分为市场协议煤和纯现货煤。随着煤价和单位 煤耗双降，公司度电燃料成本较去年有较大幅度改善，燃煤成本在成本结 构中的比重也有所下降。综合来看，公司发电行业盈利能力有所改善，上 半年毛利率为 13.71%，同比提高 5.81pct。 公司参股发电企业主要是安徽省火电企业，其中多数为具有煤炭资源或煤 电联营性质的煤电企业，上半年公司权益法核算的长期股权投资收益约 5.81 亿元，同比增长 31.6%。同时，公司投资核电、金融等资产，上半年 公司其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入约 1 亿，同比基 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|皖能电力（000543） 安徽用电需求旺盛，装机高增成长可期 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月26日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年半年度报告，2024H1 公司实现营收 140.01 亿元，同比+14.42%，实现归母净 利润 10.71 亿元，同比+83.06%，2024Q2 公司实现营收 70.16 亿元，同比+16.46%，实现归母 净利润 6.18 亿元，同比+44.46%，安徽省 2024H1 用电量增速 13.3%，高于全社会平均水平， 公司装机规模不断提升，参、控并进，业绩有望持续提升。 |分析师及联系人 贺朝晖 SAC：S0590521100002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月26日 皖能电力(000543) 安徽用电需求旺盛，装机高增成长可期 | --- | --- | --- | |---------------|--------------------------|-------------------| | | ...

F 证券研究报告 火电 皖能电力（000543.SZ） 增持-A(维持) 盈利增长显著，投产释放可期 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

[Table_StockInfo] 2024 年 08 月 23 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：8.91 元 皖能电力（000543）公用事业 目标价：——元（6 个月） 业绩表现亮眼，新机组投产放量可期 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年半年报，报告期内公司实现营收 140.0亿元，同比增长 14.4%；实现归母净利润 10.7 亿元，同比增长 83.1%；实现投资净收益 6.9 亿 元，同比增长 25.5%。 区域优势叠加新机组投产，公司发电量实现高增。24H1 公司实现发电量 285 亿千瓦时，同比增长 34%。上半年安徽省地区生产总值同比增长 5.3%，高于全 国平均值；省内用电量增速 13.3%，快于全社会平均水平（8.1%），省内电力需 求充裕拉动省内存量机组发电量增长；此外，公司控股新疆江布电厂（2*660MW） 和省内燃机机组（2*450MW）分别于 23Q3、24Q2相继投产，驱动发电量同比 实现大幅增长。 煤价低位运行，公司盈利能力持续提升。24H1 公司控股电力业务毛利率达 13.71%（同比+5.81pp），盈利改善明显。根据 ...

股票代码：000543 股票简称：皖能电力 公告编号：2024-50 安徽省皖能股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）及董事会全 体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏。 根据深圳证券交易所上市公司自律监管指南等有关规定，现补充披露公司 2024 年 1-6 月非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表，详见附件。 安徽省皖能股份有限公司董事会 2024年8月27日 安徽省皖能股份有限公司 2024 年 1-6 月非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 编制单位：安徽省皖能股份有限公司 单位：万元 安徽省皖能股份有限公司 2024 年 1-6 月非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 附件： | 临涣中利发电有限公司 | 子公司 | 其他应收款 | 8,070.68 | 12,000.00 | 88.88 | 12,079.45 | 8,080.11 | 借款 | 非经营性往来 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 安徽钱营孜发电有限公司 | 子公司 | 其 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price of 10.04 CNY per share based on a 1.50x PB valuation for 2024 [4]. Core Views - The company achieved a net profit of 1.07 billion CNY in the first half of 2024, close to the upper limit of its previous profit forecast, with a year-on-year increase of 83.1% [2][10]. - Revenue for the first half of 2024 reached 14 billion CNY, reflecting a year-on-year growth of 14.4%, driven by improved operational performance and new power generation capacity coming online [2][10]. - The company is expected to benefit from stable profitability in thermal power generation and increased earnings potential from new installed capacity [2][22]. Summary by Sections 1. Performance Overview - In the first half of 2024, the company reported a revenue of 14 billion CNY, up 14.4% year-on-year, and a net profit of 1.07 billion CNY, up 83.1% year-on-year [2][10]. - The operating cash flow significantly improved, reaching 2.576 billion CNY, a 319% increase year-on-year, attributed to enhanced operational efficiency and revenue from newly commissioned power plants [2][17]. 2. Revenue and Profitability - The company's electricity revenue grew by 28% year-on-year, with a gross margin recovery to 13.7% [2][20]. - The gross profit from electricity operations was 1.528 billion CNY, reflecting a significant increase in profitability due to lower coal costs [20][26]. 3. Installed Capacity and Future Prospects - As of the first half of 2024, the company had 12.28 GW of installed capacity, with additional coal-fired power plants expected to come online by the end of 2024, potentially increasing equity capacity by 2.0 GW [2][22]. - The company aims to expand its renewable energy portfolio, targeting 4 GW of new energy capacity by the end of the 14th Five-Year Plan [2][29]. 4. Investment and Financial Metrics - The company forecasts net profits of 2.116 billion CNY, 2.432 billion CNY, and 2.750 billion CNY for 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding PB ratios of 1.32, 1.20, and 1.09 [2][3]. - The return on equity (ROE) is projected to improve to 14.0% by 2024, reflecting the company's enhanced profitability and operational efficiency [3][20].

证券研究报告·公司点评报告·电力 皖能电力（000543） 2024 年半年报点评：受益于安徽区域经济优 势+疆电入皖，业绩亮眼 2024 年 08 月 23 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|----------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 25740 | 27867 | 28319 | 29498 | 31006 | | 同比（ % ） | 22.38 | 8.26 | 1.62 | 4.16 | 5.11 | | 归母净利润（百万元） | 499.19 | 1,429.51 | 2,198.36 | 2,373.82 | 2,562.76 | | 同比（ % ） | 137.57 | 186.37 | 53.78 | 7.98 | 7.96 | | EPS- 最新摊薄（ ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 皖能电力(000543.SZ) 2024 年 08 月 23 日 买入（维持） 所属行业：公用事业/电力 当前价格(元)：8.82 证券分析师 郭雪 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn 联系人 刘正 邮箱：liuzheng3＠tebon.com.cn 市场表现 0% 11% 23% 34% 46% 57% 皖能电力 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|---------|---------|---------| | -11% \n-23% 2023-08 | 2023-12 | 2024-04 | 2024-08 | | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅 (%) | -1.45 | 4.50 | 10.48 | | 相对涨幅 (%) | 4.93 | 9.72 | 20.35 | 相关研究 1.《皖能电力（000543.SZ）：安徽煤电 龙头，业绩增长可期》，2024.5.13 皖能电力（000543 ...

及新疆奇台 80万千瓦新能源指标;公司参股宁国龙潭抽水蓄能项目并中标绩 溪家朋抽蓄项目控股开发主体资格。安徽省新兴产业发展迅猛,电力需求旺盛, 公司多种电源形式协同发展优势显著,长期成长性突出。 公司点评报告 · 公用事业行业 煤电盈利大幅提升，多机组投运在即 皖能电力 2024 年中报点评 ● 事件:公司发布2024年中报,上半年实现营收140.01亿元,同比增长 14.42%, 实现归母净利10.71 亿元(扣非 10.59亿元),同比增长 83.06%(扣非同比 增长 98.33%)。24Q2单季度实现营收 70.16亿元,同比增长 16.46%,实现 归母净利 6.18 亿元(扣非 6.09 亿元),同比增长 44.46%(扣非同比增长 47.61%）。 ● 盈利能力、经营性现金流大幅提升:上半年公司毛利率、净利率分别为 12.19%、10.65%,同比分别+5.91pct、+4.7pct;期间费用率 4.29%,同比 +0.13pct;ROE(加权)7.49%,同比+3.23pct;上半年公司资产负债率66.68%, 同比-0.46pct;经现净额 25.76亿元,同比增加 319.03%。 ● ● ...

皖能电力（000543.SZ）2024 年半年报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 业绩稳步增长，新投产机组贡献投资收益 2024 年 08 月 22 日 ➢ 事件：8 月 22 日公司发布 2024 年半年报，公司实现营业收入 140.01 亿 元，同比增加 14.42%；实现归母净利润 10.71 亿元，同比增加 83.06%；实现 扣非归母净利 10.59 亿元，同比增加 98.33%。2024Q2 公司实现营业收入 70.16 亿元，同比增加 9.11%，环比增加 0.44%；实现归母净利润 6.18 亿元，同比增 加 34.64%，环比增加 36.42%；实现扣非归母净利 6.09 亿元，同比增加 47.46%， 环比增加 35.33%。公司 24H1 实现投资收益 6.85 亿元，同比增长 25.46%。 ➢ 在建产能充足，火电和新能源装机容量持续扩增。截至 2024 年 6 月，公司 总权益装机容量超过 1900 万千瓦，控股在役在建装机容量达到 1495 万千瓦， 参股在运机组权益装机约 730 万千瓦。1）在建控参股 496 万千瓦煤电机组中， 控股项目钱营孜二期 10 ...