Table_BaseInfo 2024 年 4 月 15 日 公司动态 环球新材（6616.HK） 证券研究报告 新材料 23 年平稳收官，24 年增长可期 投资评级： Xx 买入 环球新材（6616.HK）23年收入10.6亿，同比增长16%，归母净利润1.8亿，同比 下降18.9%。考虑到外延发展带来的管理及财务费用的增加，我们下调24/25/26年 目标价格： 4.9 港元 净利润预测至 3.1/4.0/5.1 亿人民币，对应 EPS 为 0.25/0.32/0.40 港元。下调目 现价(2024-4-12)： 3.68港元 标价至4.9港元，维持“买入”评级，较当前股价有33%的上涨空间。 报告摘要 收入保持稳健增长。23年收入10.6亿，同比增长16%。23年8月公司收购CQV 42% 总市值(百万港元) 4,360.82 股权并实现并表。去除并表影响，公司可比增速为13%。其中合成云母材珠光颜料收 流通市值(百万港元) 4,360.82 入4.38亿，同比增长15.7%，天然云母基材珠光颜料收入4亿，同比下降3%。产品 总股本(百万股) 1,238.87 结构还在进一步优化，高端产品的占比进一步提 ...

Table_Title Table_BaseInfo 2024 年 4 月 12 日 公司动态报告 中国电力（2380.HK） 证券研究报告 火电实现盈利，风光持续增长 新能源 中国电力2380.HK近期公布2023年经营业绩，业绩增速低于市场预期，派息比例 投资评级： Xx 未有 xx 提升至超 60%。业绩增速低于市场预期，主要受水电板块拖累，2023 年水电来水 大幅低于历史平均，板块出现亏损约8亿元，拖累整体业绩表现。煤炭价格下降， 目标价格： 未有 火电板块实现盈利，风电及光伏项目装机增长，利润增长，整体推动公司业绩增长。 现价(2024-4-11)： 3.25港元 预期 2024 年，公司自建新增风电光伏装机 7GW，2024 年底清洁能源装机占比超 78%。公司力争完成2025年底清洁能源装机占90%的目标。2024年，根据1-2月 来水情况表现，水电来水预期提升，新能源装机推动下预期发电量提升，我们认为 目前股价对应2024年预测PE7.4倍，股息率6.9%，估值有提升空间。 总市值(百万港元) 40,202.99 流通市值(百万港元) 40,202.99 报告摘要 总股本(百万股) 12,3 ...

2024 年 4 月 12 日 公司动态 奈雪的茶（2150.HK） 证券研究报告 食品饮料 开放加盟，门店加速扩张 投资评级： Xx 买入 xx 奈雪的茶2023年营业收入为51.6亿，同比增长20%，净利润为1120万元，去年同 期亏损4.75亿。公司在高线城市不断加密，直营门店数达1574家，净新增506家。 目标价格： 3.7 元 同时公司开放加盟，截止23年底已有81家，未来加盟门店将成为扩张的主要方式。 现价(2024-4-11)： 2.67港元 考虑公司扩张模式由直营转型加盟，我们下调了 24/25/26 年净利润分别至 1.3/2.2/2.7亿人民币，对应EPS为0.09/0.14/0.18港元。维持“买入”评级，下 调目标价至3.7港元，较当前股价有39%的上涨空间 总市值(百万港元) 4,647.99 报告摘要 流通市值(百万港元) 4,647.99 直营门店在高线城市持续加密。23年底公司直营门店总数达1574家，同比22年末 总股本(百万股) 1,715.13 净新增506家。其中，一线/新一线/二线/其他城市门店数各为542/552/328/152家， 流通股本(百万股) 1,715 ...

Table_BaseInfo 2024 年 3 月 22 日 公司动态分析 李宁（2331.HK） 证券研究报告 运动鞋服 聚焦渠道拓展优化，期待未来稳健增长 投资评级： Xx 买入 xx 事件：李宁公布 2023 年业绩，收入同比增长 7%，毛利率同比持平，扣非归母净利 润下滑25%，整体表现与市场预期大致相符。综合考虑，我们预测2024/2025/2026 目标价格： 28.3 港元 年EPS为1.30/1.45/1.59元，目标价28.3港元，维持“买入”评级。 现价(2024-3-21)： 21.25港元 报告摘要 收入保持增长态势，直营业务表现良好 2023年，李宁录得收入275.98亿元，同比 增长7.0%。按渠道分类，批发业务收入同比略增0.6%至126.28亿元，增速较低主 总市值(百万港元) 54,920.19 要是由于公司为解决窜货问题，减少部分发货订单所致；直营业务表现良好，收入 流通市值(百万港元) 54,920.19 同比增长29.6%至69.07亿元，门店战略性布局效果显著；电商由于基数原因，收入 总股本(百万股) 2,584.48 同比略增0.9%至75.31亿元。从全年零售流水 ...

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Table_BaseInfo 2024 年 04 月 10 日 公司动态分析 海昌海洋公园（2255.HK） 证券研究报告 旅游 23 年收入大幅增长，盈利能力改善 投资评级： x 未有 海昌海洋公园是以海洋主题为基础的中国领先的综合性文旅集团，在全国范围内拥 目标价格： 未有 有并运营7家以海昌为品牌、以海洋文化为主的大型主题公园。我们认为疫情后国 内文旅市场消费迅速反弹，海昌海洋公园的客流量明显增加，盈利能力得到显著恢 现价(2024-04-09) 0.7港元 复与提升，看好其未来成长空间。建议关注。 总市值(百万港元) 5,760.94 报告摘要 流通市值(百万港元) 5,760.94 23年收入大幅增长129%至18.2亿。23年收入人民币18.2亿元，同比增 总股本(百万股) 8,114.00 加129.1%，归母净亏损2.0亿元，同比减少85.9%，净利润大幅减亏。公 流通股本(百万股) 8,114.00 司收入大幅增长主要因为1）经营环境回复正常，以及不断提升的文旅产品 12个月低/高(港元) 0.7/1 平均成交(百万港元) 18.76 质量带来客流量的恢复及增加。2）IP战略的落地，提升游客 ...

Table_BaseInfo 2024 年 4 月 9 日 公司动态分析 网龙（777.HK） 证券研究报告 软件互联网 整体业绩保持稳定，教育业务未来可期 投资评级： Xx 买入 xx 事件：2023年公司收入71亿元，同比下降10%；归母净利润5.5亿元，同比 下降34%。游戏业务全年收入42亿元，同比提高7%，教育业务（MYND.AI）收 目标价格： 16.0 港元 入29亿元，同比下降26%。我们认为公司游戏业务2024年将保持增长态势， 现价(2024-4-9)： 11.06港元 而教育业务最差的时间已经过去，市场逐渐恢复常态，2023年或是业绩低点， 值得关注。 报告摘要 总市值(亿港元) 58.8 整体收入下滑，游戏基本盘保持稳健 公司2023年整体收入同比下降10%至71 流通市值(亿港元) 58.8 亿元，其中游戏业务同比增长7%至42亿元。游戏业务在本年度保持增长，国 总股本(亿股) 5.3 流通股本(亿股) 5.3 内及海外业务收入分别同比增长11%和5%（海外游戏收入占比15%）。得益于 12个月低/高(港元) 10.5/15 公司正确的游戏运营策略 - 通过高频更新提升游戏可玩性、满 ...

Table_BaseInfo 2024 年 4 月 9 日 公司动态 联易融科技-W（9959.HK） 证券研究报告 互联网与软件服务 行业底步期待反弹，提升派息与回购加强股东回报 投资评级： Xx 买入 xx 事件：联易融科技2023年全年资产处理规模同比增长24.2%至3220亿元，总收入 目标价格： 2.05 港元 8.7亿元，同比下降6.1%，主要在于客户和产品结构变化以及适应市场变化的灵 活定价策略影响了收入增长。期间受客户以及产品结构变动影响，毛利率同比大 现价(2024-4-8)： 1.50港元 幅下降23.1%至60.7%。受公司加大产品研发以及客户营销开支的影响，经调整净 亏损为2.86亿元，同比由盈利转亏。公司业务受房地产行业景气度影响仍然处于 总市值(百万港元) 3,427.5 低谷，但是自身净现金储备超过48亿元，抵御风险能力较强。此外，公司宣布了 流通市值（百万港元） 3,427.5 新的股东回报计划，拟派发每股0.1港元的特别股息，合计约2.3亿港元，并拟 总股本(百万股) 2,285.0 进行最高1亿美元的股份回购计划。 流通股本(百万股) 2,285.0 报告摘要 12个月低/ ...

Table_BaseInfo 2024 年 4 月 8 日 公司动态分析 百融云-W（6608.HK） 证券研究报告 SaaS MaaS+BaaS 双轮驱动，业务规模持续增长 投资评级： Xx 买入 xx 事件：百融云公布2023年全年业绩表现，收入同比增长31%，毛利率提高1pp，归 母净利润同比增长42%，整体表现好于市场预期。综合考虑，我们预测2024/2025/ 目标价格： 15.6 港元 2026年归母净利润为3.76/4.36/5.07亿元，给予2024年18倍PE，目标价15.6港 元，维持“买入”评级。 现价(2024-4-8)： 10.74港元 报告摘要 两大业务快速增长，规模效应显现 得益于AI技术的应用和商业化落地，2023年 总市值(百万港元) 5,270.21 百融云实现收入26.81亿元，同比快速增长31%。其中，MaaS业务是公司的压舱石 流通市值(百万港元) 5,270.21 业务，全年收入同比增长17%至8.91亿元，公司通过持续丰富产品组合和模型迭 总股本(百万股) 490.71 代来提升客户价值贡献，核心客户数同比增加14%，核心客户平均贡献收入稳定 流通股本(百万股) ...