[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 沪电股份(002463.SZ) 2024年03月26日 买入（维持） 沪电股份(002463.SZ)：Q1 继续高 所属行业：电子 成长，AI 算力&传输全面受益 当前价格(元)：30.22 证券分析师 投资要点 陈海进 资格编号：S0120521120001 事件：23 年实现营收 89.4 亿元，同比+7.2%；实现归母净利 15.1 亿元，同比  邮箱：chenhj3＠tebon.com.cn +11.1%；24Q1预计实现归母净利润4.6-5.2亿，同比增长130%-160%。 研究助理 陈妙杨 AI需求不断加速，助力公司多重压力下脱颖而出。2023年PCB行业需求疲软， 邮箱：chenmy＠tebon.com.cn  库存较高，价格竞争加剧，PCB行业产值下降约15%，均价下降约10%。同时公 司持股84%的胜伟策产生1.05亿亏损，核心产品P2pack 23Q4才量产。尽管如 市场表现 此，公司还是给出了亮眼成绩单，23 年 4 个季度归母净利分别同比增长 沪电股份 沪深300 -20%/+3%/+19%/27%，增速不断向上，24年Q1取 ...

电子 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年3月26日 002463.SZ 沪电股份 买入 23 业绩稳中有进，HPC+AI+汽车驱动成长 原评级：买入 市场价格:人民币 30.22 公司发布 2023 年年报及 2024 年一季度业绩预告，受益 HPC、AI 等结构性 需求，公司业绩进一步增长，维持买入评级。 板块评级:强于大市 支撑评级的要点 股价表现  公司23年继续稳健增长，23Q4营收与归母净利润同环比持续提升，24Q1归母 净利同比大幅增长。公司2023年实现营业收入89.38亿元，同比+7.23%，归母净 47% 利润15.13亿元，同比+11.09%，扣非归母净利14.08亿元，同比+11.36%；单季 度来看，公司23Q4实现营业收入28.56亿元，同比+11.02%/环比+23.15%，归母 31% 净利润5.59亿元，同比+27.16%/环比+21.50%，扣非归母净利润5.31亿元，同比 16% +35.80%/环比+22.41%；盈利能力来看，公司2023年归母净利率为16.92%，同比 (0%) +0.59pcts，其中23Q4归母净利率19.59%，同比+2.49pct ...

上 市 公 司 电子 2024 年03月 26 日 沪电股份 (002463) 公 司 研 究 ——AI 与 HPC 算力 PCB 需求高增，1Q24 业绩超预期 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 增持 投资要点： （维持）  2023年报：营业收入89亿元，同比+7.23%；归母净利润约15.13亿元，同比+11.09%。 其中PCB业务营收85.7亿元，同比增长约8.09%；由于产品结构优化，毛利率32.46%， 证 市场数据： 2024年03月25日 同比+0.74pct。2023年业绩符合申万预测值15亿元。 券 收盘价（元） 30.22 研 一年内最高/最低（元） 34.32/16.93  1Q24业绩预告：受益于高速运算服务器、人工智能等需求，1Q2024 归母净利润预计为 究 市净率 5.9 报 息率（分红/股价） - 4.6-5.2亿，同比增长129.66% -159.62%。 告 流通A股市值（百万元） 57744 上证指数/深证成指 3026.31/9422.61  AI服务器将成新动力，投资5.1亿技改HDI产线。AI应用加速400Gbps和更高速度的 注：“息率” ...

证券研究报告 | 公司深度 2024年03月14日 沪电股份（002463.SZ） AI 算力驱动，PCB 龙头迎新发展周期 国内是全球领先的高端PCB制造商，维持“买入”评级。公司PCB产品以 买入（维持） 通信通讯设备、数据中心、汽车电子为核心应用领域，辅以工业设备、半导 股票信息 体芯片测试等应用领域，公司收入中企业通讯市场板营收占比超六成，下游 行业 元件 应用主要集中在数通领域。 前次评级 买入 AI算力拉动数通市场需求，汽车电子智能化加速与新能源渗透率提升共振， 3月14日收盘价(元) 30.10 前者为公司创造行业弹性空间，后者为公司夯实汽车PCB业绩基础： 总市值(百万元) 57,443.05 总股本(百万股) 1,908.41 ➢ AI算力：AIGC大趋势下算力需求指数级上升，驱动网络基础设备存量 其中自由流通股(%) 99.94 和增量空间增长，一方面，交换机加速由 400G迭代至 800G，另一方 30日日均成交量(百万股) 63.37 面，AI服务器加速放量，两大边际变化推动PCB需求空间进一步扩张； 股价走势 此外，伴随高速率AI服务器（如英伟达H100/H200等）需求量的逐步 提 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 PCB 2024年03月06日 沪 电股份（002463）深度研究报告 强推 （维持） AI 算力需求星辰大海，曲棍球成长模型有望 目标价：34.2元 复现 当 前价：28.38元  数通老将厚积薄发，AI算力开启新征程。5G基站为公司贡献了2年近6倍的 华创证券研究所 盈利成长，公司历时3年完成从无线基站到数通市场转换，依托海外数通市场 夯实业绩平台。AI正成为全球科技创新的核心驱动，算力作为AI发展的基石 证券分析师：熊翊宇 迎来指数级增长，AI服务器/交换机产品迭代加速，推动高端数通PCB快速扩 容，公司有望凭借其在高端市场的前瞻卡位迎来新一轮成长机遇。 邮箱：xiongyiyu@hcyjs.com 执业编号：S0360520060001  战略布局前瞻，管理阿尔法凸显。公司长期以来坚持战略聚焦，围绕最擅长的 通讯板和汽车板发力，与全球顶级客户合作开发最前沿的 PCB 产品，放弃在 证券分析师：耿琛 中低端内卷竞争，战术上谨慎扩张，战略上积极布局高端市场，公司在22年 电话：0755-82755859 低谷期选择赴海外建厂，积极开拓北美大客户，围绕高端交换路由、超算服 ...

证券研究报告 | 2024年02月07日 沪电股份（002463.SZ） 买入 AI 带动算力基建需求大涨，公司业绩增长提速 核心观点 公司研究·财报点评 受益AI需求爆发，公司业绩增长提速。公司发布业绩快报，2023年实现营收89.38 电子·元件 亿元（YoY +7.2%），归母净利润15.13亿元（YoY +11.1%），扣非归母净利润 证券分析师：胡剑 证券分析师：胡慧 14.07亿元（YoY+11.3%）。经公司初步测算，2023年需计提的各项资产减值准 021-60893306 021-60871321 备金约为1.51亿元，预计影响公司归母净利润约1.33亿元。4Q23实现营收28.56 hujian1@guosen.com.cn huhui2@guosen.com.cn S0980521080001 S0980521080002 亿元（YoY +11.0%, QoQ +23.2%），归母净利润5.59亿元（YoY +27.1%, QoQ 证券分析师：周靖翔 证券分析师：叶子 +21.4%），扣非归母净利润5.29亿元（YoY +35.4%, QoQ +22.0%）。 021-60375402 ...

电子/元件 公 司 研 沪电股份（002463.SZ） 2023Q4 业绩亮眼，AI 产业发展拉动公司业绩高增长 究 2024年02月06日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 罗通（分析师） 刘书珣（联系人） luotong@kysec.cn liushuxun@kysec.cn 证 书编号：S0790522070002 证书编号： S0790122030106 日期 2024/2/5 当前股价(元) 20.82  2023Q4业绩亮眼，AI相关产品助推公司业绩高增长，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 26.50/13.68 2024年2月2日，公司发布2023年业绩快报，2023年实现营收89.38亿元，同 司 信 总市值(亿元) 397.33 比+7.23%；归母净利润 15.13 亿元，同比+11.09%；扣非净利润 14.07 亿元，同 息 流通市值(亿元) 397.11 比+11.27%。单季度来看，2023Q4 单季度实现营收 28.56 亿元，同比+11.02%， 更 总股本(亿股) 19.08 环比+23.15%；归母净利润 5.59 亿元，同比+27.16%，环比+21 ...

公司报告 | 公司点评 沪电股份（002463） 证券研究报告 2024年02月05日 投资评级 Q4业绩持续加速增长，积极期待800G交换机渗透+AI服务器持续迭代放量 行业 电子/元件 6个月评级 增持（维持评级） 当前价格 20.82元 事件： 目标价格 元 沪电股份发布 2023 年度业绩快报，实现营业收入 89.38 亿元，同比增长 7.23%，实现归母净利润15.13亿元，同比增长11.09%；实现扣非归母净利 基本数据 润14.07亿元，同比增长11.27%。 A股总股本(百万股) 1,908.41 流通A股股本(百万股) 1,907.35 1、Q4业绩快速增长，我们预计主要为算力需求下订单饱满带动稼动率提 A股总市值(百万元) 39,733.04 升 流通A股市值(百万元) 39,710.96 根据2023年度业绩快报，推算23Q4营业收入为28.56亿元（yoy +11.02%）， 每股净资产(元) 4.79 归母净利润为5.59亿元（yoy +27.16%），扣非归母净利润为5.29亿元（yoy 资产负债率(%) 38.21 +35.48%）。单 Q4 营收利润加速增长，我们预计主要为算力 ...

[Table_Title] 证券研究报告 业绩超预期，AI 借力扶摇直上 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年02月04日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_Summary] 事件：2024年2月1日，沪电股份发布业绩快报，2023年实现营收89.38 [沪Ta电bl股e_份Sto(c0k0A2n4d6R3an)k ] 亿元，yoy+7.23%；归母净润15.13亿元，yoy+11.09%；扣非净利润14.07 投资评级 买入 亿元，yoy+11.27%。其中，23Q4单季实现营收28.56亿元，yoy+11.02%； 归母净利润5.59亿元，yoy+27.16%；扣非净利润5.29亿元，yoy+35.48%。 上次评级 买入 点评： [莫Ta文b宇le _电Au子th行o业r] 首席分析师 执业编号：S1500522090001 ➢ 数通PCB龙头，AI服务器&高阶交换机需求火爆。公司系数通领域PCB 邮箱：mowenyu@cindasc.com 龙头，AI 服务器及交换机产品技术领先，卡位算力核心产业链。当前 AI GPU出货进一步走高，公司相关产品生 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 沪电股份(002463.SZ) 2024年02月02日 买入（维持） 沪电股份(002463.SZ)：Q4 业绩亮 所属行业：电子 眼，24 年 AI 需求有望加速释放 当前价格(元)：20.53 证券分析师 投资要点 陈海进 资格编号：S0120521120001 事件：预计23年实现营收89.4亿元，同比+7.2%；实现归母净利15.1亿元，同  邮箱：chenhj3＠tebon.com.cn 比+11.1%；Q4 实现营收 28.6 亿元，同比+11.0%，环比+23.2%，实现归母净利 研究助理 5.59亿元，同比+27.2%，环比+21.5%。 陈妙杨 邮箱：chenmy＠tebon.com.cn AI需求在23H2开始放量，利润率持续创新高。2023年公司业绩同比增长主要受  益于高速运算服务器、人工智能等新兴场景对高阶 PCB 的需求，公司 PCB 业务 市场表现 全年实现营收85.7亿元，同比增长8.09%，毛利率也同比增加0.74pct至32.46% 沪电股份 沪深300 再创历史新高。根据我们测算，23H1 PCB业务营收仅同比增长 ...