公司研究|信息技术|软件与服务 天融信(002212)公司点评报告 证券研究报告 2024 年 11月 06 日 第三季度扭亏为盈，持续推进提质增效 —天融信(002212.SZ)2024 年第三季度报告点评 事件: 公司于 2024 年 10 月 25 日收盘后发布《2024 年第三季度报告》。 点评: ● 持续推进提质增效战略,第三季度实现扭亏为盈 2024 年前三季度，公司实现营业收入 15.82 亿元，同比下降 3.98%；实现 归母净利润-1.69 亿元,同比增长 31.83%;实现扣非归母净利润-1.85 亿元, 同比增长 29.95%。第三季度，公司实现营业收入 7.09 亿元，同比增长 10.21%，实现归母净利润 0.36 亿元，实现扣非归母净利润 0.31 亿元，实 现扭亏为盈。2024 年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-29503.80 万元，同比下降 57.53%。 ● 重点行业稳步推进,新业务实现较快增长 根据公司公告，裁至目前，公司在政府行业保持领先；运营商行业已下订单 增长持平;能源行业已下订单增长超 10%。在重点布局的行业，卫生行业 已下订单增长近 60%；企业集团已下 ...

行业研究|电信服务 电信服务行业周报 证券研究报告 北美云厂资本开支上行，推荐关注产业催化方向 -- 通信行业周报 报告要点: · 市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情:本周（2024.10.28-2024.11.3）上证综指回调 0.84%，深证 成指回调 1.55%，创业板指回调5.14%。本周申万通信回调 3.28%。 考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业 发展,我们给予通信及电子行业"推荐"评级。 细分行业:本周(2024.10.28-2024.11.3) 通信板块三级子行业中, 通信终端及配件回调幅度最低,跌幅为0.91%,通信工程及服务回调 幅度最高，跌幅为5.82%，本周各细分板块主要呈回调趋势。 个股方面:本周（2024.10.28-2024.11.3）通信涨幅板块分析方面, 会畅通信（39.14%）、海舵达（31.78%）、ST 通脉（27.61%）涨 幅分列前三。 北美云厂资本开支及指引均上行 . 北美四大云厂 2024Q3 资本开支合计 550.23 亿美元,同比增长 49%, 环比增长 13%，且均表示 2025年资本开支将保持增长。 Google: ...

公司研究|可选消费|耐用消费品与服装 证券研究报告 周大生(002867)公司点评报告 2024年11月06日 三季度业绩承压,电商及自营稳健增长加盟下滑 增持|下调 -周大生(002867)2024 三季报点评 事件: 公司发布 2024 年三季报。 点评: ● 三季度经营承压,利润下滑 28.70% 前三季度公司实现营业收入 108.09 亿元,同比下滑 13.49%,实现归母净 利润 8.55 亿元同比下滑 21.95%，实现销售毛利率 20.58%，较去年同期下 降 2.36 个百分点,归母净利润率 7.91%,同比下降 0.86 个百分点。单三季 度公司实现营业收入 26.12 亿元，同比下滑 40.91%，归母净利润 2.53 亿 元,同比下滑 28.70%, 销售毛利率 27.48%,同比提升 9.70 个百分点,归 母净利润率 9.70%，同比提升 1.66 个百分点。 ● 金价高位上涨影响行业,公司电商及自营保持稳健增长 按业务渠道划分:(1)自营线下业务实现营业收入 13.54 亿元,较上年同期 增长 9.77%;(2) 电商业务实现营业收入 16.53 亿元,同比增长 5.94%, (3 ...

[Table_Main] 行业研究|工业 证券研究报告 工业行业周报、月报 2024 年 11 月 05 日 [Table_Title] 低空经济政策频出，人形机器人催化加 速 ——机械行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 周度行情回顾 2024 年 10 月 27 日至 11 月 1 日,上证综指下跌 0.84%,深证成指下 跌 1.55%,创业板指下跌 5.14%。其中申万机械设备下跌 0.05%，较 沪深 300 跑赢 1.6pct，在 31 个申万一级行业指数中排名 15。细分 子行业来看，申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化 设备分别-0.68%/-0.94%/1.00%/4.90%/-2.35%。 重点板块跟踪 低空经济板块，政策频出，近期全国省市区均有对低空基建提出发展 目标，如内蒙古规划到 27 年底建设 500 个无人机自动机场和垂直起 降场；清远市政府规划到 2030 年清远低空经济产业集群产值规模达 到 100 亿元以上；南京发布《南京市低空飞行服务保障办法（试行）》， 现已有低空起降场（点）124 个，其中有人机起降场 5 个，无人机起 降点 119 个 ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 光明乳业(600597)公司点评报告 2024 年 11 月 05 日 [Table_Invest]买入|维持 [Table_Title] 减值扰动，区域护城河宽 ——光明乳业 2024 年三季报点评 [Table_Summary] 报告要点： 事件 公司公告 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现总营收 184.13 亿 元，同比-10.89%，归母净利 1.16 亿元，同比-63.94%，扣非归母净利 2.13 亿元，同比-31.66%。24Q3，公司实现总营收 56.99 亿元，同比-12.66%， 归母净利-1.64 亿元（去年同期为-0.15 亿元），扣非归母净利-1.35 亿元（去 年同期为-0.05 亿元）。 Q3 其他乳制品恢复正增长，境外地区增长较稳健 1）Q3 其他乳制品恢复正增长。2024 年前三季度，公司液态奶、其他乳制 品、牧业产品、其他产品收入分别为 110.97、56.14、8.08、8.39 亿元，同 比-9.22%、-1.03%、-44.25%、-29.02%，24Q3 分别同比-8.3 ...

[Table_TargetPrice] sxyl[Table_Main] 公司研究|医疗保健|医疗保健设备与服务 证券研究报告 海泰新光(688677)公司点评报告 2024 年 11 月 5 日 [Table_Title] 降库存影响收窄，订单量持续恢复 ——海泰新光（688677.SH）2024 三季报点评 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 三季度报告，2024 年 Q1-3 实现营业收入 3.19 亿元，同比 下降 15.30%；归母净利润 0.97 亿元，同比下降 17.60%；扣非归母净利润 0.89 亿元，同比下降 19.60%，EPS 为 0.81 元。 客户去库存影响逐步减弱，订单量有望回暖 公司今年受核心客户史赛克降低库存影响，营收、净利润均有下降，当前客 户已实现去库存目标，公司第三季度业绩下滑有所收窄，预计未来将逐步恢 复产能。2024Q3 公司实现收入 0.98 亿元，同比下降 9.39%；归母净利润 0.27 亿元，同比下降 7.00%；扣非后归母净利润 0.25 亿元，同比下降 2.79%。 2024Q1-3 公司经营效率保持稳定，其中毛利率 65.74% ...

[Table_TargetPrice] [Table_Main] 公司研究|医疗保健|制药、生物科技与生命科学 证券研究报告 润都股份(002923)公司点评报告 2024 年 11 月 05 日 [Table_Title] 业绩短期承压，盐酸去甲乌药碱值得期待 ——润都股份（002923.SZ）2024 年三季报点评 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年三季报，2024Q1-3 实现营业收入 8.77 亿元，同比下降 7.23%；归母净利润 0.37 亿元，同比下降 43.29%；扣非归母净利润 0.26 亿元，同比下降 45.43%，EPS 为 0.11 元。 业绩短期承压，费用率管控良好 2024Q1-3 公司业绩整体符合预期，收入端同比小幅下降主要与部分产品受 集采影响有关，利润端同比下降较大主要因公司湖北原料药基地转固折旧 影响。2024Q1-3 公司销售费用率 22.66%，同比下降 4.44pct；管理费用率 5.81%，同比下降 0.55pct；财务费用率 1.19%，同比增长 0.22pct，整体来 看，公司各项费用率控制良好。 创新研发持续加速，盐酸去甲乌药碱值得 ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 [Table_Invest]买入|维持 东鹏饮料(605499)公司点评报告 2024 年 11 月 05 日 [Table_Title] 持续逆势增长，补水啦继续放量 ——东鹏饮料 2024 年三季报点评 [Table_Summary] 事件 公司公告 2024 年三季报。24Q1-3，公司实现总营收 125.58 亿元，同比 +45.34%，归母净利 27.07 亿元，同比+63.53%，扣非归母净利 26.63 亿元， 同比+77.30%。24Q3，公司实现总营收 46.85 亿元，同比+47.29%，归母净利 9.77 亿元，同比+78.42%，扣非归母净利 9.56 亿元，同比+86.90%。 东鹏特饮稳固、补水啦持续放量，全国各区域快速增长 1）东鹏特饮优势稳固，补水啦及其他饮料快速增长。24Q1-3，东鹏特饮/东鹏 补水啦 / 其 他 饮 料 收 入 分 别 为 105.07/12.11/8.12 亿 元 ， 同 比 分 别 +31.43%/+292.11%/+145.43%。24Q3，东鹏特饮/东鹏补水啦/其他饮料收 ...

[Table_Invest]买入|维持 [Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 今世缘(603369)公司点评报告 2024 年 11 月 05 日 [Table_Title] 大本营稳固，省外表现良好 ——今世缘 2024 年三季报点评 [Table_Summary] 事件 公司公告 2024 年三季报。24Q1-3，公司实现总营收 99.42 亿元，同比 +18.85%，归母净利 30.86 亿元，同比+17.08%。24Q3，公司实现总营收 26.37 亿元，同比+10.11%，归母净利 6.24 亿元，同比+6.61%。 指导价百元以上产品引领增长，各区域稳健增长 1）特 A 类及以上产品引领增长。24Q1-3，公司特 A+类/特 A 类/A 类/B 类 /C、D 类/其他产品分别实现收入 64.68/28.62/3.67/1.23/0.60/0.04 亿元，同 比+18.86%/+21.91%/+12.28%/-5.72%/-11.00/-27.93%。24Q3，公司特 A+ 类 /特 A 类收入规 模及增速领 先， 分别为 18.13/6.46 亿元，同 比 ...

[Table_Main] 公司研究|工业|资本货物 证券研究报告 [Table_Invest]增持|维持 卧龙电驱(600580)公司点评报告 2024 年 11 月 05 日 [Table_Title] 公司营收稳健增长，低空业务稳步推进 ——卧龙电驱(600580)2024 三季报点评 [Table_Summary] 事件：公司发布 2024 年三季报 点评： 公司营收增长稳健，净利润有所下滑 2024Q1-3 公司实现营业收入 121.94 亿元，同比增长 1.06%；实现归母净 利润 6.38 亿元，同比下滑 30.92%；实现扣非归母净利润 5.72 亿元，同比 下滑 21.47%，主要系大宗物料价格上涨导致毛利率下滑及政府补助等非经 常性损益项目同比减少所致。单季度看，公司实现营业收入 42.16 亿元，同 比下滑 0.85%；归母净利润 2.45 亿元，同比下滑 23.03%；扣非归母净利 润 2.24 亿元，同比增长 2.80%。 利润率有所下滑，费用率有所增长 2024Q1-3 公司实现销售毛利率 25.46%，同比下滑 0.47pct，期间费用率 18.77%，同比增长 1.07pct，其 ...