行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 汽车与汽车零部件行业 周报、月报 2025 年 05 月 27 日 [Table_Title] 领先自主优势维持，关注 ROBOTAXI 拐点 ——汽车行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 5 月上半月整体车市维持中高速增长 乘用车：5 月 1-18 日，全国乘用车市场零售 93.2 万辆，同比去年 5 月 同期增长 12%，较上月同期增长 18%，今年以来累计零售 780.4 万辆，同 比增长 8%；5 月 1-18 日，全国乘用车厂商批发 85.8 万辆，同比去年 5 月同期增长 18%，较上月同期下降 2%，今年以来累计批发 932.6 万辆， 同比增长 12%。 新能源：5 月 1-18 日，全国乘用车新能源市场零售 48.4 万辆，同比去年 5 月同期增长 32%，较上月同期增长 15%，全国新能源市场零售渗透率 52%， 今年以来累计零售 380.8 万辆，同比增长 35%；5 月 1-18 日，全国乘用 车厂商新能源批发 46.7 万辆，同比去年 5 月同期增长 23%，较上月同期 增长 0%，新能源厂商批发渗透率 54.4%， ...

[Table_Main] 行业研究|有色金属 证券研究报告 有色金属双周报 2025 年 05 月 27 日 [Table_Title] 近一周贵金属价格回升，需关注锑价下行风险 ——有色金属行业双周报 [Table_Summary] 报告要点： 行情回顾：近 2 周申万有色金属指数上涨 1.88% 近 2 周（2025.5.12-2025.5.23），有色金属行业指数上涨 1.88%，跑 赢沪深 300 指数，在 31 个申万一级行业中排名第七。从细分领域看， 工业金属（2.87%）、贵金属（2.45%）和涨幅居前，能源金属、小金 属和金属新材料分别变化 0.46%、0.38%、-0.79%。 金属价格：黄金价格近一周有所回升，锑锭价格降幅明显 截至 5 月 23 日，COMEX 黄金收盘价为 3357.70 美元/盎司，近一周 有较大幅度上涨，涨幅为 4.75%；COMEX 银收盘价为 33.64 美元/盎 司，与金价共振，近一周上涨 3.73%； LME 铜现货结算价为 9595 美 元/吨，近 2 周上涨 1.15%；LME 铝现货结算价为 2437 美元/吨，近 2 周上涨 1.50%；LME 锡现 ...

[Table_Main] 行业研究|有色金属 证券研究报告 有色金属双周报 2025 年 05 月 27 日 [Table_Title] 近一周贵金属价格回升，需关注锑价下行风险 ——有色金属行业双周报 [Table_Summary] 报告要点： 行情回顾：近 2 周申万有色金属指数上涨 1.88% 近 2 周（2025.5.12-2025.5.23），有色金属行业指数上涨 1.88%，跑 赢沪深 300 指数，在 31 个申万一级行业中排名第七。从细分领域看， 工业金属（2.87%）、贵金属（2.45%）和涨幅居前，能源金属、小金 属和金属新材料分别变化 0.46%、0.38%、-0.79%。 金属价格：黄金价格近一周有所回升，锑锭价格降幅明显 截至 5 月 23 日，COMEX 黄金收盘价为 3357.70 美元/盎司，近一周 有较大幅度上涨，涨幅为 4.75%；COMEX 银收盘价为 33.64 美元/盎 司，与金价共振，近一周上涨 3.73%； LME 铜现货结算价为 9595 美 元/吨，近 2 周上涨 1.15%；LME 铝现货结算价为 2437 美元/吨，近 2 周上涨 1.50%；LME 锡现 ...

证券研究报告 [Table_Title] 每日复盘 2025 年 5 月 26 日 2025 年 5 月 26 日三大股指下跌，尾盘跌幅略有收窄 报告要点： 2025 年 5 月 26 日三大股指下跌，尾盘跌幅略有收窄。上证指数下跌 0.05%，深证成指下跌 0.41%，创业板指下跌 0.80%。市场成交额 10097.73 亿 元，较上一交易日减少 1456.14 亿元。全市场 3826 只个股上涨，1466 只个 股下跌。 风格上看，各指数涨跌幅排序为：成长>稳定>0>周期>金融>消费；小盘 成长>小盘价值>中盘成长>中盘价值>大盘价值>大盘成长；中证全指表现优 于基金重仓。 分行业看，30 个中信一级行业涨跌互现；表现相对靠前的是：传媒 （2.09%），计算机（1.48%），轻工制造（1.09%）；表现相对靠后的是：汽车 （-2.00%），医药（-1.06%），银行（-0.76%）。概念板块方面，多数概念板 块上涨，可控核聚变、昨日连板_含一字、昨日连板等大幅上涨；刀片电 池、麒麟电池、重组蛋白等大幅走低。 | [Table_Index] 主要数据： | | | --- | --- | | 上证综指： ...

[Table_Main] 行业研究|信息技术|半导体与半导体生产设备 证券研究报告 [Table_Title] 美国计划征收非美国产 iPhone 关税，苹果智能眼 镜预计 26 年发布 ——行业周报 半导体与半导体生产设 备行业周报、月报 2025 年 05 月 26 日 [Table_Summary] 报告要点： 本周（2025.5.19-2025.5.25）市场回顾 1）海外 AI 芯片指数本周下跌 2.3%，美国贸易政策的不确定性令国际 贸易局势更加紧张，特朗普计划对进口 iPhone 征收关税，并提议对 欧盟征收 50%关税，美联储古尔斯比称需推迟利率调整，各种因素叠 加导致海外芯片公司股价整体出现下滑趋势。2）国内 AI 芯片指数本 周下跌 2.5%。国内芯片公司股价持续调整，成分股均出现下滑。3） 英伟达映射指数本周下跌 2.8%，受美国预期加征欧洲关税影响，英伟 达股价出现下滑，带动相关产业链标的股价整体下滑。4）服务器 ODM 指数本周下跌 4.3%，美国关税政策不确定性开始攀升，对美国 AI 芯 片公司出货预期产生影响，进一步影响服务器出货预期。5）存储芯片 指数本周下跌 4.5%，本周国 ...

[Table_Main] 行业研究|信息技术|软件与服务 证券研究报告 计算机行业周报 2025 年 05 月 26 日 ——计算机行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 本周(2025.5.19-2025.5.23)市场回顾 1) 本周(2025.5.19-2025.5.23)计算机（申万）指数延续上周的下跌趋 势，下跌幅度达 3.02%，位居跌幅榜第一。本周上证指数下跌 0.57%， 深证成指下跌 0.46%，创业板指下跌 0.88%。 2) 细分板块方面，申万二级行业指数：计算机设备(801101.SL)、软件 开发(801104.SL)、IT 服务Ⅱ(801103.SL)涨跌幅分别为-2.36%、- 3.05%、-3.47%，均呈现回调趋势。 [Table_Title] 鸿蒙电脑正式发布，产业生态值得期待 本周重点公告 1) 华大九天发布《2025 年 5 月 20 日投资者关系活动记录表》：公司 希望，未来 3 年可以完成集成电路设计工具系统的开发和市场推广， 全面实现设计类工具国产化替代，更多产品达到国际领先水平。同时 与产业协同实现制造、封测工具全流程覆盖，支持国内最先进工艺； 未 ...

——人形机器人产业周报 [Table_Summary] 报告要点： 工业行业周报、月报 2025 年 05 月 26 日 [Table_Title] Figure 机器人实现 20 小时轮班，"擎天 柱"展现家政能力 1·[Table_Main] 行业研究|工业 证券研究报告 周度行情回顾 2025 年 5 月 18 日至 5 月 23 日，人形机器人概念指数下跌 4.01%， 相较沪深 300 指数跑输 3.84pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机 器人概念指数上涨 34.03%，相较沪深 300 指数跑赢 32.41pct。 A 股人形机器人指数（iFinD 概念）相关个股中，中航泰达周涨幅 最大（+23.07%），兆丰股份周跌幅最大（-15.12%)。 周度热点回顾 政策端，北京人形机器人创新中心牵头发布了全球首个《人形机器人 智能化分级》标准。上海市发布提振消费专项行动方案，深入开展具 身智能场景对接和高质量孵化器建设等。深圳市龙岗区成立全国首个 人工智能领域政府直属机构，推动人工智能与机器人产业发展。浙江 省将智能家居机器人等产品纳入以旧换新补贴范围，推动具身智能应 用。 产品技术迭代方面，广东将 ...

行业研究|可选消费 证券研究报告 （1）美护：锦波生物注射用重组人源化胶原蛋白凝胶生产车间在山 西落成启用。珀莱雅股份与恩和生物及蚂蚁集团数字蚂力达成战略合 作。珀莱雅副总经理、董事会秘书、财务负责人王莉女士离任。欧莱 雅战略领投中国美妆供应商未名拾光。香奈儿 2024 年财年营收利润 双降。科赴 25Q1 皮肤健康与美容业务同比降幅达 7.3%。 （2）出行链：美团旅行发布的数据显示，端午假期文旅订单同比增 63%。携程集团 25 Q1 携程集团净营业收入为 138 亿元，同比上升 16%，净利润为 43 亿元，国际各业务版块继续呈现强劲增长。2025 年第 20 周（5 月 12 日-5 月 18 日）全国民航执行客运航班量近 10.4 万架次。日均航班量 14893 架次，环比上周下降 2.6%，同比 2024 年上升 39%，同比 2019 年上升 5.5%。 可选消费行业点评报告 2025 年 05 月 26 日 [Table_Title] 4 月社零继续稳增，52TOYS 冲刺港股 IPO ——美护商社行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 市场表现 本周（2025.05.19-20 ...

1·[Table_Main] 行业研究|工业 证券研究报告 ——人形机器人产业周报 [Table_Summary] 报告要点： 周度行情回顾 2025 年 5 月 18 日至 5 月 23 日，人形机器人概念指数下跌 4.01%， 相较沪深 300 指数跑输 3.84pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机 器人概念指数上涨 34.03%，相较沪深 300 指数跑赢 32.41pct。 A 股人形机器人指数（iFinD 概念）相关个股中，中航泰达周涨幅 最大（+23.07%），兆丰股份周跌幅最大（-15.12%)。 周度热点回顾 政策端，北京人形机器人创新中心牵头发布了全球首个《人形机器人 智能化分级》标准。上海市发布提振消费专项行动方案，深入开展具 身智能场景对接和高质量孵化器建设等。深圳市龙岗区成立全国首个 人工智能领域政府直属机构，推动人工智能与机器人产业发展。浙江 省将智能家居机器人等产品纳入以旧换新补贴范围，推动具身智能应 用。 工业行业周报、月报 2025 年 05 月 26 日 [Table_Title] Figure 机器人实现 20 小时轮班，"擎天 柱"展现家政能力 产品技术迭代方面，广东将 ...

[Table_Main] 行业研究|信息技术|半导体与半导体生产设备 证券研究报告 半导体与半导体生产设 备行业周报、月报 2025 年 05 月 26 日 [Table_Title] 美国计划征收非美国产 iPhone 关税，苹果智能眼 镜预计 26 年发布 ——行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 本周（2025.5.19-2025.5.25）市场回顾 1）2025Q1，全球可穿戴腕带设备市场同比增长 13%，出货量达 4660 万台。小米重回全球第一，出货量增长 44%至 870 万台。苹果位居第 二，Apple Watch 出货量同比增长 5%达到 760 万台。华为稳居第三， 其出货量同比增长 36%达到 710 万台。三星出货量同比大增 74%至 490 万台。佳明位列第五，出货量增长 10%至 180 万台。2）2025Q1， 全球 TWS 市场强劲反弹，出货量同比增长 18%，达到 7800 万台， 创下自 2021 年以来的最高增速。苹果市场份额达 23%；小米则跃升 至全球第二，创下 11.5%的历史最高市场份额；三星以 7%的市场份 额位居第三；华为和印度品牌 boAt ...