Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" (maintained) [2] Core Views - The company is experiencing revenue pressure due to a contraction in demand, with a proactive tightening of engineering business operations. The revenue for 1H2025 was 3.22 billion yuan, a year-on-year decrease of 7.23%, and the net profit attributable to shareholders was 47 million yuan, down 49.98% [7][9] - The overall gross margin improved to 24.68%, an increase of 1.23 percentage points, attributed to the company's focus on high-end markets and premium projects, as well as a 2.18% decrease in raw material costs [7][9] - The company has announced price increases for certain waterproofing products, which is seen as a response to raw material pressures and a move to combat low-price competition in the industry [9] Financial Performance Summary - Revenue forecast for 2025 is 6.48 billion yuan, with a projected decline of 5.17% year-on-year, followed by a recovery in 2026 and 2027 with growth rates of 10.34% and 10.39% respectively [6][10] - The net profit attributable to shareholders is expected to be 93 million yuan in 2025, with significant growth projected in the following years, reaching 264 million yuan by 2027 [6][10] - Earnings per share (EPS) is forecasted to be 0.08 yuan in 2025, increasing to 0.24 yuan by 2027, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 63.18x, 32.18x, and 22.35x for the next three years [6][10] Market Performance - The company's stock has shown a performance of -4% over the last 12 months, compared to a 10% increase in the market benchmark [4]

Investment Rating - The investment rating for the company is maintained as "Accumulate" with a target price of RMB 5.81 [7][9]. Core Views - The company reported a revenue of RMB 3.22 billion for H1 2025, a year-on-year decrease of 7.23%, and a net profit attributable to shareholders of RMB 46.96 million, down 49.98% year-on-year. The second quarter saw a revenue of RMB 1.83 billion, a year-on-year decline of 8.10% but a quarter-on-quarter increase of 30.83% [1][7]. - The decline in revenue is attributed to ongoing price competition in the industry and slow recovery in pricing by leading companies. However, with the narrowing decline in new construction area, demand for waterproof materials is expected to stabilize [1][2]. Summary by Sections Revenue and Profitability - The revenue structure for H1 2025 showed a decline in sales of waterproof rolls and coatings by 9.79% and 9.15% respectively, while construction services increased by 2.36%. The overall gross margin improved to 24.68%, up 1.23 percentage points year-on-year, due to optimized revenue structure and increased sales in high-end markets [2][3]. - The company’s gross margin for waterproof materials was 28.17%, an increase of 2.70 percentage points year-on-year, while the margin for construction services was 7.67%, down 6.11 percentage points [2]. Financial Health - The company’s expense ratio for H1 2025 was 18.06%, up 0.74 percentage points year-on-year, with a significant reduction in financial expenses by 49.56% due to decreased interest payments. The net profit margin was 1.46%, down 1.25 percentage points year-on-year [3]. - The company’s asset-liability ratio stood at 69.4%, an increase of 5.5 percentage points year-on-year, while accounts receivable decreased by 7.48% to RMB 4.36 billion [3]. Strategic Initiatives - The company has established an industrial merger and acquisition fund with a total scale of RMB 481 million to invest in cutting-edge technology, aiming to drive innovation and improve efficiency. This move is in response to the market's shift towards renovation and upgrading of existing housing stock [4]. - The company is focusing on a strategy prioritizing civil construction, which is expected to capture the demand for renovation materials in the home decoration market, thereby reinforcing its leading position in the waterproof materials sector [4]. Earnings Forecast and Valuation - The company’s net profit forecasts for 2025-2027 have been revised downwards by 27.65%, 10.23%, and 4.31% respectively, with expected profits of RMB 184.29 million, RMB 330.45 million, and RMB 432.95 million [5][12]. - The company is assigned a PE ratio of 35 times for 2025, leading to an upward adjustment of the target price to RMB 5.81 [5].

Group 1 - The core point of the article is that Keshun Co., Ltd. (SZ 300737) held its 16th meeting of the 4th board of directors on August 28, 2025, to review the semi-annual report and summary for 2025 [1] - For the first half of 2025, Keshun's revenue composition was as follows: waterproof materials accounted for 78.2%, waterproof engineering construction accounted for 17.31%, and other businesses accounted for 4.49% [1]

Core Viewpoint - The company has announced the appointment of a new auditing firm for the fiscal year 2025, indicating a strategic move to enhance its financial oversight and internal control processes [1]. Group 1 - The company will hold its fourth board meeting on August 28, 2025, to review and approve the proposal for the appointment of the auditing firm [1]. - The board has agreed to appoint Deloitte as the auditing firm for the fiscal year 2025, responsible for the company's financial report audit and internal control audit [1]. - The appointment is set to take effect for one year, starting from the date of approval by the shareholders' meeting [1].

证券代码：300737 证券简称：科顺股份 公告编号：2025-044 债券代码：123216 债券简称：科顺转债 科顺防水科技股份有限公司 2025 年半年度利润分配方案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、审议程序 科顺防水科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 28 日召开第四届董事会第十六次会议，审议通过《关于〈2025 年 半年度利润分配方案〉的议案》。该议案尚需提交公司 2025 年第一 次临时股东大会审议批准。 二、利润分配方案的基本情况 三、现金分红方案合理性说明 公司 2025 年半年度利润分配方案（现金分红方案）符合《上市 公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》《深圳证券交易所上市 公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》及《公司章 程》中关于利润分配及现金分红的相关规定，综合考虑了公司经营情 况、未来发展资金需求及投资者回报等因素，符合公司利润分配政策， 具备合法性、合规性和合理性。 四、备查文件 1、第四届董事会第十六次会议决议。 （一）本次利润分配方案的基本内容 1、本次 ...

科顺防水科技股份有限公司 章程 科顺防水科技股份有限公司 章程 目 录 | 第一章 | 总则 | | --- | --- | | 第二章 | 公司使命、愿景、价值观和经营范围 . | | 第三章 | 股份 . | | 第一节 | 股份发行 | | 第二节 | 股份增减和回购 | | 第三节 股份转让 . | | | 第四章 股东和股东会 . | | | 第一节 | 股东 . | | 第二节 | 控股股东和实际控制人 | | 第三节 | 股东会的一般规定 . | | 第四节 | 股东会的召集 . | | 第五节 | 股东会的提案与通知 | | 第六节 | 股东会的召开 . | | 第七节 股东会的表决和决议 | | | 第五章 董事会 | | | 第一节 | 董事 . | | 第二节 | 董事会 . | | 第三节 | 独立董事 | | 第四节 董事会专门委员会 | | | 第六章 高级管理人员 . | | | 第七章 | 财务会计制度、利润分配和审计 . | | 第一节 财务会计制度 . | | | 第二节 | 内部审计 | | 第三节 会计师事务所的聘任 | | | 第八章 通知和公告 52 | | | 第 ...

科顺防水科技股份有限公司 股东会议事规则 第一章 总则 第一条 为规范科顺防水科技股份有限公司（以下简称"公司"）的行为， 保证股东会依法行使职权，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》） 《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）《上市公司股东会规则》等有 关法律法规及《科顺防水科技股份有限公司章程》（以下简称"公司章程"）的规 定，结合公司实际情况，制定本规则。 第二条 公司应当严格按照法律、行政法规、公司章程及本规则的相关规定 召开股东会，保证股东能够依法行使权利。公司董事会应当切实履行职责，认真、 按时组织股东会。公司全体董事应当勤勉尽责，确保股东会正常召开和依法行使 职权。 第三条 股东会应当在《公司法》和公司章程规定的范围内行使职权。 第四条 股东会分为年度股东会和临时股东会。年度股东会每年召开一次， 应当于上一会计年度结束后的六个月内举行。临时股东会不定期召开，发生下列 情形之一的，公司在事实发生之日起2个月内召开临时股东会： （一）公司董事人数不足《公司法》规定人数或者公司章程所定人数的三分 之二时； （二）公司未弥补的亏损达股本总额三分之一时； （三）单独或者合计持有公司百分之 ...

科顺防水科技股份有限公司 信息披露暂缓与豁免管理制度 第一章 总则 第一条 为规范科顺防水科技股份有限公司（以下简称"公司"）的信息披露 暂缓与豁免行为，督促公司及相关信息披露义务人（以下简称"信息披露义务人"） 依法合规地履行信息披露义务，保护投资者的合法权益，根据《中华人民共和国保 守国家秘密法》《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市公司 信息披露管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等法律、行政法规和 规章及《科顺防水科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关 规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 公司及相关信息披露义务人暂缓、豁免披露临时报告，在定期报告、 临时报告中豁免披露中国证券监督管理委员会和深圳证券交易所规定或者要求披 露的内容，适用本制度。 第三条 公司和其他信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时、公平地披 露信息，不得滥用暂缓或者豁免披露规避信息披露义务、误导投资者，不得实施内 幕交易、操纵市场等违法行为。 第四条 公司及相关信息披露义务人应当审慎确定信息披露暂缓、豁免事项， 履行内部审核程序后实施。 第二章 信息披露暂缓与豁免的适用与终止 ...

科顺防水科技股份有限公司 第三条 战略与 ESG 委员会成员由四名董事组成。 第四条 战略与 ESG 委员会委员由董事长、二分之一以上董事提名，并由 董事会选举产生。 第五条 战略与 ESG 委员会设主任委员（召集人）一名，负责主持委员会 工作。主任委员（召集人）由董事会在委员会成员内直接选举产生。 第六条 战略与 ESG 委员会任期与董事会任期一致，委员任期届满，可以 连选连任。期间如有委员不再担任公司董事职务，自动失去委员资格，并由委员 会根据上述第三至第五条规定补足委员人数。在委员任职期间，董事会不能无故 解除其职务。 第三章 职责权限 董事会战略与 ESG 委员会实施细则 第一章 总则 第一条 为适应公司战略与可持续发展需要，健全投资决策程序，加强决策 科学性，提高重大投资决策的效益和决策的质量，提升公司环境、社会及公司治 理（ESG）绩效，增强公司核心竞争力和可持续发展能力，按照《上市公司治理 准则》等有关法律法规及《公司章程》的有关规定，特设立战略与 ESG 委员会， 并制定本实施细则。 第二条 战略与 ESG 委员会是董事会按照股东会决议设立的专门工作机构， 主要负责对公司长期发展战略和重大投资 ...

科顺防水科技股份有限公司 第七条 提名委员会行使下列职责： 董事会提名委员会实施细则 第一章 总则 第一条 为规范公司董事、高级管理人员的产生，优化董事会组成，完善公 司治理结构，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人 民共和国证券法》《上市公司治理准则》《上市公司股东会规则》《深圳证券交易 所股票上市规则》（以下简称"《股票上市规则》"）等相关法律、法规和规范性文 件和《科顺防水科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，公 司特设立董事会提名委员会，并制定本实施细则。 第二条 提名委员会主要负责拟定公司董事和高级管理人员的选拔标准和 程序，搜寻人选，进行选择并提出建议。 第二章 提名委员会的产生与组成 第三条 提名委员会成员由三名董事组成，独立董事占二分之一以上。 第四条 提名委员会委员由董事长或者二分之一以上独立董事或者全体董 事的三分之一以上提名，并由董事会选举产生。 第五条 提名委员会设主任委员（召集人）一名，由独立董事委员担任，负 责主持委员会工作；召集人在委员内选举，并报请董事会批准产生。 第六条 提名委员会任期与董事会任期一致，委员任期届满，连选可以连任 ...