[Table_Title] AI 社交广告尚处于早期阶段，长期增长动能充足 ——Meta（META）2025Q4 财报点评 2026 年 02 月 02 日 公司研究 评级：买入(维持) | 研究所： | | | | --- | --- | --- | | 证券分析师： | | 陈梦竹 S0350521090003 | | | | chenmz@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | | 尹芮 S0350522110001 | | | | yinr@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 张文宇 S0350125080021 | | | | zhangwy03@ghzq.com.cn | 最近一年走势 | 市场数据 | 2026/01/30 | | --- | --- | | 当前价格（美元） | 716.50 | | 52 周价格区间（美元） | 479.80-796.25 | | 总市值（百万美元） | 1,993,132.24 | | 流通市值（百万美元） | 1,993,132.24 | | 总股本（万股） | 278,176.17 | | 流通股本（万股） | 278,176. ...

2026 年 02 月 02 日 公司研究 评级：买入(首次覆盖) 研究所： 证券分析师： 曹泽运 S0350525110001 caozy@ghzq.com.cn 证券分析师： 孔维崎 S0350524030002 [Table_Title] 707 全球三期临床 FPI，海外临床加速推进 最近一年走势 | 相对恒生指数表现 | | | 2026/01/30 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 三生制药 | -6.1% | -15.8% | 290.8% | | 恒生指数 | 5.9% | 4.2% | 35.4% | | 市场数据 | | | 2026/01/30 | | 当前价格（港元） | | | 23.30 | | 52 周价格区间（港元） | | | 5.81-36.80 | | 总市值（百万港元） | | | 59,135.53 | | 流通市值（百万港元） | | | 59,135.53 | | 总股本（万股） | | | 253,800.54 | | 流通股本（万股） | | | 253,800.54 | | 日均成交额（ ...

最近一年走势 相关报告 《债券研究周报：长债修复后，债市情绪仍偏谨慎 *颜子琦》——2026-01-26 《债券研究周报：央行发布会后，债市分歧度上升 *颜子琦》——2026-01-19 《债券研究周报：长债持续跌，固收买卖方机构怎 么看？*颜子琦》——2026-01-13 《债券研究周报：赎回新规落地，多少家固收卖方 看多债市？*颜子琦》——2026-01-05 《债券研究周报：上周债市继续回暖，市场机构怎 么看？*颜子琦》——2025-12-29 2026 年 02 月 02 日 债券研究周报 | 研究所： | | | | --- | --- | --- | | 证券分析师： | | 颜子琦 S0350525090002 | | | | yanzq@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 郭溪源 S0350125090019 | | | | guoxy@ghzq.com.cn | [Table_Title] 债市情绪继续谨慎 债券研究周报 国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 证券研究报告 内容目录 | 1、卖方市场情绪 . | | --- | | 1.1、 卖方市场利率债情绪指数: ...

2026 年 02 月 02 日 公司研究 评级：买入(首次覆盖) | 研究所： | | | | --- | --- | --- | | 证券分析师： | | 陈梦竹 S0350521090003 | | | | chenmz@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 邱怡瑄 S0350124070030 | chenmz@ghzq.com.cn 联系人 ： 邱怡瑄 S0350124070030 qiuyx@ghzq.com.cn [Table_Title] 订单额超预期，ASML 进入新一轮增长周期 ——阿斯麦（ASML）2025Q4 业绩点评报告 最近一年走势 事件: 2026 年 1 月 28 日，ASML 发布 2025 年 Q4 财报：2025Q4，公司实现 收入 97.18 亿欧元（QoQ+29.3%，YoY+4.9%）；净利润 28.40 亿欧元 （ QoQ+33.7% ， YoY+5.4% ） ； 季 度 订 单 价 值 131.58 亿 欧 元 （QoQ+143.7%，YoY+85.6%）。 投资要点: 盈利预测和投资评级 预计 ASML 2026-2028 年营收分别为 | 相对 ...

2026 年 02 月 02 日 策略周报 研究所： 证券分析师： 赵阳 S0350525100003 zhaoy05@ghzq.com.cn 《流动性周报 1 月第 2 期：ETF 资金由宽基切行业 主题*赵阳》——2026-01-20 《2025 年市场全复盘："水牛"中行业生态的重 要变迁？*赵阳》——2026-01-16 投资要点: [Table_Title] 宽基 ETF 继续大幅流出 ——流动性周报 2 月第 1 期 最近一年走势 相关报告 《年报预报落地后，市场如何演绎？*赵阳》—— 2026-02-01 《流动性周报 1 月第 3 期：宏观资金均衡偏松，ETF 继续大幅净流出*赵阳》——2026-01-28 《日美错位下的信用重构：告别增长定价*赵阳， 袁野》——2026-01-26 1. 本周（2026/01/26-2026/01/30，下同）宏观资金面均衡偏松，央行通 过公开市场操作开展逆回购净投放 5805 亿元，开展中期借贷便利净投放 7000 亿元。资金价格方面，短端利率上行、长端利率下行，期限利差走 窄。 2. 股市资金供给端总体结构分化，权益基金发行有所提升，杠杆资金参 与有所回 ...

2026 年 02 月 02 日 行业研究 评级：推荐(维持) | 行业相对表现 | | 2026/02/02 | | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 社会服务 | 4.2% | 4.9% | 17.5% | | 沪深 300 | -0.5% | -0.7% | 20.7% | 投资要点: 1 服务业政策加码：2026.1.25，国务院办公厅印发《加快培育服务消费新 增长点工作方案》，围绕交通、旅居、入境消费等文旅出行核心赛道， 从供给扩容、场景创新与金融支持等多维度系统推进服务消费提质扩容。 政策明确推进铁路旅游化改造、银发旅游专列建设，支持邮轮、游艇、 夜游船等产品升级并培育旅居目的地；同步加码入境消费便利化，推进 签证在线办理全球覆盖、优化涉外支付与离境退税服务；在汽车后市场 与出行方式上，探索改装分级管理、经典车认定体系建设，并强化房车 露营基地、自驾游与租赁网络配套；同时推动家政服务职业化、规模化 与智慧化升级，拓展居家养老服务并培育行业龙头；在演出、体育等体 验式消费领域，实施包容审慎监管并强化财政金融支持，明确支持服务 消费企 ...

2026 年 02 月 02 日 行业研究 评级：推荐(维持) 研究所： 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn [Table_Title] 特斯拉举行 2025Q4 业绩财报会，比亚迪天神之眼 5.0 辅助驾驶发布 ——汽车行业周报 | 行业相对表现 | | | 2026/01/30 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 表现 | | 1M | 3M | 12M | | 汽车 | | -0.1% | 1.2% | 23.5% | | 沪深 | 300 | 1.2% | -0.1% | 23.3% | 相关报告 《超豪市场自主替代空间大，尊界放量有望助力江 淮盈利改善——汽车行业深度报告（推荐）*乘用 车*戴畅》——2026-01-30 《汽车行业周报：吉利集团 2030 年目标销量突破 650 万辆，特斯拉 Cybercab 无人驾驶出租车将于 4 月投产（推荐）*汽车*戴畅》——2026-01-25 《汽车行业周报：中欧电车价格承诺机制落地，多 地开放 2026 年汽车补贴，长城发布"归元"平台 （推荐）*汽车*戴畅，徐鸣爽 ...

2026 年 02 月 02 日 晨会纪要 研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 ——2026 年第 18 期 观点精粹: 最新报告摘要 超豪市场自主替代空间大，尊界放量有望助力江淮盈利改善——汽车行业深度报告--行业 PPT 报告 2026 年 3 月白卡纸价格再提涨，白卡纸龙头盈利曲线修复可期--博汇纸业/造纸(600966/213601) 公司动态研 究 有机硅行业系列深度报告："反内卷"协同共振，供需平衡逐步修复--行业 PPT 报告 扩散动量因子的应用及探讨--固定收益点评 发布正面盈利预告，预期 2025 年度核心经营利润同比增长 44.8%-51.2%--锅圈/食品加工(02517/213404) 点 评报告（港股美股） 预计 2025 年归母净利润 3 亿元+，AI 驱动高速连接放量增长--华丰科技/军工电子Ⅱ(688629/216505) 科创板 公司普通报告 经营业绩全面向好，C/B 双端 AI 应用均成核心驱动--科大讯飞/软件开发(002230/217104) 公司点评 生物医药深度报告：国 ...

2026 年 02 月 02 日 公司研究 评级：买入(首次覆盖) 研究所： 证券分析师： 曹泽运 S0350525110001 证券分析师： 万鹏辉 S0350524050003 caozy@ghzq.com.cn wanph@ghzq.com.cn [Table_Title] 与齐鲁制药达成合作，持续验证 AI 制药能力 ——英矽智能（03696）点评报告 最近一年走势 事件: 2026 年 1 月 27 日，英矽智能发布公告：公司与齐鲁制药签署战略合作 协议，双方将围绕心血管与代谢类疾病领域，利用英矽智能的 Pharma.AI 平台进行小分子抑制剂的研发。协议总金额超过 9.31 亿港元，包含开发 和销售里程碑付款，以及单位数的后续净销售额分成。 投资要点: | 相对恒生指数表现 | | 2026/01/30 | | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M 12M | | | 英矽智能 | 109.8% | - | - | | 恒生指数 | 5.9% | - | - | | 市场数据 | | 2026/01/30 | | | 当前价格（元） | | 62.90 ...

2026 年 02 月 01 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 刘熹 S0350523040001 liux10@ghzq.com.cn 联系人 ： 谢婧茹 S0350125070015 xiejr01@ghzq.com.cn [Table_Title] 量子计算驱动力增强，量子赛道扩张在即 ——国盾量子（688027）科创板公司普通报告 最近一年走势 | 相对沪深 300 | 表现 | | 2026/01/30 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 国盾量子 | 22.4% | 4.2% | 139.4% | | 沪深 300 | 1.2% | -0.1% | 23.3% | | 市场数据 | | | 2026/01/30 | | 当前价格（元） | | | 624.20 | | 周价格区间（元） 52 | | | 211.03-674.80 | | 总市值（百万） | | | 64,205.84 | | 流通市值（百万） | | | 50,169.68 | | 总股本（万股） | | | 10,286.10 | | ...