上 市 公 司 医药生物 公 司 研 究 / 公 司 深 度 2024 年 09 月 25 日 以岭药业 (002603) ——络病理论指引中药创新方向，连花系列重启增长新 动力 报告原因：首次覆盖 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 09 月 24 日 | | 收盘价（元） | 15.16 | | 一年内最高/最低（元） | 27.25/14.37 | | 市净率 息率（分红/股价） | 2.2 1.98 | | 流通 A 股市值（百万 | 20,865 | | 元） 上证指数/深证成指 | 2,863.13/8,435.70 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | 基础数据 : | 2024 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） ...

始终以疗效为导向，以创新为原则，以岭药业：Top2 的实 力引领中药创新，化药创新研发实力也不容小觑！ 导语：既有中药创新药，也有化药创新药，产品丰富而有梯队。 作者：市值风云 App：木盒 近日，雄安会展中心召开的"2024 国际医药服务产业创新发展大会暨第九届中 国医药研发·创新峰会"上，以岭药业（002603.SZ）以扎实的研发实力位列《2024 年中国中药研发实力排行榜 TOP50》第二！ 风云君认为，作为中药龙头企业，以岭药业在中药领域一直是有它自己独特的风 格和优势的，特别是在中药的现代化和科学化上，起了领头带动的标杆作用： 以岭药业遵循的是"以临床实践为基础，以理论假说为指导，以治疗方药为依托，以临 床疗效为标准"的创新中药研发模式，建立了很多中药的科学标准，和国际化标准接轨， 这是中药未来能走向全球化的最重要一步。 从历史价值来看，中医药学包含着中华民族几千年的健康养生理念及实践经验， 是中华民族的伟大创造和中国古代科学的瑰宝，在疾病预防、治疗、康复及健康 保健等方面都发挥着极为重要的作用。 我们国家也很重视中药的传承和创新发展，即发展现代中药，其中最重要的是用 现代的科学，即药理学和化学的手 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|以岭药业（002603） 业绩短期承压，期待下半年恢复 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 公司披露 2024 年半年报，实现营收 46.04 亿元，同比下降 32.19%；归母净利润 5.30 亿元， 同比下降 66.97%；扣非归母净利润 5.05 亿元，同比下降 67.24%；单 Q2 实现营收 20.82 亿 元，同比下降 27.10%；归母净利润 2.27 亿元，同比下降 43.86%；扣非归母净利润 2.12 亿元， 同比下降 41.49%。 |分析师及联系人 郑薇 SAC：S0590521070002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 以岭药业(002603) 业绩短期承压，期待下半年恢复 事件： 公司披露 2024 年半年报，实现营收 46.04 亿元，同比下降 32.19%；归母净利润 5.30 亿元，同比下降 66.97%；扣非归母净利润 5.05 亿元，同比下降 67.24%；单 Q2 实现营收 20.82 亿元，同比下降 27.10%；归母净利润 2.27 亿元，同比下降 43.86%；扣非归母净利润 2.12 亿元，同比下 ...

公 司 研 究 日期 2024/8/28 当前股价(元) 15.15 一年最高最低(元) 27.25/14.46 总市值(亿元) 253.11 流通市值(亿元) 208.51 总股本(亿股) 16.71 流通股本(亿股) 13.76 近 3 个月换手率(%) 65.83 以岭药业（002603.SZ） 2024 年 08 月 29 日 2024H1 经营业绩短期承压，新药研发稳步推进 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 余汝意（分析师） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 经营业绩短期承压，渠道库存有望逐步消化，维持"买入"评级 公司 2024H1 实现营收 46.04 亿元（同比-32.19%，下文皆为同比口径）；归母净 利润 5.30 亿元（-66.97%）；扣非归母净利润 5.05 亿元（-67.24%），营收与利 润下滑主要受呼吸类产品 2023 年同期高基数及社会库存较高导致的市场需求下 降等因素影响。2024Q2 单季度实现营收 20.82 亿元（-27.10%）；归母净利润 2.27 亿元（-43.86%）；扣非归母净利润 2.12 亿元（-41.4 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy-A" rating to Yiling Pharmaceutical (002603 SZ) with a 6-month target price of 17 00 yuan, implying a 25x forward P/E ratio for 2024 [6][10] Core Views - Yiling Pharmaceutical's H1 2024 performance was under pressure due to high base effects from the previous year, with revenue declining 32 19% YoY to 4 604 billion yuan and net profit dropping 66 97% YoY to 530 million yuan [2][3] - The company's cardiovascular drug sales fell 7 86% YoY to 2 314 billion yuan, while respiratory drug sales plunged 58 42% YoY to 1 284 billion yuan due to lower demand and high inventory levels [3] - Gross margin declined 8 37 percentage points YoY to 53 37% in H1 2024, mainly due to rising raw material costs and lower capacity utilization [4] - R&D investment remained strong at 411 million yuan, accounting for 8 92% of revenue, with several innovative drugs in the pipeline [5][9] Financial Performance - Q2 2024 revenue declined 27 10% YoY to 2 082 billion yuan, with net profit down 43 86% YoY to 227 million yuan [2] - Operating margin fell to 14 9% in H1 2024 from 17 2% in 2023, while net margin dropped to 11 6% from 13 1% [11] - The company's ROE declined to 9 3% in H1 2024 from 11 8% in 2023, reflecting weaker profitability [11] Product Pipeline - Yiling Pharmaceutical has 2 innovative drugs in the NDA stage (Qifang Bitong Tablets and Chaihuang Lidan Capsules) and 2 in Phase III clinical trials (Luobitong Tablets and Pediatric Lianhua Qinggan Granules) [9] - The company has 4 innovative drugs in Phase II clinical trials, covering cardiovascular, respiratory, and other therapeutic areas [9] Valuation - The report forecasts 2024-2026 revenue of 9 856 billion yuan, 11 152 billion yuan, and 12 447 billion yuan, respectively [10] - Net profit is expected to grow to 1 139 billion yuan in 2024, 1 434 billion yuan in 2025, and 1 689 billion yuan in 2026 [10] - The stock trades at 22 2x 2024E P/E, 17 7x 2025E P/E, and 15 0x 2026E P/E [10][11]

证券代码： 002603 证券简称：以岭药业 石家庄以岭药业股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20240828 | --- | --- | |-------------|-----------------------------------| | 投 资 者 关 | □特定对象调研 | | 系 活 动 类 | | | 别 | □ 媒体采访 | | | □ 新闻发布会 | | | □ 现场参观 | | | □ 其他 | | 参 与 单 位 | | | 名 称 及 人 | | | 员姓名 | | | | 券、中银证券、华源证券 | | | | | 时间 | 2024 年 8 月 28 日 (周三 | | 地点 | 公司会议室 | | 上 市 公 司 | 董事会秘书 吴 瑞 | | 接 待 人 员 | 财务负责人 李晨光 | | 姓名 | IR 总监 张宏斌 | | | 河北以岭研究院 | | | 问题交流 | | | 1. 后续中药创新药值得期待的品种？ | | 投 资 者 关 | | | 系 活 动 主 | A：公司计划每年申报 | | 要 内 容 介 | | | 绍 | | | | | | | | | ...

石家庄以岭药业股份有限公司 2024 年半年度报告全文 石家庄以岭药业股份有限公司 2024 年半年度报告 披露日期：2024 年 8 月 28 日 1 石家庄以岭药业股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人吴相君、主管会计工作负责人李晨光及会计机构负责人（会计主管人员） 蔡丽琴声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告涉及的未来发展陈述，属于计划性事项，并不构成公司对投资者的实质承诺， 投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并应当理解计划、预测与承诺之间的 差异。 公司已在本报告中描述了公司可能面临的相关风险，请查阅本报告第三节之"管理层 讨论与分析"中相应内容，敬请广大投资者注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 石家庄以岭药业股份有限公司 2024 年半年度报告全文 | --- | --- | --- | ...

证券研究报告 2024 年 07 月 21 日 湘财证券研究所 公司研究 以岭药业(002603.SZ) 络病理论指导新药研发,中药创新药龙头企业 核心要点: 公司评级:增持(首次覆盖) 近十二个月公司表现 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 以岭药业 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |----------|--------|--------|----------| | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | 相对收益 | -2 | -17 | -27 | | 绝对收益 | -1 | -17 | -34 | | | | | 300 相比 | 分析师:许雯 证书编号:S0500517110001 Tel:(8621) 50293534 Email:xw3315@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 公司以中药产业为核心,化生药与大健康产业协同发展 公司主要从事专利创新中药的研发、生产和销售。在开展创新中药研发的 同时,积极布局化生药和健康产业,构建了专利中药、化生药、健康产业 协同发展、相互促进的医 ...

证券代码:002603 证券简称:以岭药业 公告编号:2024-025 石家庄以岭药业股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整,没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间:2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 2、预计的业绩: 亏损 扭亏为盈 同向上升 √同向下降 项 目 本报告期(2024 年 1-6月) 上年同期 盈利:43,362.57 万元—64,240.84 万元 盈利:160,602.10 万元 比上年同期下降:60%—73% 归属于上市公司 股东的净利润 盈利:41,596.42 万元—61,624.32 万元 盈利:154,060.80 万元 比上年同期下降:60%—73% 扣除非经常性损 益后的净利润 基本每股收益 盈利:0.26 元/股—0.38 元/股 盈利:0.96 元/股 二、与会计师事务所沟通情况 本次业绩预告未经会计师事务所审计。公司就业绩预告有关事项与审计会计师事务 所进行了初步沟通,双方不存在分歧。 三、业绩变动原因说明 主要是公司呼吸类产品受到去年同期高基 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/医药与健康护理/中药 证券研究报告 以岭药业（002603）公司年报点评 2024年05月14日 非呼吸类产品稳定增长，研发成果继续显现 [Table_Summary] 投资要点：  事件：公司公告2023年年报及2024年一季报，受呼吸类产品因2022年同期 高基数及社会库存高企导致的市场需求下降等因素影响，2023年实现营业收 入103.18亿元（-17.67%），归母净利润13.52亿元（-42.76%），扣非归母净利 润12.65亿元（-45.58%）；24Q1实现营业收入25.23亿元（-35.89%），归母净 利润3.04亿元（-74.73%），扣非归母净利润2.92亿元（-75.18%）。  点评：  2023 年呼吸系统类产品实现营收 33.05 亿元（-51.90%），剔除呼吸类产品来 看，公司其他专利产品的销售保持稳定增长：心脑血管类产品实现营收47.09 亿元（+12.71%），“通心络治疗CTS-AMI”结果论文发表在《美国医学会杂志》 上，目前通心络、参松养心、芪苈强心均有询证研究处于论文投稿阶段；其 他专利产品实现营收 18.69 ...