我会分为大概四个部分,第一部分的话我们会从整个行业的一个维度去做一个拆解,然后第二个部分的话是从整个公司的一个维度去做一个拆解,那第三部分的话就是大概解答一下最近可能大家会比较关心的几个问题。 那首先其实就是讲这个第一步法就从整个行业的维度因为我们从前几期也大概梳理了一下整个国产专利链的一些投资方向包括说各个环节嘛那其实我觉得像IDC这个环节就是从跟其他的几个环节相比较起来包括说可能像夜冷还有说像这个童年节那可能 整体来看的话这个环节应该算是国产商业链中确定性最强的这么一个环节因为我们现在其实很难去判断往后来看我们整个大的这个应用的一个爆发的一个时点包括说整个应用爆发的一个究竟是哪一家最终能够走出来我们现在其实还是处于一个比较模糊的一个阶段 但是从这个环节来看的话我觉得它其实是一个确定性受益的因为你不管是什么样的应用最终能够跑出来那其实最终都是能够拉动整个IDC这边的一个稳步的一个增长的因为本身IDC它增长的一个底层逻辑还是在于整个数据量的一个爆发尤其是我们能够预见等到整个应用端的一个爆发尤其是推理端的一个需求的一个 爆发之后那其实对于整个IDC行业它的一个拉动会有一个更明显的一个作用所以说整体来看的话我觉得 ...

刚才那杨琳她本来要上来,她认为在录影,所以她可能暂时上不来。那么我就直接开始了。那么今天主要就是给大家讲一下这个润泽科技的一个基本情况。那么ITC这个行业呢,在这两年基本上处于相对于比较弱势的一个阶段吧。 但是对于不同公司来说情况也不一样大家对于论诺科技的一些量感还是值得关注的所以说今天就对论诺科技做一个讲解那么先从公司的 从业务层面来讲解日文科技目前在全国有7个核心节点交付了有7.5万个基价总规模是32万个基价首先是廊房源区廊房源区是从2009年开始建设目前有分A、B区A区12栋楼已经交付了B区正在建设目前廊房源区是公司收入和利润的转来源 那么在2019年之前,那么公司只有一个廊坊年期,那么到了2011年以后,公司开始从单元年期向多元年期扩张,包括平湖、佛山、惠州、西南还有兰州这几个节点。然后到2023年,就增加了这个海南自贸港。 自此就完成了从金银翼、长三角、大弯曲还有多数西段的黑银节点的全光性布局那么需要指出的是论能科技的所有的节点有一个比较大的特点第一点就是全部都是圆曲级的 什么叫圆均局呢?后面会介绍另外一个特点就是他所有的节点全部都在一线城市的旁边你比如说朗访是在北京的旁边在平湖是在上海的旁边很近然 ...

Investment Rating - The report gives a "Recommend" rating for Runze Technology (300442) with a target price of 38.21 yuan, compared to the current price of 28.31 yuan [1] Core Views - Runze Technology is a leading industrial park-level data center operator with strong performance and a nationwide "integrated computing power center system" framework [1] - The company has delivered 7 AIDC intelligent computing infrastructure clusters across 6 major regions, with a total planned capacity of 61 intelligent computing centers and 320,000 racks [1] - Revenue grew from 628 million yuan in 2018 to 4.351 billion yuan in 2023, with a CAGR of 47.27%, while net profit grew from 127 million yuan in 2019 to 1.762 billion yuan in 2023, with a CAGR of 92.99% [1] - The company is expected to benefit from the AI-driven demand for intelligent computing centers, with AIDC business projected to become a second growth curve [1][7] Industry Analysis - The global IDC market size grew from 46.55 billion yuan in 2017 to 67.93 billion yuan in 2021, with a CAGR of 9.91%, while China's IDC market size grew from 51.28 billion yuan in 2017 to 150.02 billion yuan in 2021, with a CAGR of 30.78% [26] - The AI-driven demand for computing power is increasing, with the global AI computing market expected to grow from 19.5 billion USD in 2022 to 34.66 billion USD in 2026, with a CAGR of 15.5% [38] - The power requirements for single racks are increasing, with Nvidia's H100/B200 chips requiring 700W/1000W, leading to single rack power demands of 40KW/25KW [48] Company Advantages - Runze Technology has significant location advantages, with 61 intelligent computing centers and 320,000 racks planned across 6 major regions and 7 computing nodes [1][7] - The company's mature rack occupancy rate exceeds 90%, and it operates under a "self-investment, self-construction, self-holding, and self-operation" model, ensuring long-term stability and reliability [1][7] - The company has delivered the first pure liquid-cooled green intelligent computing center in the industry, with a single rack power of 21.5KW, and plans to build more intelligent computing centers in Langfang B Zone and Pinghu Phase II [1][7] Financial Projections - The company's revenue is projected to grow from 6.158 billion yuan in 2024 to 10.588 billion yuan in 2026, with a CAGR of 31.1% [5] - Net profit is expected to grow from 2.191 billion yuan in 2024 to 4.161 billion yuan in 2026, with a CAGR of 37.6% [5] - The IDC business is expected to generate revenue of 4.001 billion yuan in 2024, growing to 5.868 billion yuan in 2026, while the AIDC business is expected to generate revenue of 2.158 billion yuan in 2024, growing to 4.721 billion yuan in 2026 [8]

公司研 究 证 券研究 报 告 云基础设施服务 2024年06月12日 润 泽科技（300442）深度研究报告 推荐 （首次） 目标价：38.21元 拓展 AIDC 新业务，打造算力设施新范式 当前价：28.31元  公司为园区级数据中心龙头，业绩表现强劲。润泽科技自2009年成立以来即 华创证券研究所 专注于开发及运营超大规模、高等级、高效高性能数据中心集群。截止至2023 年底已在全国 6 大区域建成了 7个 AIDC智算基础设施集群，合计规划约 61 证券分析师：欧子兴 栋智算中心、32万架机柜，且主要集中于北京、上海、广州、深圳等一线城市 的卫星城，已基本完成了全国“一体化算力中心体系”框架布局。2018-2023 邮箱：ouzixing@hcyjs.com 年公司营收由6.28亿元增长至43.51亿元，对应CAGR达47.27%。2019-2023 执业编号：S0360523080007 年公司归母净利润由1.27亿元增长至17.62亿元，对应CAGR达92.99%。自 2023 年以来公司处于数据中心的密集交付期，预计随着上架率的逐步提升公 公司基本数据 司新交付的数据中心有望为公司快速贡献利润 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/信息服务 证券研究报告 润泽科技（300442）公司研究报告 [ Table_InvestInfo] 首次覆盖：AIDC 第二增长曲线驱动公 司快速成长 [Table_Summary] 投资要点：  IDC+AIDC的行业资深玩家。公司成立于2009年，主营业务包括 IDC 业务和 AIDC 业务。IDC 业务：公司与基础电信运营商合作，主要采用批发模式，共 同为头部互联网公司、大型云厂商等终端客户提供服务器托管服务，同时提 供运营维护、安全管理及其他增值服务。AIDC 业务：公司作为智算中心的链 主方，联合生态伙伴，通过汇聚资源、技术、模型、算法和数据，组织构建 一个从智算基础设施，到智算平台，再到智算中心整体解决方案的完整产业 生态，高质量输出高性能计算能力和大规模并行处理能力，为终端大模型客 户提供智算服务。  收入和净利大幅增长。2023 年，公司营收约 43.51 亿元人民币，同比增长 60.27%，实现归母净利润约 17.62亿元人民币，同比增长 47.03%，扣非净利 润约 17.09亿元人民币，同比增长 50.18%。公司收入出现大幅增长的原因是 ...

各位投资者大家下午好我是长江通信的分析师李燕今天主要是来跟大家再更新一下IPC行业它的一个基本面的情况包括咱们的一个重点推介公司任德科技它的一个信息的情况 那首先我觉得第一点的话我们还是要来这个重述一下整个IPC行业它的一个投资逻辑啊那我觉得像IPC行业的话它作为整个算力链中的这个算力的一个基础底座嘛那它一定是这个行业内中这个 确定性最高的这么一个环节因为我们现在也能够看到包括说像Kimi还有像一些其他的一些应用其实我们也是能够慢慢地看到这些应用在逐渐爆发所以说我觉得在这样一个背景下的话其实虽然说我们不知道以后是什么样的一个应用最终能够爆发出来或者说什么样的行业它能够有一个比较爆款的一个应用 那其实对IPC来说的话,其实对它来说都是受益的,不管是什么样的应用跑出来,最终都是能够带动整个服务器的增长,整个IPC这边的一个增长。所以说我觉得它算是整个算力链中确定性最强的一个环节,尤其是现在大家在整体追求确定性的一个环节。 一个趋势之下,我觉得ITC它算是一个整个专利链中确定性最强的,那我觉得这个是第一点。那另外一点的话,我们最近也能够看到整个政策端它其实对ITC行业它其实是有一个比较强的这么一个推动啊,我觉得一方 ...

各位投资者大家下午好我是长江通信的分析师李燕今天主要是来跟大家再更新一下IPC行业它的一个基本面的情况包括咱们的一个重点推介公司任德科技它的一个信息的情况 那首先我觉得第一点的话我们还是要来这个重述一下整个IPC行业它的一个投资逻辑啊那我觉得像IPC行业的话它作为整个算力链中的这个算力的一个基础底座嘛那它一定是这个行业内中这个 确定性最高的这么一个环节因为我们现在也能够看到包括说像Kimi还有像一些其他的一些应用其实我们也是能够慢慢地看到这些应用在逐渐爆发所以说我觉得在这样一个背景下的话其实虽然说我们不知道以后是什么样的一个应用最终能够爆发出来或者说什么样的行业它能够有一个比较爆款的一个应用 那其实对IPC来说的话,其实对它来说都是受益的,不管是什么样的应用跑出来,最终都是能够带动整个服务器的增长,整个IPC这边的一个增长。所以说我觉得它算是整个算力链中确定性最强的一个环节,尤其是现在大家在整体追求确定性的一个环节。 一个趋势之下,我觉得ITC它算是一个整个专利链中确定性最强的,那我觉得这个是第一点。那另外一点的话,我们最近也能够看到整个政策端它其实对ITC行业它其实是有一个比较强的这么一个推动啊,我觉得一方 ...

Key Points Meeting Overview - **Industry/Company**: Not specified - **Core Points**: The meeting is ready to start - **Other Important Content**: N/A - **References**: [1]

[Table_MainInfo] 公司研究/信息服务 证券研究报告 润泽科技（300442）公司研究报告 2024年05月31日 [Table_InvestInfo] 首次 AIDC 第二增长曲线驱动公司快速成长 投资评级 优于大市 覆盖 股票数据 [Table_Summary] 0[5Ta月b3le0_日S收to盘ck价I（nf元o]） 25.33 投资要点： 52周股价波动（元） 15.90-37.27 总股本/流通A股（百万股） 1721/359  IDC+AIDC的行业资深玩家。公司成立于2009年，主营业务包括 IDC 业务 总市值/流通市值（百万元） 43582/9088 和 AIDC 业务。IDC 业务：公司与基础电信运营商合作，主要采用批发模式， 共同为头部互联网公司、大型云厂商等终端客户提供服务器托管服务，同时 市场表现 提供运营维护、安全管理及其他增值服务。AIDC 业务：公司作为智算中心 [Table_QuoteInfo] 润泽科技 海通综指 的链主方，联合生态伙伴，通过汇聚资源、技术、模型、算法和数据，组织 11.12% 0.12% 构建一个从智算基础设施，到智算平台，再到智算中心整 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨润泽科技（ ） 300442.SZ [润Ta泽b科le_技Ti2tl0e2] 4 年一季报业绩点评： 营收业绩同比高增， 业务拓展顺利 AIDC 报告要点 [公Ta司ble2_4SQu1m在maIDryC] 及AIDC业务稳步推进，营收业绩同比提升显著，我们认为往后看传统IDC 行业主要机会来自于两方面：1）高功率机柜将产生结构性的供不应求，AI 服务器出货量提升 对高功率机柜需求提升，因此绑定头部互联网厂商且有高功率机柜资源的 IDC 供应商优势明 显；2）应用端爆发对核心一线城市周边优质数据中心的需求增长拉动将更为明显。此外，除传 ...