三大产品线齐头并进，牵手华为入局人形机 器人 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 4984 | 4553 | 3724 | 4089 | 4591 | | 同比（%） | 51.36 | (8.65) | (18.20) | 9.80 | 12.28 | | 归母净利润（百万元） | 159.66 | 88.03 | 49.55 | 57.12 | 66.66 | | 同比（%） | 144.15 | (44.86) | (43.72) | 15.30 | 16.69 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.33 | 0.18 | 0.10 | 0.12 | 0.14 | | P/E（现价&最新摊薄） | 109.67 | 198.90 | 353.41 | 306.53 | 262.67 | [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券研究报告·公司研究简报·光伏设备 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company [1] Core Views - The company is undergoing a business transformation, focusing on three main areas: machine tools, injection molding machines, and robotics, with a clear positioning in its business landscape [10][20] - The company has partnered with Huawei to expand into the humanoid robot sector, enhancing its competitive edge in the robotics market [10][11] - Short-term profitability is under pressure due to structural adjustments and high initial depreciation from new capacity, but there is optimism for future growth as high-margin products ramp up production [3][14] Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2024, the company reported revenue of 2.235 billion yuan, a year-on-year decrease of 31.0%, primarily due to a strategic reduction in the smart energy and environmental management systems business [11][20] - The company's gross profit margin for Q1-Q3 2024 was 20.31%, down 0.8 percentage points year-on-year, while the net profit margin was 0.14%, down 4.0 percentage points year-on-year [3][14] - The company expects net profits for 2024-2026 to be 0.50 billion, 0.57 billion, and 0.67 billion yuan respectively, with corresponding dynamic P/E ratios of 353, 307, and 263 times [20] Business Segment Performance - The industrial robots and automation application systems segment generated revenue of 532 million yuan, down 15.7% year-on-year [11] - The injection molding machine segment saw revenue growth of 14.0% year-on-year, reaching 349 million yuan [11] - The CNC machine tool segment's revenue decreased by 24.1% year-on-year to 156 million yuan, impacted by production and delivery constraints due to factory relocation [11][20] Market Position and Strategy - The company is enhancing its product lines in multi-joint and Cartesian robots, with significant improvements in technology maturity [10] - The new electric injection molding machine series (TSE) is gaining traction in the home appliance, automotive parts, and 3C electronics sectors due to its efficiency and precision [10] - The five-axis CNC machine tools (TMC series) are successfully penetrating high-end manufacturing sectors such as aerospace and automotive molds, with a notable increase in order volume [10]

证券代码：300607 证券简称：拓斯达 公告编号：2025-016 广东拓斯达科技股份有限公司 关于公司向银行申请项目贷款并提供抵押担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准 确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、基本情况 广东拓斯达科技股份有限公司（以下简称"公司"）2022 年 6 月 10 日召开第三届董事会第十七次会议、第三届监事会第十五次会议， 审议通过《关于公司向银行申请项目贷款并提供抵押担保的议案》。 为了顺利推进广东拓斯达科技股份有限公司智能设备及注塑和 CNC 机 床设备增资扩产项目（以下简称"增资扩产项目"）规划及建设等事 项以及缓解公司日常经营资金的压力，同意公司在不超过人民币 138,000.00 万元额度内向银行申请项目贷款，借款期限为 12 年（最 终的贷款额度与贷款期限以银行实际审批为准）。公司拟提供名下相 对应项目土地（增资扩产项目首宗用地位于东莞市大岭山镇连平村， 土地使用权证：粤（2021）东莞不动产权第 0117267 号，第二宗用地 尚未招拍挂）及项目后续建设形成的房产进行抵押担保，设定最高额 抵押。具体担保事宜以签署的融资文件为准 ...

证券代码：300607 证券简称：拓斯达 公告编号：2025-015 广东拓斯达科技股份有限公司 关于为控股子公司提供担保进展的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 广东拓斯达科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 18 日召开第四届董事会第十一次会议、第四届监事会第十次会 议，审议通过《关于 2024 年度公司向子公司预计担保额度的议案》。 并于 2024 年 5 月 13 日召开了 2023 年度股东大会审议通过上述议案。 同意公司 2024 年度为部分全资子公司及控股子公司新增提供担保额 度总计不超过人民币 65,000 万元整（其中，为控股子公司东莞市埃 弗米数控设备科技有限公司新增提供担保额度为 15,000 万元），额 度期限为自 2023 年度股东大会审议通过之日起 12 个月内有效，上 述担保额度在有效期限内可以循环使用，担保期限内任一时点的担 保余额不超过股东大会审议通过的担保额度。担保事项为银行综合 授信（包括但不限于办理人民币或外币流动资金贷款、项目贷款、 贸易融资、银行承兑汇票、信 ...

| 公 | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | | | | | | | | 公司深度报告 | | | 司 | | | | | | | | [Table_MainInfo] | | | | | 持续推进战略转型，关注公司产品类业务进展 | | | | | 研 | | | | | | | | | | | | | | | ——拓斯达（300607）公司深度报告 | | | 究 | | S1150522070001 | | | | | | 分析师： 宁前羽 | | SAC NO： | | | | | 年 月 日 2025 03 04 | | | | | 工业机器人国产化率提升明显，机器换人为长期逻辑 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | [Table_Analysis] 机械设备——自动化设备 ...

投资者关系 活动类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 ☐路演活动 ☑现场参观 ☐电话/网络会议 参与单位名称及 人员姓名 海富通基金、广发基金、兴业证券、华泰证券、信达证券等 13 名投资者。 时间 2025 年 2 月 28 日 10:00-11:00 2025 年 2 月 28 日 16:30-17:30 地点 公司会议室 上市公司 接待人员姓名 副总裁、董事会秘书：谢仕梅 投资者关系活动 主要内容介绍 1、公司机器人方面的布局 答：公司在工业机器人相关领域的布局为四轴机器人（SCARA）、 六轴机器人、直角坐标机器人等工业机器人本体以及控制器、 伺服驱动、视觉系统等核心底层技术。凭借在工业机器人领域 的深耕，公司实现"上游核心零部件+中游工业机器人本体+ 下游自动化系统集成应用"全线覆盖的同时，也是广东省战略 性新兴产业集群智能机器人领域工业机器人产业链"链主"企 业、广东省机器人骨干企业，建有广东省企业重点实验室、广 东省工程技术研究中心、广东省博士工作站等人才及科研平 台。 公司在应用场景、工业机器人技术和运动控制技术上的长期积 累与大模型公司在具身智能产业的研 ...

证券代码： 300607 证券简称：拓斯达 公告编号：2025-014 广东拓斯达科技股份有限公司 关于变更持续督导保荐代表人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 广东拓斯达科技股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到 中天国富证券有限公司（以下简称"中天国富证券"）出具的《关于 变更广东拓斯达科技股份有限公司持续督导保荐代表人的函》，原中 天国富证券保荐代表人常江先生因工作变动，不再担任公司持续督导 工作的保荐代表人。为保证持续督导工作的有序进行，中天国富证券 现委派保荐代表人郑俊杰先生接替常江先生继续履行持续督导工作。 （郑俊杰先生的简历附后）。 中天国富证券是公司 2021 年度公开发行可转换债券项目（以下 简称"本项目"）的保荐机构和主承销商，中天国富证券原指定常江 先生、沈银辉女士为公司本项目的保荐代表人，负责保荐工作及持续 督导工作，持续督导期至 2023 年 12 月 31 日。持续督导期已于 2023 年 12 月 31 日届满，但截至目前，公司募集资金尚未使用完毕，根据 相关规定，中天国富证券将继续履行募集资金相关的持续督 ...

证券代码：300607 证券简称：拓斯达 公告编号：2025-011 广东拓斯达科技股份有限公司 关于向客户提供融资租赁回购担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 广东拓斯达科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 2 月 20 日召开第四届董事会第二十一次会议、第四届监事会第十九次会 议，审议通过《关于向客户提供融资租赁回购担保的议案》。该议案尚 需提交公司 2025 年第二次临时股东大会审议批准后实施。具体情况如 下： 一、为客户提供担保情况的概述 为进一步促进公司及子公司（包括合并报表范围内各级子公司）（以 下简称"公司及子公司"）业务的发展，解决信誉良好且需融资支持的 客户的付款问题，公司及子公司拟在销售过程中向采用融资租赁模式 结算的客户提供回购担保，拟与具有相应业务资质的融资租赁公司或 银行（统称"金融机构"）合作，客户通过金融机构向公司及子公司采 购设备时，客户以融资租赁方式向金融机构租赁机器设备并支付租金， 公司及子公司拟为此承担回购保证（该回购保证为不见物回购保证，公 司及子公司承担回购保证责任不以公司及子公司 ...

证券代码： 300607 证券简称：拓斯达 公告编号：2025-012 广东拓斯达科技股份有限公司 关于 2025 年度日常关联交易预计的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易概述 广东拓斯达科技股份有限公司（以下简称"公司"）及合并报表 范围内子公司，因日常业务发展需要，拟与关联方：东莞拓晨实业投 资有限公司（以下简称"拓晨实业"）、东莞市推备网络科技有限公司 （以下简称"推备网络"）发生销售、采购商品，提供、接受服务等 日常关联交易，预计 2025 年度日常关联交易额度合计不超过 1,100 万元，其中公司及合并报表范围内子公司与拓晨实业日常关联交易额 度不超过 970 万元，与推备网络日常关联交易额度不超过 130 万元。 公司于 2025 年 2 月 20 日召开了第四届董事会第二十一次会议及 第四届监事会第十九次会议，分别审议通过了《关于 2025 年度日常 关联交易预计的议案》，关联董事吴丰礼先生对本议案进行了回避表 决，会议应参与表决的非关联董事 8 名，此项议案以 8 票同意，0 票 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 关于 2025 年度公司向子公司预计担保额度的公告 证券代码：300607 证券简称：拓斯达 公告编号：2025-008 广东拓斯达科技股份有限公司 特别风险提示： 本次审议担保事项所涉担保对象为公司合并报表范围内的各级子公 司，其中部分全资及控股子公司资产负债率超过 70%，短期偿债能力一般， 相关担保具有一定的风险。但公司充分了解被担保对象的发展和经营状 况，本次担保的财务风险整体处于公司的可控范围之内。提醒广大投资者 充分关注担保风险。 一、担保情况概述 广东拓斯达科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 2 月 20 日召开第四届董事会第二十一次会议、第四届监事会第十九次会议， 审议通过《关于 2025 年度公司向子公司预计担保额度的议案》。同意公 司 2025 年度为部分合并报表范围内各级全资子公司及控股子公司（以下 简称"子公司"）新增提供担保额度总计不超过人民币 40,000 万元整， 本次新增预计担保额度有效期限自公司 2025 年第二次临时股东大会审议 通过之日起 12 个月内有效， ...