[ T able_StockInfo] 2024 年 07 月 09 日 证券研究报告•公司动态跟踪报告 当前价:15.15 元 华兰生物(002007)医药生物 目标价:——元(6 个月) 实控人及高管拟增持公司股份,彰显长期发展潜力 [Table_Summary 事件:1)近日公司 ] 公告董事长及部分董事增持或拟增持公司股份;2)公司发 布公告杞县、襄城单采浆站收到《单采血浆许可证》。 董事、高管增持计划彰显公司长期投资价值。公司董事长、实际控制人安康、 董事安文琪以集中竞价交易方式完成增持公司股份 45万股、1万股。此外,公 司董事长、部分董事、高管共 10人拟以自有资金于未来 6个月内增持公司股份, 合计增持数量不低于 122 万股,不高于 242 万股。此次增持计划彰显了公司董 事会成员及高管对公司长期投资价值的认可和未来发展信心。 杞县、襄城浆站获批开采,2024年浆量增长可期。根据全国第七次人口普查数 据和襄城县国民经济和社会发展统计公报,2020年杞县常住人口 93万人,2021 年襄城县常住人口 68万人。公司于 2022 年获河南省批准建设 7家新浆站,杞 县、襄城浆站系其中第六、七家获 ...

95342 www.swsc.com.cn 2012.08.13 教育行业2024年中期投资策略 教培政策边际改善,机构业绩企稳向上 西南证券研究发展中心 传媒研究团队 2024年7月 核 心 观 点 教培政策边际改善,高中和K9区别管理。通过详细对比双减后重要的教培政策,包括《关于进一步减轻义务教 育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》、《关于规范面向中小学生的非学科类校外培训的意见》、《校 外培训行政处罚暂行办法》和《校外培训管理条例(征求意见稿)》,我们认为2024年2月9日发布的《校外培 训管理条例(征求意见稿)》反应出以下几个政策走向:1)政策是在正视教培需求的背景下制定;2)高中阶 段和义务教育阶段区别管理,义务教育阶段学科类培训仍延续双减政策,高中阶段则在机构审批、培训时间等 方面据实际情况,做了一些更符合学生需求的调整;3)学科类和非学科类分类管理;4)删除对招生宣传的限 制。 需求刚性,造就千亿市场。在中小学激烈的升学竞争中脱颖而出、提升自身综合素养的驱动下,K12校外培训 的需求偏刚性。2023年我国小学、初中和高中在校生分别为10836、5244、2804万人,参考双减前的参培率, 小 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Apple (AAPL.O) [37] Core Insights - Apple Intelligence is expected to drive a new wave of innovation and growth for Apple, enhancing hardware upgrade demand and software service value [1][8][19] - iPhone sales are projected to grow at a compound annual growth rate (CAGR) of 10% from FY2025 to FY2026, while Mac sales are expected to grow at a CAGR of 7.5% during the same period [1][8] - The software services business, which has seen a CAGR of 21.4% from FY2006 to FY2023, is anticipated to grow at a CAGR of 10% over the next three years due to the integration of AI [2] Financial Summary - Revenue (in million USD): - FY2024E: 394,328 - FY2025E: 418,154.10 - FY2026E: 454,173.01 - Revenue Growth Rate: - FY2024E: 1.11% - FY2025E: 7.90% - FY2026E: 8.61% - GAAP Net Profit (in million USD): - FY2024E: 99,803 - FY2025E: 102,015.30 - FY2026E: 125,603.57 - Net Profit Growth Rate: - FY2024E: 5.18% - FY2025E: 10.80% - FY2026E: 11.12% - Earnings Per Share (EPS): - FY2024E: 6.51 - FY2025E: 7.37 - FY2026E: 8.19 - Price-to-Earnings (PE) Ratio: - FY2024E: 33.11 - FY2025E: 29.88 - FY2026E: 26.89 [3][37] Apple Intelligence Features - Apple Intelligence integrates system-level AI, enhancing efficiency and user experience across applications, with Siri as the core interaction point [36][114] - It features cross-application information integration, allowing for semantic indexing of photos, calendars, and files, leveraging Apple's integrated ecosystem [20][36] - The architecture includes a local large language model, a cloud model, and external GPT models, optimizing performance through pre-training, fine-tuning, and various enhancements [23][36][71]

2024年下半年创新药投资手册 创新药专题 西南证券研究发展中心 2024年7月 分析师:杜向阳 执业证号:S1250520030002 电话:021-68416017 邮箱:duxy@swsc.com.cn 核心观点 对于尚未有产品商业化收入的科创板Biotech,"现金等/研发费用"比值中位数约为4.9;非科创板的A股药企基本 具备较稳定的经营现金流量净额,"现金等/研发费用"比值中位数约为4.4,"经营现金流量额/研发费用"比值中 位数约为1.8。部分Biotech的技术服务收入、授权收入等可以贡献较多现金,比如百利天恒BL-B01D1于2023年底 和BMS的重磅合作,将获得8亿美元的首付款和最高5亿美元的或有近期付款。还有部分Biotech处于产品放量元年/ 初期,2024年产品收入将有明显增长从而弥补现金流,比如迪哲医药的舒沃替尼2023年8月获批上市。 1 港股创新药公司"现金等/研发费用"比值中位数约为2.9。部分Biotech的技术服务收入、授权收入等可以贡献较多 现金,比如2023年12月和铂医药与Seagen就MSLN ADC的全球临床开发及商业化订立许可协议,将获得首付款 5300万美 ...

2024年下半年创新药投资手册 创新药专题 西南证券研究发展中心 2024年7月 分析师:杜向阳 执业证号:S1250520030002 电话:021-68416017 邮箱:duxy@swsc.com.cn 核心观点 对于尚未有产品商业化收入的科创板Biotech,"现金等/研发费用"比值中位数约为4.9;非科创板的A股药企基本 具备较稳定的经营现金流量净额,"现金等/研发费用"比值中位数约为4.4,"经营现金流量额/研发费用"比值中 位数约为1.8。部分Biotech的技术服务收入、授权收入等可以贡献较多现金,比如百利天恒BL-B01D1于2023年底 和BMS的重磅合作,将获得8亿美元的首付款和最高5亿美元的或有近期付款。还有部分Biotech处于产品放量元年/ 初期,2024年产品收入将有明显增长从而弥补现金流,比如迪哲医药的舒沃替尼2023年8月获批上市。 1 港股创新药公司"现金等/研发费用"比值中位数约为2.9。部分Biotech的技术服务收入、授权收入等可以贡献较多 现金,比如2023年12月和铂医药与Seagen就MSLN ADC的全球临床开发及商业化订立许可协议,将获得首付款 5300万美 ...

轻工行业2024年中期投资策略 布局出口链和内需优质个股 西南证券研究发展中心 轻工研究团队 2024年7月 核 心 观 点 投资主线: 消费:在消费弱复苏预期下,部分品类仍体现出较强的成长韧性。以自由点(百亚股份)、冷酸灵(登康 口腔)、润本(润本股份)、公牛(公牛集团)为代表的国货品牌兼具性价比和优质产品力,持续抢占外 资品牌份额,在产品结构优化和渠道扩张中实现增长。家居消费板块,1-5月商品住宅销售面积累计同比下 滑19.8%,由于地产销售承压、终端需求偏弱,整体竞争压力仍然较大,成长性较好的智能门锁、智能坐 便器等高单值家居产品也面临不同程度价格竞争。中长期看,智能家居品类渗透率仍然偏低,且功能属性 强,客单价天花板高,仍然具备较好成长空间。虽然短期家居板块处于需求收缩导致的增长困境中,但行 业集中度提升的趋势仍在持续推进,龙头优势进一步夯实。推荐百亚股份、登康口腔、公牛集团。 出海:1-6月CCFI欧线海运指数上涨约143%,受海运、关税等不确定性因素增加影响,出海板块分化或加 大,优选抗风险能力较强的两条主线:品牌出海和优质代工。品牌出海标的市场扩容、需求持续性较强, 对上下游议价力和成本转嫁力较 ...

[Table_IndustryInfo] 2024 年 07 月 07 日 跟随大市(维持) 证券研究报告•行业研究•传媒 影视传媒行业周报(0630-0706) 《绝区零》上线热度创纪录,快手可灵 AI 网页端上线 行情回顾 [Table_Summary :本周,传媒板块表现一般,下跌 ] 0.59%,跑赢创业板约 1.06 个百 分点(创业板指下跌 1.65%);跑赢市场约 0.29 个百分点(沪深 300 下跌 0.88%)。 细分行业:(1)游戏指数跑赢市场:中信游戏指数(CI005577)下跌 0.81%, 沪深 300下跌 0.88%。中信游戏指数相对于沪深 300指数上涨 0.07%;(2) 广告指数跑赢市场:中信广告指数(CI005847)上涨 0.33%,沪深 300 下跌 0.88%。中信广告指数相对于沪深 300 指数上涨 1.21%;(3)体育指数跑输 市场:中证体育指数(399804)下跌 1.76%,沪深 300 下跌 0.88%。中证体 育指数相对于沪深 300 指数下跌 0.88%;(4)A 股教育公司跑输沪深 300, 港股教育公司跑赢恒生指数。中信教育指数(CI005816 ...

[Table_IndustryInfo] 2024 年 07 月 07 日 跟随大市(维持) 证券研究报告•行业研究•传媒 影视传媒行业周报(0630-0706) 《绝区零》上线热度创纪录,快手可灵 AI 网页端上线 行情回顾 [Table_Summary :本周,传媒板块表现一般,下跌 ] 0.59%,跑赢创业板约 1.06 个百 分点(创业板指下跌 1.65%);跑赢市场约 0.29 个百分点(沪深 300 下跌 0.88%)。 细分行业:(1)游戏指数跑赢市场:中信游戏指数(CI005577)下跌 0.81%, 沪深 300下跌 0.88%。中信游戏指数相对于沪深 300指数上涨 0.07%;(2) 广告指数跑赢市场:中信广告指数(CI005847)上涨 0.33%,沪深 300 下跌 0.88%。中信广告指数相对于沪深 300 指数上涨 1.21%;(3)体育指数跑输 市场:中证体育指数(399804)下跌 1.76%,沪深 300 下跌 0.88%。中证体 育指数相对于沪深 300 指数下跌 0.88%;(4)A 股教育公司跑输沪深 300, 港股教育公司跑赢恒生指数。中信教育指数(CI005816 ...

Domestic Economic Indicators - The People's Bank of China (PBOC) has initiated treasury bond borrowing operations to stabilize the bond market, indicating a diversification of monetary policy tools[6] - The Caixin Manufacturing PMI for June recorded at 51.8, marking the highest level since June 2021, while the official PMI remained at 49.5, indicating weak demand[39] - The new export orders index fell to a six-month low, reflecting a slight decline in overseas market demand[17] U.S. Economic Data - The ISM Manufacturing Index for June was reported at 48.5, below the expected 49.1, indicating continued contraction in the manufacturing sector[12] - The ADP employment report showed an increase of 150,000 jobs in June, significantly below the expected 165,000, suggesting a potential slowdown in the U.S. economy[24] European Economic Trends - The Eurozone's inflation rate for June was reported at 2.5%, slightly lower than the previous month's 2.6%, indicating a moderate easing of inflationary pressures[48] - The French parliamentary elections saw the far-right National Rally leading with 33% of the votes, but the initial advantage was less than expected, potentially impacting future economic policies[11] Commodity Market Insights - Brent crude oil prices increased by 1.80% week-on-week, while copper prices rose by 0.95% and iron ore prices surged by 4.45%[51] - The PBOC's actions are expected to guide long-term treasury yields upward, amidst a backdrop of stable growth and loose monetary policy[19]

分析周期为 2024 年 7 月 1 日（周一）-2024 年 7 月 5 日（周五）。 本周，北交所整体表现较弱：周五（7 月 5 日）收盘市值 3015.5 亿元，北证 50 指数较 周一（7 月 1 日）开盘市值下跌约 2.4%，整体跑输创业板约 0.7 个百分点（创业板指下跌 1.7%）；跑输市场约 1.5 个百分点（沪深 300 下跌 0.9%）。 图 3：本周行情回顾 -2.39% -0.59% -1.73% -0.88% -1.65% -1.86% 0.46% 1.95% 3.50% 0.66% -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 北证50 上证指数 深证成指 沪深300 创业板指 科创50 恒生指数 标普500 纳斯达克指数 道琼斯工业指数 数据来源：同花顺 iFind，西南证券整理 个股层面，本周北交所 249 只个股中有 49 只股票上涨，2 只涨幅为 0，198 只股票下跌， 未有新股上市。其中，汉鑫科技本周上涨 41.5%，市盈率（TTM）为 75.6 倍；坤博精工本 周下跌 34.4%，市盈率（TTM）为 21.3 倍。 41.45% 21.16% 19.0 ...