证券研究报告·公司点评报告·游戏Ⅱ 完美世界（002624） 2024 年三季报点评：游戏经营性业绩改善， 静待新产品周期兑现 2024 年 11 月 03 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|----------|---------|----------|--------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 7670 | 7791 | 5259 | 7379 | 8182 | | 同比（ % ） | (9.95) | 1.57 | (32.49) | 40.30 | 10.89 | | 归母净利润（百万元） | 1,377.19 | 491.48 | (596.11) | 959.33 | 1,158.15 | | 同比（ % ） | 273.07 | (64.31) | (221.29) | - | 20.72 | | EPS- 最新摊薄（元 ...

10月30日晚，完美世界（002624）发布2024年第三季度报告。数据显示：完美世界Q3实现营业收入 13.13亿元，其中游戏业务扣非净利润为-9466万元，其中因被投资企业亏损带来-11595万元。剔除该等 投资损失的影响后，完美世界游戏业务本身经营业绩已获环比改善，系列调整措施已经逐步落地起效。 据最新消息，完美世界储备的核心游戏《诛仙世界》已经宣布正式定档，将于12月19日公测。这是国内 首款使用UE5（虚幻引擎）研发的MMORPG端游，已于10月18日开启"践行测试"，玩家口碑良好，并 且引发资本市场关注。10月21日完美世界股票盘中涨停，引领游戏股全面上涨。 11月1日《诛仙世界》项目组在微博给玩家的公开信中表示，作为一个纯端游开发团队，希望作品吸引 没有接触过MMO的玩家，同时希望给喜欢MMO的老玩家带来一点新鲜与活力。同时承诺，"会坚定不 移的做一款纯粹、纯正的MMO端游，月卡+赛季制+不卖数值。" 另两款核心产品分别是二次元开放世界手游《异环》，于9月22日举办线下封闭试玩会，广受玩家好 评，现已开启"奇点测试"招募。 2024年以来，为遏制业绩持续下滑，完美世界积极自救，进行人才梯队梳理及 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 业绩简评 10 月 30 日，公司发布 24 年三季报，Q3 营收 13.13 亿元，同 比-24.36%，归母净利润-2.12 亿元，同比-190.27%，扣非归 母净利润-2.13 亿元，同比-223.90%。 经营分析 收入：游戏、影视业务均承压。Q3 收入同比-24.36%，环比 -8.25%。1）游戏：前三季度收入 38.7 亿/同比-27.2%，经估 算，Q3 收入 12.2 亿/环比-10.6%，主要系当期上线新游较少， 老产品受产品生命周期影响，充值流水下滑。2）影视：前三 季度收入 1.7 亿/同比-78.4%，经估算，Q3 收入 0.83 亿/环比 +50.7%，收入主要随当期播出的影视作品数量、体量波动。 盈利：毛利率下滑+被投企业亏损致净利率环比有所下滑。1） Q3 归母净利率-16.1%/环比-5.9pct，扣非净利率-16.2%/环比 -10.8pct。拆分成本费用：毛利率环比-11.2pct，预计主要 系收入结构变化，毛利率较低的产品收入占比提高；销售、 管理、研发费率分别环比-5.5、-1.9、+1.5pct，预计主要系 当期新品上线较少，推广费 ...

完美世界（002624.SZ） 游戏业务经营业绩环比改善，影视业务产品售价低于预期 业绩概览：公司发布 2024 年三季报。2024Q1-Q3，公司实现营业收入 40.73 亿元，同比下滑 34.26%；实现归母净利润-3.89 亿元；实现扣非归母净利 润-4.48 亿元。2024Q3，公司实现营业收入 13.13 亿元，YoY-24.36%， QoQ-8.25%；实现归母净利润-2.12 亿元；实现扣非归母净利润-2.13 亿 元。 游戏业务经营业绩环比改善，待上线新游稳步推进。2024Q3，公司游戏业 务实现扣非归母净利润-9466.64 万元，其中因被投资企业亏损确认投资 损失 1.16 亿元，剔除投资损失影响后，公司游戏业务的经营业绩环比改 善。在研产品方面，公司聚焦"MMO+"与"卡牌+"的双线业务结构升 级。目前，公司推进以《诛仙世界》为代表的经典品类和以《异环》为代 表的潮流新品的研发及上线工作。新国风仙侠 MMO 端游《《诛仙世界》于 2024 年 7 月 31 日发布阶段汇报视频，向玩家展示了 NPC、战斗、经济等 多维度的调优成果，该游戏于 2024 年 10 月 18 日开启"践行测试" ...

财联社10月30日讯（记者 崔铭）处于调整期的完美世界（002624.SZ）三季度业绩依然陷入亏损，但Q3 单季游戏业务的经营业绩环比改善。 今日晚间，完美世界公告，2024年前三季度公司实现营收 40.73亿元，同比下降34.26%；归属于上市公 司股东的净利润-3.89亿元，去年同期为6.15亿元。第三季度公司实现收入13.13亿元，同比下降 24.36%；归属于上市公司股东的净利润-2.12亿元，去年同期为2.35亿元。 三季度业绩亏损在市场预期之内。完美世界方面表示，今年公司处于聚焦布局、优化梳理的关键调整 期，由此产生的相关费用和损失，以及部分盈利不及预期的游戏和影视剧项目，对2024年前三季度业绩 产生影响。 财报数据显示，今年第三季度公司扣非后净利润-2.13亿元。其中，游戏业务扣非后的净利润为-9467万 元，其中因被投资企业亏损确认投资损失1.16亿元，剔除该等投资损失的影响后，游戏业务的经营业绩 环比改善。 公司后续产品管线清晰，其中《诛仙世界》《异环》等重点储备产品玩家关注度较高，另有《诛仙2》 《代号野蛮人》《代号Z》等产品在研待发。 据悉，完美世界目前正在推进以《诛仙世界》为代表的经 ...

完美世界股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：002624 证券简称：完美世界 公告编号：2024-048 完美世界股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）声明：保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 完美世界股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------- ...

[Table_Title]业绩短期承压，关注新品表现 ——完美世界（002624）2024 年中报点评 [Table_Invest]增持|下调 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年半年报。 点评： 短期业绩承压，人员优化导致管理及研发费用增加 2024H1，公司实现营业收入 27.60 亿元，同比下滑 38.12%，实现归母净 亏损 1.77 亿元，同比下滑 146.55%，扣非归母净亏损 2.35 亿元，同比下 滑 182.40%。收入下滑主要由于上半年游戏业务新游上线较少，部分新品 表现不及预期，老游戏流水下滑所致，同时，上半年公司实行办公场所集约 化整合，产生一次性退租损失，影响当期业绩。费用率角度，上半年销售/ 管 理 / 研 发 费 用 率 分 别 为 18.35%/16.84%/34.47% ， 同 比 变 动 +1.24/+8.65/+10.67pct，公司调整产品布局，聚焦优势项目，并据此进行的 人员优化产生的费用导致管理和研发费用率提升较多。分季度看，24Q2 实 现营业收入 14.31 亿元，同比下滑 44.02%，环比增长 7.66%；实现单季度 归母净亏损 1 ...

证券研究报告·公司点评报告·游戏Ⅱ 完美世界（002624） 2024 年半年报点评：团队调整阵痛期，重磅 产品蓄势待发 2024 年 08 月 29 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|----------|---------|---------|--------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 7670 | 7791 | 5759 | 7379 | 8182 | | 同比（ % ） | (9.95) | 1.57 | (26.08) | 28.12 | 10.89 | | 归母净利润（百万元） | 1,377.19 | 491.48 | 115.13 | 959.33 | 1,158.15 | | 同比（ % ） | 273.07 | (64.31) | (76.57) | 733.25 | 20.72 | | EPS- 最新摊薄（元 / ...

完美世界（002624.SZ） 创新品类游戏上线，多端产品全球发行 | --- | |------------------------------------------------------------------| | 事件：公司发布 2024 年半年报，2024H1 公司实现营业收入 27.60 | | 滑 38.12%；实现归母净利润-1.77 亿元；实现扣非归母净利润-2.35 | | 司上半年业绩表现的主要原因有：1）游戏流水不及预期；2 | | 损益后亏损；3）公司整合办公场所产生一次性退租损失。2024Q2 | | 收入 14.31 亿元，同比下滑 44.02%，环比增长 7.66%；实现归母净利润 | | 元；实现扣非归母净利润-0.77 亿元，亏损环比收窄。 | 存量游戏流水自然回落，创新类游戏《 女神异闻录》上线。2024H1，游戏业务实 现收入 26.50 亿元，实现归母净利润-1.66 亿元，实现扣非归母净利润-1.55 亿元。 上半年游戏业务亏损主要由于 1）在运营游戏流水自然回落；2） 一拳超人：世界》 在海外多个国家及地区公测，表现不及预期；3）公司进行人才梯队梳理及人员优 ...

业绩简评 8 月 26 日，公司发布中报，H1 营收 27.6 亿/yoy-38.1%，归母净 亏损 1.8 亿，去年同期盈利 3.8 亿；扣非净亏损 2.35 亿，去年同 期盈利 2.86 亿。Q2 营收 14.3 亿/yoy-44.0%，净亏损 1.5 亿，去 年同期盈利 1.4 亿，扣非净亏损 0.77 亿，去年同期盈利 0.81 亿。 经营分析 收入：游戏、影视业务均承压，但 Q2 环比略有增长。1）游戏： H1 收入 26.5 亿元/同比-27.3%，同比降幅较大主要系老产品进入 成熟期，充值因为生命周期自然下滑，且短期新品贡献增量有限。 Q2 游戏收入 13.6 亿元，环比+6.2%，预计主要系《一拳超人：世 界》《女神异闻录：夜幕魅影》等今年上半年上线的新游贡献增量。 2）影视：H1 收入 0.9 亿元/同比-88.3%，同比降幅较大主要系当 期播出并确收的影视作品较少；Q2 影视收入 0.54 亿/环比+58.1%。 盈利：人才优化短期造成拖累，Q2 扣非亏损收窄。1）H1 归母净 利率-6.4%/同比-14.9pct，扣非净利率-8.5%/同比-14.9pct，其 中毛利率同比+6.3pct ...