人工智能浪潮正在重塑全球半导体供应链的版图。英伟达首席执行官黄仁勋近日透露，得益于对AI处理器的爆炸性需求，公司已取代苹果，成为 台积电当前最大的客户。 这一消息来自黄仁勋近期接受全球半导体联盟首席执行官Jodi Shelton采访时的表态。他在一档播客节目中提及，回顾当年对台积电创始人张忠谋 许下的承诺，英伟达目前已确立了其作为台积电最大收入来源的地位，结束了苹果长期占据这一榜首的历史。 此次排位更迭凸显了企业级AI资本支出对上游晶圆代工产能的强劲拉动作用。虽然苹果依靠iPhone和Mac等消费电子产品维持高销量，但企业客 户为获取AI算力不惜投入巨资抢购GPU，这种企业级市场对价格极不敏感的需求模式正在压倒消费电子市场的传统订单规模，推动英伟达营收飙 升。 这种需求的剧烈转变可能正在改变台积电的定价策略。据WCCFTech援引微博科技爆料账号Fixed Focus Digital的消息，由于AI需求挤压了其他半 导体的产能，台积电正在提高对苹果芯片的收费。 随着产能向AI芯片倾斜，市场传言台积电可能正对苹果提价。据媒体报道，由于AI需求挤压了其他半导体的生产空间，苹果不仅面临成本上升的 压力，其在台积电的 ...

英伟达CEO黄仁勋在参加播客节目谈及其自信的商业策略时宣称："当然，没人能通晓一切——开个玩 笑……顺便提一句，张忠谋（台积电创始人）会很高兴得知英伟达现在是台积电最大的客户。"几乎与 此同时，业内近日流传出台积电正调整与苹果供应关系的消息。此前苹果一直享有先进制程的优先供应 权。 有消息称，台积电高管魏哲家疑似近期赴美造访苹果总部，"要求实施近年最大幅度涨价，且苹果可能 不再享有产能优先权。台积电最大客户已变为英伟达，贡献近13%营收"。 两家无晶圆厂竞争对手均急于获取2纳米产线资源，但英伟达凭借AI领域优势据信已占得上风。最新内 部信息显示，苹果已锁定台积电约半数2纳米产能用于A20系列手机芯片。此外，苹果据传正研发仅支 持推理的"Baltra"AI服务器GPU项目，可能采用台积电3纳米N3E或N3P制程，但该项目距量产尚远。 责任编辑：王许宁 英伟达CEO黄仁勋在参加播客节目谈及其自信的商业策略时宣称："当然，没人能通晓一切——开个玩 笑……顺便提一句，张忠谋（台积电创始人）会很高兴得知英伟达现在是台积电最大的客户。"几乎与 此同时，业内近日流传出台积电正调整与苹果供应关系的消息。此前苹果一直享有先进制 ...

参考消息 台湾《联合报》1月21日刊登题为《卢特尼克三个大巴掌，打在谁脸上？》的社论。社论指出，在特朗 普威胁下，台美关税谈判终于以台湾流血输出达成协议。台当局立即启动"认知作战"：赖清德强调谈判 为台湾守住利基，争取到最佳竞争位置。主谈代表郑丽君形容谈判结果为台美互利双赢，绿营更随即带 风向推崇郑丽君立下大功，是参选台北市长挑战蒋万安的绝佳人选。 社论称，台当局对美献城割地，对内却以凯旋之姿假传捷报。美国商务部长卢特尼克接受采访解读美台 关税谈判结果时，得意洋洋道出血淋淋的谈判真相，结结实实打了台当局三个大巴掌。 责任编辑：凌辰 参考消息 台湾《联合报》1月21日刊登题为《卢特尼克三个大巴掌，打在谁脸上？》的社论。社论指出，在特朗 普威胁下，台美关税谈判终于以台湾流血输出达成协议。台当局立即启动"认知作战"：赖清德强调谈判 为台湾守住利基，争取到最佳竞争位置。主谈代表郑丽君形容谈判结果为台美互利双赢，绿营更随即带 风向推崇郑丽君立下大功，是参选台北市长挑战蒋万安的绝佳人选。 社论称，台当局对美献城割地，对内却以凯旋之姿假传捷报。美国商务部长卢特尼克接受采访解读美台 关税谈判结果时，得意洋洋道出血淋淋的谈判真 ...

东海证券指出，台积电2025年在AI与先进制程双引擎驱动下实现业绩创纪录增长，公司将2026年资本 支出大幅提升至520-560亿美元，远超市场预期，旨在加速先进制程产能建设，全力应对全球AI算力的 持续紧缺需求。 风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参 考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成 投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品 要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 （文章来源：每日经济新闻） 科创人工智能ETF国泰（589110）跟踪的是科创AI指数（950180），单日涨跌幅限制达20%，该指数从 科创板市场中筛选出30家业务涵盖人工智能基础资源、核心技术研发及行业应用落地的上市公司证券作 为指数样本，集中反映科创板人工智能领域企业的整体表现。 ...

Core Viewpoint - The fourth quarter of 2025 experienced a sharp 5% sell-off followed by a quick recovery, with global stocks reaching all-time highs, influenced by concerns over a potential AI bubble and subsequent strong earnings from NVIDIA [4][5]. Portfolio Performance & Attribution - The Polen Global Growth Composite Portfolio returned -2.5% gross of fees and -2.7% net of fees in Q4 2025, underperforming the MSCI All Country World Index, which returned +3.3% [7]. - Top relative contributors included Eli Lilly, Alphabet, and Shopify, while Oracle, Paycom Software, and CoStar Group were the largest detractors [7][8]. - Eli Lilly's stock rallied over 40% in Q4 due to strong financial results and a favorable agreement on drug pricing, despite earlier concerns [8]. - Oracle's performance reversed from the previous quarter, primarily due to skepticism regarding its future revenue tied to OpenAI, impacting its stock negatively [9]. Portfolio Activity - New positions were initiated in Tencent Holdings and Spotify, while positions in Sage Group, Willis Towers Watson, ICON Plc, and Workday were eliminated to fund these investments [10][11]. - Tencent has shown consistent earnings growth of over 30% annually for the past three years, and its valuation is considered reasonable for sustainable revenue growth [11]. - Spotify is viewed as a leading streaming network with significant growth potential, expecting over 20% annual free cash flow growth for the next five years [12]. Outlook - The datacenter capital expenditure cycle is expected to continue, driven by increasing demand and supportive government policies, suggesting a favorable environment for growth in revenues and earnings for key players [17]. - The portfolio is positioned to deliver above-average earnings growth, with a focus on sectors outside of the AI and datacenter themes, ensuring resilience regardless of market drivers [18].

Group 1 - TSMC is expected to achieve record growth in 2025 driven by AI and advanced process technologies, with capital expenditures significantly increased to $52-56 billion in 2026, exceeding market expectations to accelerate advanced process capacity construction [1] - The global smartphone market is projected to show resilience amidst multiple challenges, with total shipments reaching 1.26 billion units in 2025, reflecting a year-on-year growth of 1.9%, primarily driven by strong performance in high-end and foldable models, as well as consumers upgrading in anticipation of price increases [1] - The semiconductor equipment ETF (159516) tracks the semiconductor materials and equipment index (931743), focusing on companies in the semiconductor supply chain, including manufacturing, processing, and testing, reflecting the overall performance of listed companies in the semiconductor materials and equipment sector [1]

Group 1 - Apple has historically been a key driver of TSMC's growth through exclusive chip manufacturing partnerships, but this dynamic is shifting dramatically due to the explosive growth in AI demand from Nvidia [1] - TSMC's CEO, C.C. Wei, indicated during a visit from Apple executives in August 2025 that Apple would face significant price increases and would no longer have guaranteed priority access to TSMC's wafer production capacity [1] - Nvidia is expected to surpass Apple as TSMC's largest customer in certain quarters of 2025, driven by a surge in high-performance GPU orders fueled by the AI boom [1] Group 2 - Apple's chip product line is broader and more diverse, while Nvidia's products are highly concentrated in advanced process nodes with significant wafer demand [2] - Despite Apple's long-term importance to TSMC over the next decade, the current market environment favors high-performance computing chip companies like Nvidia and AMD, indicating that Apple will need to compete for advanced process capacity in the next one to two years [2]

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 英伟达首席执行官黄仁勋在一次采访中表示，英伟达目前是台积电最大的客户，取代了此前长期占据 榜首的苹果公司。这位身着皮衣的首席执行官是在"Jodi Shelton的私人访谈"播客节目第一集中发表 这番言论的。节目中，主持人Jodi Shelton询问黄仁勋的自信源自何处。Shelton自称是"全球半导体 行业的资深领导者"，同时也是全球半导体联盟的首席执行官兼联合创始人。 "我记得张忠谋也讲过一个类似的故事，他第一次见到你的时候，你立刻就说，'我将会成为你们最大 的客户，或者至少是最大的客户之一。'他当时就觉得，'哇，你真有魄力。'那么，你这么年轻就这么 自信，是从哪儿来的呢？"谢尔顿问道。"嗯，你知道，什么都懂也挺麻烦的——我开玩笑的，"黄仁 勋笑着说。"对了，张忠谋知道英伟达现在是台积电最大的客户，他肯定会很高兴的。" （原文：By the way, Morris will be happy to know Nvidia is TSMC's largest customer now.） 这家人工智能GPU公司在2000年代初期曾是台积电最大的客户。然而，在20 ...

截至2026年1月22日 10:39，中证全指集成电路指数下跌0.52%。成分股方面涨跌互现，龙芯中科领涨 7.04%，电科芯片上涨6.12%，普冉股份上涨5.97%；汇成股份领跌，晶晨股份、长电科技跟跌。 东海证券指出，台积电2025年在AI与先进制程双引擎驱动下实现业绩创纪录增长，公司将2026年资本 支出大幅提升至520-560亿美元，远超市场预期，旨在加速先进制程产能建设，全力应对全球AI算力芯 片的持续紧缺需求。当前电子行业需求持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，我国国产化力度 超预期。 数据显示，截至2025年12月31日，中证全指集成电路指数前十大权重股分别为寒武纪、中芯国际、海光 信息、兆易创新、澜起科技、豪威集团、紫光国微、长电科技、芯原股份、通富微电，前十大权重股合 计占比53.66%。 集成电路ETF(562820)跟踪中证全指集成电路指数，是布局全产业链芯片龙头的便捷工具。 没有股票账户的场外投资者还可以通过集成电路ETF联接基金(022350)把握板块投资机会。 集邦咨询报告显示，全球8英寸晶圆供需正步入失衡期。受台积电、三星电子战略性削减产能影响， 2026年全球8英寸代工总 ...

需求端：资本开支延续高增态势。1)海外：2025年三季度海外大厂资本开支延续高增态势，总和达 996.17亿美元，同比增80.39%，环比升9.54%。2)国内：2025年第三季度阿里、腾讯资本开支均显放 缓。2025年第三季度，阿里资本开支315亿元，同比增80.10%但环比降18.55%。公司在2025年三季度业 绩会上重申三年3800亿元投资框架，不排除进一步增投。腾讯资本开支130亿元，同比降24.05%、环比 降32.05%，下调全年指引，开支低于年初预期。 供应链：英伟达、台积电营收保持增长。1)英伟达：2025年第三季度，英伟达总营收570.06亿美元，其 中数据中心产品营业收入达512.15亿美元，创历史峰值，环比增长24.62%、同比增长66.44%，占总营收 比重超89%。2)台积电：2025年12月营收为3350.03亿新台币，同比增长20.4%、环比下滑2.5%，创历年 同期新高。2025年全年台积电营收3.8万亿新台币，同比增长31.6%。3)价格：2025年11月CPU价格指数 99.04，较10月98.20小幅回升；DRAM现货价自2025年11月17日27.14美元涨至2026 ...