相对恒生指数表现 2024/11/15 京 东 集 团 52 周价格区间（港元） 81.55-192.30 流通股本（万股） 286,022.22 2024 年 11 月 18 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 陈梦竹 S0350521090003 chenmz@ghzq.com.cn 证券分析师： 张娟娟 S0350523110004 zhangjj02@ghzq.com.cn 证券分析师： 罗婉琦 S0350524050002 luowq@ghzq.com.cn [Table_Title] 收入稳健增长，利润大超市场预期 ——京东集团-SW（9618.HK）2024Q3 财报点 评 最近一年走势 事件: 2024 年 11 月 14 日公司发布公告，2024Q3 实现营业收入 2604 亿元 （YoY+5%，QoQ-11%）；毛利润 450 亿元（YoY+16%，QoQ-2%）， 营业利润120亿元（YoY+29%，QoQ+15%），净利润128 亿元（YoY+56%， QoQ-6%），归母净利润 117 亿元（YoY+48%，QoQ-7%），Non-GAAP 归母净利润 132 ...

52 周价格区间（美元） 302.34-421.56 2024 年 11 月 17 日 公司研究 评级：买入(首次覆盖) 研究所： 证券分析师： 马川琪 S0350523050001 macq@ghzq.com.cn 证券分析师： 廖小慧 S0350524080002 liaoxh@ghzq.com.cn [Table_Title] Q3 业绩超预期，上调全年业绩指引 ——家得宝（HD）FY2024Q3 业绩点评 最近一年走势 事件: 家得宝于 2024 年 11 月 12 日公告 FY2024Q3 业绩：销售额为 402 亿美 元，yoy+6.6%，可比销售额 yoy-1.3%，美国可比销售 yoy-1.2%。净利 润为 36 亿美元，yoy-4.3%，摊薄 EPS 为 3.67 美元，yoy-3.7%。 投资要点: 收入利润超市场预期，同店降幅环比收窄。FY2024Q3 公司销售额 为 402 亿美元，yoy+6.6%，可比销售额 yoy-1.3%，美国可比销售 yoy-1.2%。净利润为 36 亿美元，yoy-4.3%，摊薄 EPS 为 3.67 美元， yoy-3.7%。GPM 为 33.4%，yoy ...

相对恒生指数表现 2024/11/15 2024 年 11 月 18 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 陈梦竹 S0350521090003 chenmz@ghzq.com.cn 证券分析师： 张娟娟 S0350523110004 zhangjj02@ghzq.com.cn 证券分析师： 罗婉琦 S0350524050002 luowq@ghzq.com.cn [Table_Title] 淘天商业化策略稳步推进，核心业务稳健增长 ——阿里巴巴-W（9988.HK）FY2025Q2 财报 点评 事件: 最近一年走势 2024 年 11 月 15 日公司公告 FY2025Q2 财报（对应自然年 2024Q3）， 实现营业收入 2,365 亿元（YoY+5%，QoQ-3%）；经营利润 352 亿元 （YoY+5%，QoQ-2%），经调整 EBITDA 473 亿元（YoY-4%，QoQ-7%）， 净利润 435 亿元（YoY+63%，QoQ+81%），归母净利润 439 亿元 （YoY+58%，QoQ+81%），Non-GAAP 净利润 365 亿元（YoY-9%， QoQ-10%）。 我们 ...

证券研究报告 有色金属 2024年11月17日 铝行业周报：铝材出口退税将取消，氧化铝价格继续上扬 评级：推荐(维持) 陈晨(证券分析师) 王璇(证券分析师) S0350522110007 S0350523080001 chenc09@ghzq.com.cn wangx15@ghzq.com.cn 最近一年走势 相关报告 -20% -12% -4% 5% 13% 21% 有色金属 沪深300 2023/112024/012024/032024/052024/07 2024/09 《铝行业周报：万亿元化债方案落地，铝价创年内新高（推荐）*有色金属*王 璇，陈晨》——2024-11-11 《铝行业周报：环保政策影响铝加工开工率，氧化铝维持强势（推荐）*有色金 属*王璇，陈晨》——2024-11-03 《铝行业周报：铝价震荡，氧化铝继续上扬，关注需求变化（推荐）*有色金属 *王璇，陈晨》——2024-10-27 沪深300表现 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------|-------|-------| | | | | | | 表现 | 1M | 3M | 12M | ...

2024 年 11 月 17 日 行业研究 评级：推荐(维持) 研究所： 证券分析师： 刘洁铭 S0350521110006 liujm@ghzq.com.cn 证券分析师： 秦一方 S0350523120001 qinyf@ghzq.com.cn 联系人 ： 景皓 S0350124030009 jingh@ghzq.com.cn [Table_Title] 淡季需求平淡，关注 Q4 旺季备货 ——食品饮料行业周报 投资要点: 最近一年走势 相关报告 《食品饮料 2024 年三季报总结：白酒三季报释放 压力，大众品环比改善（推荐）*食品饮料*刘洁铭， 秦一方》——2024-11-04 《食品饮料行业周报：秋糖平淡，Q3 板块机构持 仓环比下降（推荐）*食品饮料*刘洁铭，秦一方》 ——2024-10-28 表现 1M 3M 12M 2、白酒：板块整体下跌，烟酒社零增速承压。本周白酒板块下跌 3.49%。本周国家统计局公布 10 月社零数据，其中 10 月烟酒类同 比下滑 0.1%，降幅环比 9 月有所收窄，1-10 月烟酒累计同比增速为 6.1%，增速较 1-9 月下滑 0.7pct。据今日酒价数据，本周飞天茅 ...

2024 年 11 月 17 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn 证券分析师： 杨丽蓉 S0350524090008 yanglr@ghzq.com.cn [Table_Title] Q3 盈利同比增长，看好葫芦岛项目放量 ——扬农化工（600486）公司动态研究 投资要点: 最近一年走势 Q3 归母净利润同比增长，周期底部经营彰显韧性 2024Q3 公司实现营业收入 23.17 亿元，同比+5.0%，环比-8.2%；实现 归母净利润 2.63 亿元，同比+10.9%，环比-21.3%；实现扣非归母净利 润 2.49 亿元，同比+12.0%，环比-20.0%；销售毛利率 23.5%，同比下 降 0.4 个 pct，环比下降 0.57 个 pct；销售净利率 11.3%，同比上升 0.59 个 pct，环比下降 1.91 个 pct。经营活动现金流净额 4.73 亿元。 相对沪深 300 表现 2024/11/15 2024Q ...

日均成交额（百万港元） 2,256.63 2024 年 11 月 17 日 公司研究 评级：增持(维持) 研究所： 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn [Table_Title] 2024Q3 营收销量增长，极氪领克股权整合 ——吉利汽车（00175）2024 年三季报点评 最近一年走势 事件: 吉利汽车 2024 年 11 月 14 日发布 2024 三季度业绩公告：2024 年前三 季度实现营业总收入 1676.84 亿元，同比+36.01%；实现归母净利润 130.53 亿元，同比+358.48%；实现总销量 148.97 万辆，同比+32.09%。 同日公司发布公告，吉利汽车收购极氪 11.3%股份，增持至 62.8%。极 氪以 93.67 亿元获领克 51%股份。 投资要点: 相对恒生指数表现 2024/11/15 2024Q3 业绩同比提升，盈利能力同比提升。 2024Q3 公司实现 营业总收入 603.78 亿元，同/环比+20.50%/+9.80%；归母净利润 24.55 亿元，同/环比+92.40%/-72.83%；归母净利润环比大幅下跌 主要 ...

2024 年 11 月 17 日 行业研究 评级：推荐(维持) 研究所： 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn 广州车展自主品牌加[Ta速ble智_T能itle]化和高端化布局，吉 利控股优化极氪、领克股权结构 ——汽车行业周报 最近一年走势 投资要点： 2024.11.11-11.15 A 股汽车板块跑赢上证综指。一周涨跌幅（11 月 11 日至 15 日）：上证综指-3.5%，创业板指-3.4％，汽车板块指数-2.5％， 其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为+0.7％/-3.0％/-3.5％ /-3.2％。汽车行业指数跑赢上证指数，汽车板块周度成交额环比提升。 2024.11.11-11.15 期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑 汽车/吉利汽车涨跌幅分别为-8.8%/-13.5%/-16.0%/-3.1%/-10.6%。 周动态：广州车展自主品牌加速智能化和高端化布局，吉利控股优 化极氪、领克股权结构 吉利汽车增持极氪，极氪收购领克实现控股。11 月 14 日，吉利控股 宣布将对旗下极氪汽车和领克汽车进行战略重组，计划实现极氪对 领克的控股 ...

2024 年 11 月 17 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn 证券分析师： 杨丽蓉 S0350524090008 yanglr@ghzq.com.cn [Table_Title] 纯 MDI 价格 10 月触底反弹，万华福建 150 万 吨/年 MDI 技改项目环评公示 ——万华化学（600309）2024 年 10 月月报 投资要点: 最近一年走势 化工行业未来的竞争优势在于"工程师红利"，万华化学是国内少有的 以技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础，通过技术创 新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河。万华化学正以周期成 长股的步伐向全球化工巨头之列进军。 短期看，影响万华化学基本面的是产品的景气度，从表征指标来看，价 差是影响短期利润最核心的因素。万华化学的产品体系日益庞大，为更 好地表示公司景气的程度，我们将万华化学的产品体系作为一个整体， 相对沪深 300 表现 2024/11/15 按照现有的产 ...

| --- | --- | |--------------|------------------------------------------| | 2024 | 年 11 月 17 日 | | 研究所： | | | 证券分析师： | 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 杨丽蓉 S0350524090008 yanglr@ghzq.com.cn | 公司研究 评级：买入(维持) 最近一年走势 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-----------|-------|------------------| | 相对沪深 300 \n表现 | 表现 \n1M | 3M | 2024/11/15 \n12M | | 山东赫达 | 2.4% | 30.8% | -23.8% | | 沪深 300 | 2.9% | 18.8% | 10.0% | | 市场数据 | | | 2024/11/ ...