Table_BaseInfo Table_Title 公司动态分析 2024 年 04 月 08 日 长城汽车（2333.HK） 证券研究报告 汽车行业 销量增长 ，出口取得佳绩 Q1 25% 投资评级： 买入 24Q1长城汽车销量27.5万辆，同比增长25.1%，其中海外销量9.3万辆，同比增长 78.5%，占总销量比重33.7%，海外占比持续提升。我们认为出海车型价格高，其盈利 目标价格： 16 港元 性高于国内。长城汽车出口业务布局深远，预计24年出口销量在50万辆以上，成为销 量与业绩增长的主驱动力。我们维持目标价16港元，相当于24年12.6倍预测市盈率， 现价 (2024-04-05)： 9.2港元 距离现价有74%上涨空间，买入评级。 总市值(百万港元) 186,463.16 报告摘要 H股市值(百万港元) 22,263.89 总股本(百万股) 8,496.74 23年扣非后归母净利润48.3亿，同比增长8.4%。2023年实现营业收入1732.1亿 H股本(百万股) 2,318.78 元，同比增长26.1%，归母净利润70.2亿元，同比下降15.1%，扣非归母净利润 12个月低/高(港元) 7 ...

Table_BaseInfo 2024 年 4 月 9 日 公司动态分析 中集安瑞科（3899.HK） 证券研究报告 能源设备与服务 清洁能源表现亮眼，订单新高助力今年增长 投资评级： x 未有 事件：中集安瑞科公布 2023 年财报，公司实现营收 236.3 亿元，同比增加 20.5%，归母净利润11.1亿元，同比增加5.6%，公司整体业绩基本符合市场 目标价格： 未有 预期。天然气需求释放，清洁能源板块继续保持强劲增长，氢能业务延续高 速增长势头不变；液态食品业绩保持增长。综合以上，预计公司全年业绩保 现价(2024-4-8)： 7.70港元 持稳健增速，推荐关注。 报告摘要 总市值(百万港元) 13,406.93 流通市值(百万港元) 13,406.93 收入同比增长20.5%，派息率提升至50% 公司发布全年业绩，2023年实现营 总股本(百万股) 2,028.28 收236.3亿元，同比增加20.5%；实现归母净利润11.1亿元，同比增加5.6%； 流通股本(百万股) 2,028.28 每股净收益0.554元，同比增加4.4%。公司营收与利润增长良好，受全球罐 12个月低/高(港元) 6/8.3 箱 ...

Table_Title Table_BaseInfo 2024 年 4 月 6 日 公司动态 海吉亚医疗（6078.HK） 证券研究报告 业绩稳健增长，医院网络向广度及深度拓展 医药 海吉亚作为民营肿瘤医院龙头，精细化管理和学科建设处于行业领先水平，业绩稳 投资评级： 买入 健增长，2023年净利润同比增加42.1%，收购三家优质医院标的、新建医院以及二 期项目的快速推进将进一步打开公司成长空间。 目标价格： 40 港元 报告摘要 现价(2024-04-05)： 28.35港元 业绩持续增长，剔除核酸影响净利润同比增长63.6%。 2023年公司实现营业收入40.8亿元，同比增长27.6%（剔除核酸同比增34.0%），实 总市值(百万港元) 17,903.71 95,217.68 现净利润6.9亿元，同比增长42.1%（剔除核酸同比增63.6%），实现经调整净利润 总股本(百万股) 631.52 247.45 7.1亿元，同比增长17.5%（剔除核酸同比增31.1%）。分业务板块来看，住院服务 12个月低/高(港元) 24.2/61.6 169.5/450 收入达25.4亿元，同比增长31.6%，主要是公司积 ...

Table_Title Table_BaseInfo 2023 年 4 月 8 日 公司动态报告 华润电力（836.HK） 证券研究报告 火电实现盈利，可再生能源发电装机加速 新能源 华润电力公布 2023 年经营业绩，业绩大幅增长，基本符合市场预期。在煤炭价格 投资评级： Xx 未有 xx 回落下，公司火电板块实现扭亏为盈，分部利润大幅提升，是公司业绩大幅增长的 主要推动力。展望 2024 年，公司将加速可再生能源装机，预期全年实现新增装机 目标价格： 未有 10GW，力争完成“十四五”新增可再生能源装机 40GW 目标。2023 年，公司上市 现价(2024-4-5)： 18.02港元 20周年派特别股息，派息比例达62%。公司目前估值对应2024年PE6.0倍，预期 派息比例40%，股息率6.6%，我们建议投资者积极布局。 报告摘要 总市值(百万港元) 86,684.20 华润电力2023年净利润同比大幅增长56.2%，基本符合市场预期。2023年公司收 流通市值(百万港元) 86,684.20 入基本持平为 1033亿港元，经营利润同比增长34.3%至 182亿港元，净利润同比 总股本(百万股) 4, ...

Table_Title Table_BaseInfo 2024 年 3 月 29 日 公司动态 美丽田园医疗健康（2373.HK） 证券研究报告 收入利润再创新高，收购奈瑞儿巩固龙头地位 医美 2023年公司业绩再创新高，净利润翻一倍。2024年3月，公司收购中国美业第二名 投资评级： 买入 奈瑞儿，增厚公司业绩。我们认为，公司凭借成熟的“双美”模式和运营能力，不 断扩张门店网络，龙头地位稳固，故维持“买入”评级。 目标价格： 19.6 港元 报告摘要 现价(2024-3-28)： 15.46港元 收入及利润再创新高，净利润翻一倍。 2023年公司实现收入21.5亿元，同比增长31.2%，净利润为2.3亿元，同比增长 总市值(百万港元) 3,645.40 95,217.68 108.2%，经调整净利润为2.4亿元，同比增长53.2%，业绩强势的表现得益于公司品 总股本(百万股) 235.80 247.45 牌影响力、产品、服务竞争力及运营能力的提升。随着规模效应逐步显现，2023年 12个月低/高(港元) 9.4/31.9 169.5/450 经营费用率（销售、管理、研发费用总和）为34.1%，较2022年同 ...

Table_BaseInfo 2024 年 3 月 29 日 公司动态 比亚迪电子（285.HK） 证券研究报告 TMT硬件 全年收入规模创新高，新业务并表值得期待 投资评级： Xx 买入 xx 事件：比亚迪电子公布 2023 年业绩表现，全年收入录得 1299.57 亿元，同比增长 21.24%，毛利率同比上升5.92%至8.03%，股东应占溢利同比增长117.56%至40.41 目标价格： 46.5 港元 亿元。消费电子、新型智能产品、新能源汽车三大业务板块均实现同比增长，公司 现价(2024-3-29)： 28.85港元 总收入规模创新高，业务结构进一步优化，盈利实现大幅增长。 报告摘要 营收规模创新高，盈利能力显著提升 2023 年比亚迪电子全年录得收入同比增长 总市值(百万港元) 65,004.9 21.2%至 1299.6 亿元，创历史新高。得益于海外大客户份额的不断提升以及安卓客 流通市值（百万港元） 65,004.9 户需求的回暖，消费电子业务板块收入同比上升 18.5%至 974.2 亿元，其中零部件 总股本(百万股) 2,253.2 流通股本(百万股) 2,253.2 收入同比下降3.7% ...

Table_Title Table_BaseInfo 2024 年 4 月 2 日 公司动态 中国电信（0728.HK） 证券研究报告 2023 业绩稳定增长，分红比率持续提升 TMT-通信 事件：中国电信发布 2023 年报，公司全年收入 5,136 亿元，同比增长 7%； 投资评级： 买入 归母净利润为 304 亿元，同比增长 10%；公司全年派发股息 0.2332 元/股， 目标价格： 5.50 港元 派息率达到70%，并宣布将在未来3年内将派息率提升至75%。我们认为中 国电信业绩增长稳定，分红比率持续提升，值得长期关注。 现价(2024-04-02)： 4.13港元 报告摘要 2023业绩增速稳定，ARPU小幅提升 公司全年电信服务收入4,650亿元，同 比增长7%，连续11年保持增长。其中，移动通信服务收入达到1,957亿元， 总市值(亿港元) 3,807 同比增长2%；移动用户规模达到4.08亿户，用户净增1,659万户，连续6年行 流通股市值(亿港元) 577 总股本(亿股) 915 业领先；2023年公司ARPU达到45.4元，同比增长0.4%；固网及智慧家庭收 流通股股本(亿股) 139 ...

Table_BaseInfo 2024 年 4 月 2 日 公司动态分析 汇通达网络（9878.HK） 证券研究报告 软件与互联网 供应链效率提升，会员网络稳健扩张 投资评级： Xx 买入 xx 事件：汇通达网络公布2023年业绩，全年实现营收824.3亿元，同比增长0.4%， 目标价格： 42.7 港元 其中交易业务贡献收入同比增长0.5%至816.2亿元，服务业务收入同比下降 17.6%至6.5亿元。公司整体毛利率同比增加0.1pct至3.3%，净利润6.97亿， 现价(2024-3-29)： 30.65港元 同比增长25%，归母净利润4.48亿元，同比增长42%，盈利能力进一步增强； 经营活动所得现金流入净额4.7亿元，同比增长80.1%，实现连续五年正流入。 报告摘要 总市值(百万港元) 17,242.8 流通市值(百万港元) 5,525.2 供应链效率大幅提升 2023年公司总部供应链占比稳步提升至51%，通过持续推进 总股本(百万股) 562.6 以需定采、以销定进打造B2F反向供应链模型，持续优化二级品类，循环经济快 流通股本(百万股) 180.3 速发展，促使毛利率提升9%，周转效率提升8%， ...

Table_BaseInfo 2024 年 4 月 3 日 公司动态分析 中广核电力（1816.HK） 证券研究报告 电力 业绩符合预期，发电能力提升，释放业绩弹性 投资评级： X 买入 事件：中广核电力发布 2023 年度业绩，营收 825 亿元，同比下降 0.33%；归 母净利润107亿元，同比上涨7.64%，符合市场预期。24年，“台1”大修结 目标价格： 2.78 港元 束，“防4”新增并网，发电能力稳步提升，看好今年业绩弹性释放。公司未 来新增并网项目充足。我们预计公司未来盈利保持稳健增长，派息稳定，上调 现价(2024-4-2)： 2.36港元 目标价至2.78港元，维持“买入”评级。 报告摘要 公司23年业绩符合预期，主营业务稳健增长 2023年中广核电力营收825亿 总市值(百万港元) 119,176.72 元，同比轻微下降0.33%，与去年基本持平；实现归母净利润107亿元，同比 H股市值(百万港元) 26,346.17 上涨7.64%，符合预期。按业务类型分类，其中电力销售营收625亿元，同比 总股本(百万股) 50,498.61 H股股本(百万股) 11,163.63 上升7.5%，建筑 ...

2024 年 4 月 2 日 公司动态 蒙牛乳业（2319.HK） 证券研究报告 食品饮料 平稳收官，提高分红 投资评级： Xx 买入 xx 蒙牛2023年收入986亿/+6.5%，经营利润61亿/+6.3%，经营利润率同比提升0.4pct， 完成年初目标。净利润48.8亿/-5.7%。公司变更总裁，但是表明战略目标不变，同 目标价格： 27.2 元 时提高了派息率至40%。我们预期24/25/26年净利润分别为53.9/59/63亿人民币， 现价(2024-3-28)： 16.8港元 对应EPS为1.47/1.61/1.73港元。维持“买入”评级，目标价为27.2港元，较当 前股价有62%的上涨空间。 报告摘要 总市值(百万港元) 66,112.91 液态奶平稳增长，结构持续升级。23年液态奶收入820亿/+4.9%，经营利润61亿， 流通市值(百万港元) 66,112.91 利润率7.5%/+0.2pct。特仑苏份额持续提升，有机系列双位数增长，品类结构持续 总股本(百万股) 3,935.29 优化。常温酸奶仍然承压，乳饮料基本持平。低温酸奶实现逆势增长，继续蝉联市 流通股本(百万股) 3,935.29 ...