中山公用 20250730 摘要 中山公用受益于水务、固废和新能源三大主业，2024 年售水量同比增 长 7.5%，主要得益于中山市供水一盘棋项目落地，市占率提升至 94%，以及深中通道和大湾区融合带来的用水需求增长。 公司固废板块通过并购扩张，每年贡献约 2 亿元利润，垃圾焚烧总产能 接近 6,000 吨/天。该板块盈利能力突出，毛利率、现金流和资产回报率 均表现优秀。 新能源板块与亿晶光电合作成立 30 亿元产业基金，已投资 23 个项目， 集中于光伏发电等领域，预计 2026-2027 年进入退出期。该板块目前 尚未直接贡献投资收益。 中山市计划调整水价，公司已完成必要支持工作，听证会及后续流程由 政府主导推进。水价调整将反映前期供水设施设备优化投入的有效资产。 中山公用污水处理市占率约为 46%，未来将以轻资产模式输出技术服务 和管理服务。中心城区场馆一体化项目将在 2025 年完成建设并进入政 府付费期。 公司持有广发证券股份，并通过投资收益获得显著利润贡献。未来将根 据市场环境和广发证券表现，不排除继续增持广发证券股份。 请介绍一下中山公用在 2021 年至 2026 年期间的战略规划和业务布局情 ...

证券研究报告 | 2025年08月04日 公用环保 2025 年 8 月投资策略 优于大市 省内天然气管输价格机制完善，广东调整煤电、气电容量电价 市场回顾：7 月沪深 300 指数上涨 3.54%，公用事业指数下跌 0.77%，环 保指数 2.10%，月相对收益率分别为-4.32%和-1.94%。申万 31 个一级行 业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 30 和第 22 名。分板块看， 环保板块上涨 1.60%；电力板块子板块中，火电上涨 1.21%；水电下跌 4.35%，新能源发电上涨 0.80%；水务板块上涨 2.65%；燃气板块上涨 1.14%。 重要事件：广东省发改委、广东省能源局、国家能源局南方监管局印发 《关于调整我省煤电气电容量电价的通知》提出，广东省煤电机组容量 电价调整为每年每千瓦 165 元(含税下同)，自 2026 年 1 月 1 日起执行。 广东省使用澳大利亚进口合约天然气的配套气电机组容量电价调整为 每年每千瓦 165 元；9E 及以上的其他常规机组调整为每年每千瓦 264 元； 6F 及以下的其他常规机组调整为每年每千瓦 330 元；对于纳入国家能源 领域首台(套)重大技术装 ...

Group 1: New Energy Development - The company is focusing on green development in the new energy sector, promoting projects like regional energy carbon management platforms and virtual power plants [3] - As of mid-2025, the company has expanded its operations to over 20 cities, with more than 80 distributed photovoltaic projects and a grid-connected installed capacity of 300 MW [3] Group 2: Water Supply Business - In 2024, the local water sales volume reached 450 million tons, marking a 7.5% year-on-year growth, driven by strategic layout benefits and an increase in market share to 94% [3] - The company has integrated coverage across 22 towns and two major functional areas, serving over 1.46 million households [3] Group 3: Waste Management Projects - The acquisition of the Central Group's waste treatment base is strategically valuable, benefiting from a favorable industry outlook and providing long-term stable revenue [4] - The design capacity of the acquired projects includes 1,050 tons/day for Changqing Energy and 1,200 tons/day for Changqing Thermal [3] Group 4: Business Integration and Collaboration - The company integrates its three main businesses: environmental water services, waste management, and new energy, creating a resource-sharing ecosystem [4] - In 2025, the company aims to optimize its financing structure, having established long-term partnerships with financial institutions, issuing a 500 million yuan short-term financing bond at a record low interest rate of 1.66% [4] Group 5: Strategic Partnerships - The company maintains a strong partnership with GF Securities, exploring deeper strategic collaborations in green finance and innovative business areas [5] - Future cooperation will focus on leveraging GF Securities' expertise in green finance and capital support for the company's main business development [5]

作为大湾区环保水务龙头企业，中山公用（000685.SZ）再次推出资产并购做强固废业务。 长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳 实习生 代湘 日前，中山公用发布公告称，公司下属全资子公司中山公用环保能源投资有限公司（以下简称"公用环 保能源"）拟以4.94亿元，受让长青环保能源（中山）有限公司（以下简称"长青能源"）100%股权与中 山市长青环保热能有限公司（以下简称"长青热能"）100%股权。 通过本次交易，中山公用将进一步扩大固废板块的体量，并与公司下属其他固废项目形成较强的协同效 应。 长江商报记者注意到，近年来，通过收购、资产整合等方式，中山公用的固废板块保持稳健增长态势。 2024年，公司固废板块实现营业收入7.63亿元，同比增长32%，占营业收入比重由上年的11.12%提升至 13.43%。 拟收购两公司100%股权 事实上，中山公用此笔收购已推进两年。 2023年6月30日，中山公用与广东长青（集团）股份有限公司（以下简称"长青集团"）签署股权收购框 架协议，拟收购长青能源和长青热能100%股权。 6个月后，根据合作开展的实际情况，中山公用与长青集团签署了股权收购框架补充协议，双方决定延 长原协议 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the public utility and environmental sectors [1][6][10]. Core Views - The completion of the preliminary design for China's first 1 million kilowatt fourth-generation commercial fast reactor marks a significant advancement in the country's nuclear energy strategy [2][16]. - The public utility sector saw a 7.64% increase in the total market value of fund holdings, reaching 63.28 billion yuan in Q2 2025, with a focus on hydropower companies [3][17]. - The report emphasizes the importance of coal and electricity prices moving in tandem, which is expected to sustain reasonable profitability for thermal power companies [4][25]. Summary by Sections Market Review - The Shanghai Composite Index rose by 1.69%, while the public utility index fell by 0.27% and the environmental index increased by 1.66% [1][15]. - Within the power sector, thermal power decreased by 0.29%, hydropower by 1.31%, while new energy generation rose by 1.24% [1][28]. Important Events - The preliminary design of the CFR1000 fast reactor has been completed, which is crucial for energy security and sustainable development in nuclear energy [2][16]. - In August 2025, the electricity trading price in Jiangsu was 393.8 yuan per megawatt-hour, with a total transaction volume of 12.353 billion kilowatt-hours [2][16]. Investment Strategy - Recommendations include major thermal power companies like Huadian International and Shanghai Electric, as well as leading new energy firms such as Longyuan Power and Three Gorges Energy [4][25]. - The report suggests focusing on high-dividend hydropower stocks like Yangtze Power for their defensive attributes [4][25]. Fund Holdings - In Q2 2025, the total market value of fund holdings in the public utility sector was 63.28 billion yuan, with a notable increase in hydropower and gas sectors, while thermal power saw a reduction [3][19]. - The environmental sector's fund holdings totaled 7.352 billion yuan, showing a slight decrease from the previous quarter [21][24]. Key Company Predictions and Ratings - Companies such as Huadian International, Longyuan Power, and China Nuclear Power are highlighted with an "Outperform" rating, indicating strong future performance expectations [10][25]. - The report identifies significant investment opportunities in the environmental sector, particularly in waste management and renewable energy technologies [26][24].

证券代码：000685 证券简称：中山公用 公告编号：2025-047 中山公用事业集团股份有限公司 关于全资子公司受让长青环保能源（中山） 有限公司与中山市长青环保热能有限公司 100%股权的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 1.本次交易投资回报受宏观经济环境、监管政策、行业周期、投资标的经营管理 等多种因素影响，可能存在不能实现预期收益、标的资产估值等风险。 2.本次交易各方尚未正式签署协议，且后续尚需履行报中山市城市管理和综合执 法局的审批同意等程序，具体实施情况和进度上存在不确定性，公司将根据后续推进 情况及时披露进展，敬请广大投资者注意投资风险。 2025 年 7 月 25 日，中山公用事业集团股份有限公司（以下简称"公司"）召开 第十一届董事会 2025 年第 4 次临时会议，以 8 票同意，0 票反对，0 票弃权审议通过 了《关于全资子公司受让长青环保能源（中山）有限公司与中山市长青环保热能有限 公司 100%股权的议案》，公司下属全资子公司中山公用环保能源投资有限公司（以下 简称"公用环保能源"）与广东长青（集团） ...

证券代码：000685 证券简称：中山公用 公告编号：2025-046 中山公用事业集团股份有限公司 第十一届董事会 2025 年第 4 次临时会议 决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 中山公用事业集团股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届董事会 2025 年 第 4 次临时会议于 2025 年 7 月 25 日（星期五）以现场结合通讯表决的方式召开，会 议通知及文件已于 2025 年 7 月 22 日以电子邮件、专人送达或电话通知等方式发出。 本次出席会议的董事应到 8 人，实到 8 人，会议由董事长郭敬谊先生主持。会议通知 及召开程序符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关规定，会议合法、 有效。 二、董事会会议审议情况 | 序号 | 授信银行 | 总体授信额度（亿元） | 用途 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 建设银行 | 11 | | 1 1.审议通过《关于向十三家银行申请授信额度的议案》 结合公司资金债务情况，为确保公司运营管理、项目建设和业务拓展等资金需求， ...

二、董事会秘书兼任财务负责人的情况 证券代码：000685 证券简称：中山公用 编号：2025-045 中山公用事业集团股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证本公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 一、副总经理（财务负责人）辞职的情况 公司董事会于近日收到公司副总经理（财务负责人）许冰女士提交的书面辞职报 告。许冰女士由于个人发展原因申请辞去公司副总经理（财务负责人）职务。辞职后， 许冰女士将不再担任公司任何职务。 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》 和《公司章程》的有关规定，许冰女士的辞职报告自送达公司董事会之日起生效，许 冰女士的离职不会对公司的正常运作产生影响。 许冰女士在公司任职期间，勤勉尽责、恪尽职守。截至公告披露日，许冰女士未 持有公司股份，公司及董事会对许冰女士在任期间为公司发展做出的贡献表示衷心的 感谢！ 为确保公司财务管理工作的平稳、有序运行，经公司董事长提名，董事会提名委 员会资格审查通过，董事会审计委员会审议通过，公司于 2025 年 7 月 23 日召开第十 一届董事会 2025 年第 3 次临时会议，审议通过 ...

证券代码：000685 证券简称：中山公用 编号：2025-045 中山公用事业集团股份有限公司 关于变更高级管理人员的公告 本公司及董事会全体成员保证本公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 一、副总经理（财务负责人）辞职的情况 公司董事会于近日收到公司副总经理（财务负责人）许冰女士提交的书面辞职报 告。许冰女士由于个人发展原因申请辞去公司副总经理（财务负责人）职务。辞职后， 许冰女士将不再担任公司任何职务。 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》 和《公司章程》的有关规定，许冰女士的辞职报告自送达公司董事会之日起生效，许 冰女士的离职不会对公司的正常运作产生影响。 许冰女士在公司任职期间，勤勉尽责、恪尽职守。截至公告披露日，许冰女士未 持有公司股份，公司及董事会对许冰女士在任期间为公司发展做出的贡献表示衷心的 感谢！ 二、董事会秘书兼任财务负责人的情况 董事会 二〇二五年七月二十三日 附件：个人简历 周飞媚，女，1985 年 2 月出生，中共党员，经济学硕士，高级经济师。曾任中山 市交通发展集团有限公司投资发展部副主任、投资运营部副主任（ ...

具体内容请见与本公告同日在《证券时报》《中国证券报》《证券日报》《上海 证券报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn/）披露的《关于变更高级管理 人员的公告》。 证券代码：000685 证券简称：中山公用 公告编号：2025-044 中山公用事业集团股份有限公司 第十一届董事会 2025 年第 3 次临时会议 决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 中山公用事业集团股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届董事会 2025 年 第 3 次临时会议于 2025 年 7 月 23 日（星期三）以通讯表决的方式召开，全体董事签 署了关于同意豁免第十一届董事会 2025 年第 3 次临时会议通知时间的意见。会议由 董事长郭敬谊先生主持，本次出席会议的董事应到 8 人，实到 8 人。会议通知及召开 程序符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关规定，会议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 审议通过《关于中山公用财务负责人岗位相关事宜的议案》 鉴于公司原副总经理（财务负责人）离职，为确保公司财务管理工 ...