[Table_Main] 公司研究|信息技术|技术硬件与设备 证券研究报告 大华股份(002236)公司点评报告 2025 年 04 月 12 日 [Table_Title] 营业收入基本持平，加大研发布局未来 ——大华股份(002236.SZ)2024 年年度报告点评 [Table_Summary] 事件： 公司于 2024 年 3 月 28 日收盘后发布《2024 年年度报告》。 点评： 营业收入同比基本持平，国内外诸多因素致净利润下滑 2024 年，公司坚持精细化管理和高质量发展的经营理念，实现营业收入 321.81 亿元，同比下降 0.12%；实现归母净利润 29.06 亿元，同比下降 60.53%，主要是 2023 年出售零跑股权对利润的影响导致；实现扣非归母 净利润 23.47 亿元，同比下降 20.74%；受需求收缩、竞争加剧影响，全年 实现毛利率 38.84%，同比下滑 2.8%。公司延续了费用结构强管控的策略， 全年三费总额 105 亿元，与 2023 年基本持平。受汇率波动影响，本年度汇 兑收益 0.37 亿元，较上年同期收窄 1.43 亿元，影响当期利润增速。 国内业务有所承压，海外及创 ...

[Table_Title] 利润实现快速增长，信创产品取得突破 ——普联软件(300996.SZ)2024 年年度报告点评 [Table_Summary] 事件： [Table_Main] 公司研究|信息技术|软件与服务 证券研究报告 普联软件(300996)公司点评报告 2025 年 04 月 12 日 公司于 2025 年 3 月 31 日收盘后发布《2024 年年度报告》。 点评： 营业收入实现稳健增长，控费驱动利润释放 公司全年实现营业收入 8.36 亿元，同比增长 11.60%；实现归母净利润 1.21 亿元，同比增长 95.06%；实现扣非归母净利润 1.06 亿元，同比增长 123.43%。分行业来看，石油石化行业实现收入 4.45 亿元，同比增长 15.62%；建筑地产行业实现收入 1.53 亿元，同比增长 19.67%；金融行业 实现收入 0.71 亿元，受监管政策出台进度影响，同比下降 13.02%；煤炭 电力行业，持续拓展中国中煤、山东能源、冀中能源、陕煤集团、晋能控股、 深圳能源等客户群体，实现营业收入 0.89 亿元，同比增长 29.98%。公司 三项费用（销售费用、管理费用、研发费 ...

电信服务行业周报 2025 年 4 月 12 日 [Table_Title] 通信多家公司业绩预增，回购及高管增持彰显信心 ——通信行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 通信行业多家公司业绩预增，公司回购/高管增持彰显信心 本周通信行业多家公司发布 Q1 业绩预告，多预增。受益于 AI 基础硬 件的部署，锐捷网络、星网锐捷、中际旭创等算力硬件供应商业绩呈 较快增长。其中，锐捷网络作为的智算网络通信设备商，其在互联网 客户的数据中心订单加速交付，2025Q1 净利润同比约实现 4142.15% 至 5310.90%的正增长。同时，随着模型能力架构优化，能力增强， 应用端渗透或加速。考虑到目前模型仍以云端部署为主，以移远通信 为首的物联网模组供应商业绩表现强劲。根据业绩预告，移远通信 2025Q1 净利润同比约实现 265.19%的正增长。 多家通信行业公司公告回购/增持计划。美格智能、亨通光电、超讯 通信等公告了公司回购及股东增持的计划，彰显公司层面对未来行业 前景的信心。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信 持续推动行业发展，我们给予通信行业"推荐"评级。 IDC：到 202 ...

[Table_Main] 公司研究|信息技术|技术硬件与设备 证券研究报告 大华股份(002236)公司点评报告 2025 年 04 月 12 日 [Table_Title] 营业收入基本持平，加大研发布局未来 ——大华股份(002236.SZ)2024 年年度报告点评 [Table_Summary] 事件： 盈利预测与投资建议 公司是全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务 商，长期成长空间广阔。预测公司 2025-2027 年的营业收入为 345.34、 367.50、388.45 亿元，归母净利润为 31.90、34.47、36.99 亿元，EPS 为 0.97、1.04、1.12 元/股，对应的 PE 为 15.97、14.78、13.77 倍。考虑到 行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持"买入"评级。 公司于 2024 年 3 月 28 日收盘后发布《2024 年年度报告》。 点评： 营业收入同比基本持平，国内外诸多因素致净利润下滑 2024 年，公司坚持精细化管理和高质量发展的经营理念，实现营业收入 321.81 亿元，同比下降 0.12%；实现归母净利润 29.06 亿元， ...

——普联软件(300996.SZ)2024 年年度报告点评 [Table_Main] 公司研究|信息技术|软件与服务 证券研究报告 普联软件(300996)公司点评报告 2025 年 04 月 12 日 [Table_Title] 利润实现快速增长，信创产品取得突破 [Table_Summary] 事件： 公司于 2025 年 3 月 31 日收盘后发布《2024 年年度报告》。 点评： 营业收入实现稳健增长，控费驱动利润释放 公司全年实现营业收入 8.36 亿元，同比增长 11.60%；实现归母净利润 1.21 亿元，同比增长 95.06%；实现扣非归母净利润 1.06 亿元，同比增长 123.43%。分行业来看，石油石化行业实现收入 4.45 亿元，同比增长 15.62%；建筑地产行业实现收入 1.53 亿元，同比增长 19.67%；金融行业 实现收入 0.71 亿元，受监管政策出台进度影响，同比下降 13.02%；煤炭 电力行业，持续拓展中国中煤、山东能源、冀中能源、陕煤集团、晋能控股、 深圳能源等客户群体，实现营业收入 0.89 亿元，同比增长 29.98%。公司 三项费用（销售费用、管理费用、研发费 ...

[Table_Main] 行业研究|工业 证券研究报告 [Table_Summary] 报告要点： 周度行情回顾 2025 年 4 月 6 日至 4 月 11 日，人形机器人概念指数下跌 6.94%，相 较沪深 300 指数跑输 4.07pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器 人概念指数上涨 23.53%，相较沪深 300 指数跑赢 25.35pct。 周度热点回顾 政策端，首批人形机器人系列国家标准正式立项，在全国机器人标准 化技术委员会（TC591）秘书处承担单位北京机械工业自动化研究所 有限公司的统筹下，优必选联合北京人形机器人创新中心等单位共同 发起，针对灵巧操作、腿部移动作业、双臂操作、长序列执行、多机 协同、操作避障、续航等技术要求进行规范；深圳市举办具身智能产 业化发展座谈会，汇集近百名科学家、企业家、投资家，乐聚机器人、 众擎机器人、美的集团、海康威视等代表发言；成都市发布人工智能 产业发展政策征求意见稿，提出每年开放不少于 70 个应用场景，对 场景提供主体最高奖励 500 万元。 工业行业周报、月报 2025 年 04 月 12 日 [Table_Title] 人形机器人首批国家标准立项 ...

[Table_Main] 行业研究|可选消费|耐用消费品与服装 证券研究报告 耐用消费品与服装行业周报、月报 2025 年 04 月 12 日 1）双周行情：近 2 周（2025.03.31-2025.04.11）上证综指下跌 3.37%， 深证成指下跌 7.29%，创业板指下跌 9.48%；智能家居指数 （399996.SZ）下跌 9.79%，跑输上证综指 6.41pct，跑输深证成指 2.50pct，跑输创业板指 0.30pct。 家电业绩基本面稳健，回购潮展产业信心 [Table_Title] ——智能家居行业双周报 [Table_Summary] 报告要点： 行情回顾 2）细分板块：近 2 周，智能家居指数中，电子元器件及零部件、内容 /网络服务提供商、软件、智能家居产品及解决方案板块涨跌幅分别为 -7.79%、-5.35%、-7.20%、-6.73%；年初至今，智能家居指数中四个 细分板块涨跌幅分别为+1.91%、-0.83%、-12.07%、-4.67%。 行业政策跟踪 美东时间 4 月 2 日，美国总统特朗普在白宫发布声明。声明指出，将 对所有国家征收 10%的"基准关税"，同时，拟对存在显著贸 ...

[Table_Main] 行业研究|信息技术|软件与服务 证券研究报告 计算机行业周报 2025 年 04 月 12 日 [Table_Title] 关税影响极其有限，AI 创新打造增长点 [Table_Summary] 报告要点： 本周(2025.4.7-2025.4.11)市场回顾 1) 本周(2025.4.7-2025.4.11)计算机（申万）指数跟随市场继续回调， 调整幅度有所加大。本周计算机（申万）指数下跌 5.79%，上证指数 下跌 3.11%，深证成指下跌 5.13%，创业板指下跌 6.73%。 2) 细分板块方面，申万二级行业指数：计算机设备(801101.SL)、软件 开发(801104.SL)、IT 服务Ⅱ(801103.SL)跌幅分别为 4.19%、5.81%、 6.94%，均呈现下跌态势。 业绩汇总 1) 新北洋发布《2024 年度业绩快报》，2024 年，公司实现营业收入 23.76 亿元，同比增长 8.52%；实现归属于上市公司股东的净利润 0.49 亿元，同比增长 152.00%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益的净利润 0.27 亿元，同比增长 293.47%。 2) ...

[Table_Main] 行业研究|信息技术|软件与服务 证券研究报告 计算机行业周报 2025 年 04 月 12 日 [Table_Title] 关税影响极其有限，AI 创新打造增长点 [Table_Summary] 报告要点： 本周(2025.4.7-2025.4.11)市场回顾 1) 本周(2025.4.7-2025.4.11)计算机（申万）指数跟随市场继续回调， 调整幅度有所加大。本周计算机（申万）指数下跌 5.79%，上证指数 下跌 3.11%，深证成指下跌 5.13%，创业板指下跌 6.73%。 2) 细分板块方面，申万二级行业指数：计算机设备(801101.SL)、软件 开发(801104.SL)、IT 服务Ⅱ(801103.SL)跌幅分别为 4.19%、5.81%、 6.94%，均呈现下跌态势。 业绩汇总 作为 AI 创新的主力行业，行业内的上市公司纷纷披露在 AI 领域的创 新进展。以东华软件为例，医疗板块，公司基于 AI 大模型和自然语言 处理技术构建的智能电子病历系统，通过智能体辅助决策与全流程自 动化，实现了医疗流程的精准优化与服务质量的多维度提升。 风险提示 AI 大模型技术进步不 ...

证券研究报告 [Table_Title] 每日复盘 2025 年 4 月 11 日 2025 年 4 月 11 日三大指数收涨，创业板指涨逾 1% 报告要点： 2025 年 4 月 11 日三大指数收涨，创业板指涨逾 1%。上证指数上涨 0.45%，深证成指上涨 0.82%，创业板指上涨 1.36%。市场成交额 13484.81 亿 元，较上一交易日减少 2607.06 亿元。全市场 3327 只个股上涨，1947 只个 股下跌。 风格上看，各指数涨跌幅排序为：成长>周期>金融>0>消费>稳定；小盘 成长>大盘成长>中盘成长>小盘价值>大盘价值>中盘价值；基金重仓表现优 于中证全指。 分行业看，30 个中信一级行业涨跌互现；表现相对靠前的是：电子 （3.59%），汽车（2.33%），国防军工（1.30%）；表现相对靠后的是：农林牧 渔（-3.10%），消费者服务（-1.17%），煤炭（-1.14%）。概念板块方面，多 数概念板块上涨，汽车芯片、存储芯片、刀片电池等大幅上涨；粮食、转基 因、农业种植等大幅走低。 资金筹码方面，主力资金 4 月 11 日净流出 36.21 亿元。其中超大单净流 入 63.54 亿 ...