水羊股份（300740.SZ）事件点评 ➢ 事件：2024 年 5 月 9 日，御泥坊召开"十八周年品牌升级发布会"，发布 专属东方肌肤的"2+3 东方肌肤方程式"和新品黑参胶原瓶。 ➢ 御泥坊基于东方肌肤的差异性需求，提出全新护肤方法论"2+3 东方肌肤方 程式"，从根源上给出针对东方肌肤的护肤解决方案。御泥坊品牌自 2006 年成 立至今始终坚持传承东方文化；2024 年 5 月 9 日，御泥坊召开"十八周年品牌 升级发布会"，发布耗时 6 年、有针对性地打磨出的"2+3 东方肌肤方程式"东 方肌肤护肤解决方案，其中"2"指东方历史和东方肌肤，为御泥坊的根基；"+" 指品牌在消费者需求、东方女性洞察等方面的多年探索；"3"指东方珍稀、东方 匠心和东方美学，是御泥坊在提供东方解决方案时切实落地的三个方面。"2+3 东方肌肤方程式"是源于东方历史，并基于东方肌肤特性及筛选东方珍稀，以传 承东方匠心和传递东方美学为价值观的全新品牌体系，差异化定位御泥坊品牌特 色，焕新品牌成长路径。此外，御泥坊还从中国传统的六大古法中精准提炼出护 肤产品的四维关键要素（成分、香调、肤感与技术），打造全新的"东方肌肤四 维配方体系 ...

联系人：黄燕芝 执业证书编号：S1410123120005 ◆自有品牌与代理品牌并行发展，自有品牌对公司利润的贡献占比超过六成。经 过不断积累和深化品牌资产，公司自有品牌现已初步形成了一个涵盖高奢、中 产、国潮及大众等多个层次的品牌矩阵，自有品牌主要包括御泥坊、伊菲丹、 大水滴和小迷糊品牌，目前主要贡献利润来源的品牌是伊菲丹和御泥坊，小迷 糊和大水滴的利润贡献较小。法国高端护肤品牌 EDB，专注于为敏感肌抗衰 老提供卓越解决方案。从伊菲丹整体营收来看，伊菲丹 2023 年实现营业收入 2.85 亿元，+199.2%，实现净利润 0.73 亿元，+205.3%，净利率提升 0.2pct 至 25.7%。 大水滴 2023 年增速亮眼，抖音渠道 GMV 达 1.57 亿元，同比增长 107%；京东 渠道 GMV 4462 万元，同比增长 304%。 ◆高定位、高客单价、高毛利率的品牌收入占比持续提升，大众定位的低毛利品 牌收入占比逐渐降低。近年公司毛利率持续提升，2020 年毛利率触底后提升， 2023 年公司毛利率+5.32pct 至 58.44%，主要系伊菲丹及代理业务中高毛利品牌 占比持续上升，产品结构进一 ...

证券代码：300740 证券简称：水羊股份 公告编号：2024-037 债券代码：123188 债券简称：水羊转债 水羊集团股份有限公司 关于公司控股股东部分股份质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 水羊集团股份有限公司（以下简称"公司"）于近日接到公司控股股东湖南 御家投资管理有限公司（以下简称"御家投资"）的通知，御家投资对其持有公 司的部分股份办理了质押手续，具体事项如下： 注：上述占公司总股本比例系以公司截至 2024 年 4 月 30 日的股本总数 388,620,393 股为基数计算， 下同。 二、 股东股份累计被质押的情况 1 股东名 称 是否为控 股股东或 第一大股 东及其一 致行动人 本次质押 数量 （股） 占其所 持股份 比例 占公司 总股本 比例 是否为 限售股 是否为 补充质 押 质押起 始日 质押到 期日 质权人 质押用 途 御家投 资 是 3,400,000 3.55% 0.87% 否 否 2024 年 5 月 9 日 2026 年 5 月 17 日 渤海国 际信托 股份有 限公司 股东资 金需求 一、本次控股 ...

证券代码：300740 证券简称：水羊股份 公告编号：2024-036 债券代码：123188 债券简称：水羊转债 水羊集团股份有限公司 关于公司实际控制人部分股份解除质押及新增质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 水羊集团股份有限公司（以下简称"公司"）于近日接到公司实际控制人戴 跃锋先生的通知，戴跃锋先生对其持有公司的部分股份办理了解除质押及新增质 押手续，具体事项如下： 一、本次实际控制人部分股份解除质押及新增质押的基本情况 | 股东名称 | 是否为控 股股东或 | 本次解除质 | | | | 质押解除日 | 质权人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 第一大股 东及其一 | 押股份数量 （股） | 占其所持股 份比例 | 占公司总股 本比例 | 质押起始日 期 | 期 | | | | 致行动人 | | | | | | | | 戴跃锋 | 是 | 2,160,000 | 5.53% | 0.56% | 2021 年 6 | 2024 年 4 | 海通证券股 ...

总股本(百万股)： 388.58 总市值(百万元)： 6,971.16 增持（维持） 市场表现 -29% -14% 0% 14% 29% 43% 57% 2023-05 2023-09 2024-01 水羊股份 沪深300 1.《水羊股份："自有+代理"双业务、 多品牌驱动长期发展》，2023.12.25 双业务共同打造自主品牌+CP 品牌多层次品牌矩阵。（1）自有品牌体系：①伊菲 丹：推进品牌及产品梯队建设，拓新活动持续强化高奢定位，23 年全球整体实现 约 100%增速，GMV 首次破 10 亿元，飞瓜统计抖音渠道 23 年销售额 3.9 亿+， 同比增长 80%+；24Q1 预期延续高增，抖音渠道同比增加超 50%，主要系高端定 位稀缺性+高奢人群渗透率增加；防晒单品 24M3 抖音销量超 5000 件，预期后续 新品将继续带来营收增长。②御泥坊：23 年全面升级焕新，收入有所下降，24 年 5 月计划对品牌进行升级，后续有望带来增速拐点。③其他品牌：大水滴、御、VAA 等持续强化品牌心智，均获高速增长，PA 基本解决供应链问题、24Q1 看整体趋 势向好。（2）代理品牌体系：已形成"1+5+n"代理格 ...

证券代码：300740 证券简称：水羊股份 公告编号：2024-035 债券代码：123188 债券简称：水羊转债 水羊集团股份有限公司 关于举行 2023 年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 水羊集团股份有限公司（以下简称"公司"）《2023 年年度报告》及《2023 年年度报告摘要》已于 2024 年 4 月 24 日刊登于中国证券监督管理委员会指定 的创业板信息披露网站巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。 （二）会议召开方式：线上文字会议 （三）线上参会方式： 1 为便于广大投资者进一步全面了解公司的生产经营等情况，本公司定于 2024 年 5 月 14 日（星期二）下午 15:00-17:00 在进门财经平台举行 2023 年度 网上业绩说明会，现将有关事项公告如下： 一、业绩说明会类型 本次业绩说明会将通过进门财经线上文字会议方式召开，公司将针对 2023 年年度业绩和经营情况与投资者进行交流，并对投资者普遍关注的问题进行回答。 二、业绩说明会召开的时间、方式 （一）会议召开时间：2024 年 5 ...

事件：公司发布 23 年报及 24 年一季报。2023 年营收 44.93 亿，yoy-4.9%； 归母净利 2.94 亿元，yoy+135.4%，扣非归母净利 2.73 亿，yoy+180.8%。24Q1 公司实现营收 10.32 亿，yoy-1.4%，归母净利 0.4 亿，yoy-23.3%，扣非归母 净利 0.53 亿，yoy+44.67%。 1 《水羊股份-公司点评:水羊股份发布 业绩预告，利润水平表现亮眼》 2024-01-27 2 《水羊股份-季报点评:23Q1-3 归母净 利润 yoy+51.36%，关注后续自有&代理 品牌积极变化》 2023-11-01 3 《水羊股份-半年报点评:23Q2 业绩超 预期，股权激励落地提振信心》 2023-07-31 38.15 64.82 42.41 51.24 41.59 归属于母公司净利润 124.79 294.20 399.65 465.61 544.06 水羊股份（300740） 证券研究报告 2,214.01 1,867.55 1,970.93 2,261.58 2,511.08 2.02 1.92 1.92 1.92 1.92 每股收益 | -- ...

本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不 承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负 责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的 判断 请务必阅读尾页重要声明 4 公 司 点 评 Table_Industry] 美容护理 shzqdatemark 2024年04月26日 [Table_QuotePic] 最近一年股票与沪深 300 比较 -20% -11% -1% 9% 18% 28% 38% 47% 57% 04/23 07/23 09/23 11/23 02/24 04/24 水羊股份 沪深300 盈利能力优化，伊菲丹表现亮眼 事件概述 高奢护肤品牌伊菲丹持续放量，期待御泥坊调整成果。（1）法国高奢 护肤品牌EDB在2023年持续加强品牌体系化建设，通过品牌艺术沙龙 会、明星代言、南法溯源等活动推动品牌在高端人群的进一步渗透， 品牌热度持续提升；持续丰富产品矩阵， ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|家庭与个人用品 证券研究报告 [Table_Title] 盈利能力明显优化，高毛利品牌驱动增长 点评： EDB23 年全球增速超 100%，御泥坊焕新在即，CP 业务稳步发展 公司自有品牌+代理品牌业务双轮驱动，聚焦高毛利品牌加大资源倾斜。主 品牌 EDB 增长势头良好，御泥坊及代理小品牌持续调整优化。我们预计 2024-2026 年公司实现归母净利润 3.93/4.62/5.35 亿元，EPS 分别为 1.01/1.19/1.37 元，PE18/15/13x ，维持"买入"评级。 [Table_ 过去一年股价走势 PicQuote] -20% 1% 22% 42% 63% 4/25 7/25 10/24 1/23 4/23 水羊股份 沪深300 [Table_ 相关研究报告 DocReport] [Table_Invest]买入|维持 水羊股份(300740)公司点评报告 2024 年 04 月 25 日 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2023 年年度报告及 2024 年第一季度报告。 23 年公司实现营业收入 44.93 亿元，同比下降 4 ...

开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 F源证券 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/4/25 | | 当前股价 ( 元 ) | 17.75 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 22.65/13.32 | | 总市值 ( 亿元 ) | 68.97 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 63.42 | | 总股本 ( 亿股 ) | 3.89 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 3.57 | | 近 3 个月换手率 (%) | 128.08 | 股价走势图 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 2023-04 2023-08 2023-12 2024-04 水羊股份 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《归母净利翻倍以上增长，强品牌运 营能力持续显现—公司信息更新报 告》-2024.1.19 《EDB 持续放量前景广阔，美妆行业 仍 存 机 遇 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2023.12.21 《Q3 扣非归母净利 yoy+30.21 ...