2024 年 09 月 22 日 行业研究 评级：推荐(维持) 研究所： 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn 联系人 ： 李娟廷 S0350122090037 lijt03@ghzq.com.cn [Table_Title] 工信部推广国产 DUV 光刻机 ——新材料产业周报 投资要点: 最近一年走势 核心逻辑 新材料是化工行业未来发展的一个重要方向，正处于下游需求迅速 爆发阶段，随着政策支持与技术突破，国内新材料有望迎来加速成 长期。所谓"一代材料，一代产业"，新材料产业属于基石性产业， 是其他产业的物质基础。我们筛选了支撑人类社会发展的重要领域， 包括电子信息、新能源、生物技术、节能环保等，持续挖掘并追踪 处于上游核心供应链、研发能力较强、管理优异的新材料公司。 行业相对表现 2024/09/20 表现 1M 3M 12M 1）电子信息板块：重点关注半导体材料、显示材料、5G 材料等。 基础化工 -0.9% -12.5% -24.9% 沪深 300 -4.0% - ...

2024 年 09 月 23 日 行业研究 评级：推荐(维持) 研究所： 证券分析师： 孙嘉赓 S0350523120002 sunjg@ghzq.com.cn [Table_Title] 市场底部区间维持非银推荐，重申加密货币赛道 有望开启上攻行情 ——非银金融行业周报 核心观点： 最近一年走势 证券：券商底部高赔率，并购催化持续，仍待市场因素积极转向。1）上 周证券 II（申万）指数上升 1.42%，截至 2024 年 9 月 20 日，券商指数 PB(lf)回升到 1.03，自指数创建以来估值分位 0.30%，且该指数 50 个成 分股中 PB(If)估值"破净"的仍高达 30 只。2）自国泰君安收购海通证 券交易公告以来，这一我国证券历史上体量最大的并购案无疑吹响了本 轮证券业并购潮的号角，大概率也将按下券商间并购整合的加速键，兼 具实际意义与象征意义。与此同时，市场对券商并购的关注度明显升温， 除其他头部券商的潜在并购交易牵动人心之外，众多中小券商或将同步 加速推进并购重组交易，我们预计后续券商板块的并购重组交易主线或 将持续发酵。3）由于当前板块估值处于历史底部，安全垫较厚，而向上 空间则取决于两 ...

2024 年 09 月 23 日 行业研究 评级：推荐(维持) 研究所： 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn 联系人 ： 杨丽蓉 S0350122080038 yanglr@ghzq.com.cn [Table_Title] 橡胶、原油价格上涨，万华化学 3800 吨香酮项 目环评公示 ——基础化工行业周报 投资要点: 最近一年走势 2024 年 9 月 19 日，国海化工景气指数为 95.95，较 9 月 12 日提升 0.24。 投资建议：化工长周期景气向上 我们认为，2024 年全球化工行业景气，供给端正在发生重大变化，当前 欧洲部分企业盈利大幅下行，由于成本费用上升以及设备寿命到期，欧 洲化工产能有加速退出的迹象；国内落后产能也到了盈亏平衡线，环保 督察和能耗标准升级，国内化工落后产能有望出清；而国内新增产能增 量逐渐达峰，未来资本支出有望下行；需求端，外需向好，内需筑底， 全球化工大的周期已见底。从全球的竞争格局看，中国优势企业的成本 和效率优势已经非常明显 ...

2024 年 09 月 23 日 晨会纪要 研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 观点精粹: 最新报告摘要 8 月动力煤行业大幅去库存，火力发电增速转正--行业动态研究 亚玛芬体育(AS.N)深度报告：以奢以侈，运动不止--亚玛芬体育/海外(AS/2180) 公司 PPT 报告（港股美股） 2025 年制冷剂配额意见稿发布，2025 年 HFCs 生产和使用总量控制目标保持在基线值--行业动态研究 出台股权激励，彰显发展信心--洽洽食品/休闲食品(002557/213408) 公司点评 美联储降息如何影响海外市场——美国降息系列专题 3--策略周报 国家+地方以旧换新政策共振，汽车销售景气 2024H2 有望持续景气向上--行业专题研究 发布未来三年分红回报规划，着眼中长期发展持续推进大家居战略--欧派家居/家居用品(603833/213603) 公 司动态研究 铝行业周报：美联储降息落地，沪铝突破 20000 元大关--行业 PPT 报告 降息有望提振工具终端需求，耐克换帅应对业绩疲软--行业周报（港股美股） 债 ...

2024 年 9 月 22 日 行业研究 标普 500 可选消费 6.25 7.61 20.19 研究所： 证券分析师： 马川琪 S0350523050001 macq@ghzq.com.cn 证券分析师： 廖小慧 S0350122080035 liaoxh@ghzq.com.cn [Table_Title] 降息有望提振工具终端需求，耐克换帅应对业绩疲软 ——海外消费行业周更新 一．宏观数据 恒生消费 (HSCGSI.HI)最近一年走势 美国 8 月零售销售环比升 0.1%，预期降 0.2%：美国 8 月零售销售 环比升 0.1%，预期降 0.2%，前值从升 1.0%修正为升 1.1%。 美国 8 月核心零售销售环比升 0.1%，预期升 0.2%，前值升 0.4%。 美国 8 月新屋开工年化总数 135.6 万户：美国 8 月新屋开工年化总 数 135.6 万户，预期 131 万户，前值从 123.8 万户修正为 123.7 万 户。美国 8 月新屋开工年化环比升 9.6%，预期升 5.8%，前值从降 6.8%修正为降 6.9%。 相应板块表现(%) 2024/9/20 美国 8 月营建许可年化总数初值 1 ...

2024 年 09 月 22 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn 联系人 ： 杨丽蓉 S0350122080038 yanglr@ghzq.com.cn [Table_Title] 聚合 MDI 价格上涨，烟台 MDI 和 TDI 装置复产 ——万华化学（600309）2024 年 8 月月报 最近一年走势 投资要点: 化工行业未来的竞争优势在于"工程师红利"，万华化学是国内少有的 以技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础，通过技术创 新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河。万华化学正以周期成 长股的步伐向全球化工巨头之 s 列进军。 短期看，影响万华化学基本面的是产品的景气度，从表征指标来看，价 差是影响短期利润最核心的因素。万华化学的产品体系日益庞大，为更 好地表示公司景气的程度，我们将万华化学的产品体系作为一个整体， 相对沪深 300 表现 2024/09/20 按照现有的产品体系，对营收和原材料的差值建 ...

2024 年 09 月 22 日 行业研究 评级：推荐(维持) 研究所： 证券分析师： 刘洁铭 S0350521110006 liujm@ghzq.com.cn 证券分析师： 秦一方 S0350523120001 qinyf@ghzq.com.cn 联系人 ： 景皓 S0350124030009 jingh@ghzq.com.cn [Table_Title] 茅台首次回购强化市场信心，关注大众品边际改 善 ——食品饮料行业周报 最近一年走势 投资要点: 1 、 大 盘 整 体 上 涨 ， 食 饮 板 块 增 速 为 正 。 本 周 （2024/09/16-2024/09/20）一级行业中食品饮料涨幅 0.19%，跑输 上证综指（+1.21%）1.02 个百分点。各细分行业中零食涨幅最大， 上涨 4.93%，其次分别为其他酒类和预加工食品，涨幅分别为 4.30% 和 3.46%。个股方面，莫高股份（+17.51%）、皇台酒业（+16.33%）、 ST 加加（+14.36%）、惠发食品（+12.50%）、水井坊（+10.32%） 等领涨；ST 通葡（-6.77%）、劲仔食品（-4.14%）、日辰股份（-3.54% ...

证券研究报告 有色金属 2024年09月22日 铝行业周报：美联储降息落地，沪铝突破20000元大关 评级：推荐(维持) 陈晨(证券分析师) 王璇(证券分析师) S0350522110007 S0350523080001 chenc09@ghzq.com.cn wangx15@ghzq.com.cn 最近一年走势 相关报告 -22% -15% -7% 0% 8% 16% 2023/09 2023/12 2024/03 2024/06 有色金属 沪深300 《铝行业周报：海外降息逐步落地，国内延续"去库+涨价"逻辑（推荐）*有 色金属*王璇，陈晨》——2024-09-16 《铝行业周报：铝锭去库提速，氧化铝偏强上涨，关注需求旺季及降息（推荐） *有色金属*王璇，陈晨》——2024-09-08 《铝行业周报：铝价仍然偏强，关注需求旺季及降息（推荐）*有色金属*王璇， 陈晨》——2024-09-01 沪深300表现 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------|--------|--------| | | | | | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 有 ...

当前价格（元） 44.55 2024 年 09 月 22 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 林昕宇 S0350522110005 linxy01@ghzq.com.cn [Table_Title] 发布未来三年分红回报规划，着眼中长期发展持 续推进大家居战略 ——欧派家居（603833）公司动态研究 最近一年走势 事件: 2024 年 9 月 19 日，欧派家居发布关于未来三年（2024 年-2026 年）股 东分红回报规划的公告，充分考虑投资者特别是中小投资者的要求和意 愿，建立对投资者持续、稳定、科学的回报规划和机制，保证股利分配 政策的连续性和稳定性。 投资要点: 公司坚持可持续发展，未来 3 年每年派发现金红利合计不低于 15 亿 元。在满足当年盈利且累计未分配利润为正，现金流充裕，实施现 金分红不影响公司正常经营和长期发展需要等条件下，公司未来三 年（2024 年-2026 年）利润分配可采取现金、股票、现金与股票相 结合或者法律、法规允许的其他方式。分配目标为原则上每年派发 现金红利合计不低于人民币 15 亿元（含本金额，该分红金额为含税 金额）。 相对沪深 300 表现 ...

7噢i'噢o'o噢'o噢'o'哦o'o哦'o哦'o'哦o 噢哦噢哦噢咯噢【噢；噢7//噢/ 噢 2024 年 09 月 21 日 策略周报 研究所： 证券分析师： 胡国鹏 S0350521080003 hugp@ghzq.com.cn 证券分析师： 袁稻雨 S0350521080002 yuandy@ghzq.com.cn [Table_Title] 美联储降息如何影响海外市场——美国降息系 列专题 3 ——策略周报 最近一年走势 投资要点: 相关报告 《策略周报：美联储降息对 A 股有哪些影响？—— 美 联 储 降 息 系 列 2* 胡 国 鹏 ， 袁 稻 雨 》 — — 2024-09-08 3、 宽松交易中全球股市普涨，港股和德国股市涨幅突出；衰退交易中， 亚洲新兴市场如印度、越南跌幅相对较小；复苏交易中，日本股市表现 较好，欧股表现较疲软。 1、对港股而言，三种交易类型下整体涨跌幅表现排序为：宽松交易>复 苏交易>衰退交易，港股同美股变动一致性较 A 股更高，美国经济软着陆 背景下港股更为受益。 2、港股的科技板块在宽松交易中总体表现最好，此外南向资金大幅流入 下的金融股也可以关注；复苏交易期间除科技 ...