[Table_Page] 公司深度研究|专用设备 [公司评级 Table_Invest] 增持 当前价格 19.20 元 合理价值 20.09 元 报告日期 2024-12-02 总股本/流通股本（百万股） 455.16/455.16 总市值/流通市值（百万元） 8739.07/8739 一年内最高/最低（元） 19.20/8.96 30 日日均成交量/成交额（百万） 33.83/558.79 近 3 个月/6 个月涨跌幅（%） 71.89/46.13 [Table_Finance] 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 2357 1540 1561 1787 1995 增长率（%） 36.4% -34.7% 1.3% 14.5% 11.6% EBITDA（百万元） 365 198 250 294 342 归母净利润（百万元） 293 183 203 245 291 增长率（%） 172.0% -37.5% 10.9% 20.5% 18.8% EPS（元/股） 0.64 0.40 0.45 0.54 0.64 市盈率（P/E） 39.06 38.20 43.00 35 ...

[Table_Gr ade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-12-01 [Table_Contacts] [Table_Page] 跟踪分析|传媒 证券研究报告 [Table_Title] 传媒行业：AI 行业周报 腾讯混元即将上线视频生成功能，谷歌发布新模型 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 国内 AI 动态跟踪：根据 SimilarWeb，上周（2024/11/18- 2024/11/24） 国内主要 AI 大模型产品网页端访问量分别为：kimi 777.77 万次，环比 上升 2.39%；文心一言 537.10 万次，环比下降 3.44%；通义千问 250.11 万次，环比上升 2.06%；豆包 530.33 万次，环比上升 4.03%； 智谱清言 96.68 万次，环比下降 0.31%；讯飞星火 71.22 万次，环 比上升 10.54%；天工 AI 38.97 万次，环比下降 14.04%；腾讯元宝 29.73 万次，环比上升 8.38%。App 下载量看，根据七麦数据，kimi 32.59万次，环比上升19.98%；文心一言 12.81万次，环比上升1.74%； ...

[Table_Page] 投资策略报告|媒体Ⅱ 产品弱周期的网易、爱奇艺和芒果超媒，目前处于左侧，随着基数调 低，较强产品管线释放和催化，有望驱动估值回暖。 证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_Page] 投资策略报告|银行 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------|--------------------- ...

[Table_Page] 公告点评|消费者服务Ⅱ [Table_Contacts] 证券研究报告 [Table_Title] 【广发 传 媒 & 海 外 】 美 团 -W （03690.HK） 本地商业效率提升，出海有望成为增长动能 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 24Q3 业绩：公司发布 24Q3 业绩公告，Q3 实现营收 935.77 亿元（人 民币，下同），同增 22.38%；GAAP 归母净利润 128.65 亿元；NON- GAAP 净利润为 128.29 亿元，NON-GAAP 归母净利率为 13.71%。分 业务看，24Q3 核心本地商业实现收入 693.73 亿元（YOY+20.25%）， OP 145.82 亿元（YOY+44.44%）。新业务收入 242.04 亿元（YOY+ 28.91%），新业务 OP-10.26 亿元。期间费用来看，公司 Q3 销售费用 为 179.53 亿元，研发费用为 52.93 亿元，管理费用为 27.98 亿元。 ⚫ 本地核心商业强韧劲，新业务持续减亏。24Q3，即时配送交易单数为 70.78 亿单，YoY+14.54%。外卖业务呈现新的增长机 ...

[Table_Page] 投资策略周报|建筑装饰 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_Page] 投资策略周报|机械设备 证券研究报告 [Table_Title] 机械设备行业周报 PMI 延续扩张态势，制造业景气上行 | --- | --- | |--------------------------|------------| | [Table_Grade] 行业评级 | 买入 | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2024-12-01 | [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 市场表现分析：根据 Wind 数据，上周（11 月 25 日-11 月 29 日）机 械行业指数（中信）上涨 2.65%，沪深 300 指数上涨 1.32%，创业板 指上涨 2.23%。 ⚫ PMI 延续扩张态势，企业市场预期向好。根据国家统计局，11 月份制 造业 PMI 为 50.3%，比上月上升 0.2 个百分点。随着一系列存量政策 和增量政策持续协同发力，制造业 PMI 在景气区间上行，扩张步伐有 所加快。 ⚫ 机械动态变化：工程机械宝马展体现出行业变化，高端大吨位产品+供 应商深度替代。（1）日韩系主机厂参展全面收缩；（2）国内企业种类型 谱补齐，参展产品更多面向海外市场 ...

[Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-12-01 2024-11-24 [Table_Page] 投资策略周报|煤炭开采 证券研究报告 [Table_Title] 煤炭行业周报（2024 年第 47 期） 11 月制造业 PMI 扩张加快，期待旺季电煤需求改善 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 近期市场动态：港口动力煤价跌幅收窄，双焦市场总体平稳。根据汾渭 能源，动力煤方面，CCI5500 动力煤价格指数下跌 7 元/吨至 825 元/ 吨。本周国内港口动力煤价跌势收窄，产地煤价延续小幅回落，从不同 热值煤种来看，目前低卡市场煤价已经接近或低于长协煤价。12 月随 着各地气温进一步下降，电煤需求有望持续好转，加上产地供给趋紧， 宏观预期向好，预计煤价有望企稳回升，具体而言：（1）需求端或稳步 向好；（2）国内供给增长弹性不大，库存压力有望逐步缓解。焦煤方 面，本周国内港口主焦煤价保持平稳，产地市场跌幅收窄。需求端，10 月中旬以来焦炭已连续三轮提降，钢材终端需求减弱，焦煤价格也受到 制约，下游依旧以消极采购为主，不过近期有补库意愿，样本焦化厂焦 煤库存近 ...

[Table_Title] 工程机械行业跟踪 从宝马展的变迁，看工程机械的新变化趋势 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 11 月 26-29 日，bauma CHINA 2024 在上海新国际博览中心成功举 办。根据 bauma CHINA 公众号，本次展览的展示总面积突破 33 万平 方米，展会汇聚了来自 32 个国家和地区的 3542 家参展商，数量较上 届增长 24%，其中国际品牌高达 700 个。与四年前（2020 年展会）相 比，本届展览有什么不同？ ⚫ 海外客户占比高。根据 bauma CHINA 公众号，展会现场吸引 281488 名来自 188 个国家和地区的专业观众洽谈采购，海外观众占比超 20%。 排名前十位的海外观众国家为俄罗斯、印度、马来西亚、韩国、泰国、 印度尼西亚、新加坡、哈萨克斯坦、巴西和日本。主机厂也展出了更多 符合欧美标准的新产品。 ⚫ 大型+新能源设备突出。国内企业种类型谱补齐，大型化产品具有全球 竞争力，中联、三一、徐工、山推等厂家均展出了 200 吨及以上的超 大型挖机，以及百吨级的矿卡，重点发力矿山设备及解决方案。新能源 产品亦为亮眼，根据各公司微信公众 ...

[Table_Grade]行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-12-01 计算机行业:中欧有望达成电动 2024-11-24 [Table_Contacts] Xm l [Table_Page] 投资策略周报|计算机 证券研究报告 [Table_Title] 计算机行业 重视年度策略报告中对 AI、工业软件等领域产业 趋势的判断 [Table_PicQuote] 相对市场表现 -37% -25% -13% -1% 10% 22% 11/23 01/24 04/24 06/24 08/24 11/24 计算机 沪深300 [Table_Author 分析师： ]刘雪峰 SAC 执证号：S0260514030002 SFC CE No. BNX004 021-38003675 gfliuxuefeng@gf.com.cn 分析师： 周源 SAC 执证号：S0260523040001 0755-23948351 shzhouyuan@gf.com.cn 请注意，周源并非香港证券及期货事务监察委员会的注册 持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_ 相关研究： DocReport] 汽车贸易协 ...