Investment Rating - The report maintains an "Accumulate-A" rating for AVIC High-Tech (600862.SH) [1] Core Views - AVIC High-Tech has shown steady growth in operating performance, benefiting from the expansion of the composite materials market. The company reported a revenue of 5.072 billion yuan for 2024, a year-on-year increase of 6.12%, and a net profit attributable to shareholders of 1.153 billion yuan, up 11.75% year-on-year [3][4] - The aerospace composite materials business continues to grow steadily, with revenue reaching 4.969 billion yuan in 2024, a 6.37% increase year-on-year, and a net profit of 1.220 billion yuan, up 11.22% year-on-year. The advanced manufacturing technology business also saw significant improvement, with a revenue increase of 44.87% [4][5] - The company is expected to benefit from the strong recovery of commercial aviation and the booming low-altitude economy, with a promising market outlook for composite materials in civil aviation and low-altitude economic sectors [5] Financial Performance - For 2024, the company reported total liabilities of 1.889 billion yuan, a decrease of 14.19% year-on-year, and cash and cash equivalents of 1.642 billion yuan, an increase of 3.34% year-on-year. Accounts receivable decreased slightly to 2.196 billion yuan, while inventory increased by 6.11% to 1.275 billion yuan [3][4] - The gross margin improved by 2.08 percentage points to 38.83%, and the net profit margin increased by 1.35 percentage points to 23.06% in 2024, indicating enhanced profitability [4][10] - The report forecasts earnings per share (EPS) of 0.96, 1.13, and 1.33 for 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 27.0, 23.1, and 19.5 based on the closing price of 25.96 yuan on March 14 [6][8]

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate-A" rating for the company [1][6]. Core Views - The company has shown steady growth in operating performance, benefiting from the expansion of the composite materials market. In 2024, the company achieved operating revenue of 5.072 billion yuan, a year-on-year increase of 6.12%, and a net profit attributable to shareholders of 1.153 billion yuan, up 11.75% year-on-year [3][4]. Summary by Relevant Sections Market Performance - As of March 14, 2025, the closing price was 25.96 yuan, with a year-to-date high of 29.27 yuan and a low of 17.17 yuan. The circulating A-shares total 1.393 billion, with a market capitalization of 36.164 billion yuan [2]. Financial Data - For the fiscal year ending December 31, 2024, the basic and diluted earnings per share were both 0.83 yuan, with a net asset value per share of 5.39 yuan. The return on equity was 15.58% [3]. Business Performance - The aerospace new materials business achieved revenue of 4.969 billion yuan in 2024, a 6.37% increase year-on-year, with a net profit of 1.220 billion yuan, up 11.22% year-on-year. The advanced manufacturing technology business saw revenue of 95.875 million yuan, a 44.87% increase year-on-year, although it reported a net loss of 19.5168 million yuan [4]. Profitability Metrics - The company's gross margin improved by 2.08 percentage points to 38.83%, and the net margin increased by 1.35 percentage points to 23.06% in 2024. Research and development expenses grew by 12.74% [4]. Future Outlook - The company is expected to benefit from the strong recovery of commercial aviation and the booming low-altitude economy. The composite materials market is projected to continue expanding, with the company positioned as a leader in the domestic aerospace composite materials sector [5]. Earnings Forecast - The expected earnings per share (EPS) for 2025, 2026, and 2027 are projected to be 0.96, 1.13, and 1.33 yuan, respectively. The corresponding price-to-earnings (PE) ratios are 27.0, 23.1, and 19.5 based on the closing price of 25.96 yuan on March 14, 2025 [6][8].

煤炭 行业周报（20250310-20250316） 同步大市-A(维持) 临近年报季，关注高分红预期个股 2025 年 3 月 17 日 行业研究/行业周报 煤炭行业近一年市场表现 投资要点 动态数据跟踪 资料来源：最闻 相关报告： 【山证煤炭】宏观利好频出，多因素影 响沿海运价上涨-【山证煤炭】行业周报 动力煤：海外煤价继续回升，内贸煤价格企稳。本周产地煤矿生产维持 正常水平。需求方面，本周天气相对温和，居民用电呈现淡季特征，电厂整 体负荷有所降低，电煤日耗较弱；但下游复工及基建加码，工业原料用煤需 求复苏，及非电水泥、化工行业耗煤有所提升；叠加北方港口封航影响消除， 港口煤炭调出恢复，北方港口去库。价格方面，受非电需求释放及协会倡议 书对生产供应及进口影响预期，沿海煤炭价格有企稳迹象。展望三、四月， 稳经济政策或将继续出台，非电用煤需求预计继续恢复增长；同时，海外煤 炭关税、贸易政策近期变化削弱出口预期，预计国内进口煤增量仍存变数， 2025 年国内动力煤价格中枢继续下降空间不大。截至 3 月 14 日，环渤海动 力煤现货参考价 692 元/吨，周变化-0.29%；广州港山西优混 760 元/吨，周 持 ...

叠加内贸煤价格下修后进口价差不大，内贸煤补库拉运需求有所释放；运力 方面，北方港集中拉运热度降低，但南方航线运力依旧偏紧，本周煤炭运价 继续回升。截止 3月 14 日，中国沿海煤炭运价指数776.68点，周变化+7.24%。 鄂尔多斯煤炭公路长途运输运价 0.21 元/载重吨，周持平；3 月 14 日，环渤 海四港货船比 29.40，周变化-43.24%。 煤炭 行业周报（20250310-20250316） 同步大市-A(维持) 临近年报季，关注高分红预期个股 2025 年 3 月 17 日 行业研究/行业周报 煤炭行业近一年市场表现 投资要点 动态数据跟踪 资料来源：最闻 相关报告： 【山证煤炭】宏观利好频出，多因素影 响沿海运价上涨-【山证煤炭】行业周报 动力煤：海外煤价继续回升，内贸煤价格企稳。本周产地煤矿生产维持 正常水平。需求方面，本周天气相对温和，居民用电呈现淡季特征，电厂整 体负荷有所降低，电煤日耗较弱；但下游复工及基建加码，工业原料用煤需 求复苏，及非电水泥、化工行业耗煤有所提升；叠加北方港口封航影响消除， 港口煤炭调出恢复，北方港口去库。价格方面，受非电需求释放及协会倡议 书对生产供应及进 ...

周内新股市场活跃度下降，近 6 个月上市新股周内共有 21 只股票录得正涨幅(占比 48.84%，前值 60.98%)。 科创板：上周科创板无新股上市。周内金天钛业录得周涨幅超 10%，思看科技、合合信 息录得周跌幅超-5%。 新股研究 新股周报（2025.03.17-2025.03.21） 新股市场活跃度下降，科创板首发 PE 上升 2025 年 3 月 17 日 策略研究/定期报告 投资要点： 新股市场活跃度下降，3 月份创业板/主板新股首日涨幅和开板估值下降 创业板：上周创业板汉朔科技上市，上市首日涨幅 187.93%，首日开板估值 47.09 倍。周 内慧翰股份、强达电路录得周涨幅超 10%，英思特等录得周跌幅超-5% 沪深主板：上周沪深主板永杰新材上市，上市首日涨幅 129.61%，首日开板估值 29.13 倍。 周内众鑫股份、亚联机械、健尔康录得周涨幅为正，汇通控股录得周跌幅约-10%。 新股周期：1 月份上市 11 只新股，其中科创板和创业板各上市 4 只，科创板/主板新股首 日涨幅和开板估值均下降，创业板新股首日涨幅和开板估值上升。2 月份无新股上市，创 业板新股发行 PE 下降，主板新股发行 ...

太阳能 行业周报（20250310-20250316） 同步大市-A(维持) 财政部发布清洁能源发展专项资金管理办法，产品价格结构性上涨 2025 年 3 月 17 日 行业研究/行业周报 太阳能行业近一年市场表现 投资要点 国家统计局：2 月光伏设备及元器件制造价格同比下降 13.0%：3 月 9 日，国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读 2025 年 2 月份 CPI 和 PPI 数据。 董莉娟指出，部分工业行业供需结构有所改善，价格降势趋缓。装备制造业 中，光伏设备及元器件制造价格同比下降 13.0%，电子半导体材料价格同比 下降 9.7%，汽车整车制造价格同比下降 4.6%，降幅比上月均有所收窄。 财政部：发布清洁能源发展专项资金管理办法：3 月 13 日，财政部发布 关于印发《清洁能源发展专项资金管理办法》的通知。根据文件，清洁能源 发展专项资金（以下简称专项资金），是指通过中央一般公共预算安排，用 于支持可再生能源、清洁化石能源以及化石能源清洁化利用等能源清洁开发 利用的专项资金。文件提出，专项资金支持范围包括下列事项:（一）清洁能 源重点关键技术示范推广和产业化示范；（二）清洁能源规模化开发利用 ...

新股研究 新股周报（2025.03.17-2025.03.21） 新股市场活跃度下降，科创板首发 PE 上升 2025 年 3 月 17 日 策略研究/定期报告 投资要点： 新股市场活跃度下降，3 月份创业板/主板新股首日涨幅和开板估值下降 周内新股市场活跃度下降，近 6 个月上市新股周内共有 21 只股票录得正涨幅(占比 48.84%，前值 60.98%)。 科创板：上周科创板无新股上市。周内金天钛业录得周涨幅超 10%，思看科技、合合信 息录得周跌幅超-5%。 创业板：上周创业板汉朔科技上市，上市首日涨幅 187.93%，首日开板估值 47.09 倍。周 内慧翰股份、强达电路录得周涨幅超 10%，英思特等录得周跌幅超-5% 沪深主板：上周沪深主板永杰新材上市，上市首日涨幅 129.61%，首日开板估值 29.13 倍。 周内众鑫股份、亚联机械、健尔康录得周涨幅为正，汇通控股录得周跌幅约-10%。 新股周期：1 月份上市 11 只新股，其中科创板和创业板各上市 4 只，科创板/主板新股首 日涨幅和开板估值均下降，创业板新股首日涨幅和开板估值上升。2 月份无新股上市，创 业板新股发行 PE 下降，主板新股发行 ...

太阳能 行业周报（20250310-20250316） 同步大市-A(维持) 财政部发布清洁能源发展专项资金管理办法，产品价格结构性上涨 2025 年 3 月 17 日 行业研究/行业周报 投资要点 国家统计局：2 月光伏设备及元器件制造价格同比下降 13.0%：3 月 9 日，国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读 2025 年 2 月份 CPI 和 PPI 数据。 董莉娟指出，部分工业行业供需结构有所改善，价格降势趋缓。装备制造业 中，光伏设备及元器件制造价格同比下降 13.0%，电子半导体材料价格同比 下降 9.7%，汽车整车制造价格同比下降 4.6%，降幅比上月均有所收窄。 财政部：发布清洁能源发展专项资金管理办法：3 月 13 日，财政部发布 关于印发《清洁能源发展专项资金管理办法》的通知。根据文件，清洁能源 发展专项资金（以下简称专项资金），是指通过中央一般公共预算安排，用 于支持可再生能源、清洁化石能源以及化石能源清洁化利用等能源清洁开发 利用的专项资金。文件提出，专项资金支持范围包括下列事项:（一）清洁能 源重点关键技术示范推广和产业化示范；（二）清洁能源规模化开发利用及 能力建设；（三）清洁能 ...

研究早观点 2025 年 3 月 17 日 星期一 市场走势 【今日要点】 【行业评论】宠物食品：宠物食品线上销售数据跟踪-2025 年 1-2 月天 猫京东抖音销售数据更新 资料来源：最闻 国内市场主要指数 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 3,419.56 | 1.81 | | 深证成指 | | 10,978.30 | 2.26 | | 沪深 | 300 | 4,006.56 | 2.43 | | 中小板指 | | 6,815.11 | 2.12 | | 创业板指 | | 2,226.72 | 2.80 | | 科创 | 50 | 1,088.11 | 1.72 | 资料来源：最闻 分析师： 李召麒 2019 年 2 月 21 日 星期四 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 【今日要点】 【行业评论】宠物食品：宠物食品线上销售数据跟踪-2025 年 1-2 月天猫京东抖音销售数据更新 陈振志 chenzhenzhi@sxzq.com 【投资要点】 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 2 研究早观点 根据久谦截至 20 ...

资料来源：最闻 分析师： 2025 年 3 月 17 日 星期一 市场走势 【今日要点】 【行业评论】宠物食品：宠物食品线上销售数据跟踪-2025 年 1-2 月天 猫京东抖音销售数据更新 资料来源：最闻 国内市场主要指数 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 3,419.56 | 1.81 | | 深证成指 | | 10,978.30 | 2.26 | | 沪深 | 300 | 4,006.56 | 2.43 | | 中小板指 | | 6,815.11 | 2.12 | | 创业板指 | | 2,226.72 | 2.80 | | 科创 | 50 | 1,088.11 | 1.72 | 研究早观点 李召麒 执业登记编码：S0760521050001 电话：010-83496307 邮箱：lizhaoqi@sxzq.com 2019 年 2 月 21 日 星期四 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 【今日要点】 【行业评论】宠物食品：宠物食品线上销售数据跟踪-2025 年 1-2 月天猫京东抖音销售数据更新 陈振志 chenz ...