证券研究报告 公司点评 完美世界(002624.SZ) 传媒｜ 游戏Ⅱ 研发周期导致 23 年业绩承压，后 续新品上线有望推动业绩增长 2024年 04月 17日 预测指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 评级 买入 主营收入(百万元) 7,670.40 7,790.72 8,432.56 9,010.47 9,538.77 归母净利润(百万元) 1,377.19 491.48 847.86 972.80 1,038.97 评级变动 维持 每股收益（元） 0.71 0.25 0.44 0.50 0.54 交易数据 每股净资产（元） 4.72 4.62 4.08 3.46 2.81 当前价格（元） 9.86 P/E 13.89 38.92 22.56 19.66 18.41 52周价格区间（元） 9.00-22.91 P/B 2.09 2.14 2.42 2.85 3.51 总市值（百万） 19128.09 资料来源：iFinD，财信证券 流通市值（百万） 18017.73 总股本（万股） 193996.90 投资要点： 流通股（万股） 182735.60  事件：公司发布 202 ...

完美世界股份有限公司 2023 年年度报告 2024 年 04 月 完美世界股份有限公司 2023 年年度报告全文 1 2023 年年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真 实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连 带的法律责任。 公司负责人池宇峰、主管会计工作负责人王祥玉及会计机构负责人（会计 主管人员）杨璐声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公司已在本报告中详细描述未来将面临的主要风险及应对措施，详情请查 阅本报告"第三节 管理层讨论与分析"之"十一、公司未来发展的展望"部分，请 投资者注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以未来实施利润分配方案 时股权登记日的股份总数扣除公司回购专用证券账户的股份及2021年员工持股 计划已到期未解锁的股份后的总股本为基数，向全体股东每 10股派发现金红利 4.6 元（含税），送红股 0 股（含税），不以公积金转增股本。 完美世界股份有限公司 2023 年年度报告全文 目录 | --- | |---- ...

在过去2年里，完美世界有多款项目销声匿迹，随之出现了新品空档期。 年前，完美世界发布了2023年业绩预告，仍未摆脱经营困境。游戏业务的归母净利润预计为4.8亿元~5.2亿元，比2021年的7.2亿元还要低，创下了近5年的 最低值。与之一同触底的还有完美世界的股价，在2月份跌到8.51元每股。 其实完美世界早就开始作出应对。完美世界在2021年出现了营收和净利润的同步下滑，与此同时对外出售了部分游戏业务子公司，年底还优化了上百名员 工。「精简优化」成了完美世界近些年的一个主旋律。 不过游戏新知看来，与其视为业务收缩，这个过程更像是一次持续时间较长的换血。去年就有投资者提出疑问，2022年年报中的员工数量并没有像计划中 一样出现大幅变动，实际数量变动比例不到1%。完美世界则回应道，人才架构的优化是一个动态的过程。 业务调整延续至今。完美世界在去年年底进行了组织架构调整，进一步推动去项目中心化、实施扁平化管理。 完美世界早前作出了高调扩张的决定，颇受期待的项目未能开花结果，随后花了3年时间为其买单。如今完美世界经过调整之后重新列阵，正想方设法扭 转业绩下滑的趋势。 去年没有新品 去年完美世界能贡献收入增量的产品实在 ...

每经编辑 赵云 2月2日，A股网络游戏股持续拉升，游戏ETF（159869）强势回归涨近4%，盘中交投持续活跃，开盘15 分钟，成交额已近2亿！持仓个股全线飘红，完美世界、姚记科技、名臣健康涨停，恺英网络、巨人网 络、神州泰岳、吉比特等跟涨超3%。 消息方面，2月2日，国家新闻出版署发布2024年进口网络游戏审批信息，共32款游戏获批。腾讯的《星 之卡比：新星同盟》、完美世界的《钓鱼：北大西洋》等游戏在列。 国联证券认为，自2018年起，随着国内市场增速放缓叠加版号趋严，"出海"逐步成为国内多个游戏公司 的战略重心。基于国内游戏公司在移动游戏研运方面的先发优势，国产游戏的海外市场规模有望持续提 升。在公司战略层面重视，产品优势和政策激励的三重驱动下，游戏"出海"有望成为国内游戏公司的重 要业绩增量。 ...

证券代码：002624 证券简称：完美世界 完美世界股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-005 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √其他（线上会议及线下策略会） 参与单位名称：Pinpoint、财通基金、东方基金、方正富邦、枫瑞基金、工银理财、华安基 金、华宝基金、华夏基金、农银人寿、鹏华基金、泰康养老、泰康资产、新沃基金、兴银 基金、银河基金、永瑞基金、长盛基金、中信建投基金、中银基金、泾溪投资、Citi、Goldman Sachs、HSBC、Jefferies、JP Morgan、Morgan Stanley、UBS、德邦证券、东北证券、东吴 活动参与人员 证券、广发证券、国海证券、国金证券、国盛证券、国元证券、海通证券、华创证券、华 泰证券、开源证券、民生证券、上海证券、申万宏源证券、天风证券、西部证券、西南证 券、信达证券、兴业证券、银河证券、长城证券、长江证券、招商证券、中金公司、中泰 证券、中信建投证券、中信证券、中银证券等券商分析师及机构投资者。 上市公司接待人员：证券事业与企业沟通部高级总监李丽、 ...

Revenue and Profit - Q3 revenue was 1.735 billion yuan, a decrease of 2.94% year-over-year[3] - Net profit attributable to shareholders was 234.78 million yuan, down 22.89% year-over-year[3] - Total operating revenue for the period reached 6,195,583,795.08, an increase from 5,711,440,652.45 in the previous period[14] - Net profit attributable to the parent company's owners was 5,351,540,333.49, down from 5,402,865,731.11[13] - Net profit attributable to parent company shareholders was 614,710,207.93 yuan, compared to 1,441,952,433.65 yuan in the same period last year[15] - Revenue from sales of goods and services was 5,940,591,722.89 yuan, slightly down from 6,047,545,700.43 yuan in the prior year[16] Business Segments - Game business revenue decreased by 3.16% year-over-year[7] - Film and television business revenue increased by 519.84% year-over-year[7] - Several new games are in active development, including "Persona: Phantom of the Night" and "One Punch Man: World"[7] Expenses and Costs - Development expenditure increased by 117.09% due to game R&D capitalization[6] - Operating costs amounted to 2,481,168,707.44, up from 1,729,958,040.98 in the previous period[14] - R&D expenses were 1,589,763,688.48, slightly down from 1,629,037,023.17 in the previous period[14] - Cash paid for employee compensation was 2,222,299,374.91 yuan, an increase from 2,147,296,405.70 yuan in the prior year[17] Financial Performance - Financial expenses decreased by 68.84% due to exchange gains and interest income[7] - Non-recurring gains and losses decreased significantly, mainly due to the disposal of overseas subsidiaries[7] - Weighted average return on equity was 2.61%, down 0.71% year-over-year[3] - Basic earnings per share were 0.32 yuan, compared to 0.76 yuan in the same period last year[15] - Total comprehensive income was 615,839,001.00 yuan, down from 1,599,014,756.53 yuan in the previous year[15] Cash Flow - Net cash inflow from operating activities decreased by 11.21% to 611,154,987.05 yuan compared to the same period last year[8] - Net cash inflow from investing activities decreased by 91.08% to 80,540,624.31 yuan compared to the same period last year[8] - Net cash outflow from financing activities decreased by 71.21% to 721,289,700.78 yuan compared to the same period last year[8] - Net increase in cash and cash equivalents was 23,438,641.33 yuan, compared to a net decrease of 797,977,771.21 yuan in the same period last year[8] - Operating cash flow was 611,154,987.05 yuan, a decrease from 688,325,137.87 yuan in the previous year[17] - Investment cash inflow was 1,168,247,379.78 yuan, a significant drop from 3,907,168,761.28 yuan in the previous year[17] - Cash outflow for investment activities was 1,087,706,755.47 yuan, significantly lower than 3,003,924,400.99 yuan in the previous year[17] Assets and Liabilities - The company's total assets decreased by 4.83% compared to the end of the previous year[3] - Total assets decreased to 14,880,719,509.73 from 15,635,994,534.06[12] - Total liabilities decreased to 5,395,158,119.37 from 6,159,796,956.09[13] - Short-term borrowings increased to 500,492,916.67 from 350,584,305.54[12] - Contract liabilities decreased to 1,613,181,169.13 from 1,817,633,871.92[12] - Deferred tax assets decreased to 629,657,885.27 from 744,587,937.52[12] - Other comprehensive income decreased to -255,809,189.67 from -229,109,939.89[13] - Monetary funds increased to 3,011,667,643.70 yuan as of September 30, 2023, compared to 2,986,554,054.90 yuan at the beginning of the year[11] - Cash and cash equivalents at the end of the period were 3,009,819,098.21 yuan, up from 2,576,454,639.71 yuan at the end of the previous year[17] Shareholding Structure - Perfect World Holdings Group holds 22.32% of the company's shares, totaling 432,907,448 shares[9] - Chi Yufeng holds 7.69% of the company's shares, totaling 149,122,401 shares[9] - Hong Kong Securities Clearing Company holds 7.32% of the company's shares, totaling 142,039,911 shares[9] - Tianjin Dongfu Ruijin Investment Management Center holds 5.00% of the company's shares, totaling 96,995,898 shares[9] - Shihezi Happy Forever Equity Investment Co., Ltd. holds 2.35% of the company's shares, totaling 45,502,054 shares[9] Accounting Standards - The company implemented the "Accounting Standards Interpretation No. 16" starting from January 1, 2023, adjusting deferred tax assets and liabilities[18]

证券代码:002624 证券简称:完美世界 完美世界股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------|---------------|-------------| | | □特定对象调研 | □分析师会议 | | 投资者关系活动 | □媒体采访 □ | 业绩说明会 | | 类别 | □新闻发布会 □ | 路演活动 | □现场参观 √其他(线上会议及线下策略会) 参与单位名称:Citi、Goldman Sachs、HSBC、Jefferies、JP Morgan、Morgan Stanley、UBS、 德邦证券、东北证券、东方证券、东吴证券、广发证券、国海证券、国金证券、国盛证券、 国元证券、海通证券、华创证券、华泰证券、开源证券、民生证券、上海证券、申万宏源 证券、首创证券、天风证券、西部证券、西南证券、信达证券、银河证券、长城证券、长 江证券、招商证券、浙商证券、中金公司、中泰证券、中信建投证券、中信证券、中银证 券、Anatole Investment、Artisan Partners、Brilliance Asset Management、G ...

完美世界股份有限公司 2023 年半年度报告全文 完美世界股份有限公司 2023 年半年度报告 2023 年 08 月 1 完美世界股份有限公司 2023 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人池宇峰、主管会计工作负责人王祥玉及会计机构负责人(会计 主管人员)杨璐声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司已在本报告中详细描述未来将面临的主要风险及应对措施，详情请查 阅本报告"第三节 管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"部分， 请投资者注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 完美世界股份有限公司 2023 年半年度报告全文 目录 | --- | |--------------------------------| | | | 第一节 重要提示、目录和释义 | | 第二节 公司简介和主要财务指标… | | 第三节 管理层讨论与 ...

完美世界股份有限公司 2023 年第一季度报告 证券代码：002624 证券简称：完美世界 公告编号：2023-015 完美世界股份有限公司 2023 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）声明：保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 是 □否 追溯调整或重述原因 会计政策变更 □会计差错更正 □同一控制下企业合并 □其他原因 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|-------------------|-------------------| ...