华 发 集 团 旗 下 企 业 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------|---------------------|------------------------------------------|---------------------------------------------------|------------| | 2024 年 05 月 12 日 \n通信 \nUWB 频谱资源公布，支持超前发展 5G | 投资评级 \n首选股票 | | 行业研究●证券研究报告 \n行业快报 \n领先大市-B维持 | 评级 | | 投资要点 | 600941.SH | 中国移动 | 增持 | -B | | | 600050.SH | 中国联通 | 增持 | -B | | 事件： 4 月 29 日，工业和信息化部发布"关于印发《超宽带（ UWB ）设备无线 | 601728.SH | 中国电信 | 增持 | -B ...

2024年05月12日 行业研究●证券研究报告 食品饮料 行业周报 五一旅游延续复苏，建议关注啤酒机会 投资评级 同步大市-A维持 投资要点 行情回顾：上周食品饮料（申万）行业上涨1.72%，在31个子行业中排名第18 首选股票 评级 位，跑赢上证综指0.12pct，跑赢创业板指0.66pct。二级（申万）子板块对比， 上周除饮料乳品外各板块均有不同程度上涨，非白酒涨幅领先，上涨3.71%， 饮料乳品则下跌0.44%。三级子行业中啤酒、软饮料涨幅领先，分别上涨4.15%、 3.83%，乳品表现最差，下跌1.55%。 一年行业表现 上周大事： 五一旅游延续复苏，带动国内餐饮较好增长。2024年五一假期旅游出行延续火 热，根据文化和旅游部数据中心测算，今年五一假期全国国内旅游出游人数为 2.95亿人次，按可比口径较2019年同期增长28.2%，实现国内旅游收入1668.9 亿元，按可比口径较2019年同期增长13.5%，客单价565.7元，约为2019年 的88.5%，继清明节超越2019年同期水平后又有所回落，客单价恢复节奏有所 放缓。假期旅游消费的释放有效带动国内重点零售和餐饮企业实现较好增长，根 资料来 ...

大家好欢迎参加华军策略聚焦一刻系列电话会议第26期本期主题信贷下行影响大吗核心资产见底了吗目前所有参会者正处于静音状态下面开始播报声明 本次会议为华经证券客户开发设计在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议敬请会议参加者充分了解各类投资风险根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险本次会议内容的知识产权仅为华经证券所有未经华经证券事先书面许可 和或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用会议全部或部分内容亦不得从未经华经证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用会议的全部或部分内容不得制作会议机要对外发送擅自制作会议机要引起不当传播的后果自负版权所有 违者必究 好的各位投资者大家晚上好我是华经证创研究所策略首席分析师邓力军那本次呢我们聚焦一颗电话会议的时间呢我们给大家来讲一下近期周末最热的一个东西就是社融信贷的这个数据偏弱这个东西对市场会不会有影响另外呢我们看到就是最近几周以来 外资应该是持续流入的相关的核心资产包括消费包括家电甚至周期里面的化工的龙头表现都是比较强的在这样的背景下这些已经出现一定涨幅的这些行业是不是已经见底了呢关于这两个问题今天会给大家做详细的解读首先我 ...

2024年05月03日 策略类●证券研究报告 政策靠前发力，新质生产力是主线 事件点评 投资要点 分析师 邓利军 事件：中共中央政治局4月30日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作， SAC执业证书编号：S0910523080001 决定今年7月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议。 denglijun@huajinsc.cn 重点强调的：靠前发力有效落实已确定的政策、发展新质生产力。（1）会议强调 相关报告 靠前发力有效落实已经确定的宏观政策。一是财政上强调要及早发行并用好超长期 “国九条”配套政策细则详解2024.4.29 特别国债，超长期国债可能较快落地。二是政策配合上再次强调了两会所提的增强 业绩扰动整体衰减但局部依旧敏感，节前暂 宏观政策取向一致性，后续货币政策配合财政政策、财政货币政策配合产业政策、 时或保持适度谨慎-华金证券新股周报 产业政策之间的相互协调配合可能进一步落实。三是产业上以旧换新和设备更新政 2024.4.28 策仍是扩内需政策的发力点。（2）会议强调要发展新质生产力。一是强调因地制 外资可能持续流入，关注核心资产 宜，超前布局建设未来产业；二是运用先进技术 ...

2024年05月12日 公司研究●证券研究报告 汇顶科技（ ） 公司快报 603160.SH 电子 | 集成电路Ⅲ 多款新品导入量产，业绩新动能步入释放期 投资评级 买入-A(维持) 股价(2024-05-10) 61.92元 事件点评：公司发布2024年一季度报告，报告期内，公司实现营收12.18亿元，同 步增长44.38%，实现归属于上市公司股东的净利润1.62亿元，上年同期亏损1.39 交易数据 亿元。 总市值（百万元） 28,359.48 流通市值（百万元） 28,359.48 净利率持续回升叠加费用优化进行时，公司24年Q1业绩超预期：根据公司发布 总股本（百万股） 458.00 的2023年年度报告显示，2023年，受年初库存水位偏高影响，公司将库存管理列 流通股本（百万股） 458.00 为重点工作之一。通过严格控制新订单采购，加大项目导入力度，不仅保障了产品 12个月价格区间 77.33/46.38 及时交付，存货去化效果也非常显著，账面价值从17.95亿元降至7.16亿元，降 一年股价表现 幅达60.1%，已恢复至正常水平。受益于终端客户结构性需求增加及库存调整的影 响，外加OLED软屏的 ...

2024年05月12日 行业研究●证券研究报告 电力设备及新能源 行业周报 固态电池领域取得进展，变压器新国标公布【第 投资评级 领先大市-B维持 期】 18 首选股票 评级 投资要点 新能源汽车：本周，孚能科技24GWh磷酸铁锂电池项目顺利落地。中法企业家 会议上，多家企业签署合作：远景与苏伊士集团签署谅解备忘录，双方将共同在 一年行业表现 法国创建零碳电池产业园；远景与法国工业工程领军企业法孚集团签署全面合作 协议，双方将推动在氢能、电池装备和数字智能等领域的合作；宁德时代与法国 达飞海运集团签署合作协议，专注于建设全面、完整的温室气体减排解决方案； 厦钨新能与法国ORANOSA公司签署《建立电池产业全面战略伙伴关系的协 议》，进一步深化加强双方在生产电动车电池正极材料方面的合作。（半）固态电 池领域取得进展：龙蟠科技已建成年产5千吨固态电池三元前驱体产能；海目 星实现国内固态及准固态电池中试产线的多种设备和产线的交付及生产，其中有 部分设备已实现480Wh/kg的电池量产及销售。我们预计锂电行业排产有望逐步 资料来源：聚源 向好，叠加行业估值已处于历史低位，我们认为锂电行业有望迎来一定的估值修 升幅% ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy - A" [8][7]. Core Insights - The company has shown steady growth in its mobile gaming and card business, with mobile games like "Finger Fishing" and "Fishing Blast" receiving positive player feedback and awards from major tech companies [1]. - The card business has achieved stable growth through sales structure adjustments and is expanding its production capacity with a new factory project [1]. - The innovative marketing strategies and international expansion efforts are expected to create new business opportunities for the company [1]. Financial Data and Valuation - The company's revenue for 2023 is projected to be 4.307 billion yuan, a year-on-year increase of 10% [2]. - The net profit attributable to shareholders for 2023 is expected to be 562 million yuan, reflecting a significant year-on-year growth of 61.4% [2]. - The gross profit margin is forecasted to remain stable around 37.6% for 2023 [2]. - Earnings per share (EPS) is projected to increase from 1.36 yuan in 2023 to 2.02 yuan by 2026 [2]. - The price-to-earnings (P/E) ratio is expected to decrease from 18.0 in 2023 to 12.1 in 2026, indicating potential valuation improvement [2].

Fiscal Policy - The net increase in government debt last week was 293.9 billion yuan, exceeding the planned 166.1 billion yuan[2] - The expected government debt net increase for this week is 79.7 billion yuan, with a projected government debt growth rate of 11.4% at the end of March, down from 12.0%[2] - The government debt growth rate is expected to further decline to approximately 10.4% by the end of April and around 9.9% by the end of the year[2] Market Outlook - The stock-bond valuation ratio currently favors equities, with a limited shift towards stocks expected during the tightening cycle[3] - The recommendation for this week includes a 50% allocation to the dividend index and a 30% allocation to the Shanghai 50 index[3] - The overall market performance has shown a cumulative outperformance of 6.42% over the Shanghai and Shenzhen 300 index since the strategy's inception[26] Industry Recommendations - Recommended sectors based on economic conditions include non-ferrous metals and transportation, while electronic and communication sectors are favored from a policy perspective[3][86] - The food and beverage, public utilities, textile and apparel, and banking sectors are also recommended based on industry rotation[3][86] Convertible Bond Market - The convertible bond market has seen a recovery in trading volume, reaching a high of 560 billion yuan in average daily trading last week, an increase of 18.7%[70] - The focus on convertible bonds includes specific recommendations for bonds such as the Bo 23 convertible bond and the Qilin convertible bond, among others[6][91] Risk Factors - Risks include unexpected macroeconomic changes, policy easing beyond expectations, and significant deviations from asset price forecasts[5]

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http://www.huajinsc.cn/ 1 / 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源：聚源、华金证券研究所 风险提示：市场竞争持续加剧；数据库、卫星互联网产业落地不及预期；主营业务 成本持续上升。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|--------|--------|-------|-------|-------| | 会计年度 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元 ) | 2,008 | 1,675 | 1,881 | 2,169 | 2,560 | | YoY(%) | 7.6 | -16.6 | 12.3 | 15.3 | 18.0 | | 归母净利润 (百万元) | -57 | -474 | 18 | 43 | 102 | | YoY(%) | -161.4 | -735.5 | 103.7 | 144.5 | 137.4 | | 毛利率 (%) | 19.1 | 16.5 | 22.5 | 22.9 | 23.6 | | EPS ...