[Table_MainInfo] 公司研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 科华数据（002335）公司研究报告 2024 年 11 月 15 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 首次 覆盖 | --- | --- | |---------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 11 [ Table_StockInfo 月 14 日收盘价（元） ] | 25.80 | | 52 周股价波动（元） | 16.66-33.00 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 462/401 | | 总市值 / 流通市值（百万元） 相关研究 | 11909/10341 | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -43.40% -30.40% -17.40% -4.40% 8.60% 2023/11 2024/2 2024/5 2024/8 科华数据 海通综指 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|------ ...

%% %% 丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨科华数据（002335.SZ） [Table_Title] 科华数据 2024 年三季报点评：扩大费用投入， 业绩暂时承压，蓄力未来增长 | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------|-------|-------| | | | | | | 报告要点 | | | | | [Table_Summary] 科华数据发布 2024 年三季报， 2024 前三季度实现营收 | 53.93 亿，同比下降 1.97% ，归母净利 | | | | 润 2.38 亿元，同比下降 46.53% ，扣非归母净利润 2.19 | 亿元，同比增长 47.90% 。 2024Q3 实 | | | | 现收入 16.63 亿元，同比下降 21.02% ，归母净利润 0.12 | 亿元，同比下降 89.92% ，扣非净利 | | | | 润 0.1 ...

多业务协同共进，海外市场有望拓展 科华数据 2024 年三季度业绩点评 核心观点 ● ● 事件:公司发布 2024年第三季度业绩报告,前三季度共实现营收 53.93亿元 /-1.97%,归母净利润 2.38亿元/-46.53%。24Q3 单季度实现营收16.63 亿元/- 21.02%,归母净利润 0.124亿元/-89.92%。 智能计算业务与众多企业达成合作,AI 结合液冷技术创造发展新机遇:公 司以驱动行业数字化、能源低碳化发展为目标,深耕数据中心、智慧电源、新 能源三大方向。智算中心业务方面,截至2024上半年,公司在北京、上海、 广州等10余城市运营20多个数据中心,拥有机柜数量3万+架,数据中心总 建筑面积达 25万+平方米,形成华北、华东、华南、西南 4大数据中心集群, 为锅圈、贝芙汀、希姆计算、小马智行、安途智行等公司提供算力服务。此外, 公司具备风冷、液冷、风液融合等模块化数据中心解决方案,能够满足边缘数 据中心、大型数据中心等应用场景。公司微模块数据中心产品获得行业高度认 可,在2023年度微模块数据中心市场占有率中居首位。 ● 新能源业务加大出海力度,有望带动毛利率进一步提升:智慧电能业 ...

千源证券 电力设备/其他电源设备Ⅱ 公 司 研 究 科华数据（002335.SZ） 2024 年 11 月 01 日 减值影响归母净利润，Q3 业绩不及预期 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 鞠爽（分析师） jushuang@kysec.cn 证书编号：S0790524070002 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/10/31 | | 当前股价 ( 元 ) | 26.55 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 33.00/16.66 | | 总市值 ( 亿元 ) | 122.55 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 106.42 | | 总股本 ( 亿股 ) | 4.62 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 4.01 | | 近 3 个月换手率 (%) | 177.87 | 殷晟路（分析师） yinshenglu@kysec.cn 证书编号：S0790522080001 减值影响归母净利润，Q3 业绩不及预期 科华数据发布 2024 年三季报，公司 2024 前三季度实现营业收入 53.93 亿元 ...

证券代码：002335 证券简称：科华数据 科华数据股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-04 | --- | --- | |-------------------------|--------------------------------------------------------| | | | | | □特定对象调研□分析师会议 | | | □媒体采访 业绩说明会 | | 投资者关系活 动类别 | □新闻发布会 路演活动 | | | □现场参观 | | | 其他（电话交流） | | | 天风证券股份有限公司、易方达基金管理有限公司、博时基金 | | | 管理有限公司、富国基金管理有限公司、东方基金管理股份有 | | | 限公司、平安基金管理有限公司、招商基金管理有限公司、中 | | | 信保诚基金管理有限公司、华泰柏瑞基金管理有限公司、嘉合 | | | 基金管理有限公司、摩根基金管理（中国）有限公司、贝莱德 | | | 基金管理有限公司、创金合信基金管理有限公司、东吴基金管 | | | 理有限公司、东兴基金管理有限公司、富兰克林邓普顿海外投 | | | 资基金管理（上海）有限公司、华安基 ...

公司报告 | 半年报点评 24Q2 收入端恢复增长，AI 智算+光储能源未来可期 事件： 公司发布 24 年半年报，上半年公司实现收入 37.31 亿元，同比增长 9.83%； 实现归母净利润 2.26 亿元，同比下滑 29.88%。 24Q2 收入端重拾增长，还原减值影响后，24Q2 归母净利润高增 单季度来看，公司 24Q2 实现收入 25.47 亿元，同比增长 33.6%；实现归母 净利润 1.52 亿元，同比下滑 14.7%。其中，上半年公司资产和信用减值准 备 1.18 亿元，加回后，1H24 归母净利润同比增速转正。 上半年公司新能源业务持续高速发展，IDC+智慧电能业务毛利率稳中略升 1）智慧电能业务实现收入 5.67 亿元，同比增长 15.37%，毛利率微增；2） 数据中心业务整体实现收入 11.97 亿元，同比微降 7.02%，整体毛利率微 增。其中，IDC 服务收入同比下滑 5.50%，数据中心产品及集成收入同比下 滑 8.55%；3）新能源业务维持持续高速增长的趋势，收入达 19.34 亿元， 同比增长 21.98%，毛利率较去年同期下降 7.07pct。 值得关注的是，上半年公司国内收 ...

[Table_Title] 评级：买入（维持） 市场价格：19.45 元 [Table_Finance 公司盈利预测及估值 1] 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 5,648 8,141 10,337 13,464 16,534 增长率 yoy% 16% 44% 27% 30% 23% 净利润（百万元） 248 508 659 883 1,116 增长率 yoy% -43% 104% 30% 34% 26% 每股收益（元） 0.54 1.10 1.43 1.91 2.42 每股现金流量 3.46 3.04 1.30 2.59 4.27 净资产收益率 6% 11% 13% 15% 16% P/E 36.1 17.7 13.6 10.2 8.0 PEG 5.8 1.8 0.9 0.2 0.3 P/B 2.4 2.0 1.8 1.6 1.3 备注：以 2024 年 9 月 2 日收盘价计算 [Table_Profit] 基本状况 总股本(百万股) 462 流通股本(百万股) 401 市价(元) 19.45 市值(百万元) 8,978 流通市值(百万元) 7,796 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|科华数据（002335） 2024Q2 业绩环比改善，海外订单显著 增长 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月02日 证券研究报告 |报告要点 公司上半年整体业绩承压，Q2 开始随着订单增长和海外开拓逐渐恢复，业绩环比明显改善； 智算中心业务持续拓展多领域客户合作，算力建设与租赁市场前景可期；公司新能源业务加 大出海力度，随着海外高毛利市场的开拓，公司毛利率有望进一步提升。鉴于公司海外订单快 速增长，盈利能力有望提升，维持"买入"评级。 |分析师及联系人 贺朝晖 梁丰铄 SAC：S0590521100002 SAC：S0590523040002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年09月02日 科华数据(002335) 2024Q2 业绩环比改善，海外订单显著增长 | --- | --- | --- | |-------|------------------------|---------------------------| | | | | | 行 | 业： | 电力设 ...

证 券 研 究 报 告 科华数据（002335）2024 年半年报点评 推荐（维持） 中报经营性业绩表现亮眼，新能源业务增速 较快 事项： ❖ 公司发布 2024 年半年报：24H1 实现营业收入 37.31 亿元，yoy+9.83%；实现 归母净利润 2.26 亿元，yoy-29.88%；实现扣非净利 2.05 亿元，yoy-31.80%。 其中，单 Q2 实现营收 25.47 亿元，qoq+115.09%，yoy+33.57%；实现归母净 利润 1.52 亿元，qoq+106.78%，yoy-14.67%；扣非净利 1.45 亿元，qoq+141.57%， yoy-14.30%。 ❖ 存货减值影响 Q2 表观业绩，收入快速增长，综合毛利率显著下降但净利率变 动幅度较小。公司 Q2 资产减值损失-0.70 亿，信用减值损失-0.33 亿，加回后 Q2 经营性业绩可达 2.55 亿，为上市以来最高值。公司 Q2 由于低毛利率的新 能源业务占比提升，导致公司收入同比、环比在快速增长的同时，毛利率出现 较大幅度下滑。但各项费用绝对金额基本变化不大，销售/管理/研发/财务费用 绝对额分别同比变化-0.29%/-1. ...

电力设备/其他电源设备Ⅱ 公 司 研 究 科华数据（002335.SZ） 2024 年 09 月 01 日 Q2 利润环比高增，持续推进"AI+能源"战略 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/30 | | 当前股价 ( 元 ) | 19.05 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 33.40/16.66 | | 总市值 ( 亿元 ) | 87.93 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 76.36 | | 总股本 ( 亿股 ) | 4.62 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 4.01 | | 近 3 个月换手率 (%) | 101.23 | 股价走势图 -64% -48% -32% -16% 0% 16% 2023-09 2024-01 2024-05 科华数据 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《"AI+新能源"双轮驱动，业绩稳步 增长—公司信息更新报告》-2024.4.26 《收入同比高增，多项减值影响归母 净利—公司信息更新报告》-2023.11. ...