东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 事件：公司发布 2023 年及 2024Q1 财报。1）2023 年公司实现收入 97.8 亿元 /yoy+7.6%，归母净利润 2 亿元/yoy-31%。2）24Q1 公司收入为 26.4 亿元 /yoy+10%；归母净利润 0.4 亿元/yoy+22%。 24Q1 劳动力市场回暖，业务景气度环比改善。24Q1 公司实现营收 26.4 亿 /+10.3%，归母净利润 0.4 亿元/yoy+22%。其中灵活用工业务收入增长 12.1%， 猎头以及招聘流程业务因组织规模缩减收入同比降低，但毛利贡献上呈逐渐上 升趋势。从业务数据看，24Q1 公司猎头业务推荐岗位 3113 人，同比+92%， 顺周期业务同比实现大幅正增长；灵活用工累次派出 11.6 万人，同比+12%； 季末在册灵活用工人数 3.62 万人，环比+700 人，预计 4 月末净增人数将进一 步增长，高景气业务保持环比改善趋势。此外，Q1 季末公司在册灵工人数中 技术研发类岗位占比达 62.9%新高，同比+7.6pct，岗位升级战略有序推进。 风险提示：宏观经济大幅下滑，用人需求收缩；海 ...

买入 原评级：买入 市场价格:人民币 23.01 板块评级:强于大市 | --- | --- | --- | |----------------------------------|------------|----------| | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 196.81 | | 流通股 ( 百万 ) | | 196.81 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 4,528.51 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ) | 77.62 | | 主要股东 | | | | 霍尔果斯泰永康达创业投资有限公司 | | 30.42 | | 资料来源：公司公告， Wind | ，中银证券 | | 证券分析师：纠泰民 (8621)20328498 taimin.jiu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300524040001 公司发布 2023 年年报和 2024 年一季度报告。据公告，公司 2023 年营收实现 一定增长，同比上升 7.55%；归母净利润同比下降 31.05%。2024 年一季度， 公司营业收入同比增长 10.30%；归母净利润同比增长 ...

[Table_IndustryInvestDescription] 广发证券—行业投资评级说明 买入： 预期未来 12 个月内，股价表现强于大盘 10%以上。 持有： 预期未来 12 个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。 卖出： 预期未来 12 个月内，股价表现弱于大盘 10%以上。 [Table_CompanyInvestDescription] 广发证券—公司投资评级说明 买入： 预期未来 12 个月内，股价表现强于大盘 15%以上。 增持： 预期未来 12 个月内，股价表现强于大盘 5%-15%。 持有： 预期未来 12 个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。 卖出： 预期未来 12 个月内，股价表现弱于大盘 5%以上。 [Table_Address] 联系我们 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------|--------------------------|-----------------------|-------------------------------|--------------------- ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 公司发布 2023 年报&2024 一季报： 2）单 2023Q4：营收 26.08 亿元/+14.70%，归母净利润 0.49 亿元/- 33.45%，扣非归母净利润 0.19 亿元/-56.56%。3）2024Q1：公司实现营 收 26.93 亿元/+10.30%，归母净利润 0.41 亿元/+22.07%，扣非归母净 利润 0.23 亿元/-10.01%。 国内经济复苏存在波折，灵活用工业务结构占比增加： 从 2023 年 业 务 结 构 来 看 ： 1) 灵 活 用 工 业 务 ( 占比整体营收 91.81%/+3.42pcts)营收 89.77 亿元/+11.70%，毛利率达 6.24%/- 1.18pcts，可看出灵活用工业务是 2023 年重要增长点；2)中高端人才 访寻业务(占比整体营收 4.33%/-3.17pcts)营收 4.24 亿元/-37.83%， 毛利率达 26.58%/-10.27pcts；3)招聘流程外包业务(占比整体营收 0.69%/-0.51pct) 营 收 0.67 亿 元 /-38.41% ， 毛 利 率 ...

来讲我非常难忘克瑞国际所以这个市场也蛮难忘所以我们也在不断的复盘整理着不管市场发生什么样的变化个人起码克瑞一直在想着自己未来的事所以我们讲讲我们对未来的一些期中长期的一些判断跟我们有关 我们经常说几看嘛看宏观看市场看客户看整个宏观的情况然后再看这边侧面那柯瑞这看并不是今天看过去这些年一直是整理着看那我们有几个抽象出来的判断第一个判断呢就是我觉得整个中国大家都知道老师是北大国华院毕业的我跟林毅做老师 或者比较优势对吧那中国那种传统的这个这个队长的改革开放是靠低成本的脑子对吧那现在不管是国家最近提的新的生产力啊比较大我想很简单一定要提高这个我们的这个效率对吧啊用我们的自己的内部的这个图画来讲提高我们自己的人效那么这是个大背景整个中国在从刚才提到从这个 不管是科技也好什么也好那么我们看重的尤其这几年我们追找大家看了很多报告追找的讲的比较多的是行业讲的比较多的是大客户对吧然后大客户呢讲多了大家觉得又有这个风险对吧那么我们现在看的比较多是岗位岗位的位置 那岗位的维度只能这个大背景当中我们才能未来科学包括科技的这一次践行科学的招聘人员招聘人员管理线上也好线下也好那基本是围绕着科技类似的在科学内部呢俗称叫CTO CIO C ...

股 票 研 究 3 [Table_MainInfo] [Table_Page] 科锐国际(300662) [Table_OtherInfo] [Table_Industry] 模型更新时间：2024.05.06 股票研究 社会服务 社会服务业 [Table_Stock] 科锐国际(300662) [Table_Website] 公司网址 www.careerintlinc.com [Table_PicTrend] 绝对价格回报（%） 3m [Table_Range] 52 周内价格范围 17.51-38.80 市值（百万元） 4,080 53% 63% 73% 83% 93% 102% 1297 1598 1900 2202 2503 22A 23A 24E 25E 26E 净资产(现金)/净负债 净负债(现金)(百万) 净负债/净资产(%) [Table_Page] 科锐国际(300662) | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------- ...

➢ 盈利预测与投资建议：23 年受国内外宏观经济的影响，招聘业务下滑 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------|-------|------------------------------------------|-------|-------|-------| | [Table_Profit 重要财务指标 ] 营业总收入 ( 百万元 ) | 2022A | 2023A 9,092 9,778 11,160 13,147 15,232 | 2024E | 2025E | 2026E | | 增长率 YoY % | 29.7% | 7.5% | 14.1% | 17.8% | 15.9% | | 归属母公司净利润 百万元 ) | | 291 201 262 328 399 | | | | | 增长率 YoY% | 15.1% | -31.0% | 30.8% | 25.2% | 21.5% | | 毛利率 % | 9.7% | 7.3% | 7.9% | 8. ...

上 市 公 司 ——24Q1 业绩符合预期，关注招聘市场复苏 | --- | --- | |------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 03 月 31 日 | | 每股净资产（元） | 9.31 | | 资产负债率 % | 48.49 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 197/197 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 相关研究 赵令伊 A0230518100003 zhaoly2@swsresearch.com 研究支持 曹敦鑫 A0230523070005 caodx@swsresearch.com 联系人 曹敦鑫 (8621)23297818× caodx@swsresearch.com 公 司 研 究 / 公 司 点 评 资料来源：公司公告，申万宏源研究 【投资收益及其他】包括投资收益、其他收益、净敞口套期收益、公允价值变动收益、资产处置收益等 【营业外净收入】营业外收入减营业外支出 2024 年 04 月 29 日 科锐国际 (30 ...

毛利率承压边际走低,期间费用管控良好。2023年,公司毛利率为 7.3%/-2. 4pct, 图8: 2021Q4-202401 各季度末公司灵活用工期末在册人数 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 3 证券研究报告 投资建议：回顾 2023 年，国内用工需求并未出现年初市场所预期的强复苏，公司经 营也不可避免受到外部环境影响。其中公司灵活用工虽逆势增长、但增速及毛利率均 边际下滑，猎头业务则承压更为严重。但 2024 年以来公司通过精简猎头团队控制成 本、持续在技术研发类岗位深化布局，各管线业务盈利能力均有改善。结合最新运营 变化，我们维持公司 24-25 年归母净利润预测为 2.73/3.51 亿元，新增 2026 年预测 为 4.32 亿元，对应估值为 14/11/9x。借助内部的降本增效，公司 2024Q1 盈利能力已 经呈现边际改善趋势，后续伴随外部环境稳步复苏，新财年有望成为公司经营新一轮 成长元年，综合考虑公司民企灵活机制下中线成长逻辑以及估值性价比，我们拟提升 公司评级至"买入"，期待公司用工需求改善后的经营弹性。 资料来源: Wind、国信证券经济研究所整理 注：货币单位均为人民币 ...

24Q1 业绩符合预期， 国内业务复苏快于海外 2024 年 04 月 28 日 推荐 维持评级 当前价格： 19.86 元 相关研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 科锐国际(300662)/商业零售及社会服务 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------|-------|------------------|----------------------------|-------| | 项目/年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | | | 9,778 12,120 14,848 18,663 | | | 增长率（%） | | | 7.5 23.9 22.5 25.7 | | | 归属母公司股东净利润（百万元） | | | 201 264 348 461 | | | 增长率（%） | | | -31.0 31.5 32.1 3 ...