Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [2] Core Views - The company reported a revenue of 4.92 billion yuan for 2024, a year-on-year decrease of 23.71%, and a net profit attributable to shareholders of 0.53 billion yuan, down 92.44% year-on-year [5] - Despite the decline in revenue and profit due to industry client adjustments and cyclical fluctuations, the company has increased its R&D investment in emerging fields such as chips, low-altitude, satellite internet, unmanned systems, 6G, artificial intelligence, robotics, brain-computer interfaces, and smart wearables [6] - The company has made significant breakthroughs in the militarization of AI technology and is deeply involved in national satellite internet projects, leveraging its strong technical foundation to accelerate industry implementation in the low-altitude sector [6] Financial Summary - The company’s revenue is projected to recover, with estimates of 6.25 billion yuan in 2025, 7.51 billion yuan in 2026, and 9.02 billion yuan in 2027, reflecting year-on-year growth rates of 27.0%, 20.2%, and 20.0% respectively [7] - The net profit attributable to shareholders is expected to rise significantly, with forecasts of 0.495 billion yuan in 2025, 0.685 billion yuan in 2026, and 0.904 billion yuan in 2027, indicating year-on-year growth rates of 830.7%, 38.5%, and 32.0% respectively [7] - The projected P/E ratios for 2025, 2026, and 2027 are 56.56, 40.84, and 30.94 respectively [7] - The gross margin is expected to improve slightly from 28.8% in 2024 to 29.7% in 2027 [9] - Return on equity (ROE) is projected to increase from 0.4% in 2024 to 6.2% in 2027 [9]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [2] Core Views - The company reported a revenue of 4.92 billion yuan for 2024, a year-on-year decrease of 23.71%, and a net profit attributable to shareholders of 0.53 billion yuan, down 92.44% year-on-year [5] - Despite the decline in revenue and profit due to industry client adjustments and cyclical fluctuations, the company has increased its R&D investment in emerging fields such as chips, low-altitude, satellite internet, unmanned systems, 6G, artificial intelligence, robotics, brain-computer interfaces, and smart wearables [6] - The company has made significant breakthroughs in the military application of AI technology and is deeply involved in national satellite internet projects, leveraging its strong technical foundation to accelerate industry implementation in the low-altitude sector [6] Financial Summary - The company’s revenue is projected to recover, with estimates of 6.25 billion yuan in 2025, 7.51 billion yuan in 2026, and 9.02 billion yuan in 2027, reflecting year-on-year growth rates of 27.0%, 20.2%, and 20.0% respectively [9] - The net profit attributable to shareholders is expected to rise significantly, with forecasts of 0.495 billion yuan in 2025, 0.685 billion yuan in 2026, and 0.904 billion yuan in 2027, indicating year-on-year growth rates of 830.7%, 38.5%, and 32.0% respectively [7] - The projected P/E ratios for 2025, 2026, and 2027 are 56.56, 40.84, and 30.94 respectively [7]

证券代码：002465 证券简称：海格通信 公告编号：2025-020 号 广州海格通信集团股份有限公司 关于举行 2024 年年度报告网上说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 广州海格通信集团股份有限公司（以下简称"公司"）定于 2025 年 4 月 11 日 （星期五）15:00-17:00 在全景网举行 2024 年年度报告网上说明会。本次说明会将 采用网络远程的方式举行，投资者可登录全景网"投资者关系互动平台" （https://ir.p5w.net/）参与本次说明会。 出席本次说明会的人员有：公司董事长余青松先生，总经理喻斌先生，独立 董事胡鹏翔先生，财务负责人袁万福先生，董事会秘书舒剑刚先生。 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司 2024 年年度报告网上说明 会提前向投资者公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者可于 2025 年 4 月 10 日（星期四）15:00 前访问 https://ir.p5w.net/zj/，或扫描下方二维码，进 入问题征集专题页面。公司将在 2024 年年度报告网上说明会上， ...

证券代码：002465 证券简称：海格通信 公告编号：2025-019 号 广州海格通信集团股份有限公司 关于回购股份事项前十大股东和前十大无限售条件股东 持股情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 广州海格通信集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 28 日 召开第六届董事会第二十六次会议，审议通过《关于回购公司股份方案的议案》， 详见公司于 2025 年 3 月 29 日披露在《中国证券报》 《证券时报》 《证券日报》 《上 序号 股东名称 持股数量（股） 占总股本比例 中国农业银行股份有限公司－中证 500 交易型开 放式指数证券投资基金 中国建设银行股份有限公司－富国中证军工龙头 交易型开放式指数证券投资基金 序号 股东名称 持股数量（股） 占总股本比例 中国建设银行股份有限公司－国泰中证军工交易 型开放式指数证券投资基金 新华人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产 品-018L-CT001 深 海证券报》和巨潮资讯网站的（www.cninfo.com.cn）的《第六届董事会第二十六 次会议决议公告》（公告编号 ...

证券代码：002465 证券简称：海格通信 公告编号：2025-020 号 广州海格通信集团股份有限公司 广州海格通信集团股份有限公司 关于举行 2024 年年度报告网上说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 董 事 会 2025 年 4 月 3 日 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司 2024 年年度报告网上说明 会提前向投资者公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者可于 2025 年 4 月 10 日（星期四）15:00 前访问 https://ir.p5w.net/zj/，或扫描下方二维码，进 入问题征集专题页面。公司将在 2024 年年度报告网上说明会上，对投资者普遍关 注的问题进行回答。 （问题征集专题页面二维码） 欢迎广大投资者积极参与公司本次网上说明会。 特此公告。 广州海格通信集团股份有限公司（以下简称"公司"）定于 2025 年 4 月 11 日 （星期五）15:00-17:00 在全景网举行 2024 年年度报告网上说明会。本次说明会将 采用网络远程的方式举行，投资者可登录全景网"投资者关系互动平台" ...

证券代码：002465 证券简称：海格通信 公告编号：2025-019 号 广州海格通信集团股份有限公司 1 | 序号 | 股东名称 | 持股数量（股） | 占总股本比例 | | --- | --- | --- | --- | | 8 | 中国建设银行股份有限公司－国泰中证军工交易 | 19,208,182 | 0.77% | | | 型开放式指数证券投资基金 | | | | 9 | 新华人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产 | 17,767,043 | 0.72% | | | 品-018L-CT001 深 | | | | 10 | 广州数字科技产业投资集团有限公司 | 17,738,527 | 0.71% | 注：以上股东的持股数量为合并普通账户和融资融券信用账户后总的持股数量。 二、 董事会公告回购股份决议的前一个交易日（即 2025 年 3 月 28 日）登 关于回购股份事项前十大股东和前十大无限售条件股东 持股情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 广州海格通信集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 28 日 ...

3）泛航空业务 4.28 亿元，同增 2.16%，经营业绩同比增幅稳健；AI 的快 速发展有望加速智能无人装备落地。控股子公司驰达飞机承制的"九天" 无人机是国内最大重型无人机，展现出了海格高端研发制造能力。 4）数智生态收入 23.69 亿元，同增 1.23%。公司业务覆盖全国 20 多个 省，是中国移动优秀供应商（A 级），未来公司将重点瞄准特殊机构市 场、重点行业、政企等用户，逐步由装备供应商向数智网络一体化解决方 案商转型。 毛利率略有下降，行业波动下仍维持高研发投入：24 年公司综合毛利率 减少 3.80 pct 达到 28.79%，其中无线通信/北斗导航/航空航天/数智生态 毛利率分别同比-2.10/+8.91/+9.35/-2.51pct。24 年期间费用率增加 7.05pct，销售/管理/研发/财务费用率分别增长 0.30/1.48/4.74/0.54pct。 公司保持较大研发投入，全年研发投入 9.47 亿元，占营业收入比例达 19.25%，主要投入在芯片、低空、卫星互联网、无人系统、6G、人工智 能、机器人、脑机接口、智能穿戴等新兴领域；并大幅加大民品业务拓展 投入。 公司报告 | 年报点 ...

公司报告 | 年报点评报告 海格通信（002465） 证券研究报告 行业波动下维持高研发投入，前瞻布局 AI+无人系统 事件：公司发布 24 年年报，全年营收 49.20 亿元（YoY -23.71%），归母净 利润 5313.58 万元（YoY -92.44%）。 行业周期性影响下，公司经营业绩阶段性下滑：受行业客户调整及周期 性波动影响，公司实现营业收入 49.20 亿元（YoY -23.71%）。 1）无线通信收入 15.82 亿元，同减 40.68%，但公司仍在传统优势领域保 持着下一代型号研制资格，5G、有无人协同通信等多个新拓领域实现首 次突破，有望形成新增量。 2）北斗导航收入 4.53 亿元，同减 51.67%，目前仍处于北斗三号的规模换 装期，我们预计短期调整后武器平台、终端和无人平台三大应用领域有望 带动军用北三放量；在民用市场，北斗深度融入交通运输、电力电网、石 油石化等行业领域，助力传统行业转型升级；中国移动北斗短信业务正式 发布，相较于传统高轨通信不能传递位置信息，以及 GPS 在民用领域定 位精度较弱的痛点，具备高精度+短报文功能的北斗正在成为智能手机、 可穿戴设备等大众消费产品的 ...

事件： 公司公布2024 年业绩报告。根据公司公告，公司2024 年实现营收49.20 亿元，同比降低23.71%，实现 归母净利润0.53 亿元，同比降低92.44%；2024 单Q4 实现营收11.53亿元，同比降低52.23%，实现归母 净利润-1.32 亿元，同比降低138.27%。公司业绩低于市场预期。 点评： 无线通信及北斗导航受需求波动影响短期收入，有望随需求释放恢复增长。根据公司公告，公司2024 年收入有所下滑，分产品看，1）无线通信实现收入 15.82 亿元，同比减少40.68%；2）北斗导航产品实 现收入 4.53 亿元，同比减少51.67%；3）航空航天产品实现收入4.28 亿元，同比增加2.16%；4）数智生 态产品实现收入23.69 亿元，同比增加1.23%。我们分析认为，无线通信及北斗导航产品受行业客户调 整及周期性波动影响，2024年出现较大幅度下滑，预计随着下游需求好转，公司2025 年收入有望恢复 增长。 持续加大研发投入叠加大力拓展新兴领域，短期业绩承压。根据公司公告，2024 年毛利率为28.79%， 较去年同期降低3.80pcts，净利率为2.17%，较去年同期降低9 ...

上 市 公 司 2025 年 04 月 01 日 海格通信 (002465) ——持续加大信息化新质领域投入，看好未来成长空间 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 11.17 | | 一年内最高/最低（元） | 13.88/8.06 | | 市净率 | 2.2 | | 股息率%（分红/股价） | 1.34 | | 流通 A 股市值（百万元） | 27,162 | | 上证指数/深证成指 | 3,335.75/10,504.33 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | | --- | --- | --- | | 每股净资产（元） | | 5.08 | | 资产负债率% | | 36.02 | | 总股本/流通 A 股（百万） | | 2,482/2,432 | | 流通 B 股/H 股（百万） | | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-0 ...