[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 26日 （维持） 证券研究报告•23年年报和24年一季报点评 当前价： 19.87元 老白干酒（600559） 食品饮料 目标价： ——元（6个月） 经营变革成效显著，期待业绩持续释放 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023年年报和 2024年一季报，2023年实现营业总收入 52.6 [分Ta析bl师e_：Au朱th会or振] 亿元，同比+13.0%，实现归母净利润6.7亿元，同比-5.9%，实现扣非归母净利 执业证号：S1250513110001 润 6.1亿元，同比+28.6%。23年单 Q4实现营业总收入14.1亿元，同比+17.9%， 电话：023-63786049 实现归母净利润 2.5亿元，同比+42.2%，实现扣非归母净利润 2.3亿元，同比 邮箱：zhz@swsc.com.cn 增长+41.3%。24年单 Q1实现营业总收入11.3亿元，同比+12.7%，实现归母 分析师：王书龙 净利润1.4亿元，同比+33.0%，实现扣非归母净利润1.3亿元，同比增长+33.4%， 执业证号： ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 26日 （上调） 证券研究报告•2023年报&2024年一季报点评 当前价：3 2.40元 科伦药业（002422） 医 药生物 目标价：3 9.38元（6个月） 输液业务表现亮眼，创新转型加速兑现 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：um公m司a发ry布] 2023 年年报及 2024 年一季报，2023 年公司实现营业收入 214.5 亿元，同比增长 12.7%；归母净利润 24.6 亿元，同比增长 44%；扣非 [分Ta析bl师e_：Au杜th向or阳] 归母净利润 23.7亿元，同比增长 43.8%。2024Q1 实现营业收入 62.2亿元， 执业证号：S1250520030002 同比增长 10.3%；归母净利润 10.3 亿元，同比增长 26%；扣非归母净利润 电话：021-68416017 9.9亿元，同比增长25.7%，业绩符合预期。 邮箱：duxy@swsc.com.cn  科伦博泰创新平台持续推进，商业化值得期待。2023 年科伦博泰实现营收 15.4 亿元（+91.6%），来自默沙东的许可及合作协议收入 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 26日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 4.45元 内蒙华电（600863） 公用事业 目标价： 5.41元（6个月） 煤价平滑电价风险，利润正向增长 投资要点 西南证券研究发展中心 [T a事ble件_S：u公mm司a发ry布] 2023年年报及 2024年一季报，2023年公司实现营收 225亿 [分Ta析bl师e_：Au池th天or惠] 元，同比下降2.3%；实现归母净利润20.1亿元，同比增长 13.4%；24Q1实现 执业证号：S1250522100001 归母净利润 55.7亿元，同比下降 7.4%，实现归母净利润 8.9亿元，同比增长 电话：13003109597 3%。 邮箱：cth@swsc.com.cn  标煤价格降低平滑电价风险。报告期内公司电力产品销售实现收入193.5亿元， 分析师：刘洋 同比下降6.8%，毛利率16.34%，同比增长 0.97pp，实现上网电量563亿千瓦 执业证号：S1250523070005 电话：18019200867 时，同比下降 0.6%，其中市场化交易电量占比 97. ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 27日 （维持） 证券研究报告•23年报及24年一季报点评 当前价： 186.42元 泸州老窖（000568） 食品饮料 目标价： ——元（6个月） 23 年圆满收官，24Q1 延续高增 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a2ry0]2 3年实现收入 302.3亿元，同比+20.3%，归母净利润 132.5亿 [分Ta析bl师e_：Au朱th会or振] 元，同比+27.8%；其中 23单Q4实现收入 82.9亿元，同比+9.1%，归母净利 润 26.8亿元，同比+24.8%。此外，公司拟每10股派发现金红利54.0元（含税）。 执业证号：S1250513110001 电话：023-63786049 24Q1实现收入91.9亿元，同比+20.7%，归母净利润45.7亿元，同比+23.2%， 邮箱：zhz@swsc.com.cn 24Q1业绩符合市场预期。 分析师：王书龙  国窖、特曲稳健增长，2023年圆满收官。1、2023年外部需求缓慢复苏的背景 下，公司强化消费者培育和渠道建设，国窖、特曲 60版、头曲等单品实 ...

[2T0a2b4l年e_I0n4d月ust2ry7In日fo ] 跟随大市(维持) 证券研究报告•行业研究•传媒 影视传媒行业周报（0421-0427） 国内首个长时长视频大模型 Vidu 发布，重视国产多模态进展 投资要点 西南证券研究发展中心  行[Ta情bl回e_顾Su：m本m周ar，y]传 媒板块表现较好，上涨 3.09%，跑输创业板约 0.76个百 [分Ta析bl师e_：Au刘th言or ] 分点（创业板指上涨 3.86%）；跑赢市场约 1.89 个百分点（沪深 300 上涨 执业证号：S1250515070002 1.20%）。 电话：023-67791663  细分行业：（1）游戏指数跑赢市场：中信游戏指数（CI005577）上涨 5.39%， 邮箱：liuyan@swsc.com.cn 沪深 300上涨1.20%。中信游戏指数相对于沪深300指数上涨4.18%；（2） 分析师：苟宇睿 广告指数跑赢市场：中信广告指数（CI005847）上涨2.19 %，沪深300上涨 执业证号：S1250524030001 1.20%。中信广告指数相对于沪深 300指数上涨 0.98%；（3）体育指数跑赢 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 28日 （维持） 证券研究报告•2023年报&2024年一季报点评 当前价： 19.95元 百润股份（002568） 食品饮料 目标价： 24.18元（6个月） 高基数下收入稳健增长，净利率短期承压 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023年报及 2024年一季报，2023年实现营业收入32.6亿元 [分Ta析bl师e_：Au朱th会or振] （+25.9%），实现归母净利润8.1亿元（+55.3%）；2024Q1实现营业收入8亿 执业证号：S1250513110001 元（+5.5%），实现归母净利润1.7亿元（-9.8%）。 电话：023-63786049  鸡尾酒延续稳健增长，品类组合策略清晰。1、分品类看，2023 年鸡尾酒、食 邮箱：zhz@swsc.com.cn 用香精分别实现收入28.8亿元（+27.8%）、3.2亿元（+13.2%）。1）鸡尾酒业 分析师：夏霁 务品类组合策略清晰，口味及包装升级、季节限定等稳固增长。强爽起量以来， 执业证号：S1250523070006 公司加大投 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" investment rating for the company, suggesting a positive outlook for the stock over the next six months [2][17]. Core Insights - The company achieved a revenue of 780 million yuan in 2023, marking a 100% year-on-year growth, and a net profit of 300 million yuan, which is a 174.6% increase year-on-year [1][3]. - The company is focusing on building its own brand "Wei Yi Mei" and enhancing its product offerings, which has led to significant sales growth [1]. - The company has restructured its collagen product channels primarily targeting private medical institutions, resulting in a sales team of 135 people covering approximately 2,000 end-user institutions by the end of 2023 [1]. Financial Performance - In Q4 2023, the company reported a revenue of 260 million yuan, up 89.7% year-on-year, and a net profit of 110 million yuan, reflecting a 176.1% increase year-on-year [1]. - For Q1 2024, the company achieved a revenue of 230 million yuan, a 76.1% increase year-on-year, and a net profit of 100 million yuan, which is a 135.7% increase year-on-year [1]. - The company plans to continue expanding its market share and product range, with projected net profits for 2024-2026 estimated at 460 million, 640 million, and 870 million yuan respectively, corresponding to PE ratios of 31, 22, and 16 times [2][3]. Revenue Breakdown - In 2023, the company's revenue from medical devices, functional skincare products, and raw materials was 680 million, 80 million, and 20 million yuan respectively, with year-on-year growth rates of 122.7%, 12.0%, and 42.9% [17]. - Revenue from different regions showed significant growth, with North China and East China achieving revenue of 280 million yuan each, reflecting year-on-year increases of 69.3% and 161.2% respectively [17]. Profitability Metrics - The gross margin for Q1 2024 reached 91.9%, an increase of 2.0 percentage points year-on-year, marking a historical high for the company [18]. - The net profit margin for Q1 2024 was 45.0%, up 11.5 percentage points year-on-year, benefiting from improved gross margins and reduced expense ratios [18].

[ 2T 0a 2b 4l 年e_S 0t 4o 月ckI 2n 5f 日o] 证券研究报告•2023年报&2024年一季报点评 当前价： 30.56元 百洋医药（301015） 医药生物 目标价： ——元（6个月） 持续聚焦主业，品牌运营稳健增长 投资要点 西南证券研究发展中心 [T a事ble件_S：u公mm司a发ry布] 2023年年报及 2024年一季报。2023年公司实现收入75.6亿 [分Ta析bl师e_：Au杜th向or阳] 元（+0.7%）；实现归母净利润 6.6亿元（+29.6%）；扣非归母净利润 6.4亿元 执业证号：S1250520030002 （+25.1%）。2024Q1公司实现收入 16.6亿元（-1.5%）；实现归母净利润 1.7 电话：021-68416017 亿元（+35.6%）；扣非归母净利润1.7亿元（+30.7%）。 邮箱：duxy@swsc.com.cn  2023 年业绩稳健增长。分业务看：1）品牌运营业务：公司的核心业务品牌运 营业务实现收入44亿元（+18.9%），若还原两票制业务后计算，品牌运营业务 [相Tab对le指_Q数u表ot现eP ic] 实现营业 ...

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本报告 须注明出处为"西南证券"，且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告 及附录的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 西南证券机构销售团队 请务必阅读正文后的重要声明部分 同庆楼（605108）2023 年报及 2024 年一季报点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|--------|--------------------|-------------|-------------|----------------------| | | 张鑫 | 高级销售经理 | 15981953220 | 15981953220 | zhxin@swsc.com.cn | | | 王一菲 | 销售经理 | 18040060359 | 18040060359 | wyf@swsc.com.cn | | | 王宇飞 | 销售经理 | 18500981866 | 18500981866 | wangyuf@swsc.com | | | 路漫天 | 销售经理 | 18610741553 | 18610741553 | lmtyf ...