丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨汽车与汽车零部件 [Table_Title] 汽车行业周报：如何展望 2025Q4 业绩？ 报告要点 [Table_Summary] 2025Q4：乘用车批发销量约 876 万辆，同比-1%，环比+14%, Q4 盈利能力较去年同期可能存 在分化，环比预期有所提升；零部件收入有望环比平稳增长，但由于原材料、汇兑等因素，盈 利能力同环比可能承压；重卡批发销量预计为 31.4 万辆，同环比分别+43.6%/+11.5%；客车旺 季整体销量环比大幅提升，出口销量提升增厚盈利，大中客销量 4.4 万辆，同比+8.8%，环比 +42.2%，其中出口销量 1.7 万辆，同比+35.7%，环比+11.8%；摩托车行业总销量预计约 473 万辆，同比+11.0%，环比-6.2%。摩托车 Q4 盈利能力同比有所提升，环比可能承压。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 SAC：S0490517060001 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 汽车与汽车零部件 cjzqdt11111 [Tabl ...

- 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因公告全部或任 何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 DONGFENG MOTOR GROUP COMPANY LIMITED* 東風汽車集團股份有限公司 （於 中華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） | | | | 生產量 | | | | | 銷售量 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 當期 | 同期 | 本年累計 | 同期累計 | 累計同比 | 當期 | 同期 | 本年累計 | 同期累計 | 累計同比 | | 乘用車 | 193,453 | 159,834 | 1,581,513 | 1,540,800 | 2.64% | 161,167 | 154,277 | 1,523,783 | 1,544,140 | -1.32% | | 基本型乘用車 | 89,965 | 83,527 | 753,804 | ...

扩大有效投资方面,福建围绕"高效推进重大项目建设、激发民间投资活力、强化项目谋划储备和落地建 设、提升要素保障能力"推出措施,全力推动"十五五"时期经济社会高质量发展开好局、起好步。 例如,《若干措施》提出,将一季度完成投资3000亿元、开工500个以上重点项目目标细化落实到具体行 业、业主和推进单位,鼓励重点项目春节期间不停工、少停工、早复工。一季度力争新增储备总投资超 50亿元的向民间资本推介重大项目,支持民营企业积极参与。将一季度谋划储备600个以上、总投资超 6000亿元项目目标,落实到基础设施、现代产业、城乡融合、公共服务、生态环境、安全防范等方向,切 实锻长板补短板,扩大有效投资。依法依规加大用地保障力度,做好市县国土空间总体规划重大建设项目 清单动态增补。实行新增建设用地计划指标预支机制,统筹保障各类重点项目和民生工程用地需求。 全力推动实体经济发展 实体稳则经济稳,实体强则经济强。作为经济大省,坚实的实体经济是福建高质量发展的优势所在、根基 所在。《若干措施》针对工业"稳增长"等出台支持政策,全力推动福建全省实体经济发展。 中国发展网讯 丁南报道 近日，福建省人民政府办公厅印发《关于实现202 ...

崔东树表示，前期常规燃油车价格持续上升，市场萎缩在中低端很明显，而高端萎缩慢，因此从2019年 的15万元上升到2023年的18.3万元。2025年随着高端燃油车的较快萎缩，2025年1-12月的均价降低到 18.2万元，12月19.2万元，燃油车购买群体买车逐步稳定。 此外，新能源车的均价近期逐步下降，从2023年的均价18.4万元，下降到2024年的均价18.0万元，2025 年的均价16.1万元，价格下降明显。2025年12月是17.9万元，量跌价升，体现新能源车消费的结构性变 化。 来源：环球网 【环球网科技综合报道】1月12日消息，乘联分会崔东树发文称，2025 年 1-12 月乘用车均价是 17.0 万 元，较 2024 年均价下降 1.4 万元。 | 零售额、均价 | | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | | 2025 | | 较上年变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | ...

债券研究 证券研究报 告 【债券周报】 元旦后复产节奏加快 ——每周高频跟踪 20260110 （1）动力煤：供给收紧预期，煤价上涨。节后，中东部地区降温、电厂日 耗上行，但煤炭库存仍处于同期偏高，终端以消耗库存、保障长协拉运为 主，需求增量有限。年前部分煤矿完成年度产销任务，陆续停产检修，坑口 供应阶段性收紧，港口库存去化明显，对煤价有提振。 （2）螺纹钢：螺纹钢价格跌幅扩大。节前钢厂盈利低位企稳，部分高炉检 修结束后复产。假期后复产增多，螺纹产量延续回升，厂库、社库结束去化 态势转为累库。 （3）沥青：开工率年初处于同期低位。北方道路施工需求基本停滞，华 南、西南地区需求尚可，但以消化现有库存为主，对生产增量提振有限。 2、地产：（1）新房成交环比降温。1 月 2 日-1 月 8 日，30 城新房成交面积 103.2 万平方米，较节前一周（12 月 26 日-1 月 1 日）环比-67%，与 2025 年 同期下滑斜率类似，单周同比-3%。（2）二手房成交继续回落。二手房成交 面积环比-7.7%，上周（12 月 26 日-1 月 1 日）环比-7.3%，成交继续降温。 ❖ 消费相关：12 月乘用车零售同比 ...

客车板块呈现分化态势。大型客车12月销量301辆，去年同期为57辆；全年累计销量2715辆，较去年累计的3334辆同比下降18.57%，产量累计同比下降 18.9%。中型客车表现亮眼，12月销量325辆，去年同期为515辆；全年累计销量3306辆，较去年累计的2272辆同比增长45.51%，产量累计同比增长44.4%。 轻型客车12月销量3316辆，去年同期为2997辆；全年累计销量39701辆，较去年累计的45003辆同比下降11.78%，产量累计同比下降7.67%。 新能源汽车成为福田汽车2025年最大亮点之一，全年表现尤为突出。12月销量9175辆，去年同期为5373辆；全年累计销量101200辆，较去年累计的54057辆 同比大幅增长87.21%。产量方面，12月生产9909辆，去年同期为6199辆；全年累计产量104655辆，较去年累计的57164辆同比增长83.08%。 | | | 产品类型 | | | | 销 量(辆) | | | | | 文 量(朝 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

南非《每日商报》1月2日报道称，南非税务局（SARS）本周发布的数据显示，南非11月初步贸易顺差 为377亿兰特，较10月的150亿兰特扩大一倍以上，创下2025年月度最高水平（12月数据尚未公布）。 当月出口额为1880亿兰特，进口额为1503亿兰特（含与博茨瓦纳、斯威士兰、莱索托和纳米比亚 〔BELN〕的贸易）。环比看，出口下降36亿兰特（1.9%），进口大幅减少264亿兰特（14.9%）。同比 看，出口较2024年11月增长4.5%，进口增长2.9%。年初至今贸易顺差为1788亿兰特，略低于去年同期 的1825亿兰特。 SARS表示，环比出口回落主要受柑橘、未锻铝和黄金出货减少影响；进口下降则主要源于成品油（不 含原油）、原设备零部件及乘用车采购减少。 剔除BELN国家后，南非对全球其他地区顺差为257亿兰特；BELN区域内顺差为120亿兰特。按地区 看，对非洲（327亿兰特）和欧洲（128亿兰特）为顺差，对亚洲（272亿兰特）和美洲（9亿兰特）为逆 差。 ...

证券代码：600166 证券简称：福田汽车 编号：临 2026—001 北汽福田汽车股份有限公司 2025 年 12 月份各产品产销数据快报 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 北汽福田汽车股份有限公司 2025 年 12 月份各产品产销数据快报如下： | | | | | | 销 量（辆） | | | | | 产 量（辆） | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 产品类型 | 本月数 | 去年同 | 本年累计 | 去年累计 | 累计同比 | 本月数量 | 去年同期 | 本年累计 | 去年累计 | 累计同比 | | | | | 量 | 期 | | | 增减 | | | | | 增减 | | | 货 车 | 中重型货车（含福戴） 轻型货车 | 11561 42147 | 6726 52694 | 151330 446113 | 96311 464643 | 57.13% -3.9 ...

国外 1. 惠誉：预计美联储上半年降息两次，今年失业率或稳于4.6% 惠誉将2025年美国GDP增长预估值及2026年增长预测值上调。此次调整是在纳入了因去年底政府停摆而 延迟发布的经济数据后作出的。惠誉目前预计2025年GDP增长2.1%，高于其2025年12月《全球经济展 望》（GEO）中预测的1.8%。同时，将2026年的增长预测从上次报告的1.9%上调至2.0%。鉴于10月数 据不完整，近期CPI通胀趋势难以解读。据估计，通胀率在2025年12月升至3.0%（11月为2.7%），并受 关税传导延迟的影响，2026年将进一步上升，年底预计达到3.2%。由于就业增长放缓的影响被劳动力 增速下降所抵消，预计2026年平均失业率为4.6%，与近期水平接近。我们预计美联储将在2026年上半 年降息两次，将联邦基金利率（上限）下调至3.25%。 2. 高盛：投资者对石油的看空情绪达到近十年来最高水平 高盛集团的一项调查发现，地缘政治因素令机构投资者对石油的看法达到近10年来最悲观的水平，全球 市场正面临石油供过于求的困境。根据高盛的调查，在涵盖各类资产的1100多名客户中，超过59%的人 看空或略微看空原油市场。 ...

北京商报讯（记者 刘晓梦）1月9日，中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会发布的数据显示， 2025年累计零售2374.4万辆，同比增长3.8%。其中，12月全国乘用车市场零售226.1万辆，同比下降 14%，环比增长1.6%。 ...