横向覆盖军用通信+北斗+卫星,国防信息 化领军者多点开花 核心观点 ⚫ 公司是特种行业无线通信+北斗导航龙头,以无线通信业务起家,现覆盖"无线通 信、北斗导航、航空航天、数智生态"四大领域,在无线通信实现全频段覆盖、综合 实力强,全产业链布局北斗导航装备,在特殊机构市场是北斗三号芯片型号最多&品 类最齐全单位之一;此外是少数布局卫星通信的领先者。 ⚫ 从中长期维度,军用通信支出占比有望持续提升,公司作为横向覆盖无线通信、北 斗、卫星通信,综合实力强的行业龙头将充分受益。军用通信是我军少数有代差的 领域,军事通信革命是深化军事信息革命的第二阶段,联合作战引领新一轮放量, 未来军用通信的技术趋势为综合化、无人化、宽带化。公司将充分受益于军用通信 投入的提升,并作为综合性的龙头企业受益于未来综合化、多模化的进程。 ⚫ 短期来看,北斗、无线通信、卫星通信相继迎来采购周期或新的增长空间,公司有 望实现快速成长。 ⚫ 1、北斗业务:① 军:北斗三代拐点已至。军用市场,目前正处在从北二到北三的 换代期,北三大规模换装将贯穿未来几年,相关需求将出现大幅增长,公司作为全 产业链布局龙头也有望实现高速增长。② 民:"北斗+5G" ...

海格通信（002465.SZ）深度报告 北斗+军用无线龙头，布局低轨、低空等创新领域 2024年06月08日 ➢ 公司是无线通信、北斗导航领域双料龙头企业，业务覆盖“无线通信、北 推荐 维持评级 斗导航、航空航天、数智生态”四大领域。公司长期坚持“产业+资本”双轮驱 当前价格： 10.59元 动战略，寻求内生外延发展，已成长为全频段覆盖的无线通信与全产业链布局 的北斗导航装备研制专家、电子信息系统解决方案提供商，形成了“无线通 信、北斗导航、航空航天、数智生态”四大业务布局。此外，公司积极扩展业 务布局，2023年10月，公司定增募集资金18.55亿元，主要用于北斗+5G通 [T able_Author] 导融合、低轨卫星互联网、无人装备等新兴领域，有望打开第二成长曲线。 ➢ 无线通信：国防信息化方兴未艾+卫星互联网旭日初升，军民两域前景广 阔。（1）我国刚刚进入国防信息化四阶段第二阶段，军费将持续向信息化领域 倾斜。随着战场信息要素的愈加复杂以及战争理念的演进，我国各种波形战术 电台、数据链的渗透率亟待提高，代际升级亟待开展。公司作为国内特种无线 通信领先厂商有望充分受益。（2）卫星互联网是第三代基础设施革 ...

公司报告 | 季报点评 海格通信（002465） 证券研究报告 2024年05月 10日 投资评级 一季度业绩平稳，全面受益于北斗+低空+卫星 行业 国防军工/军工电子Ⅱ 6个月评级 增持（维持评级） 当前价格 10.98元 事件：公司发布 24 年一季报，收入 11.44 亿元（YoY+10.67%），归母净利 润4251万元（YoY +0.58%），扣非归母净利润2352万元（YoY 86.67%）。 目标价格 元 公司经营业绩保持稳健增长：在下游军工央企人事变动&中期调整等因素 基本数据 影响下，公司23年及24年Q1营收均稳健增长。一季度政府补助从2993.39 A股总股本(百万股) 2,481.83 万元减少至 1935.15 万元，扣非归母净利润增幅显著。公司无线通信业务 稳健，北斗订单充足。 流通A股股本(百万股) 2,300.53 A股总市值(百万元) 27,250.54 毛利率同减环增费用率减少：虽然 23 年毛利率下滑主要因为增值税政策 流通A股市值(百万元) 25,259.80 变化及销售产品结构变化的影响。但是公司 Q1 盈利能力变化不大，毛利 每股净资产(元) 5.20 率同比基本持 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨海格通信（ ） 002465.SZ [Table_Title] 稳健增长，全年保持乐观 Q1 报告要点 [目Ta前bl正e_处Su于m北m斗ar三y]号的大规模换装期，换装将贯穿整个“十四五”时期，相关需求预计持续爆 发。其中，各类武器平台、终端和无人平台将是最大的三个应用领域，相关市场空间广阔。民 用卫星通信应用领域，公司成为多款支持“手机直连卫星”功能的手机终端关键零部件供应商 之一，与多家主流手机厂商达成合作；卫星互联网设备在乘用车领域稳步推进，“汽车直连卫 ...

[Table_Title] 评级：买入（维持） 市场价格：11.24 元 [Table_Finance 公司盈利预测及估值 1] 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 5,616 6,449 8,027 10,192 12,742 增长率 yoy% 3% 15% 24% 27% 25% 净利润（百万元） 668 703 892 1,145 1,453 增长率 yoy% 2% 5% 27% 28% 27% 每股收益（元） 0.27 0.28 0.36 0.46 0.59 每股现金流量 -0.02 -0.11 -0.94 -0.20 -0.05 净资产收益率 6% 5% 7% 8% 10% P/E 41.7 39.7 31.3 24.4 19.2 PEG 18.7 7.6 1.2 0.9 0.7 P/B 2.6 2.2 2.3 2.2 2.0 备注：以 2024 年 4 月 24 日收盘价计算 分析师：陈宁玉 电话：021-20315728 研究助理：杨雷 [Table_Profit] 基本状况 总股本(百万股) 2,482 流通股本(百万股) 2,301 市价(元 ...

证券研究报告 | 2024年04月24日 海格通信（002465.SZ） 增持 一季度营收增长 11%，经营效率稳步提升 核心观点 公司研究·财报点评 公司2024年一季度实现营收11.44亿元（同比增长10.7%），归母净利润 通信·通信设备 0.43亿元（同比增长0.6%），扣非净利润0.24亿元（同比增长86.7%）， 证券分析师：马成龙 证券分析师：袁文翀 基本每股收益0.02元。 021-60933150 021-60375411 machenglong@guosen.com.cn yuanwenchong@guosen.com.cn S0980518100002 S0980523110003 公司主营业务保持稳健增长。公司2024年一季度营收11.44亿，创同期历 基础数据 史新高。在当前特殊环境下，公司积极布局北斗、无线通信、卫星终端等业 投资评级 增持(维持) 务均具有较强核心竞争力，前瞻性战略布局逐步落地。北斗导航产品已迎来 合理估值 爆发增长，2023年北斗导航产品收入同比增长113.3%，在拥有芯片自研实 收盘价 11.07元 总市值/流通市值 27474/25467百万元 力基础上，北 ...

广州海格通信集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 1 证券代码：002465 证券简称：海格通信 公告编号：2024-018 号 广州海格通信集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 广州海格通信集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|-------------------|-------------------|-------------- ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 国防军工 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d海yCo格mpa通ny＃信 （ 002465 ） investSug 增持 ( 维ges持tionC）h 000009 ＃title＃ 北斗业务翻倍增长，布局卫星和低空等新增长点 ange＃ ＃createTime1＃ 2024 年4月12 日 投资要点 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃sum公ma司ry发＃布2023年年报：营收64.49亿元，同比增长14.84%；归母净利润7.03亿元，同比 增长5.21%；扣非归母净利润5.41亿元，同比增长2.77%。 日期 2024-04-10  北斗导航业务翻倍增长：2023年，公司无线通信实现营收26.67亿元，同比增长3.36%； 收盘价（元） 10.58 毛利率41.16%，同比减少3.12pct。北斗导航实现营收9.37亿元，同比增长113.27%；毛 总股本（百万股） 2,481.83 利率45.97%，同比减少11.59pct。航空航天实现营收4.19亿元，同比增长25.98%；毛利 率31.39%，同比减少14.91pct。数智生态实现营收23.4 ...

公司报告 | 年报点评报告 海格通信（002465） 证券研究报告 2024年04月 10日 投资评级 北三军民市场需求释放，卫星通信布局全面前景广阔 行业 国防军工/军工电子Ⅱ 6个月评级 增持（维持评级） 事件：公司发布 2023 年年度报告，收入64.49 亿元，同增 14.84%；归母 当前价格 10.93元 净利润 7.03 亿元，同增 5.21%；扣非归母净利润为 5.41 亿元，同增 目标价格 元 2.77%。 公司经营业绩保持稳健增长：在部分下游军工央企人事变动、中期调整 基本数据 等因素影响的背景下，公司仍实现稳健增长。1）无线通信收入 26.67 亿 A股总股本(百万股) 2,481.83 元，同增 3.36%，在军工行业调整的情况之下公司仍实现平稳增长，无线 流通A股股本(百万 通信专业优势进一步巩固；2）北斗导航收入 9.37 亿元，同增 113.27%， 2,300.53 股) 北斗三号产品需求全面快速放量；3）航空航天业务 4.19 亿元，同增 A股总市值(百万元) 27,126.45 25.98%，经营业绩同比增幅稳健；4）数智生态收入 23.40 亿元，同增 流通A股市值(百万 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04月 09日 海格通信（002465.SZ） 北斗导航领域广泛应用，各项主营持续发展 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 5,616 6,449 7,507 8,940 10,845 股票信息 增长率yoy（%） 2.6 14.8 16.4 19.1 21.3 归母净利润（百万元） 668 703 841 1,030 1,219 行业 国防军工 增长率yoy（%） 2.2 5.2 19.6 22.5 18.3 2024年4月8日收盘价（元） 10.86 ROE（%） 6.2 5.4 6.3 7.3 8.2 总市值（百万元） 26,952.72 EPS最新摊薄（元） 0.27 0.28 0.34 0.42 0.49 流通市值（百万元） 24,983.74 P/E（倍） 40.3 38.3 32.0 26.2 22.1 总股本（百万股） 2,481.83 P/B（倍） 2.5 2.1 2.0 1.9 1.8 流通股本（百万股） 2,300.53 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 近3月 ...