润泽科技 20250126 摘要 • AI 应用爆发驱动算力需求激增，优质 AIDC 资源供不应求，国家双碳战略 下，北上广深等数据热点区域能耗指标稀缺，润泽科技在手能耗资源储备 大幅增长，七大园区能耗获取有效保障业务稳健发展。 • 润泽科技京津冀园区 220kV 变电站投产，供电容量达 960 兆瓦，增加两 倍以上供应能力，长三角、重庆、佛山和惠州等园区 110kV 变电站投运或 即将投运，保障全国园区电力供应。 • 润泽科技通过引流策略吸引头部 AI 企业入驻，京津冀、长三角、大湾区园 区算力中心已获投产订单，预计 2025 年完成上架，成稳定现金流来源， 公司计划 2025 年开始横向扩张。 • 2024 年度，润泽科技营业收入 43.65 亿元，同比增长 0.32%；归母净利 润 17.9 亿元，同比增长 1.62%。总资产 313.09 亿元，资产负债率降至 63.11%，财务结构稳健。 • 润泽科技 2025 年将优先投入廊坊和平湖智算中心建设，预计顺利交付， 提升 AIDC 市场供给能力，同时改造升级低功率机柜，稳固传统 IDC 市场 地位。 Q&A 润泽科技在 2024 年度的整体情况如何？ ...

证券代码：300442 证券简称：润泽科技 润泽智算科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-001 | | 特定对象调研 分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动 | 业绩说明会 媒体采访  | | 类别 | 新闻发布会 路演活动 | | | 现场参观 | | | 其他 | | 参与单位名称及 | 天风证券、长江证券、国投证券、中信证券、中信建投、招商证 券、兴业证券、东兴证券、德邦证券、国联民生证券、国盛证券、 国金证券、国信证券、国海证券、国泰海通证券、广发证券、开 | | 人员姓名 | 源证券、华泰证券、华金证券、华创证券、华福证券、申万宏源 | | | 证券、西部证券、西南证券、中金公司、中银证券、中泰证券、 | | | 高盛证券、UBS 等证券公司以及部分机构和个人投资者 | | 时间 | 年 月 2025 4 25 日（周五）15：00~16：00 | | 地点 | 公司通过全景网"全景路演"以网络视频直播的方式召开 2024 | | | 年度业绩说明会 | | 上市公司接待人 | 副董事长兼总经理：李笠先生 | | | 董事兼董事会秘书： ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨润泽科技（300442.SZ） [Table_Title] 润泽科技 2024 年报点评： IDC 改造致业绩短期承压，AIDC 持续领先 报告要点 [Table_Summary] 2024 年公司营收及净利润实现增长，机柜规模稳步扩大，2025 将再次进入大规模交付期。IDC 业务方面，低功率机柜升级改造致公司业绩短期承压，在能耗指标稀缺性日益凸显的背景下， 公司指标储备实现再扩充。AIDC 业务方面，公司客户多样性实现突破，综合考虑盈利空间，公 司后续将专注于智算中心的建设交付。此外，公司综合考虑自身现金流、资金储备和融资渠道 情况，蓄力实施积极的横向并购战略，有望进一步提升公司行业话语权。 分析师及联系人 [Table_Author] 于海宁 温筱婷 SAC：S0490517110002 SAC：S0490524100002 SFC：BUX641 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 润泽科技（300442.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title 润泽科技 2024 2] 年报点评： IDC ...

第三，公司在手订单情况及横向扩张战略。公司23、24年通过"引流策略"吸引了众多优质头部AI客户入 驻，并在客户多样性方面取得了重大突破。目前，公司京津冀、长三角及大湾区三大园区已交付的和即 将交付的算力中心全部取得投产订单，预计2025年可完成上架并趋向成熟，这些订单的交付上架将成为 公司稳定的现金流压舱石，为公司未来长期稳健发展提供基础保障。 基于行业的高速扩张需求预期，以及公司深耕行业16年所储备的核心资源，公司将于25年开始适时执行 横向扩张战略，以提升公司在行业中的市场份额和地位。 其次，对于公司未来3到5年的"四大战略"，他表示主要有以下四点： 4月25日，润泽科技（300442）2024年度业绩说明会在全景网成功举行。润泽科技总经理李笠从三个方 面介绍了行业及公司2024年的整体情况。 第一，行业情况。2024年，国务院政府工作报告中首次提出将"人工智能+"作为国家新的发展战略。 2025年，国务院政府工作报告中再次提出持续推进"人工智能+"行动，要将数字技术与制造、市场优势 更好结合起来，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器 人等新一代智能终端以及智能制 ...

公司报告 | 年报点评报告 润泽科技（300442） 证券研究报告 行业景气趋势不变，手握核心资源+订单受益需求增长 事件： 公司发布 2024 年报，2024 年实现营业收入 43.65 亿元，同比增长 0.32%；实现归 母净利润 17.90亿元，同比增长 1.62%；实现扣非净利润 17.78亿元，同比增长 4.07%。 营业收入确认口径调整,AIDC 业务更加纯粹 公司 AIDC 业务通过"引流策略"吸引了众多头部 AI 客户入驻，通过全栈式的智算服 务赢得了 AI 客户深度信任，但 AIDC 的相关销售业务的收入确认方法由 "总额法" 调整为"净额法"，对于前三季度营业收入进行差错更正。 24Q4 营收利润受高性能算力模组业务盈利下滑冲击 公司 24Q4 营业收入实现 9.08 亿元，同比下降 45.64%，归母净利润实现 2.77 亿元， 同比下降 56.89%。主要是因为随着 AIDC 竞争兴起，高性能算力模组出售业务盈 利空间大幅下滑，Q4 营收利润预计受到该业务较大影响。公司"引流策略"已取 得较好成效，后续将逐渐减少该类业务投入，专注于新一代智算中心的建设交付。 抢占特殊窗口期，完成机房改 ...

公司报告 | 年报点评报告 润泽科技（300442） 证券研究报告 行业景气趋势不变，手握核心资源+订单受益需求增长 事件： 公司发布 2024 年报，2024 年实现营业收入 43.65 亿元，同比增长 0.32%；实现归 母净利润 17.90亿元，同比增长 1.62%；实现扣非净利润 17.78亿元，同比增长 4.07%。 营业收入确认口径调整,AIDC 业务更加纯粹 公司 AIDC 业务通过"引流策略"吸引了众多头部 AI 客户入驻，通过全栈式的智算服 务赢得了 AI 客户深度信任，但 AIDC 的相关销售业务的收入确认方法由 "总额法" 调整为"净额法"，对于前三季度营业收入进行差错更正。 引流策略获取 100%在手订单 公司采用"引流"策略开拓 AIDC 业务，虽然引流业务波动性较大，对公司的业绩 稳定性预期造成影响，对业绩造成短期的阶段性影响，但是公司成功地开拓了多个 头部 AI 客户，获取了充足的在手订单：截至 24 年底，公司在手订单资源充足。公 司京津冀园区、长三角园区、大湾区园区已交付的及即将交付的算力中心全部取 得投产订单，预计 2025 年可完成上架并趋向成熟，将形成稳定的现金流压舱石 ...

长江商报奔腾新闻记者 徐阳 根据《盈利预测补偿协议》及其补充协议的相关规定，经测算，2024年润泽发展未实现业绩承诺金额为 3.6亿元，业绩补偿义务人应承担补偿义务总额为9.18亿元、应补偿股份总数为8713.81万股，同时前述 补偿股份在业绩补偿期间内对应的现金分红收益应无偿赠与公司。 润泽科技（300442）（300442.SZ）经营业绩稳增，但不及预期。 4月23日晚，润泽科技发布年报，2024年度公司营业收入43.65亿元，同比增长0.32%；归属于上市公司 股东的净利润（简称"净利润"）为17.90亿元，同比增长1.62%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损 益的净利润（简称"扣非净利润"）为17.78亿元，同比增长4.07%。 据了解，润泽科技发展有限公司（润泽科技前身，下称"润泽发展"）成立于2009年，2022年，润泽发展 通过"借壳"普丽盛实现上市，随后上市公司更名为润泽科技。当前公司主营业务包括IDC业务和AIDC 业务，是全国领先的综合算力中心领域的科技公司。 长江商报奔腾新闻记者注意到，在借壳上市过程中，交易对方还作出业绩承诺，润泽发展2021年至2024 年实现的扣非净利润分别不低于 ...

央广网北京4月24日消息（记者 冯方）4月23日晚间，综合算力中心解决方案提供商润泽科技发布2024 年度报告。财报显示，润泽科技2024年实现营业收入约43.65亿元，同比增长0.32%；归属于上市公司股 东的净利润约为17.90亿元，同比增长1.62%。2024年，润泽科技中期现金分红合计派发6.87亿元，董事 会提议以每10股1.288元派发2.22亿元现金分红。 润泽科技进一步表示，随着AIDC竞争兴起，高性能算力模组出售业务盈利空间大幅下滑，公司将逐渐 减少该类业务投入，专注于新一代智算中心的建设交付。为进一步抢占市场先机，公司积极调动全部资 源建设了平湖园区单体100MW和廊坊园区单体200MW两栋新一代智算中心，预计2025年完成投运。 对于资产负债情况，润泽科技介绍，公司2024年末资产总额约为313.09亿元，较上年末大幅增长 34.31%；负债总额约为197.59亿元，公司资产负债率控制在63.11%，资产负债结构处于健康合宜水平。 此外，公司报告期内经营活动产生的现金流量净额约为20.94亿元，同比增长68.37%，为长期发展提供 充足流动性。 2025年3月，为盘活公司存量优质资产，拓 ...

（原标题：润泽科技2024年收入43.65亿元，积极拓宽多元融资渠道） 润泽智算科技集团股份有限公司（300442.SZ）于2025年4月23日发布的年报显示，2024年度公司营业收 入43.65亿元，实现归属于上市公司股东的净利润17.90亿元，在面对算力中心行业结构性调整的大背景 下，表现出盈利能力的稳定性。 润泽科技是一家综合算力中心领域的科技公司。目前已在京津冀·廊坊、长三角·平湖、大湾区·佛山和惠 州、成渝经济圈·重庆、甘肃·兰州和海南·儋州等全国6大区域建成了7个AIDC智算基础设施集群，基本 完成了全国"一体化算力中心体系"框架布局，全国合计规划61栋智算中心、约32万架机柜。截至2024年 末，累计交付14栋算力中心，部署机柜约8.2万架，成熟算力中心上架率超过90%。 2024年，面对能耗资源稀缺性日益凸显，润泽科技扩增土地能耗等核心资源要素，以保障园区级算力基 础设施集群的稳定、安全、可靠、绿色运行。截至2024年末，其能耗指标储备较2023年末增加约 130%。 2024年1月，京津冀园区自建的高等级220kV变电站顺利投运，其最大供电能力达960MW，使得园区电 力供应能力增加两倍以上 ...

业绩不及预期，股价一度跌近17%！润泽科技回应：重组上市做出的业绩承诺未完成 金十数据4月24日讯，润泽科技股价低开，盘中一度跌近17%。消息面上，润泽科技发布2024年年报， 其实现营业收入43.65亿元，同比增长0.32%；归母净利润17.90亿元，同比增长1.62%。然而，此前券商 发布的2024年盈利预测均高于这一数值。对此，南财快讯记者以投资者身份致电润泽科技，工作人员表 示，券商之前给出的预期是基于公司重组上市做出的业绩承诺。据润泽科技披露的业绩补偿方案，补偿 义务人承诺2021年度、2022年度、2023年度与2024年度累积实现的合计扣非净利润不低于55.99亿元， 实际完成的扣非净利润为52.39亿元，完成率为93.56%。 （21财经） ...