报告摘要 本轮市场波动的特征？估值驱动 从估值和盈利二分的角度来看，市场波动基本都由估值贡献。（1）9 月 18-10 月 8 日， 万得全 A 上涨 37%，其中估值贡献 32%，盈利支撑为 5%。（2）10 月 9 日至今调整的过 分析师：王永健 程中，指数的下跌也基本都是估值拖累，盈利基本都是负贡献。 执业证书编号：S0740522050001 估值贡献主要来源于风险偏好抬升与微观流动性充裕。（1）万得全 A 风险溢价从 9 月 Email：wangyj09@zts.com.cn 13 号的 4.69%回落至 3.38%，目前依然处在近 5 年均值+1STD 的高位。（2）两融余额 4 周扩张了 16%，来到近 3 年均值-1STD 的位置。 相关报告 反弹还是反转？核心是有没有私人部门信用参与 分析师：徐驰 执业证书编号：S0740519080003 Email：xuchi@zts.com.cn 策略周报：行情的阶段与特征 证券研究报告/策略定期报告 2024 年 10 月 20 日 1、《牛市启动时债券都是如何表现 的？》2024-10-13 2、《本轮增量政策后续或如何演 绎？》2024-10-1 ...

分析师：杨畅 执业证书编号：S0740519090004 报告摘要 一周海外重要事件汇总： 中东：以色列软化袭击伊朗能源设施立场，石油供给担忧缓解； 美国：特朗普胜选及共和党横扫概率同步上升，引发"特朗普交易"，哈里斯近期拉 票行动效果有限；9 月美国零售数据指向经济基本面良好，9 月工业产出、进口物价 指数回落； 欧洲：欧央行如期降息，会议声明偏鸽； 日本：出口大幅回落，加息或推迟。 美国高频指标跟踪：周度经济现状波动向好，周度就业改善，生产情况分化，零售增 速上升，房地产购买需求回落，金融市场流动性风险较小。特朗普在全部战场州以较 小幅度领先。 全球资产表现：本周在"特朗普交易"逻辑下，美元、贵金属走强；美股在财报季续 涨，反映企业盈利与经济基本面健康；A 股与港股在政策预期和汇率波动下走势分化。 相关报告 Email：yangchang@zts.com.cn 分析师：夏知非 执业证书编号：S0740523110007 Email：xiazf01@zts.com.cn 共和党横扫的概率上升 ——海外经济与政策周报 证券研究报告/宏观定期报告 2024 年 10 月 20 日 向前看，美国经济存在韧性，短期 ...

重点公司基本状况 简称 股价 EPS PE 评级 （元） 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 百亚股份 25.69 0.43 0.56 0.74 1.00 1.31 59.74 45.88 34.68 25.77 19.66 买入 台华新材 11.33 0.31 0.50 0.75 0.86 1.12 36.55 22.66 15.11 13.17 10.12 买入 欧派家居 56.44 4.41 4.98 5.31 5.72 6.31 12.80 11.33 10.63 9.87 8.94 买入 索菲亚 17.05 1.17 1.38 1.56 1.72 1.89 14.57 12.36 10.93 9.91 9.02 买入 志邦家居 11.83 1.75 1.36 1.51 1.67 1.84 6.74 8.68 7.83 7.08 6.43 买入 备注：股价取 2024/10/18 收盘价 评级： 增持（维持） 分析师：张潇 执业证书编号：S0740523030001 Email：zhangxiao06@zts.com. ...

【中泰研究丨晨会聚焦】银行戴志锋：重庆区域专题 | 经济景气度提升， 个股基本面向好 证券研究报告/晨会聚焦 2024 年 10 月 20 日 分析师：戴志锋 今日预览 执业证书编号：S0740517030004 Email：daizf@zts.com.cn 欢迎关注中泰研究所订阅号 【银行】戴志锋：重庆区域专题 | 经济景气度提升，个股基本面向好 今日重点>> 【固收】肖雨：4.6 之后的政策逻辑-——三季度经济数据点评 晨报内容回顾 1、《【中泰研究丨晨会聚焦】银行戴 志锋：国有大型银行资本补充的历史 复盘及推演》2024-10-17 2、《【中泰研究丨晨会聚焦】银行戴 志锋：前瞻｜上市银行 2024 三季报 展望与预测：息差企稳，利润增速边 际回升》2024-10-16 3、《【中泰研究丨晨会聚焦】银行戴 志锋：银行角度看 9 月社融：政府债 继续支撑，未来取决于政策实施效果》 2024-10-15 请务必阅读正文之后的重要声明部分 今日重点 【银行】戴志锋：重庆区域专题 | 经济景气度提升，个股基本面向好 重庆经济发展情况：整体稳中有进，结构亮点突出。整体来说，重庆经济上半年增长强劲，GDP 总量超越 ...

4.6 之后的政策逻辑 ——三季度经济数据点评 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------- ...

强预期＞弱现实，把握确定性交易机会 煤炭 证券研究报告/行业定期报告 2024 年 10 月 20 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------|-------|---------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------|-- ...

强预期＞弱现实，把握确定性交易机会 煤炭 证券研究报告/行业定期报告 2024 年 10 月 20 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------|-------|---------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------|-- ...

评级： 增持（维持） 分析师：杜冲 板块涨跌幅：本周交运板块上涨 0.1%，表现劣于大盘。交运行业细分板块中涨幅前 三的分别为公交指数(3.6%)、物流综合指数(2.9%)、公路指数(1.9%)；跌幅前三的分 别为航运指数(-1.9%)、机场指数(-1.5%)、航空指数(-0.9%)。航空机场板块中涨幅前 三的分别为中信海直(14.8%)、华夏航空(5.2%)、南方航空(1.0%)；跌幅前三的分别为 春秋航空(-7.1%)、中国东航(-1.9%)、海航控股(-1.7%)。 执业证书编号：S0740522040001 Email：duchong@zts.com.cn 分析师：李鼎莹 执业证书编号：S0740524080001 Email：lidy@zts.com.cn 1、《航油出厂价环比下降，或缓解淡 季成本压力》2024-10-13 2、《公铁港链 10 月投资策略：政策 红利提振市场信心，优质标的开启价 值重估》2024-10-05 3、《20241005 交运行业周报：国庆 出行需求旺盛，运行量年同比提升》 2024-10-05 投资建议：Q3 客运量创新高，收益水平环比增长。10 月 14 日，中国航 ...

评级：增持（维持） 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzp@zts.com.cn 执业证书编号：S0740520110003 Email：liyao01@zts.com.cn 分析师：侯希得 执业证书编号：S0740523080001 报告摘要 一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨 2.96%，沪深 300 指数上涨 0.98%，相对收益为 1.98%， 板块表现强于大盘。 Email：houxd@zts.com.cn 分析师：陈希瑞 执业证书编号：S0740524070002 行业基本面 本周(10.11-10.17)，中泰地产组跟踪的 38 个重点城市一手房合计成交 33298 套，同 比增速-16.7%，环比增速 97.4%；合计成交面积 358.9 万平方米，同比增速-9.6%， 环比增速 116.7%。 Email：chenxr@zts.com.cn | --- | --- | |---------------------|-----------| | | | | 基本状况 | | | 上市公司数 | 103 | | 行业总市值(亿元 ) | 12,207.98 | | ...

评级：增持（维持） 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzp@zts.com.cn 执业证书编号：S0740520110003 Email：liyao01@zts.com.cn 分析师：侯希得 执业证书编号：S0740523080001 报告摘要 一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨 2.96%，沪深 300 指数上涨 0.98%，相对收益为 1.98%， 板块表现强于大盘。 Email：houxd@zts.com.cn 分析师：陈希瑞 执业证书编号：S0740524070002 行业基本面 本周(10.11-10.17)，中泰地产组跟踪的 38 个重点城市一手房合计成交 33298 套，同 比增速-16.7%，环比增速 97.4%；合计成交面积 358.9 万平方米，同比增速-9.6%， 环比增速 116.7%。 Email：chenxr@zts.com.cn | --- | --- | |---------------------|-----------| | | | | 基本状况 | | | 上市公司数 | 103 | | 行业总市值(亿元 ) | 12,207.98 | | ...