20240704 市场复盘：量能不足，调整持续 [Table_Title] 每日复盘 证券研究报告 2024 年 7 月 4 日三大指数高开低走，市场量能持续不足。上证指数跌 0.83%，深证成指跌 0.99%，创业板指跌 0.78%。市场成交额 5859 亿元，与 上一交易日基本持平。全市场仅 425 只个股上涨，4883 只个股下跌。 分行业看，30 个中信一级行业中 28 个行业下跌；表现相对靠前的是：家 电（0.68%），银行（0.21%），石油石化（-0.34%）；表现相对靠后的是：消 费者服务（-4.11%），房地产（-3.49%），商贸零售（-2.79%）。概念板块方面， 多数概念板块下跌，只有央企银行、航运精选等小幅上涨；职业教育、水产、 城中村改造、免税店等大幅走低。 ETF 资金表现方面，7 月 4 日，上证 50、沪深 300、中证 500 以及中证 1000 的多只 ETF 成交额较昨日放大。华夏上证 50ETF、华泰柏瑞沪深 300ETF、嘉实沪深 300ETF、易方达沪深 300ETF、南方中证 500ETF、南方 中证 1000ETF 和华夏中证 1000ETF 成交额分别为 1 ...

消费渐进复苏,传媒内容技术双驱动 ——2024 年传媒及新消费行业半年度策略 报告要点: 24 年回顾:消费板块偏弱,AI 主题驱动下传媒波动较大 24H1 商贸零售/社会服务/美容护理(申万)行业涨跌幅分别为24.59%/-24.05%/-14.28%,沪深 300 涨幅为 0.89%,消费板块整体 表现偏弱,传媒板块波动较大,其中 2-3 月表现亮眼。 传媒:内容技术双轮驱动,关注中长期 AI 应用落地 AI:24 年上半年,GPT4-Turbo、Gemini 1.5Pro、GPT-4o、Kimi 等 国内外大模型相继迭代升级,AI 大模型多模态及长文本能力增强,API 调用成本降低,AI 应用产品形态迭代升级,关注中长期 AI 应用落地。 游戏:版号供给持续充足,上半年累计发放国内版号 628 款、进口版 号 60 款,版号发放节奏引导新游测试及上线进度稳定,二季度以来 新游上线表现亮眼,《地下城与勇士:起源》《出发吧麦芬》《三国:谋 定天下》为代表的新游表现亮眼,带动行业向上。同时小游戏赛道增 长良好,重度化趋势显著。影视:2024 年上半年影视总票房 239.02 亿元,春节档创新高,关注暑期档定档 ...

必选消费,穿越周期 ——食品饮料行业大众品中期策略报告 报告要点: 大众品韧性强,盈利能力修复 1)经济稳健增长,食饮消费韧性强。2024Q1,我国 GDP 同比增长 5.3%; 2024 年前四个月,我国社零总额同比增长 4.1%,其中粮油食品类、饮料 类零售额同比分别增长 9.3%、6.5%,在各消费品类中彰显韧性。 2)食饮板块整体稳健增长,大众品盈利能力修复。2024Q1,A 股食饮板 块(SW)总收入、归母净利同比分别增长 6.72%、15.97%;整体净利率、 毛利率分别为 26.68%、55.32%,同比分别+2.08、+2.64pct;大众品各 板块中,乳品、软饮料、啤酒、熟食净利率提升超过 1pct,熟食、啤酒、 乳品、预加工食品、烘焙食品毛利率提升超过 1pct。 低估值、高分红,彰显股息率性价比 1)乳品、调味品、预制菜、烘焙食品近 3 年估值低位,肉制品板块估值 修复。截至 2024/6/11,食饮板块 PE(TTM,剔除负值)估值 22 倍,处 于过去 3 年估值区间的 0%分位水平;啤酒板块 PE 24 倍/8%;乳品板块 15 倍/0%;调味品、预制菜、烘焙食品、卤制品板块估值也 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company [8] Core Views - The company is expected to achieve a net profit attributable to shareholders of 88 million to 95 million yuan for the first half of 2024, representing a year-on-year increase of 63.63% to 76.65% [2] - The growth in performance is primarily driven by increased revenue and improved product yield [2] - The company has a significant advantage in the frameless sealing strip market, being the first domestic enterprise to provide such products, which are expected to enhance revenue and profit margins [2][8] Financial Performance and Forecast - The company forecasts revenues of 1.34253 billion yuan, 1.6776 billion yuan, and 1.98986 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding net profits of 218.18 million yuan, 290.72 million yuan, and 365.51 million yuan [9] - The projected earnings per share (EPS) are 0.81 yuan, 1.07 yuan, and 1.35 yuan for the years 2024, 2025, and 2026 respectively [9] - The price-to-earnings (P/E) ratios are expected to be 19.43, 14.58, and 11.60 for the same years [9] Market Position and Product Development - The company is experiencing a surge in orders due to the growth of the new energy vehicle industry, with planned new projects expected to double the total number of projects from 2023 [2] - The company has successfully started mass production of frameless sealing strips for several high-end vehicle models, which are anticipated to contribute significantly to revenue growth [2][8]

汽车与汽车零部件行业 周报、月报 2024 年 07 月 01 日 关注电动智能、出海以及边际改善 报告要点: 本周汽车板块下跌-2.09%,摩托车及其他子板块跌幅较大。 本周汽车板块下跌-2.09%,摩托车及其他子板块跌幅较大。本周沪深 300 指数收报 3461.66 点,全周下跌-0.97%。汽车行业指数收报 5337.35 点, 全周下跌-2.09%,跌幅高于沪深 300 指数-1.12 个百分点。汽车行业周 涨跌幅在申万宏源一级行业中位列正数第 15 位。本周各板块均下跌,摩 托车及其他子板块跌幅较大,跌幅为-6.62%。 乘用车周度数据走弱,新能源保持高增长 根据乘联会数据,6 月 1-23 日,乘用车市场零售 108.7 万辆,同比去年 同期下降 12%,较上月同期增长 2%,今年以来累计零售 916 万辆,同比 增长 3%;6 月 1-23 日,全国乘用车厂商批发 116.9 万辆,同比去年同期 下降 9%,较上月同期增长 11%,今年以来累计批发 1075.3 万辆,同比增 长 6%;其中新能源车市场零售 53.4 万辆,同比去年同期增长 19%,较上 月同期增长 7%,今年以来累计零售 3 ...

本周关注： PMI 中规中矩，但生产和新订单分项延续回落，在大规模设备改造的速 度降下来之后，经济基本面短时存在微压，但应看作今年 Q1 经济跃升后的修 复。 按照原材料购进价格去推算，6 月 PPI 同比大概率会收窄至-0.8%一线， 这应该有基数的相当一部分贡献，从原材料购进价格这个环比口径的指标本 身看，已经出现了幅度偏大的回落。 如我们近期文章所说，当前的全球流动性已经悄然出现权重上的切换， 中日信用投放的下降所带来的影响逐步超过了美欧信用重建的影响，这个变 化不一定短时能影响美欧的经济基本面，但确实可能会导致商品周期及库存 周期开始回落，这对一些资源主导的国家来说，基本面也会面临相对明显的 损失。 就国内来看，资产的风险偏好已经面临利多出尽，在进入增长层面的淡 季后，risk-off 将是一个更为顺畅且确定的方向，本周的资产表现也是顺着这 个方向去演绎的。 地产存在一些积极迹象，30 大中城市 6 月销售面积同比-24%，较今年前 几个月出现了明显的降幅收窄，当然，即使降幅收窄之后，地产销售也仅仅勉 强恢复到去年的降幅水平，后续地产能否加快出清，销售降幅进一步收窄，还 需要边走边看。 财政这个问题除 ...

行业研究|电信服务 证券研究报告 "千帆星座"首批组网星将发射,讯飞星火 V4.0 发布 ——通信行业周报 报告要点: 市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情:本周(2024.06.24-2024.06.28)上证综指回调 1.03%,深 证成指回调2.38%,创业板回调4.13%。本周申万通信回调 1.72%。 考虑通信行业的高景气度延续,AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业 发展,我们给予通信及电子行业"推荐"评级。 细分行业方面:本周(2024.06.24-2024.06.28)通信板块三级子行 业中,通信线缆及配套回调幅度最低,跌幅为 0.28%,其他通信设备 回调幅度最高,跌幅为 4.41%,本周各细分板块主要呈回调趋势。 个股方面:本周(2024.06.24-2024.06.28)通信板块涨幅板块分析 方面,科瑞思(23.01%)、线上线下(17.62%)、会畅通讯 (16.35%)涨幅分列前三。 3G 中国版"星链"来了:将发 1.4 万颗卫星组网 据国内媒体报道称,中国版"星链"首批卫星将于 8 月 5 日发射。 "千帆星座"首批组网卫星发射仪式将于 8 月 5 日在太原举行,这意 味着 ...

大浪淘沙 革故鼎新 ——电力设备与新能源行业 2024 年中期策略 报告要点: 新能源汽车销量保持快速增长,中游材料价格降幅收窄 今年国内推行以旧换新等政策继续支持新能源产业的发展,1-5 月我 国新能源汽车销量达到 389.5 万辆,同比增长 32.5%;在渗透率方面, 新能源汽车占比稳步提升到 33.9%,5 月份渗透率已达到 39.5%;出 口方面,我国新能源汽车凭借全企业链技术以及规模优势,出口快速 增长;根据中汽协数据,1-5 月我国新能源汽车累计出口 51.9 万辆, 同比增长 13.7%;动力电池产业格局稳定,头部企业凭借丰富的产品 类型,强大的技术储备以及规模化的生产能力,纷纷加快海外布局步 伐,海外营收占比快速提升。中游行业受供需缓解价格下滑的影响, 盈利处于低位;产业增加停产检修力度,缩减资本开支,加速低端产 能去化;2024 年以来,材料价格降幅大幅度收窄,行业利润有望见底。 光伏:N/P 迭代持续加速,逆变器和大储环节竞争格局稳固 1)自春节以来电池片和组件排产改善显著,主要系国内外项目陆续开 工叠加海外去库加速,行业中长期终端需求旺盛、成长趋势明确。N 型 替代 P 型的进程不断加快 ...

推荐|维持 端侧智能加速落地,政策赋能新兴赛道 ——2024 年计算机行业半年度策略 报告要点: 上半年计算机行业资本市场表现较差,估值水平调整较为充分 从年初到 2024 年 6 月 26 日收盘,计算机(申万)指数下跌 22.96%, 显著跑输上证指数、沪深 300、创业板指、科创 50 指数等。从技术发 展的角度来看,国内外 AI 大模型能力不断迭代更新,软硬件配套逐步 完善,打开手机、PC 等端侧的 AI 应用空间。从政策角度来看,今年 政府工作报告中两次提到量子技术,低空经济产业规划加快落地,各 地紧密开展"车路云一体化"应用试点,板块仍有较多的投资机会。 截至 2024 年 6 月 26 日收盘,剔除负值后,计算机(申万)指数的 PE TTM 为 34.75 倍,较年初显著回落。我们认为,计算机行业的科技与 成长属性赋予其较高的估值溢价,从历史数据来看,目前计算机板块 的估值水平处于合理区间,具备较好的长期投资价值。 AI 行业创新加速,端侧智能快速落地,未来成长空间广阔 AI 大模型的快速发展推动了生成式 AI 应用的爆发。AI PC 是 AI 大模 型、软件应用和硬件设施的综合体,通过云端与本 ...

行业迎来发展新机遇,看好创新与出海 ——医药行业 2024 年半年度策略报告 报告要点: 三季度医药板块业绩有望恢复,看好创新和出海 从业绩角度来看,2023 年三季度医药行业反腐力度达到最大,医药板 块单季度业绩较差,目前反腐逐步常态化,2024 年三季度医保板块业 绩有望迎来恢复。从估值角度来看,经过三年时间调整,目前医药板 块估值水平(TTM)约为 35 倍。在医药行业集采、常态化反腐和鼓励 创新等大的政策背景下,我们认为具备创新和出海能力的企业有望迎 来长期成长。 创新药支持政策持续加码,国内新药商业化浪潮来袭 国家和地方政府多部门陆续发布了各项创新药产业发展支持政策,从 药品开发阶段的创新和开发方向的引导、临床研究和上市申请阶段的 加快审评审批的支持,到药品上市后商业化阶段的医保支付支持、 DRG 控费除外支付支持、商业健康保险助力和国谈药品院外零售渠道 的医保支付试点等等,全产业链式的全面支持创新医药产业的发展。 药品集中带量采购也逐渐消化了很多传统药企的存量业务影响,建议 关注传统药企存量业绩即将或已消化、创新品种即将迎来收获或待商 业化放量的标的;Biotech 和 Biopharm 中建议关 ...