相对沪深 300 表现 2024/11/01 市场数据 2024/11/01 2024 年 11 月 02 日 公司研究 评级：增持(首次覆盖) 研究所： 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn [Table_Title] 2024 年 Q3 毛利率同比提升，经营杠杆助公司 Q3 扣非归母净利润同比高增 87.8% ——中国重汽（000951）2024 年三季报点评 最近一年走势 事件: 2024 年 10 月 30 日，公司发布 2024 年第三季度报告，前三季度累计实 现营收 335.9 亿元，同比增长 9.2%，其中 Q3 为 91.9 亿元，同比/环比 分别下降 13.2%/29.2%；前三季度累计实现归母净利润 9.3 亿元，同比 增长 42.5%，其中 Q3 为 3.2 亿元，同比增长 97.9%。公司前三季度累计 实现扣非归母净利润 8.6 亿元，同比增长 34.1%，其中 Q3 为 2.7 亿元， 同比增长 87.8%。 投资要点: 表现 1M 3M 12M 2024 年 Q1-Q3 公司营收增速优于行业整体 据中汽协，2024 年 Q1-Q3 重卡 ...

证券研究报告·公司点评报告·商用车 中国重汽（000951） 2024 年三季报点评：24Q3 利润超预期 2024 年 11 月 01 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|----------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 28,822 | 42,070 | 49,985 | 61,188 | 69,419 | | 同比（ % ） | (48.62) | 45.96 | 18.81 | 22.41 | 13.45 | | 归母净利润（百万元） | 213.72 | 1,080.37 | 1,363.50 | 1,778.24 | 2,320.73 | | 同比（ % ） | (79.41) | 405.52 | 26.21 | 30.42 | 30.51 | | EPS- 最 ...

证 券 研 究 报 告 中国重汽（000951）2024 年三季报点评 强推（维持） 3Q 业绩超预期，经营保持韧性 目标价：19.3 元 当前价：16.31 元 事项： 公司发布 2024 年三季报，营收 336 亿元、同比+9%，归母净利 9.34 亿元、同 比+42%，扣非归母净利 8.56 亿元、同比+34%。 评论： 3Q 营收同比表现好于行业，估计出口有正贡献。3Q24 公司营收 92 亿元、同 环比-13%/-29%，同期根据中汽协，行业重卡批发销量 17.8 万辆、同环比-18%/- 23%，重汽集团重卡批发销量 5.0 万辆、同环比-19%/-21%，份额 28%、同环 比-0.4PP/+0.8PP。根据海口总署，3Q 行业重卡出口 10.2 万辆、同环比 +26%/+12%，估计公司营收的表现受益于出口结构的优化。 业绩同比高增超预期。3Q24 公司实现归母净利 3.15 亿元、同环比+98%/-8%， 净利率 4.4%、同环比+2.3PP/+0.7PP，扣非归母净利 2.74 亿元、同环比+88%/- 14%，具体地： 1) 毛利率同环比提升：8.3%、同环比+1.7PP/+1.1PP， ...

[Table_MainInfo] 公司研究/汽车与零配件/汽车 证券研究报告 中国重汽（000951）公司季报点评 2024 年 11 月 01 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 10 [ Table_StockInfo 月 31 日收盘价（元） ] | 16.78 | | 52 周股价波动（元） | 12.55-19.12 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 1175/1175 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 19714/19714 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《盈利稳健，注重股东回报》 | 2024.08.25 | | 《盈利能力增长潜力较大》 | 2024.05.02 | | 《利润弹性显现》 2024.03.27 | | [Table_QuoteInfo] -23.21% -13.21% -3.21% 6.79% 16.7 ...

证券研究报告 经营预测指标与估值 中国重汽 (000951 CH) Q3 利润超预期,低景气突出头部效应 | --- | --- | |---------------------------------|----------| | | | | 年秦研究 | 李报点评 | | 2024 年 10 月 31 日 \| 中国内地 | 商用车 | 公司 Q3 实现归母净利润 3.15 亿元, yoy+98%, qoq-8%,超我们预期,毛 利率净利率同环比改善明显,在行业低景气创下本年度最佳单季度盈利表 现,主要系公司产品结构优化、出口持续向上、以及内部降本控费效果明显, 维持买入评级。 产品结构优化叠加内部降费控本,Q3盈利能力超预期 Q3 公司营收 91.86 亿元（yoy-13.15%，qoq-29.19%），归母净利 3.15 亿 元 (yoy+97.88%, qoq-8.44%), 收入同环比下滑主要系 Q3 重卡行业景气 度较低且终端竞争激烈,内销收入有所承压,根据中汽协,童卡批发销量 yoy-18%/qoq-27%。而公司在行业低景气阶段实现了超预期利润表现，Q3 毛利率 8.3%（yoy+1.7pct ...

中国重汽（000951.SZ）系列点评二 24Q3 业绩超预期 以旧换新政策有望发力 2024 年 10 月 31 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：公司发布 2024 年第三季度报告，2024 年前三季度营收 335.87 亿 元，同比+9.18%，归母净利 9.34 亿元，同比+42.48%，扣非后归母净利 8.56 亿元，同比+34.07%；其中 2024Q3 营收 91.86 亿元，同比-13.15%，环比29.19%；归母净利 3.15 亿元，同比+97.88%，环比-8.44%；扣非后归母净利 2.74 亿元，同比+87.82%，环比-14.17%。 ➢ 24Q3 业绩超预期 盈利能力逆势提升。1）收入端：2024Q3 营收 91.86 亿 元，同比-13.15%，环比-29.19%，营收同环比下滑，主要受季节性因素扰动， 重卡终端需求不及预期：2024Q3 我国重卡批发销量为 17.8 万辆，同比-18.2%， 环比-23.0%；公司销量 5.0 万辆，同比-19.5%，环比-21.0%；2）利润端：2024Q3 归母净利3.15亿元，同比+97.88%，环比-8 ...

中国重汽集团济南卡车股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：000951 证券简称：中国重汽 公告编号：2024-37 中国重汽集团济南卡车股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准 确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 ☑否 1 会计政策变更 中国重汽集团济南卡车股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 ☑是 □否 追溯调整或重述原因 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------- ...

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1 证券代码：000951 证券简称：中国重汽 中国重汽集团济南卡车股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------|-------------------------------|-------------------------------------------------------------| | | | 编号：20241011 | | 投资者关系活动 | ■ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | 类别 | □ 媒体采访 | □ 业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | □ 其他 | （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 | 国信证券 贾济恺 | | | 及人员姓名 时 间 | 2024 年 10 月 11 日 | 10:00-11:00 | | 地 点 | 公司办公室 | | | | | | | 上市公司 接待人员姓名 | 投关专员 胡啸 | | | | | 公司投关专员胡啸女士简要介绍了公司情况，并针对投 | | | | 资者关心的问题进行了沟通 ...

1 证券代码：000951 证券简称：中国重汽 中国重汽集团济南卡车股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：20240924 | --- | --- | --- | --- | |----------------|--------------------------------------------|-------|------------------------------------------------------| | | | | | | 投资者关系活动 | ■ 特定对象调研 | □ | 分析师会议 | | 类别 | □ 媒体采访 | □ | 业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 | □ | 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | | □ 其他 （请文字说明其他活动内容） | | | | 参与单位名称 | 方正证券 文姬、李溶涛 华夏基金 | | 李昭伦 | | 及人员姓名 | 国泰基金 杨衍嘉 方正富邦 | | 陈 磊 | | | 铂绅投资 倪 通 | | | | 时 间 | 2024 年 9 月 24 日 13:30-15:30 | | | | 地 点 | 公司办公室 | | ...